热门商品投资

[已注销] 2009-01-30 0

大师从来以微薄之心，诉人间若常之识。只是人们从来不真正的看到生活本来平常无奇

Daneestone 2011-12-30 0

他也是有２０年交易經驗，好日子壞日子都經過了。国内绝大多数的期货投资人都是投机者，都是盯盘做短线，资讯方面也是关注短期的，当然期货作长线在国内操作上也有一定难度，罗杰斯的商品投资应该有专门经纪人为他做移仓（主观猜测），在国内的话作长线你要先平仓（平仓就是做一笔相反的交易）再开新的仓位，这个严格意义上就不算长线了吧......还有就是罗杰斯有一部分投资在商品期货指数基金里，这玩意就没有自己投资商品那么麻烦，遗憾的是国内没有（最近的也得跑到香港，那儿有领先商品ETF之类的

[已注销] 2009-01-30 0

大师从来以微薄之心，诉人间若常之识。只是人们从来不真正的看到生活本来平常无奇

Daneestone 2011-12-30 0

他也是有２０年交易經驗，好日子壞日子都經過了。国内绝大多数的期货投资人都是投机者，都是盯盘做短线，资讯方面也是关注短期的，当然期货作长线在国内操作上也有一定难度，罗杰斯的商品投资应该有专门经纪人为他做移仓（主观猜测），在国内的话作长线你要先平仓（平仓就是做一笔相反的交易）再开新的仓位，这个严格意义上就不算长线了吧......还有就是罗杰斯有一部分投资在商品期货指数基金里，这玩意就没有自己投资商品那么麻烦，遗憾的是国内没有（最近的也得跑到香港，那儿有领先商品ETF之类的

我想说两句

相见恨晚

夕饮冰 2008-11-01 2赞

我是用赎罪的心态把这本书买回来看的。如果在２００５年读了这本书，起码会更早地，更认真地关注Ａ股的有色板块的。

大师就是大师，他的看问题的宽广视野和高度是超前的独特的。书中对房地美房利美的预言现在看来让人折服。对比刚刚在这两只股票上折戟的、连续１５年战胜标准普尔指数的比尔米勒，高下立时可辨。

罗杰斯可能太喜欢中国了，所以在中国出场次数太多了，对中国的投资者失去了神秘感，即便是大师，终会百密一疏，这是国内对其争议渐多的原因吧。预测，本来就不是人干的事，大师也是人。与其说是罗杰斯蹂躏了中国股市，不如说是中国股市蹂躏了罗杰斯。中国财经报道《还原罗杰斯》对他的评价是应该公正的。对于铑钿田军校的公开指责，我是不赞成的。大师的言论永远只能作为一个参考，如果因为他的失误造成你的失误，再回来指责，那不应该是一个成熟投资者的态度。

想了解罗杰斯和他的思想，看他的书吧。罗杰斯大爷也避一避风头，在中国少张两回嘴吧。学学人家巴菲特，来了留都不留一下，转头就走。

重要的是方法论

孤鸿影 2008-07-05 0赞

这本书提供了一个很好的方法论，即以宏观的和历史的方式叙述商品的供需关系，构建出的图景让人不得不信服商品大牛市的到来。然而这种方法往往意味着巨型周期和转折点的不确定性，在可操作性上存在一些难以把握的问题。
总体上来说，这是一本很有趣的普及型著作。

和jim一起骑上牛头

kingpass 2007-11-10 0赞

中国经济的迅猛甚至过热的发展，带动了全球经济，也带来了国内流通性过剩，在面临6.5%的通货膨胀我们还能说些什么呢？商品价格无庸致疑的上涨，而能源更是如推动火箭起飞一样的推动了商品价格，截止08年11月9日大连商品交易所玉米期货0805合约，以1779报收出一跟玉米行情有历史以来的最高的一根阳K线，与此同时，JCCE玉米C805合约也以1682报收。最后，我将这归结为“原油价格飞涨搅乱商品定价模式”，而这新的“秩序”将在未来很长很长一段时间里影响商品价格结构。
精壮的公牛冲出了栅栏，此刻你在哪？

值得一读

磨磨 2008-03-22 0赞

若想做商品期货
本书非常值得一读~
不一定要遵循他的涨而做多
可那思路确实值得借鉴

作为这个市场的入门读物是有必要去了解下世界的

有用

中华小快板 2009-02-15 0赞

这本书还蛮有用的（尽管不是最有用的）。如果在国内一出版时就看了这本书，后面应该明白是有很多机会的，不论商品（期货）也好，股票（可买有色金属股）也好...

