萧条经济学的回归和2008年经济危机

夜雪泡面 2012-03-11 0

很不错哦，值得一读！

寻找定位 2013-04-19 0

通俗文笔，简而有力

sam仔 2011-11-23 0

有趣浅显

[已注销] 2012-02-25 0

一本浅显易懂的经济学专用书籍。

flickerxu 2012-08-06 0

将历次经济危机讲得通俗易懂，值得一读。

杉兰米 2014-11-03 0

历史总是相似的，时刻提醒我们在绝望中看到希望，在疯狂中看到恐惧，不要被眼前的迷雾弄丢了方向。

Hunter大C 2016-12-25 0

国会山托儿合作社并不能很清晰的让读者理解金融危机的过程，内容对无金融经济基础的人通俗易懂，但对有专业背景的读者并不是那么有用，而且在理解国会山例子的时候，还得把经济知识转化为托儿情境中，很乱感觉。简单地叙述了80年代起世界各地金融危机的产生与解决，但没有特别详细的内容。

阿拉的瓦爾登湖 2012-04-27 0

克鲁格曼在本书中介绍了近几十年来世界上发生的几次有代表性的金融危机。没有高深的理论，也没有晦涩的语言，大经济学家用最通俗的文字深入浅出地向读者分析各个金融危机的成因及过程，以及相应政府的应对政策。总的来说，作者对避免经济危机的努力比较悲观，但也认为在应对经济危机时如果能够对症下药、处理得当，是能够减轻危机的破坏。

锄云台 2015-10-29 0

不论什么东西，只要在金融机制中扮演重要角色，在危机期间需要得到救助，就应当在平时得到监督，以使它不过度冒险

夜雪泡面 2012-03-11 0

很不错哦，值得一读！

寻找定位 2013-04-19 0

通俗文笔，简而有力

sam仔 2011-11-23 0

有趣浅显

[已注销] 2012-02-25 0

一本浅显易懂的经济学专用书籍。

flickerxu 2012-08-06 0

将历次经济危机讲得通俗易懂，值得一读。

杉兰米 2014-11-03 0

历史总是相似的，时刻提醒我们在绝望中看到希望，在疯狂中看到恐惧，不要被眼前的迷雾弄丢了方向。

Hunter大C 2016-12-25 0

国会山托儿合作社并不能很清晰的让读者理解金融危机的过程，内容对无金融经济基础的人通俗易懂，但对有专业背景的读者并不是那么有用，而且在理解国会山例子的时候，还得把经济知识转化为托儿情境中，很乱感觉。简单地叙述了80年代起世界各地金融危机的产生与解决，但没有特别详细的内容。

阿拉的瓦爾登湖 2012-04-27 0

克鲁格曼在本书中介绍了近几十年来世界上发生的几次有代表性的金融危机。没有高深的理论，也没有晦涩的语言，大经济学家用最通俗的文字深入浅出地向读者分析各个金融危机的成因及过程，以及相应政府的应对政策。总的来说，作者对避免经济危机的努力比较悲观，但也认为在应对经济危机时如果能够对症下药、处理得当，是能够减轻危机的破坏。

锄云台 2015-10-29 0

不论什么东西，只要在金融机制中扮演重要角色，在危机期间需要得到救助，就应当在平时得到监督，以使它不过度冒险

我想说两句

经济的偶然or人性的必然

晴天娃娃 2012-12-26 0赞

坦白说，会看这本书，本是冲着克鲁格曼的名气，毕竟是诺贝尔经济学奖获得者，而且对萧条经济学的研究颇有建树，做好了肯硬骨头的准备，以为这会是晦涩难懂的一本书，可是实际上根本不是那么回事。全书看下来流畅舒服，没有卡壳。
这本书是萧条经济学的姊妹篇，相隔数十年的经济危机，有许多共同点，这几十年中，经济发展可谓是突飞猛进，可是为什么危机的爆发如出一辙？我觉得与其说是经济的偶然不如说是人性的必然。古有夸父追日，今有商人逐利。经济人都会追求本身利益最大化，数十年的光景，尽管经济发展的支柱已经悄然发生变化，可是不论他们怎么变化，人的逐利性不会改变。是贪婪吗，实体经济满足不了的欲望可以再虚拟经济里获得，人们抱着幻想吹起了越来越多的彩色泡沫，从中看到了无比幸福美好的前景，可是只消一阵风，一切都归于虚无，多少人的积蓄就此蒸发，心理不够强大的可能人也就无法支撑了。经济危机引发的心里恐惧比之战争也不逊色吧。

萧条经济学的回归

才 2015-07-08 0赞

市场心理是极为重要的，甚至从一定意义上讲，投资者的期望甚至偏见都已经是基本的经济要素了。
　　
　　美国国债是绝对安全的，这不是因为美国是地球上最负责任的国家，而是因为在这个世界上，要是美国政府崩溃了，几乎一切都会崩溃。
　　
　　所谓萧条经济学：现在，对于世界大片地区而言，经济需求面的失灵，即私人消费不足以充分利用可用的生产能力，已经成为影响经济繁荣的明显的、近在眼前的制约因素，而这一状况在两代人的时间里从未出现过。
　　
　　日本经济奇迹的原因：好的基础教育和受过良好教育的大批普通工人；政府引导发展重点产业。日本经济衰退的原因：裙带资本主义。
　　
　　关于通货膨胀：无经济过热，就无恶性通货膨胀。产品价格的提高，不是因为央行印了更多的钞票，而是因为需求强劲。
　　
　　为什么日本央行以及美联储如此大规模大力气的宽松政策没有引起恶性通货膨胀：无经济过热，就无恶性通货膨胀。日本和美国皆是陷入了流动性陷阱。0利率以及没有经济增长点，导致央行多发行的货币并没有进入经济循环。美联储印钱的效果仅仅是把银行的债务暂时保存在美联储，而银行从美联储得到的钱并没有贷出，仅仅是放之不动，因为0利率让银行没有贷款的必要。那么，美联储的这一政策，更大意义上是提振市场信心，这也回归到第一段的：市场心理是极为重要的......

