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2008-12-30

一个同学在聊天时说，要是能找到一个年薪60万的工作就舒服了，上海这样的职位应该有很多。我知道有些难，因为和他能力相差不多的人比相应的职位要多很多。本书的作者首先就讲到稀缺产生力量，没有空气和水就会死亡，因为空气和水不稀缺，不仅便宜而且可以污染；去年的地价上涨很快，因为批准的可用地稀缺。我同学大学毕业，有多年外企工作经验，这样的人实在上海太多了。我知道自己也不稀缺，所以每天都在想怎样才可以显得稀缺一些呢。

边际价格是另一个介绍的重点。我常在想，中国人的收入之所以提高不快，在于边际价格太低。人均收入的边际价格就是农村剩余劳动力到城里所愿意接受的最低工资。这几年国外白领收入增长不快，原因是因为我们这些在外企打工的人是他们的边际价格。上了这么多年学，研究了很多道理，发现工资是国外同行的边际工资，心里也颇为不平。

作者评论政府职能产生的外部效应，感觉对上海的私车牌照利用有借鉴意义。上海人买了世界上最贵的铁皮，然而目前除了中环，基本上上下班都堵（我也知道很多人买车就是为了上下班）。上海政府其实应该用牌照费大力建设公共交通系统，使一部分本来要买车的人放弃买车，使使用私车和公共交通的人在时间成本和交通成本上平衡。另外牌照是一次性费用，实际上鼓励了购车人多使用私车，因为再次开车的边际成本就是汽油费用，只有开车越多，牌照才显得买得越值。

作者介绍了AMAZON个人定价案例（第一类价格歧视），当年考《管理经济学》时没看这本书，结果把这个案例误说成了集体定价。我现在去超市购物也接受的作者的观点，不要太挑剔超市，要选择其中便宜的物品。想到售楼处旁有一个家乐福，房价就比周边贵个几千块太不值了，3代逛超市省的钱都不一定比有选择的购买少多少。
http://comm.dangdang.com/member/5092681341813/reviewdetail/1215891/

天才是专注下成长出来的

2009-10-24

这本书的结论确实激励自己，天才不是来源于天赋，也不是勤奋（勤奋太简单了），而是来源于长时间枯燥、强调成长心理和打破习惯的刻意练习。

刻意练习不同于普通练习，普通练习更像是习惯的产物，是重复性和无意识的；而刻意练习需要打破习惯，需要更大的专注力来意识到练习。

在书中，作者提到刻意练习有五种特征：
1、它是为了提高绩效而被设计出来的；
2、他可以重复很多次；
3、对结果的反馈是可持续得到的；
4、它是非常费神的；
5、它并没有多少乐趣。
因为4、5的原因，世界上更多的是平庸或者高水平的人，而缺少世界一流的专家。

刻意练习和普通练习结果的差别可以用思维模式和知识来解释，刻意练习可以学习到更多的思维模式和心智模式，积累的知识容是10倍于普通练习。将心智模式比作为仓库，知识比作为货物。普通练习相当于只能盖平房，存储货物有限，而刻意练习则可以盖多层、小高层和地下室，可以存更多的货物。另外刻意练习虽然费神，但是更能激发兴趣和产生成果，所以持续时间也能数倍于普通练习。如果成就=练习效率x时间，刻意练习的成绩在数量级上将是普通练习的平方。

肌肉锻炼就是刻意练习最好的例子，普通人会在健身房做很多种力量练习，强度在舒适区域，但是没有效果；如果有个教练的话，则会让这个人一次只锻炼一两块肌肉，而不是全身，而且锻炼强度要大于这个人的舒适程度，又不会造成伤害，这个人每次锻炼后都会肌肉酸痛，但是效果很多。

所以在工作和学习中，如果每天大脑都很舒适不费神，那一定走向平庸；如果大脑很费神，那表明还在进步成长。另外刻意练习的最好动力来源于内部，刻意练习时不要忘记补充心灵鸡汤。