热门商品投资

白白as白白 2010-10-30 0赞

全球性的投资宗师视野。读这样的书，比看那些一天看股票分析的枯燥狭隘的书籍来说，既丰富视野，又有乐趣和指导性意义。

长期看好

我不懂永远 2011-05-30 0赞

可以用四个字来概括本书：长期看好。其他的内容，基本上对操作没有什么意义。如果想作为期货的入门书来读，涉及的知识过于简单。期货对于心理面得要求实在太高了，而罗杰斯对于这一点基本没有提到。无论是短炒，还是长炒，对心态的要求，都超过了没有做过期货的人的想象。看了他的书，觉得他似乎没有做过期货。

不错的商品投资启蒙级好书

卡斯米尔斯基 2011-09-15 0赞

时刻注重价值。
注重国际上商品形势变化。
时刻关注供给与需求。
注意风险并转嫁，并从风险中获利。
另外，一般来说，股市低迷，商品市场就繁荣。

摘录几条罗杰斯自己的法则：
1 勤奋。“一分耕耘，一分收获。”
2 独立思考 “抛开羊群心理”
3 成功并不完全取决于专业知识，更主要的是一种思维方法。
4 做自己熟悉的事，等到发现大好机会再投钱下去。
5 价值投资法则。“错过时机胜于搞错对象”
6 等待催化因素出现。“万事俱备只欠东风”
7 静若处子。“一旦出手就应该静待佳音，而不是频繁操作”

游历是为了知道

深白色 2013-01-05 0赞

想必很多人羡慕罗杰斯的潇洒与风光——早早发达，衣食无忧，带上美女周游世界。普通青年游历为了签到，文艺青年游历为了拍照，而我们的老青年游历则是为了知道。“幸运总是垂青有准备的头脑”：充满好奇心和强调真实的研究态度，毫无疑问，对提高投资的成功率大有裨益。他认真地从商品的需求和供给两个方面进行讨论，不光做到定性，甚至做到了定量。越是读到后面，越发对他充满了钦佩——从历史、地理、政治、人文等角度对商品的属性、需求和供给进行详尽地地剖析——他对于中国经济的认识甚至比许多国人还清醒。
罗杰斯还为投资渠道缺乏的人们给出了其他间接投资商品的渠道：1）买入生产商品公司的股票，或者服务那些企业的公司的股票；2）投资商品的生产国；3）投资商品丰富的国家和地区的房地产；4）直接买入商品。想想鄂尔多斯疯涨的房价、曾经狂飙的金价、移民澳大利亚的人数，就知道这对于当下钱无处可投的国人是有多大的实际指导意义。
作者在书中的好多预见均已成真。老祖先说“读万卷书，行万里路”。在我们的民族还在问你今年读书了几本书，人家早早边读书，边游历了世界。我们的投资理念，甚至于生活方式，落后于人家甚远。我相信，书中提及的“商品市场与股票市场负相关”的理论相信会对后来的很多人所实践。
最后提一个问题，大陆哪里能搞到CRB商品年鉴？

关于期货，估计很有意思

sweetxiao 2008-02-07 0赞

这本书无意间翻了一章，介绍期货的。比我们当年的期货教材有意思多了

等有时间时，一定要听着JAZZ来看，就象欣赏一台热闹的歌舞表演。

投资＆投机：视野由宏观到微观

碧落花飘香 2009-07-25 12

内容：★★★★☆
翻译：★★★☆☆
排印：★★★☆☆
装帧：★★★★☆

吉姆·罗杰斯做商品投资，一定不是整天坐在计算机前，提心吊胆地盯着日内图；看过这本书后，我们知道，罗杰斯的眼光盯的是宏观面。视野越大，收益就越高，成功的几率也越大。

不管是投资，还是投机，要看清国家经济运行的现状和经济政策。因为经济处于下坡的时候，大多数企业都会呈现衰退，这种状况下，不管是投资，还是投机（做多），都不适合。

如果经济运行处于上坡，还要看行业状况，并不是每个行业都随整体经济同步发展，有先行行业，也有滞后行业，还有因某种原因暂时不随整体经济运行的行业。比如，2008年生产塑料袋的企业，会因为国家环保政策遭受意外打击。

股市属于经济指标里的先行指标，一般来说，股市会对半年到一年之后的经济状况进行贴现。因此，关注股市的状况，可以对整体经济未来的走势进行预测；反之，如果发现经济运行状况已经变好，才想起投资股市，多少就有些晚了。诚如巴菲特所言：“听到知更鸟报春时，春天已经过去了一半。”

在技术分析领域，有一个铁律，即顺势交易。可是，如果在趋势形成以后入市，在趋势反转以后平仓，可能会少赚一半以上的利润。这时候，如果深谙经济运行状况，就可以配合技术分析、资金管理进行分步建仓，分步平仓，最大限度利用趋势的力量。

新手进行投资或投机的时候，不仅不看经济大环境，连小环境也不管，闷头就干。开个小店，因为不了解市政规划政策，三个月后门脸被拆，房租合同上因为有不可抗力的豁免条款，导致投资损失大半。在进行股票投机的时候，也不管牛市、熊市，上来就做多。有些投资者很敬业，但视野太窄，只看到眼前的事情，不知道经济大环境能够以绝对优势影响个体企业。