经济学读物。。。

库如尼尔 2009-02-21 0赞

说来惭愧，这本书我买了8年了。如果不是诺奖，可能它还在我的书架上沉睡着。
有些经济学道理很深刻，但是却可以用浅显的语言表述。克鲁格曼是一位具有这种能力的经济学家。---2008.11

复活还是埋葬凯恩斯主义

狐突 2009-04-26 0赞

萧条经济学无非就是撒花欢迎凯恩斯大人的归来，萨伊定律纠结在肯定-否定-再肯定-再否定中。
经济危机的根源，解决方法见仁见智。
建议批判的看该书，在看点非主流的奥地利学派的观点，哈耶克大人也是有诺贝尔奖的光环，虽然是唯一个

影子银行造成的信贷瘫痪与数次金融危机的关联

rain 2009-06-16 0赞

本书回忆了自上世纪30年代大萧条以来的多次衰退，尤其是90年代初期的拉美经济危机（新兴国家的经济危机）和90年代的日本经济危机（陷入流动性陷阱）。借此阐述此次的经济危机不但不有别于以往，反而是一场全球性的大衰退。经济危机的原因，作者认为是在影子银行飞速发展的同时，不但没有加强对其的监管，反而采取了恶意漠视和纵容的态度。美联储前主席格林斯潘成功地用房产泡沫取代了股市泡沫将美国拉出了上一次经济衰退却使其陷入了更深的衰退。那么面对新一轮的衰退，应该采取什么措施呢？作者对此着墨不多，呼吁重新正视萧条经济学，创造充足的需求来利用经济产能；让信贷重新流动，支持消费；以及实行金融改革，加强监管，防范危机的发生。
总体来说，此书对近几十年的数次经济危机进行了回顾和总结，以史为鉴，说明了一些问题，但是对于问题的解决，也并没有提出什么具体的意见，基本比较笼统，认为应重拾凯恩斯主义契约。创新的东西基本没有，总结的倒是还不错。对于现代经济发展不了解的看看有益无害。
印象深刻的一句话：一位评论家说，除了美国短期国库券和瓶装水之外，投资者什么都不愿意买了（美国国债是绝对安全的，这不是因为美国是地球上最负责任的国家，而是因为在这个世界上，要是美国政府崩溃了，几乎一切都会崩溃，包括对瓶装水的需求。）

没有谁犯错,衰退还是发生了.......

没有本能的存在 2009-09-13 0赞

读保罗的书,看到的是智慧
特别感兴趣的作者的国会山保姆模型:没有谁犯错,但是衰退还是发生了.
我认为:在人类把衰退看作一个错误,或者不想发生的事情之假设的基础上,开始寻找谁是罪魁祸首.事实上,也许衰退就是一个现象,不是哪个人错了,是"大家"错了.只有把集体看作一个道德的主体,才可以谈"谁之过"的问题.

萧条经济学的回归

... 2010-09-29 0赞

1929年的大萧条催生了宏观经济学，凯恩斯开出了从总需求入手的药方，私人消费和投资无法拉动经济增长，通过加大政府购买的方法来拉动。二次世界大战后，大多数资本主义国家都在努力的控制经济周期，看起来成绩可观。罗伯特卡洛斯宣称预防萧条的核心问题基本已经解决所以，是时候把关注重点转向长期经济增长的问题了。弗里德曼的货币主义学派让央行相信他们的货币政策可以创造更多的就业机会。一直宣称防止非理性繁荣的格林斯潘，任内先后发生了两次大的泡沫，一是股市泡沫，一是房地产泡沫。而后者引发次贷危机，进而影子银行系统崩溃，于是美联储的常规货币政策失效。萧条经济学又大行其道，人们又翻出凯恩斯对大萧条的药方，“我们的磁发电机除了问题”。经济引擎尚好，但引擎的关键部位金融体系失灵了。大萧条后，加大了对商业银行的监管，金融体系似乎变的沉闷而安全。那么这一次，我们的金融体系改革出路在哪？

1、评论萧条经济学的回归和2008年经济危机

Tweakie 2012-03-09 0赞

1、金融创新全球化带来机遇和利益的同时需要监管和新的机制来控制
2、市场预期和投资者心理非常重要
3、金融杠杆的力量（在投资中运用信用交易和衍生性金融产品操纵比自己手中持有资金规模大得多的基金）

另：第一次尝试很快地浏览不细究
觉得这样阅读快销书、通俗读本的好处在于引发兴趣对一些概念有一个大致的印象

觉得读这种科普读本可以和啃大部头结合起来

历史和经济分不开

Gary_Cheung 2012-05-16 0赞

     克鲁格曼讲了很多故事，以及不算详细的发展过程。很喜欢这种方式，把经济与历史事件割裂开来的话，经济分析就是胡扯！
     可惜每一篇文都太短，让人意犹未尽，如果再长点的话，会看的更过瘾。
     墨西哥、日本、泰国的遭遇令人同情，但是总是可以看到官僚和裙带资本的影子，在我们这儿也同样适用吧。

似乎有个模式：过于乐观 --> 高杠杆 --> 推高资产价格 --> 泡沫 --> 泡沫破裂 --> 正反馈式的增强危机 --> 衰退 --> 然后？再循环吗？

对于大师的缜密深入的思考我想做笔记是最好的学习1

糖豆 2012-06-08 0赞

P4 本书是一本经济学著作。但经济事件总是在某种政治背景下发生的。所以，如果不考虑20世纪90年代的基本政治事实，就无法理解几年之前的世界面貌。这个基本事实就是社会主义国家的倾覆。社会主义不仅不再是一种统治性的意识形态，而且作为一种理念，它也失去了激荡人心的力量。（当我们思想禁锢在一直的教育和圈禁中来看社会主义的时候其实已经带有偏见，换角度看问题的深度和警惕需要时刻摆脱已有经验，正视现实而不是说教和经验，资本主义和社会主义的现实和理想，跳出来，看到全局，而不是一厢情愿的红色义气，才能更清晰客观的认识和判断）
P12 ？有一些古灵精怪的想法，愿意去做一些思维游戏，这不仅会招人喜爱，而且还是这年头一种必需的素质。一个不愿玩模型机的飞机设计师不值得信任，同理，一个不愿玩经济模型的经济学者也不值得信任。
P20。最终“道德风险”一词的含义发生了变化，开始代表所有这样的情况：甲来决定冒多大的风险，而一旦发生不测，损失则由乙负担。
P21。当资产价值缩水时，以贷款买得这些资产的人会收到一份“补充保证金通知”，该通知会要求他们补充保证金，否则就必须出售这些资产，以向债权人还债，而出售这些资产会使其价格进一步降低。从本质上讲，当前的金融危机就是这么一个过程。这两种情况都属于市场失灵的病症，但除此之外，人们还会因为另一个原因而不遵守这两条规则，那个原因就是，有的人是在以纳税人的损失为代价玩这种道德风险游戏。
P21-22关于道德风险导致纳税人买单的论述很透彻
P30-33泰国金融危机外汇机制（很经典）

下一站：中国？

peterq 2009-03-06 37

日前，在全球银行市值排行榜上，中国工商银行、中国建设银行、中国银行排名前三；同时A/H股溢价也分别为27%，18%，47%。而且1月份的银行不良贷款余额和不良率继续保持双降，资产质量未发生明显下滑。看起来中国的银行业是保护中国免受危机的绝缘层，有没有可能也成为一个引爆中国大萧条的定时炸弹？