经济危机更需要大思想

2009-03-01

今年2月5日武汉汉正街的一场大火，烧毁了绍兴商人陶金发价值上千万的商铺和仓库和其他人的很多商铺。出人意料的是，凌晨2时，陶金发的几个员工赶到失火大楼附近占地摊位，狭窄的道路两旁早已睡了许多横七竖八的占摊人。两个小时后，陶金发的妻子金美香和儿子起床，和其他40多个员工一起手提肩挑，拿着从废墟中用手刨出的耳环等饰品，在早前占的狭窄摊位上摆开。26年前他为讨生活，一贫如洗来汉正街摆地摊，终至资产上千万，一场大火又将48岁的老陶打回原点，他又重新沦为地摊小贩。（新闻来源：http://news.163.com/09/0213/08/5214C95J00011229.html）

当时看到新闻，就觉得老陶还会再次成为千万富翁，成就可能还会更大。因为感觉他就具备这本书里的很多素质，虽然他很可能没有读过。他没有“借口症”问题，因为他已经中年，又受次横祸，可以使用“年龄借口症”和“运气借口症”而自暴自弃或怨天尤人，但他没有。他用重摆地摊这个行动摧毁恐惧，建立信心。看你能成就什么，而不是现实是什么，并养成行动的习惯：陶金发最大的愿望就是能重新回到原来的铺位从事经营，他不担心资金的问题，担心的是时间。为尽快恢复经营，由他牵头成立的“受灾商户自救小组”已开始与汉正街的大小业主进行谈判，他们希望能在消防验收后，参与到铺面的修复中去。记住，任何状况都有好的一面。果然，记者从绍兴县孙端镇政府获悉，由该镇镇长蒋国红、副镇长张俊牯和绍兴县工商局副局长朱小坚组成的家乡代表，已于2月12日赶赴“汉正街”，为受灾绍兴商户送上了5万元慰问金。与此同时，中国工商银行绍兴袍江支行孙端分理处也派人赶赴武汉，与陶金发等人商量为经营户贷款事宜。（新闻来源：http://www.news365.com.cn/csj/xzs/200902/t20090223_2212877.htm）

大思想其实也很简单，就像《喜剧之王》中的尹天仇，不懂人情世故但是专心演戏；或《阿甘正传》中的阿甘，被称为傻子的阿甘成为橄榄球巨星、越战英雄、乒乓球外交使者、亿万富翁。

显然，我们会被“潜规则”，“家庭背景”，学习成绩，相貌等影响，那么作者建议让态度成为我们的盟友，我们可以深入研究，一定不能消极对待。

大思想是引导智慧的思想，比如银行家有金融学知识及技能，工程师有工程学知识及技能，信赖达尔文主义的政治家，善于印象管理的经理，想找到理想工作的大学生，都能够得到大思想的帮助而让知识和技能得到充分利用。

现在是严重的金融危机，昨天巴菲特形容这成危机比1929年大萧条和二战还要严重，看来这本书应该有用武之地，没想到到今天还是没有得到读者的关注。这是一本应该得到关注的书。

我的自学指导书

2014-08-21

看了一些评论，都是利用学习卡来记单词的居多，我不用学习卡，也不记单词。

虽然学习卡是讲解HOW，但对我没有任何吸引力。而是学习卡之所以有效背后的解释，理解背后的原理，我现在主要借助PPT课件和很多试验套件来学习，学习效果感觉也是非常好。

这本书感觉是对刻意练习的理念的一种修正（虽然，刻意练习出现的时间比这本书晚）。

1、练习律+效果律；
  要不停练习，但这是不够的，一定要逐步看到效果，增加练习的动力。意志力是虚幻的，而效果是摸得着，看得见，感觉得到。

这方面的例子，我觉得电子专业比材料力学更容易 motivated，因为电子专业有很多很多电子实验，淘宝上从2、3元的 DIY 套件到上百的开发板，电子系的学生任何一点进步和学习所得，都能从动手试验上感觉到，看得到，摸得到。

而材料力学，虽然也有试验，不过成本较高，严重依赖学校资源，而且试验很单调枯燥，更重要的是不能够及时也不能够全面反馈学习效果；如果是自学，基本上没有试验条件。

所以，电子系的学生，一年的时间就可以学到非常多的知识；而材料力学相比而言学到知识非常有限，而且这些知识的难度和含金量还比不上电子专业的知识。

这些都是因为电子专业有很多便宜易得到的资源，能够及时得到学习反馈，促进学习动力。

同时，这也说明，电子专业成为细分领域高手的机会非常多，高手和普通水平差距会很大，竞争会非常残酷，普通的工程师崭露头角的机会很小。相反，材料力学，大部分都很一般，水平互相不差多少（因为成为高手很难），容易混日子。