看过这本书后，答案是有可能，就像一句广告词nothing is impossible。

作者有几个重要观点：
1、解决危机需要做两件事：让信贷重新流动，支持消费。
2、缺乏监管的影子银行系统造成了巨大破坏。
3、日本的流动性陷阱就像绝症，即使负利率也不能解决。
4、亚洲金融危机爆发前，腐败和任人唯亲流行，而且经济体有缺陷。
5、恐慌和崩溃会自我实现。
6、以前赚钱的金融工具现在基本死亡（包括上投资学时重点讲的利差交易），金融业看来是社会毒瘤。
7、索罗斯等投资家就是专吃腐肉的，有机会决不放过，98年攻击香港确实有阴谋。

现在中国经济根本没有80年代的日本那么厉害，也没有美国健全的体系，凭什么不出问题。中国那么多外汇储备，都是肥肉，不找机会阴谋一下，会终生遗憾的。

那么中国有没有腐肉和缺陷呢？我大胆猜测，有，就是中国的金融业。银行等金融业在08年出现超额利润的主要原因有两个，一是过低的强制性存款负利率掠夺了国民的财富，如08年的CPI在5%以上，而存款利率少于4%，国民30多万亿元存款仅因负利率就损失了3000多亿元，其中绝大部分转化成了银行的利润；二是过去的坏账在早几年已剥离，08年是中国经济的顶峰转折年，新的银行业坏账还没有暴露出来。另外，金融业也是某国利益集团最大的得利，国开行副行长，前证监会副主席被双开。

十大振兴规划即使起作用，也不是短期内能看到的。就好比，粮食只够吃十天的了，不是立刻找食物，而是去播种子了，有玉米、小麦、大豆（大家还争吵为什么地瓜不入选），期望来年收成好些，恐怕还没发芽就饿死了。减税，降息，发消费券等短期行为才是目前最急需的。当然长期投资更能掩盖问题，让银行资产负债表更好看些。
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从金融板块市值比例睇风险http://bbs.sogou.com/f?s=%CD%B6%D7%CA%D1%A7%D4%BA&t=TP%24uYnPgPJTLb8HBAAAA&page=1
一、利润来源
2008年中国的银行业利润是5600多亿元，加上证券、期货保险等金融服务业的总利润约为6000亿元，中国全部企业的利润未见统计数据，但从占经济总量的1/3的大中型国有企业约7000亿元利润可以推算，全部企业的利润约为20000亿元。中国金融服务业从业人员不到全国劳动从业总人数的2%，但在2008年却掠夺了约30%的利润，而海通证券人均100万元薪酬和浦发银行人均40万元以上的收入，更是对人均GDP都只有22000元的国度的公平挑战。

银行等金融业在08年出现超额利润的主要原因有两个，一是过低的强制性存款负利率掠夺了国民的财富，如08年的CPI在5%以上，而存款利率少于4%，国民30多万亿元存款仅因负利率就损失了3000多亿元，其中绝大部分转化成了银行的利润；二是过去的坏账在早几年已剥离，08年是中国经济的顶峰转折年，新的银行业坏账还没有暴露出来。

无论是美国的金融业、还是中国的金融业由于早几年掠夺的利润太丰厚，已经对实体经济造成了实质性损害，金融危机正在上演，随着中国银行坏账的暴露，吐出曾经形成的账面利润是必然结果。

劳动创造价值的真理决定金融业利润水平不会太高，从长周期来分析，金融服务业的利润水平比例不可能太高，如美国的金融危机就使金融服务业把曾经10多年（股东）的利润全部吐了出来；从共和国的银行历史看，我国具有垄断地位的银行业，不仅没给国民创造累计净现金红利，反而是剥离几万亿坏账由全国人民埋了单。金融服务业净资产收益率回归社会平均收益水平是价值规律的必然趋势。

二、风险
要分析金融风险，必须先分析银行的贷款质量。
第一块风险资产是房地产行业贷款，银行向开发商发放的贷款约45000亿元，由于相当多的开发商玩的是空手套白狼的游戏，先从民间借高利贷从政府手中高价拿地，再用土地低押从银行借款，随着房价下降20%~30%，土地价格回调50%以上的事实，那些自有资金在30%以下的开发商将会全部破产倒闭，开发商倒闭的家数可能高达50%，给银行将带来5000亿元以上的损失；银行发放的购房贷款余额约20000亿元，对于有20%首付购买一套住房的，风险不大，较大的风险来源于购买多套房子的炒房者，这些炒房者本来就没打算长久供房款，捞一把就会走，现在房价下跌，捞不到走不了，也无足够的经济来源长久供款，炒房者违约将是普遍现象，推算有10%左右，炒房者给银行可能造成1000亿以上的损失。3~5年内，房地产将暴露出6000余亿坏账。

第二块风险资产是进出口企业贷款，据广东省有关部门的分析报告，到08年底玩具企业的贷款违约率为34%，纺织服饰企业贷款违约率为30%，银行给这些出口企业的贷款在10000亿元以上，随着全球金融风暴的持续，出口下降了约20%，1/3以上的出口企业难以生存，3年内将3000亿元银行坏账出来。

第三块风险资产是火力发电企业贷款，火力发电企业贷款曾是银行的优质资产，贷款余额12000多亿元，火电厂的平均负债率高达80%，银行也敢放款。但是煤价在近20年里最高上涨了50多倍，使得火力发电成本飞升，08年亏损了700多亿元。面对提电价工业企业先死，而煤炭企业又具有资源垄断优势，煤价就是不降，电厂无可奈何，特别是水电和核电低成本电源的源源不断的大量投资，火电厂平均利用小时已经低于盈亏平衡的5000小时/年，将有1/3左右的火电厂难以生存，3~5年内，火电业将暴露出3000余亿坏账。

第四块风险资产是钢铁建材企业贷款，银行对钢铁水泥等建材企业的贷款余额15000多亿元，特别是钢材板材生产线几乎全是银行贷款在这几年建起来的，但价值规律却是无情的，随着大量板材生产线的投产和造船汽车家电需求的萎缩，钢铁产能过剩30%，特别是板材生产能力过剩50%以上，相反贷款较小的民营钢铁企业在4万亿刺激中取得了生产长线材的竞争优势，约1/3的板材生产企业将难以归还贷款；在房地产泡沫破灭后，水泥等其他建材企业也有约20%要破产，3~5年内，钢铁建材企业将暴露出3000余亿坏账。

以上四块就是15000多亿元，再加上家电、汽车、造船、、航空、公路交通、建筑施工等其他行业的将要产生的坏账5000余亿元，3~5年内，将爆发暴露的银行坏账高达20000亿元以上！