LEARNING BY DOING 是学习电子学的一种非常好的策略。

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2、让学习的东西 “动”起来

   狭义的理解，打个比方，比如学习WIFI，利用 WIFI 智能小车来学习，就比用 WIFI开发板效果好一些。

  广义上，就是主动整理学习的知识，比如写学习笔记（我最近写了不少嵌入式的学习笔记，而且作为初学者，得到反馈也是很正面的），让静态的知识动起来，我利用 PPT 做了一些原理的解释动画，感觉就属于这方面的工作。

用一个比喻，用一个动画，把知识点表达出来。

LEARNING BY TEACHING 应该是这方面的应用。

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3、学习的过程就是缩写。

  最典型的例子就是术语，这一点自己以前不够重视。

  在学习《编译原理》时，深刻体会了这一点。《编译原理》虽然是计算机系的一门课程，但是学习过程感觉更像是学一门数学课程，有点类似《数学分析》，都是大量的形式语言，大量的术语和算法。

  《编译原理》和其他计算机课程差别很大（学习过程和知识点），如果从计算机系中划分出来，我也不会惊讶。

  自己第一遍看《编译》，主要利用比喻方法，没有专门记术语，因此并没有理解透彻。后来第二遍时，专门对术语进行了攻关，因为术语太多，而且反复出现，如果不理解透彻，基本不能够理解《编译》。而且，《编译》的逻辑性非常强，一环扣一环，如果前面一环没有理解，后面都会出问题，这一点和其他的编程课程非常不一样，比如我c语言函数指针理解不好，但是不影响我理解很多其他程序，而《编译》则不行。

另外自己《编译》入门的原因，是找到了非常详尽的课件，只有这个课件才能让自己入门；而其他很多课件，虽然也不错，但是中间步骤有遗漏（对比课件），一个步骤的遗漏都会造成学习的失败。这也是《编译》难学的一个原因吧。

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4、完形学习法。

一定要理解，否则白记（除非考试，我已经不需要考试了，所以对我来说，不理解，就是白记）。

遗忘曲线其实不适合大部分学习的指导（对的，是不适合），因为它是针对无意义的内容的记忆。

而实际学习中（以电子专业为例，好像其他专业都可以），学习的内容都是有意义的。比如，STM32开发板可以播放MP3，也可以做示波器，都是具体的而且有意义的。所以，遗忘虽然也会发生，但是绝对非常慢。

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这本书的学习理论也是后来慢慢看时，才体会出来；第一遍看时一样被学习卡给迷惑了（忽略了其他内容），我觉得 PPT 可以完全替代学习卡，效果更好，因为可以添加声音、图片和动画。

该发明的都已经发明了——美国人走入歧途了

2008-12-26

全脑开发已经不是什么新鲜事，市场上思维导图和右脑图像记忆已经很流行了，很多证据表明全脑思维确实更容易出成果。比如爱因斯坦大脑左右半球的顶下叶区域异常发达，比普通人的平均厚度多出一厘米。爱因斯坦本人就曾描述说，他的科学思维过程具有较强视觉性。

上海是很多美国企业或研发驻中国总部所在地，我和我的很多同事、同学就是作者所说的亚洲左脑竞争对手，我们侵入了他们的传统领域。作者书上举出的例子具有严重的误导作用，比如平面设计，艺术设计，医生等服务行业；而事实上我觉得在制造业更需要开发右脑，比如开发更省油的汽车（显然通用吃到了苦果），更加环保的新能源，能减少运输成本的制造方式等。

工程师一般比较保守，这是因为职位本身所要求的，因为现在的开发流程一般是结构化的，这样容易控制流程而且可以归并纪录文档。即使我们采用头脑风暴和其他一些创新工具，我们也采用结构化流程，比如头脑风暴，先发散，列出一个表，然后集中在其中一项，然后再发散（分解）这一项，然后再集中，直到细节。还有也可以使用思维导图或6 SIGMA其他工具来整理思路。