三、价值回归
金融危机暴发前，冰岛的银行等金融服务业比例最高，超过了50%，但危机暴发后，损失最惨的也是金融服务业比例最高的冰岛，其主要银行的股东权益全部清0，整个国家处于破产状态。金融危机暴发前，美国的金融服务业市值占股市市值的比例近40%，而现在已经下降到7%以下。现在我国银行、证券、保险等金融服务业的市值占股市市值的比例依然在30%以上，这是绝对不能持续的，因为金融服务业以不到2%的从业人员占有30%的社会利润和30%的市值不是真实面目，未来3~5年20000亿银行价坏账的爆发暴露，银行业等金融服务业的利润回归到全国利润总额的10%左右，才是协调的真实比例。

我国银行业剥离了2万多亿坏账和国家巨额注资，犹如家庭踢除老人进来新媳妇一样，现在的银行是处在蜜月末期，银行股改后还未经受经济低潮的洗礼，在接下的来3~5年20000亿银行新坏账的爆发暴露后，我国的银行业是否又要全民来埋单呢？

中国会经历第二轮经济危机吗？

奶牛女皇 2009-09-23 18

　　两个下午，花了总共将近20美元，在Barnes & Noble书店里买咖啡，看完2008年诺贝尔经济学奖得主Paul Krugman的这本The Return of Depression Economics and the Crisis of 2008。两个下午的时间经历了这一个世纪经济的大起大落，值！更愉快的是阅读过程中所经历的智力上的挑战，以及战胜智利挑战后的愉悦感。我感觉，在很长的时间里，我都在读一些蠢书，而这样给人智力上挑战并让人聪明的书实在太少了。读完这样的书，每个人都会或多或少地感觉自己更加聪明。
　　
　　从1930年代的美国大萧条，到拉丁美洲的债务失控导致的货币贬值，到80年代末日本的股市和房地产泡沫的双双破灭导致的长达十几年的通货紧缩和经济低增长，再到97年传染性的东南亚经济危机，98年索罗斯对香港金融界的大赌注，再到2000年的美国互联网泡沫破灭，最后以08年美国房地产泡沫破灭引起的全球金融危机为结尾，Paul Krugman的这门书惊心动魄的展示出近一百年来全世界所发生的重大经济危机。以及各国政府在应对这些危机是所使用的或有效或失效的经济政策（多半是失效）。
　　
　　一直觉得诺贝尔奖不应该设经济学奖，也一直觉得经济学不是一门科学。看完Paul Krugman最近的著作之后就更加确信经济学不是一门科学，而是一门很奇怪的游离在理想数学模型和现实大众心理学之的学科。某种程度上，经济学甚至可以和气象学类比，它是那种，我们可以掌控和预测很有限的信息，但更多的是太复杂的现象而不能预测和掌控。我们有可能准确预测明天有雨，后天天晴，也可以大概知道下个月飓风会发生，可几乎不可能知道下个月的某一天有没有飓风以及下个月的飓风破坏力有多大。
　　
　　经济学，我觉得，可以划分成“平时经济学”和“危机经济学”。当一切风平浪静，经济活动就像规定时间里发生的规定动作，一切都在控制和预测之下，那些数学模型和公式也相对准确而有效。可一旦经济危机突然降临，整个经济陷入“混沌”状态，几乎所有的经典经济学公式和模型都失去效用。而用来抵御经济衰退的经济政策则时而有效时而失效，甚至教科书式的经济政策药方会起到反作用。为什么？
　　
　　因为无数的经济学著作和教科书都有一个最基本的假设那就是，人是理性的。基于这样一个观点，无数或简单或复杂的经济学模型被建立起来用来统计或者预测各种经济活动。然而在经济危机中，大众（市场）的心理是非常难以预测且脆弱的。这个时侯，数学模型和公式失去效用，抵御经济危机更像是一种政府，市场以及投机者之间的心理战争。
　　
　　我自己很感兴趣的是日本90年代的“失去的十年”以及最近源于美国的全球金融风暴。这两个经济危机的起因有点相像，都是起源于房地产市场泡沫的破灭。最疯狂的时候，日本东京的Imperial Palace以及方圆一公里的地产价值相当于当时美国的整个加州。1980年代，日本的平均房价和股市上涨了3倍。这些泡沫都是依靠日本银行的海量借贷来吹起来的。当80年代末，泡沫终于要破灭的时候，股价只相当于最高时期的40%，日本经济陷入衰退。即使银行利率接近0，日本的消费水平和借贷水平依然低迷，导致生产的低迷，加上人口老龄化，储蓄率持续增加，消费和借贷活动进一步减少，生产活动进一步减少。就这样陷入一个通货紧缩恶性循环，形成了人们常说的日本失去的十年。
　　
　　这一次全球经济危机，源于美国的房地产市场。房地产市场比股票市场大得多，美国中产阶级家庭的绝大大多数收入都用来买房子。当所有人都理所当然的认为房子只会升值，不会贬值的时候，危机其实就开始酝酿。那些可以规避联邦法规的“影子银行”（Banks in shadow）肆无忌惮的借贷给买房人，即使买房人信用记录不佳，然后再把用房子作抵押的CDO卖给不知投资质量以及不明真相的投资者。结果是每一方都输了。还不起贷款的人丢了房子，银行收不回贷款，只有收回房子用来拍卖，因为要拍卖的房子太多了，房价全面下跌，银行只能贱价卖掉房子，有些银行甚至直接倒闭，而投资银行房贷CDO的投资者更是血本无归。
　　
　　因为银行相继倒闭，为了保存自己，银行都不愿意对外借贷，信用市场开始吃紧。无论是大公司还是小本生意，大家都依赖银行贷款。市场上一旦贷不到款，经济活动立马下降，金融危机转化成经济危机。失业率上升，消费进一步下降，导致生产和经济活动进一步下降。这样就陷入恶性循环。
　　
　　这两个例子摆出来，很容易就联想到现在的中国，是个正常人都知道房地产市场有泡沫，关键是泡沫能持续多久，什么时候破灭。
　　
　　中国政府其实陷入两难。要减小泡沫，政府首先会想到增加银行利率，这样会减少贷款，增加房贷利率，房价自然会降低。但目前全球经济危机，提高利率，减少贷款只会进一步抑制经济活动，而且提供利率会加重还贷者的负担，减少消费，而且会导致欠款率上升。显然，度过经济危机更重要，所以，政府会降低利率，增加贷款，以期避过这五十年一遇的全球经济危机。
　　
　　但政府督促银行降低利率，增加贷款，以期增加生产和经济活动只是一个良好的愿望。因为实际情况是，这些突然增加的贷款都跑到房地产市场和股市，进一步支撑已经过高的股价和房价，进一步吹大了泡沫，这进一步加大和提前了股市和房地产市场泡沫破灭的可能性和破坏性。
　　
　　中国经济有可能在全球经济危机过去之后，再次经历一次由自身房地产市场泡沫破灭引起经济危机。这是我的猜测。是否准确？两三年后见分晓。
　　
　　PS：我查了一下，这本书目前还没有中文版，但愿这本小书能很快翻译成中文，让更多的中国人了解经济危机的真相，而不是那些乌七八糟，混淆视听的阴谋论。