作者提出的6中能力无可厚非，是需要开发的，但是感觉作者好像认为“该发明的都已经发明了”（左脑能利用的已经利用了），有些放弃应该和我们竞争的职位。即使很多职位经常使用左脑，有些枯燥，作者也不应该鼓励美国人放弃这些职位（否则的话就是闭门造车）。这本书的论证不够充分，具体的操作方法也只是蜻蜓点水。
http://comm.dangdang.com/member/5092681341813/reviewdetail/1728080/

再遇1948年，中国GDP会下跌多少（非主流方法）

2012-12-28

这个模型来源于第19章的周期的主要驱动力，这一模型很简单，虽然不够严谨，但是足以说明问题；介绍略过，直接数字计算：

1、首先计算可变资产总额，它主要包括住宅房地产、商业性房地产，债券，股票，黄金和收藏品。
住宅房地产约占GDP的350%（2010年汇丰数据），商业性房地产没找到数据，按照书上的比例（25%住宅房地产），大约90%GDP。债券为23万亿，占GDP50%。股票总市值22.4万亿，占GDP50%。黄金和收藏品不详，因为比例非常小，此处计算省去。
上面相加后得出可变资产价格总额：540% GDP。
从上面数据中也可以看成，股市跌一半，小事一桩；而如果房价跌一半，血流成河。

2、房屋建筑市场价值，大约占GDP 12%。（书上提到了中国市场，说2004年中国的这一比例很低，大约3%到4%，不到10年，就已经12%了，而且这一数字只会低估）

3、资本性支出。这一数据找不到，但是可以估计一下，大多数经济体占10%GDP，新兴国家要高得多，就利用政府投资来代替，48%GDP。

4、存货。只有上市公司的数据，根据工业总产值比例，假设上市公司占全社会的34%存货。则总存货余额为10万亿，约占GDP 22%。

财富效应都假设为4%，实际上不同情景也会变化。这里保持常量也不影响要说明的问题。
数据，都有了，现在就要开始假设中国在滞涨环境中可能遇到的几种悲惨情景：
1、1948年国民党遇到的；
2、1991年日本房产崩盘遇到的；
3、2008年美国房产崩盘遇到的。

情景1，政府信用基本完全失去作用，印刷出的钱后面加好多零也没人要，政府投资降为0（资本性支下跌了GDP的48%)，可变资产价格跌去90%(下跌了GDP的490%）,房地产建筑停工（下跌了GDP的12%），存货少了90%订单（下跌了GDP的20%）。
GDP总损失=48%+490%*4%+12%+20%=99.6%。
下跌99.6%GDP当然不大可能，但是说明了这一情景对经济影响非常糟，当然这一情景目前也基本不可能，放在这里只是做个计算对比。

情景2，日本式崩盘。政府投资依然占大头，但是由于外汇减少和民众的不满，政府印钱受到了限值，政府投资30%GDP（资本性支出下跌GDP的18%），可变资产价格跌去了60%（下跌了GDP的324%），房地产建筑半停工（下跌了GDP的6%），存货订单少了一半（下跌了GDP的10%）。
GDP总损失=18%+324%*4%+6%+10%=47%。
下跌了47%的GDP，如果用未来中国失落的15年来消化，每年跌3%还是可以承受的，只不过老百姓受苦了，但是也没啥好可怜的。

情景3，美国式崩盘。政府投资依然占大头，但是由于外汇减少和民众的不满，政府印钱受到了限值，政府投资30%GDP（资本性支出下跌GDP的18%），可变资产价格跌去了30%（下跌了GDP的162%），房地产建筑1/3停工（下跌了GDP的4%），存货订单少了1/3（下跌了GDP的7%）。
GDP总损失=18%+162%*4%+4%+7%=35%。
下跌了35%的GDP，如果用未来中国失落的10年来消化，每年跌3.5%还是可以承受的，只不过老百姓受苦了，但是也没啥好可怜的。
但是美国式崩盘，美国GDP损失也不会有中国这么大，这是因为经济结构差异造成的。

具体的数字不必过分纠结，这只是用来了解未来出现灾难性情景时，是通过哪些方面，经济开始萧条和衰落。鉴于经济周期性的内生性，遇到其中一个情景也不奇怪。

这里有必要提一下，政府支出是GDP高增长的主力（一半功劳），但是成也萧何败萧何，将来GDP大溃败也很有可能来源于此。

政府的资本性支出占GDP 50%，其中的代价就是大量的地方债（地方政府从来都是只借不还的，摘自谢国忠《忠告》）和银行业总负债118,000,000,000,000元（118万亿，05年才36万亿）。而这些投资很多是都是低效的或者面子工程（这也是凯恩斯理论的一个优势，即使钱被浪费了，也能促进就业），虽然捅鸡菊做了很多工作，但是按照这种规模，再继续个几年，通胀想遮也很难。而且政府投资的挤出效应也非常明显，会扼杀很多小微企业，即使GDP在稳定增加（换句话说，政府可以利用支出控制GDP，但是控制不了消费和出口），但是和老百姓的生活质量渐行渐远。

政府巨额支出的另一个后果是产能过剩，知道过剩后还得继续投资使产能更过剩，这样恶性循环是没办法的，只能投这些行业，美国高新技术也买不到，也没有新大陆（钓鱼岛和南海问题来得很及时，可以把政府支出转到军事上，不过政治风险极大，搞不好。。。。。。）。

花无百日红，人无千日好。

另一种主流方法就更简单了，也是知名经济学家的首选：
GDP=政府投资+消费+出口，
他们得出了如下结论：
1、摩根大通：未来几年中国GDP增速将维持在6%至7%
2、林毅夫驳中国崩溃论：未来20年GDP增速将持续8%
3、世行调降中国全年GDP预期未来20年增速或仅为5%

我的理解是：消费在其中无关紧要，政府可以通过隐形通胀把钱从大众手里拿到，然后再很潇洒地花掉。
出口这东西很难控制，原材料成本和人力成本和厂房成本的上涨，政府想转嫁到外国消费者头上，这基本很难。外国消费者会选择从其他地方进口。

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相关数据
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1、http://www.docin.com/p-134006909.html 住宅房地产总市值
2、http://www.p5w.net/news/gncj/201211/t4601487.htm 债券总市值
3、http://money.163.com/12/1227/20/8JOQCJA600253B0H.html 股票总市值
4、http://www.askci.com/news/201202/01/145719_08.shtml 房地产投资
5、http://business.sohu.com/20110819/n316764130.shtml 政府投资
6、http://stock.jrj.com.cn/2012/04/18011712805211.shtml 上市公司存货总额
7、http://bank.hexun.com/2012-10-29/147319019.html 2012中国银行业总负债
8、http://news.hexun.com/2012-09-25/146244073.html 摩根大通
9、http://business.sohu.com/20111201/n327492087.shtml 林毅夫
10、http://news.hexun.com/2012-04-12/140327348.html 世界银行
11、http://www.21fd.cn/a/shuangyuyuedu/2010/0809/470.html 1948年国民党真心整顿经济为何反加速崩溃

和《史上最伟大的交易》的区别

2011-01-25

这本书和《史上最伟大的交易》都是描述空头是如何艰难地从美国次贷危机中获取大把利润。

首先，看到第十二页译者将Arthur Anderson翻译成阿瑟安德森，深感失望，这可是当年赫赫有名的五大会计事务所之一。

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重点人物：
本书中描写的重点人物是艾斯曼（Eisman），然后是李普曼，然后是巴里（Burry），还有查理和加米；保尔森和格林只是一带而过。

而《史》主要人物是保尔森，然后是李普曼和Burry（另译为伯利）。
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人物肖像：
本书更擅长挖苦，更注意突出人物的阴暗面。

艾斯曼是个粗鲁，口不遮拦，活在《蜘蛛侠》创造的世界里。

李普曼是个极度的自恋狂。

巴里是个独眼的自闭症和躁郁症患者。

而《史》则对待上述人物客气多了。
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结构：
本书以时间为线索，人物依次登场（李普曼是个零号病人），感觉结构没有《史》那么紧凑。
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这本书另外还着重指出穆迪等评级公司的无知（被投行欺骗或是自欺欺人），对债券的评级不正确是个重大的失职。各投行都有自己的精密模型，投行对这些模型过于自信。这些模型至少有一个缺点，那就是无法鉴别输入质量。实为3B的次级债券因为穆迪等的失职，作为3A输入模型而没有怀疑，再加上贪婪和急功近利，终于完成自我毁灭。