读《萧条经济学的回归》2008-12-03 17:37

汪杨 2011-09-18 6

p9 资本主义稳定的最大敌人是战争和萧条。（到底是因为哈耶克所言“致命的自负”，还是因为自由市场的理论的失败导致了危机？实际上，克鲁格曼并没有意识到恐怖主义的兴起--新的战争形式）

p15克鲁格曼指出了政府对于经济失衡状态的适当调整。（类似于物理学的稳态问题）

p16“。确实，当时许多杰出的经济学家都有道德方面的宿命论的看法，认为大萧条是在此之前经济发展过程的不可避免的后果，正如约瑟夫熊彼特（）指出的“：只有让它自己治愈自己才是可取的，任何人为刺激带来的复苏，都会令那些在萧条中未能完成调整的剩余问题更加严重，从中又会产生出新的问题，再造成另一次更严重的商业危机的威胁。””（实际上，我们需要的不仅仅是审视克鲁格曼和凯恩斯，更应该审视熊彼特以及之前的思想，从中发掘早已发生过的争论）

p44 克鲁格曼指出的苏联体制在社会动员方面的有效性和资源配置的低能很有借鉴意义

p48 如果单位产出资本要求率是增加的，增长只能通过不断增长的投资率来支持，而这是不可能持久下去的。(这对于4万亿的刺激政策无疑是巨大讽刺，尽管这个政策不能不出台)（实际上，在东亚奇迹中，政府成为一个转移支付的工具，即将人口红利释放的大量利润再投资来拉动经济，同时在高储蓄率的保证之下维持社会的稳定）

p52 他是一语中的。亚洲经济在管理方法上与美国不同，表现出一定的特性。没有我们政府与商界之间的
对手和守法的关系，在高增长的亚洲经济中，商界与政府的精英之间存在着一种不受禁令约束的紧密关
系，一种默契的合作关系。我的意见是，这种密切关系在整个经济里起着重要的作用，它允许商界和政府
通过合作使国民福利最大化。但是，很快这种不受禁令的约束就得到了一个新名字：“裙带资本主义”。它
受到了谴责，准确地说，它在损害整体经济的情况下培育了难以令人信服的私人利益，从而成为危机的根源。(实际上，裙带也成为华尔街与共和党政府的关系)

p62 对萨利纳斯的论述很重要。

p66 实际上，阿根廷像一个在好日子时过度借债的农民，发现自己受到价格下跌和以固定数量还本付息的双重压榨。（在经济发展高潮仍然过度借债，过度发展的企业或者国家，难以避免崩溃）（失业和通货膨胀是对于国家经济最为关键的两大问题，一般来说，可以通过短期的失业率增高、压缩消费来控制通货膨胀，然而对于中国而言，这两者中往往失业率更成为重要问题，因为这个体制不害怕长期的衰退，而害怕短期的波动）

p72 月份萨利纳斯选择的接班人多纳尔多卡罗西奥（）遇刺身亡。卡罗西奥是一个罕见的政治家，他集改革者和热情的民粹主义于一身，是以新思维带领这个国家继续前进的众望所归者(民粹主义看来是克鲁格曼所赞同的，不过一个领导人有这种素质并不容易，虽然结果如何难以预料)

p77 随着信用紧缩，阿根廷的商业环境开始恶化。商人们无法偿还他们的短期债务，他们的客户也受到同
样的财务压力。存款人开始担心银行是否真的能够收回贷款，于是将钱从银行中取出来，造成信贷的进一
步紧缩⋯⋯这就是美国在年经历过的信贷紧缩和银行倒闭的恶性循环。
现代国家对此早有防范：第一，存款得到政府的担保，存款者不用担心。第二，中央银行可以扮演“最后贷款者”的角色，将现金交给出问题的银行去满足存款者的需求，以解燃眉之急。阿根廷应该有能力处理好这个问题。(实际上，资本市场最为关键的是信用问题，过高的流动性实际上是一种负债的表现，丧失信用支撑立刻就会造成灾难性后果)

p104 美国就是采用第二次世界大战这种大规模财政赤字性公共工程的方式，彻底解决大萧条问题的，为什
么日本不可以采用一种更和平的方式来达到同样的效果呢？
实际上，日本已经尝试过了。年代初以来，日本出台了一系列财政刺激措施，政府举债建造道路和桥梁，根本不管这些道路和桥梁是否有用。这些刺激措施，直接创造了工作机会，而且每次推行时，整体经济在一段时间内都会明显上升。

p121 中央银行防止货币和信贷继续扩张的惟一方法，是停止美元与泰铢之间的固定汇率，让泰铢汇率上
升。这也正是许多“事后诸葛亮”说泰国当时应该做的。但在当时，这种想法是不可行的。强势泰铢将使
泰国出口在世界市场上的竞争力减弱（因为以美元计算的工资和其他成本会增加），而且，泰国认为汇率
稳定有助于维持商业信心，泰国这样的小国无法承受美国才可以应付的汇率大幅度波动。
所以，经济高潮继续沿着自己的轨迹运行。正如教科书中所说，货币和信用扩张会逐渐达到顶峰。狂
热的投资，以及刚富起来的消费者的巨额花费导致进口狂增；经济膨胀带动工资提升，使泰国出口竞争力
降低（特别是作为泰国重要竞争对手的中国，在年实行了汇率贬值），因此出口增长速度下降。结果
是出现大量贸易逆差，那些外资贷款不再被转化为国内货币和信用，而被直接用于进口。

p137 （克鲁格曼不断的反问--》解答的论述方式值得欣赏）

p138 ，它们抵抗金融恐慌的能力下降，还在于当得到国际债权人青睐时，它们趁机借了过多的外债。当信心下跌和金融危机的恶性循环开始时，这些外债负担加重了，加重的外债负担又令上述恶性循环进一步加强。所以，危机的原因不在于钱用错了地方（当然，有的用得好，有的用得不好），而在于新债是用美元借的，正是美元债务毁灭了整个经济。

p161 这一现实，也令许多右翼观点对的批评不能成立，它们觉得，应该告诉亚洲国家不惜一切代价坚守初始汇率。此举当然有助于防止人们对亚洲货币的信心崩溃，却无法防止人们对亚洲经济的信心崩溃，最后经济崩溃还是会如现实般发生。(对于短期和长期的衡量，可以设想政策制定者面临的压力)

p168 正如他自己（索罗斯）所说，他经商的目的不仅仅是为了赚钱，还要提高他的知名度，他需要用这种知名度来扩展自己的非商业性事业.