几点感悟：
1、只所以做空的人不多，在于做空的对象是整个金融体系；即使有人觉得房产市场不对头，想到与金融体系对赌也会毫无信心。
2、除了巴里决定做空后再没有任何动摇（因为偏执狂症状），艾斯曼等人则是非常谨慎，再三求证，他们最担心有什么是他们不知道的。
3、对赌使得房产泡沫破灭后的损失放大好多倍，对赌和赌徒赌博一样没有本质区别，都是零和游戏（不考虑交易成本）。
4、十赌九骗，高盛好像是其中的老千高手（书中没有反映，我自己感觉）。

价值几千元——比拟非财务经理的财务培训课

2009-01-02

曾经参加过公司组织的培训《非财务经理的财务培训课》，两整天课程，老师是上海慧泉的尤登弘先生（和创始人余世维一样是台湾人），平摊下来每个人费用要5000多。当然，尤老师的讲义也非常好，除了前半天偏向成功学（也用NPV计算个人内在价值）。和这本书一样，培训的目的是通过看财务数据找出管理方面的好坏，培训中在杜邦公式那里讲得非常多，而且还把净利率，资产周转率再往下分，能够看出是不是费用过多，还是固定资产过多。也使用了公司对比，主要是海尔和美的，感觉美的虽然名气不多，但是从财务上看，管理比较好。另外也重点一下国美，免费用别人的钱做自己的生意，果然是渠道为王的年代。

第一部分，99%的会计学教授肯定说不出，会计学从他们嘴里出来都是灰色的，上完一节课，就不想再上了。另外一个印象很深刻，就是台湾人的对中国文化继承的比较好，古代历史和名言名句用得很恰当，柯达中国的叶莺（美籍华人，出身台湾）也是出口成章，而且学了很多没有听过的宋词。文字功底好，所以讲枯燥的报表也生动活泼。

第二部分讲3张表加所有者权益。这也是会计的核心内容，学会了这几张表，80%的会计内容已经学完了。几张表看下来，觉得沃尔玛成为老大有道理，对沃尔玛的了解一下子深入了很多，比战略上空口讲低成本战略形象多了。战略管理也应该多引进写报表对比，这样学得会更扎实。

第三部分主要重点在于管理，数字化管理就是利用财务数据来实现的。最后一部分举例了很多国内很多触目惊心的财务造假，《投资学》的老师也说在中国分析财务报表时没有用处的，因为都会造假，大公司稍微好些。上过李若山教授一次课，也说了“不做假账”下联对“那作什么”，这绝对不是个人问题所能解决的。

作者视野开阔，知识广博，角度深刻，而且逻辑结构和图表字体也非常适合阅读，看来编辑（或作者）也是非常细心。
http://comm.dangdang.com/member/5092681341813/reviewdetail/1755010/

会成为通俗经济学的一本经典

2008-12-18

看这本书之前，已经学过了《微观经济学》和《宏观经济学》，对曼昆的著作影响深刻，能将复杂的经济学原理讲的深入浅出。这本书也做到了，不过这本书市面向大众的，所有人都值得一读。这本书的最大优点是用口语形势讲述了经济学框架中最核心的一些概念，而且作者善于叙事，讲得头头是道，逻辑非常清晰。我上过一些有名经济学教授的课，那可真是枯燥死了，这些有名的教授如果能虚心看看这本书的叙事方式，那真是学生们的福气。

这本书市按照教科书框架整理的，所以对刚开始学习经济学的学生也很有帮助，即使学过了也可以作为一个很连贯的复习提纲，关键是内容很平易近人，日常口语化，不像很多教科书那样枯燥。这本书避开了经济学上喜欢模棱两可的解释，所以内容直来直去。当然有些章节内容还值得商榷，比如作者在讲总需求时，对消费奢侈品有主观偏向，而且部分认同为了消费而消费的观点，美国现在的危机就是因为过度消费欠债过多而导致的，多度消费可能导致虚假繁荣，作者没有提到虚假繁荣。另外就是作者将经济增长的四个因素，感觉缺少证据，因为目前世界上还没有公认的解决办法，好的激励机制可能是重要的因素，技术和资本等因素可能是相关伴随的。