p184 你看，多年来对冲基金如此努力地寻求流动性和风险之间的溢价差异，以至于今天它们手上已经有很
多流动性差的资产了。问题在于，当同时出售这些资产时，它们是找不到买主的。所以，在对冲基金努力
下，经过多年的收窄之后，流动性和风险的溢价差异突然飙升到闻所未闻的水平。（在流动性突然紧缩的情况下，风险迅速扩张到无限大，实际上是一个模型的极值问题）

p209 中国是否会走上其邻居那样的道路？可能，但由于其货币的不可兑换性和没有巨额外债，危机的形式
可能有所不同。一种可能的形式是出现大规模银行倒闭，原因在于政府没有及时注入大规模的现金去防止
银行倒闭；而政府不加快印刷钞票的原因是害怕人们用这些钱去兑换美元，导致外汇控制失灵。另一种可
能的形式是日本式的内部支出放慢，而政府对此无能为力，原因不是利率已经下降到零的水平了，而是在
利率下降到零之前，政府只能慢慢地降低利率，防止人们绕过外汇控制实行资本外逃。两种危机形式的根
源都在于实质经济，即中国的银行体系问题很多，该国又无法刺激私人投资和消费支出。（实际上这一问题仍然没有解决。而日本的零利率本身就是问题）

p210 但好消息是中国政府充分认识到了这些风险，并通过大规模的公共支出来克服它们，这正是典型的
“凯恩斯疗法”。尽管实行外汇管制，中国还是有大量的资本外逃，好在这种外逃只是细水长流，而非波
涛汹涌，该国巨大的外汇储备基本能够维持原封不动。这里，最清楚也是最现实的危险（我认为，那些
过去两年对此有信心的人，现在已经不太注意这点了），不在于中国经济本身会崩溃，而在于当它觉得
压力逐步增大时会选择贬值，这不但会给中国自己带来悲剧，也会威胁其他正在复苏的亚洲经济。（贬值如此的不可取么，还是信心上的丧失）

p221 对受害者的责难有以下几个方面：第一是我认为的“后遗症理论” ，即衰退是应受的惩罚，是对过去行为的不可逃避的惩罚。日本正在为过度投机的“泡沫经济”付出代价（哪怕是八年之后！），亚洲正在为年代的借债消费式繁荣付出代价。对此，正如熊彼特在年代指出的，除了让“衰退的工作”继续之外，别无他法。后遗症理论的特别动听之处，不在于它的答案简单，而在于与此相反，它令其支持者在进行道德说教时，有一种问心无愧的快感，他们可以相信自己不是铁石心肠的人。
但这个理论是彻头彻尾的谬论。这些国家过去确实有过分的行为，即使经济复苏了，它们还有许多坏账和投资要冲销。但是，没有理由认为过去的错误投资，需要由今天勤恳的工人来承担失业的代价，需要让今天物有所值的工厂闲置。如果美国股市明天就崩溃，没有人觉得艾伦格林斯潘会补偿投资者的损失。但是，如果他没有竭尽所能去防止由股票的账面价值下跌而导致的大规模失业，我们将会而且应该谴责他渎职了。
另外一个相关的看法是，这些地区的经济衰退是因为它们有“结构”性的问题，只有解决了结构问题，经济才能够复苏。该观点甚至认为，通过刺激需求来制造复苏的做法是错误的，因为这样会减少改革的压力我们被告知，日本经济模式失败了：它的管理人员墨守成规；它的公司没有自下而上的激励机制；它的银行与客户之间的关系太密切了。难怪日本经济会停滞。反过来，一场严重的经济衰退，则可以动摇过去的制度，对日本的未来实际上应该是件好事。（一个非常敏感的日本经济学家告诉我：“您的建议只会令那些人继续过去的习惯，而此前他们刚刚做出了最终不得不开始改革的决定。”）但是，并非所有的问题都是结构性的，有时候一辆熄火的汽车需要推一把。同时，我们所有人都有结构性问题，你应该能想像到，是繁荣，而不是萧条才是治愈这些结构性问题的最佳环境。

p223 (通胀和利率的差距决定了当前政策是否是在刺激经济，例如高通胀高增长会催发资产泡沫)

萧条

Maggie MIN 2010-02-02 4

今天米国公布了新的财政预算案，3.8 Trillion。说实在的，以一个小女子的简单头脑，还真数不过来Trillion后面是多少个零。嗯，我的极限是billion，已经有些恍惚了。

奥巴马比去年老了好多呀。电视上说他继承了两个战争和一个金融危机，多糟心啊。我觉得他确实想CHANGE，之前提出限制金融机构的种种措施，马上被bankers骂，可见无论在哪里，改革都不容易啊！！！特别是被改被革的对象都是有钱有权的利益集团。

还有一个倒霉孩子，就是伯南克，去联储前，他在普林斯顿大学当经济学系主任，多少人知道他的主要学术研究方向：经济危机和萧条经济学！！！一辈子名字和Depression连在一起，最后还真赶上一个。容易吗？上星期还有一堆人要罢免他。

这两个倒霉孩子，以及全世界所有的领导人都很努力，想赶紧复苏、繁荣，可是怎么好象“行出来却由不得自己”呢？

伯南克普林斯顿的同事，Paul Krugman，2008年独得诺贝尔经济学奖，写了本名为《萧条经济学的回归和2008年经危机》，很好滴解释了为啥政策都不太管用。全书最多出现的一个词就是“自我实现”。股票狂涨是自我实现滴，牛市的时候人人相信会涨，不断买不断买，真的涨上去了，买的人可以嘲笑没买的人，没买的人追悔莫及。跌的时候也一样，“自我实现的恐慌，也就是说，恐慌本身会成为证明恐慌正确的理由。最典型的例子是银行挤兑：当银行的所有储户都要立即取款时，银行便被迫以可怜的低价出售资产，以致倒闭。与陷入恐慌的储户相比，那些没有恐慌的储户会遭殃。危机的真实过程是一个经济恶化与信心下滑的循环过程。有意思的是，只要你慎重地认为，自我实现的危机是有可能爆发的，你就得承认，因为认识会引导行动，所以市场心理是极为重要的，甚至从一定意义上讲，投资者的期望甚至偏见，都已经是基本的经济要素了。”

有关经济政策的效果

由于投机冲击可能产生自我实现的效果，因为一国遵循一种基本经济要素所要求的政策，并不足以确保市场信任不动摇。事实上，为了赢得市场信任，一国常常不能采取正常情况下的明智政策，反而不得不采取看起来有违常理的政策。最重要的政策目标是平复市场情绪。但因为危机可能会自我实现，所以采取理性的经济政策，并不足以赢得市场信任。要赢得市场信任，就必须迎合投资者的种种认识、偏见和奇思妙想，确切地说，就是你希望投资者形成什么认识，就要努力去促成这种认识。

……国际经济政策最终变得与经济学没有多大关系，而是变成一场业余心理学的实验（够狠，Maggie评），也就是说，国际货币基金组织和美国财政部认定一些做法会让投资者产生好感，于是就劝各国这么做。无怪乎经济危机一爆发，经济学教科书就被抛到九霄云外。但遗憾的是，教科书虽然被抛弃了，教科书里的道理仍然成立。假设华盛顿是对的，即一国在面临投资者惊慌逃离的危险时，为了避免毁灭性的危机，该国必须提高利率、削减开支、捍卫币值。但紧缩的货币政策和财政政策，加上被高估的货币，仍然会造成衰退。华盛顿对此有何高招呢？一点都没有。他们认为，各国必须赢得投资者的信任，为了这个目的，通常的经济政策顾虑全部可以抛在脑后。听听，这多么荒唐！事实上也很荒唐。

去年股市很快反弹，我心想，啥破deleverage？！难道就个口号就完了？那些以Trillion计的透支的钱，这么快就一笔勾销了？

再摘抄一段有关日本衰落的研究，看了两段，我心想，这不是exactly正发生在祖国的土地上吗？

日本的大泡沫

20世纪80年代晚期代表一段高增长、低失业、高利润的繁荣时期。然而，经济基本面表现固然良好，但地价和股价在这段时间里连翻两倍，却不能用经济基本面解释。……在狂躁的市场上，怀疑者通常没有办法来论证他们的忧虑，也没有勇气坚持己见。

……从很早的时代起，房地产投机商便一直是日本经济的重要角色，其重要性令人吃惊。这些人往往通过贿赂正可获得额外的竞争优势，并通过与黑帮的联系得到更多的竞争优势。这些投机潮又一个共同特征：用于投资买卖的资金主要来自银行贷款。

日本“系列公司”里的主银行有一个特点：他们的储户相信，由于有政府做后盾，他们的储蓄是安全的。当有人愚蠢地把房子建在洪泛区，结果房子被咆哮的河水冲走时，现代国家一定不会坐视不救；同理，当孤儿寡母仅仅因为选错了存钱的银行而失去毕生的积蓄时，各国也一定会于心不忍，就算是没有明确为银行存款提供担保的国家，也不会袖手旁观。只有最顽固不化的保守派才会认为，国家不应出手相助。但各国这么做的结果是，人们不大注意自己的建房地点，更不注意把钱存在哪家银行了。

上星期天儿童主日学Training的时候，S推广春节期间的儿童营。她说了几个游戏，其中一个就是让每个小朋友吹气球，越吹越大越吹越大，最终爆掉。要小朋友记住的就是“败坏之先，人心骄傲”。我觉得以后啥G7，G20，啥哥本哈根呀，可以考虑给所有领导人发个大气球，让他们吹，吹爆了为止，然后谈一下感想。

很久以前读过······课堂读书笔记

ahong 2015-11-11 3

    Keynes《就业、利息与货币通论》中的一段话：
    “困难不在于新思想而在于摆脱旧思想。对于大多数像我们这样由其哺育成长的人们而言，旧思想已经遍布在我们头脑中的各个角落。”
    《萧条经济学的回归》一书让我不禁回味这段话。这本书主要针对1997年东南亚金融危机以及可能由此引发的“大衰退”，提出了Krugman的解释与药方：必须打破西方所谓经济自由化的教条，对发达国家实施凯恩斯主义的“管理型的通货膨胀”政策以克服流动性陷阱；对发展中国家应该实行小幅度货币贬值以制止资金外逃；若货币贬值无效化，Krugman也支持马来西亚前总统马哈蒂尔的观点，对资本账户暂时管制。
    所谓萧条经济学的回归，其实质在于更加强调市场运行中供给与需求存在的对接失灵问题。其一，经济增长存在由繁荣转向衰退的快速转换机制，在高速增长中必须保持对市场运行的警惕。其二，人们对市场经济的认识依然存在许多漏洞与不足。凯恩斯早在30年代就提出了有效需求不足问题，但直到今天许多国家在明明知道本国内需不足的情况下依然无法解决现状。其三，有效需求可以细分为消费型需求与投资性需求，而消费型需求对投资性需求有引致作用；这样一来，有效需求偏向于投资性需求的提升并不能真正带来经济增长，市场依然无法出清。依拙见，这与马克思的分析有类似之处；马克思在《资本论》中写道，
    “一切真正的危机的最根本的原因，总不外乎群众的贫困和他们的有限的消费，资本主义生产却不顾这种情况而力图发展生产力，好像只有社会的绝对消费能力才是生产力发展的界限。”
    随后Krugman详细阐述了东南亚金融危机的原因。他主要有三方面观点。
    其一，在于东南亚经济的先天不足：经济增长主要来自于资本积累，而并非技术进步与生产效率改善。这个弊端十分明显，凡是有宏观经济学基础的人，亦或是有了解Solow增长模型或Harrod-Domar经济增长模型的人都会清楚，资本积累带来的经济增长是有上限的；一旦新的人均资本投入与人均资本折旧相等，经济增长将会实现停滞。随着人均资本投入的增加，MPK（资本边际产出）递减，而折旧率依然维持原有水平，最终会导致经济停滞。这是东南亚金融危机爆发的主要原因，毕竟金融市场需要产品市场的繁荣稳定来支撑，一旦产品市场不稳，金融危机随即爆发。从这儿我们也可以有所借鉴，科技兴国的重要性。
    其二，东南亚经济后天失调。Krugman认为，东南亚经济尤其特色，在于所谓的“裙带资本主义”，号称商界与政府合作以使国民福利最大化。当然，更通俗一点，但又赤裸裸一点的说法则是官商勾结。这一问题在广大发展中国家中都很突出，中国、韩国、日本等亚洲国家受到传统儒家士族文化中的糟粕影响，在这一问题上较为突出。而东南亚国家也是如此。在经济增长时期，官商合作可以使经济与政策较好地吻合，掩盖了官商勾结的现象。在经济波动时期，尤其是危机时期，寻租、道德风险等诸多问题全部暴露。
    其三，也是导火索，就是索罗斯等投资界大鳄对东南亚的投机性冲击，对冲基金席卷市场，摧毁了东南亚本就脆弱的金融市场。与此同时，IMF（国际货币基金组织）、美国财政部在这起危机中起到了极差的作用，他们推荐，当然更好的措辞是强制执行的财政政策与货币政策不仅没能缓和危机延续，反而呈现火上浇油的态势。
    总结来看，Krugman提出，是资本主义制度出了问题。这与马克思的经济危机理论相仿，但又差异巨大。马克思认为经济危机的根本原因在于资本主义生产方式的基本矛盾，即生产社会化与资本主义生产资料私人占有形式之间的矛盾。而Krugman提出，东南亚金融危机的原因在于上述的先天不足与后天失调的结合，受到对冲基金的外来冲击与IMF的错误政策引导，从而导致从金融市场到产品市场的全面崩溃。Krugman还指出，经济危机带来的“大衰退”是必然的，是由许多历史经验证实了的。
    要转变经济萧条的局面，Krugman也花了极大的篇幅。他首先先批判了许多西方学者对萧条经济学的极大不敏感，甚至有意逃避。随后他批判了西方经济学的“双重标准”问题，即发达国家与发展中国家政策效果的差异。如货币贬值，对于发达国家而言这是一项常见的促进外部均衡，增加经常项目余额的政策；但对于发展中国家而言，由于信息不对称逆向选择问题，以及民众对政府的不信任程度较高，这样的政策会带来很强的贬值预期并引致预期自我实现，带来极大的汇率波动与货币市场供求不出清。以此为例，他表示盲目照搬发达国家政策是完全错误的，发展中国家本身应该制定与自身制度、经济相吻合的政策。“华盛顿共识”为首的西方教条式的自由主义经济学并不应该被奉为圭臬。
    Krugman的这部分观点与Wallerstein，Samir Amin等人的现代世界体系、中心-外围理论、依附论有相通之处。发展中国家盲目照搬发达经济体政策的唯一结果，就是沦为发达国家的经济附庸，成为工业化体系不完备的“为比较优势而生的国家”，因此“也就只会生产自己具有比较优势的产品了”。
    最后Krugman提出了他对各国应对“大衰退”的政策建议。对发达国家，他认为应该实施凯恩斯主义的“管理型的通货膨胀”政策以克服流动性陷阱。对于发展中国家，应该实行小幅度货币贬值以制止资金外逃。在有效需求不足的情况下，货币贬值的作用也许有限。对此他抛出了更加对于经济自由化“离经叛道”的见解：发展中国家在面临严重衰退情况下，暂时的资本项目管制是可行而有效的。这方面，Krugman主要借鉴了中国的经验。
    总而言之，Krugman在全书中主要是由东南亚金融危机展开，探讨在萧条状态下经济应该往哪去。言尽于此，他在书中已经给了一个完美的解答。有效需求不足的问题，正是一个贯穿萧条始终的问题。这本小书对我国应对类似问题也有很大的帮助与借鉴意义。在最后，我想引用Krugman在《萧条经济学的回归》中的一段话：
    通向世界繁荣的唯一结构性障碍，正是那些盘踞在人们头脑中的过时的教条。