这本书和国外的很多通俗经济学不同之处在于，国外重点讲述一个现象，然后用经济学来解释，比如畅销书《魔鬼经济学》，但书中的例子都是中国人不大清楚的。这本书目录像教科书，然后根据经济学概念或原理，讲相应的故事。作者选故事水平很高，比如海盗分金币博弈，比较优势里分工，水和钻石的效用等等，虽然作者基本没有原创，但是将整本书结构分得很清晰，讲解很流畅。
http://comm.dangdang.com/member/5092681341813/reviewdetail/1673220/

下一站：中国？

2009-03-06

日前，在全球银行市值排行榜上，中国工商银行、中国建设银行、中国银行排名前三；同时A/H股溢价也分别为27%，18%，47%。而且1月份的银行不良贷款余额和不良率继续保持双降，资产质量未发生明显下滑。看起来中国的银行业是保护中国免受危机的绝缘层，有没有可能也成为一个引爆中国大萧条的定时炸弹？

看过这本书后，答案是有可能，就像一句广告词nothing is impossible。

作者有几个重要观点：
1、解决危机需要做两件事：让信贷重新流动，支持消费。
2、缺乏监管的影子银行系统造成了巨大破坏。
3、日本的流动性陷阱就像绝症，即使负利率也不能解决。
4、亚洲金融危机爆发前，腐败和任人唯亲流行，而且经济体有缺陷。
5、恐慌和崩溃会自我实现。
6、以前赚钱的金融工具现在基本死亡（包括上投资学时重点讲的利差交易），金融业看来是社会毒瘤。
7、索罗斯等投资家就是专吃腐肉的，有机会决不放过，98年攻击香港确实有阴谋。

现在中国经济根本没有80年代的日本那么厉害，也没有美国健全的体系，凭什么不出问题。中国那么多外汇储备，都是肥肉，不找机会阴谋一下，会终生遗憾的。

那么中国有没有腐肉和缺陷呢？我大胆猜测，有，就是中国的金融业。银行等金融业在08年出现超额利润的主要原因有两个，一是过低的强制性存款负利率掠夺了国民的财富，如08年的CPI在5%以上，而存款利率少于4%，国民30多万亿元存款仅因负利率就损失了3000多亿元，其中绝大部分转化成了银行的利润；二是过去的坏账在早几年已剥离，08年是中国经济的顶峰转折年，新的银行业坏账还没有暴露出来。另外，金融业也是某国利益集团最大的得利，国开行副行长，前证监会副主席被双开。

十大振兴规划即使起作用，也不是短期内能看到的。就好比，粮食只够吃十天的了，不是立刻找食物，而是去播种子了，有玉米、小麦、大豆（大家还争吵为什么地瓜不入选），期望来年收成好些，恐怕还没发芽就饿死了。减税，降息，发消费券等短期行为才是目前最急需的。当然长期投资更能掩盖问题，让银行资产负债表更好看些。
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从金融板块市值比例睇风险http://bbs.sogou.com/f?s=%CD%B6%D7%CA%D1%A7%D4%BA&t=TP%24uYnPgPJTLb8HBAAAA&page=1
一、利润来源
2008年中国的银行业利润是5600多亿元，加上证券、期货保险等金融服务业的总利润约为6000亿元，中国全部企业的利润未见统计数据，但从占经济总量的1/3的大中型国有企业约7000亿元利润可以推算，全部企业的利润约为20000亿元。中国金融服务业从业人员不到全国劳动从业总人数的2%，但在2008年却掠夺了约30%的利润，而海通证券人均100万元薪酬和浦发银行人均40万元以上的收入，更是对人均GDP都只有22000元的国度的公平挑战。

银行等金融业在08年出现超额利润的主要原因有两个，一是过低的强制性存款负利率掠夺了国民的财富，如08年的CPI在5%以上，而存款利率少于4%，国民30多万亿元存款仅因负利率就损失了3000多亿元，其中绝大部分转化成了银行的利润；二是过去的坏账在早几年已剥离，08年是中国经济的顶峰转折年，新的银行业坏账还没有暴露出来。

无论是美国的金融业、还是中国的金融业由于早几年掠夺的利润太丰厚，已经对实体经济造成了实质性损害，金融危机正在上演，随着中国银行坏账的暴露，吐出曾经形成的账面利润是必然结果。