大师课，不听自己吃亏

砂子 2009-04-22 3

读这书有三大收获。首先，总算明白一直不好意思问的“长手”“短手”了。第二，原来经济学可以用“保姆合作社”这么简单的模型来描述。第三，原来那些胡天胡地堆砌术语的“经济学家”都是没本事的，装逼！

逃不了的萧条

二五八饼 2011-09-17 1

最近对萧条经济比较感兴趣，就找来了krugman的这本小书。

人性中有许多弱点，人性弱点带来的杀伤力往往超乎人的想象。在《集体行动的逻辑》中，可以发现很多集体行为的有趣现象，而当一个团体，出现了个体理性带来集体非理性的现象时，灾难就会来临。

例如，保姆社团的例子中，对于个人来说，多干活，少消费，为将来储蓄是最优选择，可是当大家都这么做的时候，经济就无法运转下去，就会崩溃。相似的例子还有很多，比如股市中的暴跌，等等。

人性中对悲观的感受比对快乐的感受来的更容易，悲观情绪的传导更迅速，更猛烈。相同的意思是破坏比建设来的更容易。同样，当乐观情绪的趋势出现时，这种情绪的持续更长久，极度乐观带来的泡沫持续时间超过人的想象。

透过历史，可以简单看出，大的萧条之前都有大的泡沫。情绪的反复铸就了繁荣与灾难，经济周而复始。

人们希望躲避灾难，却难以逃脱。。。。

应该还行

罗声洪 2011-10-07 1

上班公交上花20多分钟看了几十页，似乎还行，作者无法控制自己调侃的冲动，所以极力为自己开脱，不愿意给人愤世嫉俗的形象，所以浪费了不少口舌，有点类似卢梭的忏悔录开头那一段，既要既要惊世骇俗，又怕别人不理解。
作者还是有点料的，说得也通俗，有独特的见解和观点，比如：苏联解体对于现代社会经济形态、政治形态的巨大的影响。
后面的看了再说值得一看

随记

跑跑 2012-06-24 1

读《萧条经济学的回归》，一些作者观点

1. 亚洲国家具有较高的经济增长率，但生产效率，或者资本使用效率并没有提高，甚至降低了，这有可能是政府过度干预资本分配，在后期出现的边际效益递减。政府权利同时滋生腐败，增强资本使用无效性。

2. 2%的适度通胀有可能可以防止流动陷阱，并提供零利率时，-2%的实际利率

3. 流动陷阱可能会发生在具有充足生产力的经济体上，并导致长时间萧条

4. 汇率浮动，地区货币贬值有可能可以帮助泡沫挤出，增强地区商业竞争力，但也有可能越过防火墙，产生危机

5. 资本对发达国家和第三世界国家，可能使用双重标准，即发达国家货币贬值15%时，资本可能入手购入优质资产，汇率成新平衡，经济回升。而在第三世界国家，恶性贬值超过30%都不具备吸引力，他们更愿意相信，第三世界国家很可能是个无底洞的烂摊子，而危机本身又具有自我加强的特点

6. 接受IMF资助的国家，大都付出惨重代价，危机后的高利率，紧缩政策可能导致，优质资产破产，和长时间萧条

7. 西方资本普遍认为亚洲裙带关系资本主义盛行，资金只有在裙带关系成员手中，才相对安全。即老爸永远会用人民的钱给亲儿子买单。

8. 危机，和资本抽离，永远都是信心游戏

经济的偶然or人性的必然

晴天娃娃 2012-12-26 0

坦白说，会看这本书，本是冲着克鲁格曼的名气，毕竟是诺贝尔经济学奖获得者，而且对萧条经济学的研究颇有建树，做好了肯硬骨头的准备，以为这会是晦涩难懂的一本书，可是实际上根本不是那么回事。全书看下来流畅舒服，没有卡壳。
这本书是萧条经济学的姊妹篇，相隔数十年的经济危机，有许多共同点，这几十年中，经济发展可谓是突飞猛进，可是为什么危机的爆发如出一辙？我觉得与其说是经济的偶然不如说是人性的必然。古有夸父追日，今有商人逐利。经济人都会追求本身利益最大化，数十年的光景，尽管经济发展的支柱已经悄然发生变化，可是不论他们怎么变化，人的逐利性不会改变。是贪婪吗，实体经济满足不了的欲望可以再虚拟经济里获得，人们抱着幻想吹起了越来越多的彩色泡沫，从中看到了无比幸福美好的前景，可是只消一阵风，一切都归于虚无，多少人的积蓄就此蒸发，心理不够强大的可能人也就无法支撑了。经济危机引发的心里恐惧比之战争也不逊色吧。

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萧条经济学的回归和2008年经济危机

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