劳动创造价值的真理决定金融业利润水平不会太高，从长周期来分析，金融服务业的利润水平比例不可能太高，如美国的金融危机就使金融服务业把曾经10多年（股东）的利润全部吐了出来；从共和国的银行历史看，我国具有垄断地位的银行业，不仅没给国民创造累计净现金红利，反而是剥离几万亿坏账由全国人民埋了单。金融服务业净资产收益率回归社会平均收益水平是价值规律的必然趋势。

二、风险
要分析金融风险，必须先分析银行的贷款质量。
第一块风险资产是房地产行业贷款，银行向开发商发放的贷款约45000亿元，由于相当多的开发商玩的是空手套白狼的游戏，先从民间借高利贷从政府手中高价拿地，再用土地低押从银行借款，随着房价下降20%~30%，土地价格回调50%以上的事实，那些自有资金在30%以下的开发商将会全部破产倒闭，开发商倒闭的家数可能高达50%，给银行将带来5000亿元以上的损失；银行发放的购房贷款余额约20000亿元，对于有20%首付购买一套住房的，风险不大，较大的风险来源于购买多套房子的炒房者，这些炒房者本来就没打算长久供房款，捞一把就会走，现在房价下跌，捞不到走不了，也无足够的经济来源长久供款，炒房者违约将是普遍现象，推算有10%左右，炒房者给银行可能造成1000亿以上的损失。3~5年内，房地产将暴露出6000余亿坏账。

第二块风险资产是进出口企业贷款，据广东省有关部门的分析报告，到08年底玩具企业的贷款违约率为34%，纺织服饰企业贷款违约率为30%，银行给这些出口企业的贷款在10000亿元以上，随着全球金融风暴的持续，出口下降了约20%，1/3以上的出口企业难以生存，3年内将3000亿元银行坏账出来。

第三块风险资产是火力发电企业贷款，火力发电企业贷款曾是银行的优质资产，贷款余额12000多亿元，火电厂的平均负债率高达80%，银行也敢放款。但是煤价在近20年里最高上涨了50多倍，使得火力发电成本飞升，08年亏损了700多亿元。面对提电价工业企业先死，而煤炭企业又具有资源垄断优势，煤价就是不降，电厂无可奈何，特别是水电和核电低成本电源的源源不断的大量投资，火电厂平均利用小时已经低于盈亏平衡的5000小时/年，将有1/3左右的火电厂难以生存，3~5年内，火电业将暴露出3000余亿坏账。

第四块风险资产是钢铁建材企业贷款，银行对钢铁水泥等建材企业的贷款余额15000多亿元，特别是钢材板材生产线几乎全是银行贷款在这几年建起来的，但价值规律却是无情的，随着大量板材生产线的投产和造船汽车家电需求的萎缩，钢铁产能过剩30%，特别是板材生产能力过剩50%以上，相反贷款较小的民营钢铁企业在4万亿刺激中取得了生产长线材的竞争优势，约1/3的板材生产企业将难以归还贷款；在房地产泡沫破灭后，水泥等其他建材企业也有约20%要破产，3~5年内，钢铁建材企业将暴露出3000余亿坏账。

以上四块就是15000多亿元，再加上家电、汽车、造船、、航空、公路交通、建筑施工等其他行业的将要产生的坏账5000余亿元，3~5年内，将爆发暴露的银行坏账高达20000亿元以上！

三、价值回归
金融危机暴发前，冰岛的银行等金融服务业比例最高，超过了50%，但危机暴发后，损失最惨的也是金融服务业比例最高的冰岛，其主要银行的股东权益全部清0，整个国家处于破产状态。金融危机暴发前，美国的金融服务业市值占股市市值的比例近40%，而现在已经下降到7%以下。现在我国银行、证券、保险等金融服务业的市值占股市市值的比例依然在30%以上，这是绝对不能持续的，因为金融服务业以不到2%的从业人员占有30%的社会利润和30%的市值不是真实面目，未来3~5年20000亿银行价坏账的爆发暴露，银行业等金融服务业的利润回归到全国利润总额的10%左右，才是协调的真实比例。

我国银行业剥离了2万多亿坏账和国家巨额注资，犹如家庭踢除老人进来新媳妇一样，现在的银行是处在蜜月末期，银行股改后还未经受经济低潮的洗礼，在接下的来3~5年20000亿银行新坏账的爆发暴露后，我国的银行业是否又要全民来埋单呢？