国外很多成功的对冲基金，在做多，或做空某个企业的股票时，常常通过分析这个企业在整体经济或行业中是否被低估，或高估来进行投资决策，获利颇丰。如果用走势图作为决策的依据，一般来说获利有限。

当然，并不是每个人都能对经济状况了如指掌，但是我们一定要尽可能把自己的视野放大。不要只埋头插秧，也要时常站起来看看周围的情况，否则身后已经变成了悬崖都不知道。

最好的商品投资的入门书籍

huaeji 2006-11-27 9

这本书，是因为要关注期货所以找来看的。买的时候，正值油价开始下跌，有色金属期货如铜铝等也是从高点开始猛烈下跌。很多人开始怀疑罗杰斯，认为他的商品期货牛市的看法不对，罗杰斯也在反驳。我希望可以在书中找到些什么，让我明白这个商品期货市场。
罗杰斯没有让我失望。我明白了如何去看待商品市场，如何作判断。更重要的是，要以全局性和前瞻性的眼光来考虑投资品种，要扩大自己的眼界，要下苦功。机会只会给那些已经做好准备的人。
现在，有色金属期货很多已经在下降通道中，油价还在60美元俳徊，但是，农产品期货很多种类国内市场上都开始暴涨了。怀疑罗杰斯的人，不应该仅仅看到短期的变化就叫嚣，更重要的是看长期趋势，不要在意他说的十年牛市是不是真的就正好是十年。

行路破卷论真经

heicuo 2009-08-22 9

吉姆•罗杰斯第二次环球旅游是于1999年元旦在冰岛正式起程的，上路后的第三天就遭遇暴风雪，差点命丧黄泉。其后，历时三年，跑了116个国家，行程达15.2万英里，第三次荣登吉尼斯世界纪录。而上一次上榜是他骑摩托车环球旅行，跨越了6大洲，行程10万多英里。正因为作者历经了千难万险，走过了前无古人的陆路旅程，到了别人未到之处，他才更能真正了解这个世界。

记得1993年狮城舌战，哈佛大学杜维明教授陈辞：“中国传统文化的儒释道都强调体会、体验，体味这种体之于身、身体力行的具体真知。”罗杰斯的投资真经正是他身体力行得来的具体真知。他是量子基金的创始人之一，赚的钱多得让他这辈子不用再工作。尽管事业相当成功，罗杰斯以前还从来没有写过一本实用投资建议方面的书，如今，厚积薄发完成了这本《热门商品投资》。

罗杰斯对历史和政治的浓厚兴趣总能让他放眼世界，关注各类事件对华尔街上价格的影响。1970年代初，罗杰斯与乔治•索罗斯一起创立了“量子基金”，索罗斯专事买卖交易，罗杰斯则负责收集信息和分析，他俩加上一个秘书就是一个公司。到了1970年代末，量子基金的规模从最初的 1,200 万美元增长到逾 2.5 亿美元。连续十年的年均收益率超过50%。他们的盈利率上升了4200%，而同一时期标准普尔综合指数只上升了47%左右。在索洛斯的回忆录《索罗斯谈索罗斯》（Soros on Soros）中写道，“罗杰斯一人干了六个人的活儿。”为了抢在市场前头采取投资行动，罗杰斯破万卷书，订阅了几十份期刊和研究杂志。

与罗杰斯殊途同归断言未来十年商品大牛市的专家们，无一例外都是破万卷书而得真知的人。巴里•班尼斯特是巴尔迪摩一家金融服务公司的分析师，他领头分析了从1871年到2001年130年间的相关数据，证实了股票与商品之间的负相关；得出了“股票和商品在固定周期中各领风骚，每一周期平均长度是18年”的结论。宾夕法尼亚大学沃顿商学院的加里•高登教授和耶鲁大学管理学院的希尔特•瓦温霍斯特教授在《商品期货的事实与幻想》（Facts and Fantasies About Commodity Futures）中的研究，是基于1959年7月到2004年3月连续40多年的海量期货合同，他们发现投资商品的回报率与股票回报率（还有债券回报率）呈现“负相关”。在“沙特之辩”中，石油商界最能坦率直言的预言之神——马修•西蒙斯，也是在仔细阅读过一百多份来自沙特的、过去几十年来的地球物理学报告基础上做出的断言，并且倡议报道储量要一个油田、一个油田去证实数据。

本书提及很多投资热点争论，罗杰斯在“大胆断言”的同时都是“小心求证”。比如在谈及替代能源时，罗杰斯就从替代能源专家那里了解到很多东西，尤其是从各种产业协会那里，以及从可再生能源工程（REPP）和美国能源部那里。又如，在设计罗杰斯国际商品指数筛选一篮子商品时，罗杰斯不仅从主流的《CRB商品年鉴》列示的约80多种商品中筛选，还从《商业日报》有关商品的指数中挑出信息，把那些搞了有些年头的梳理出来，包括从那些混杂有皮革和炼脂等平常商品的指数中梳理。

与行万里路、破万卷书求真知相对的是那些官僚作风。2004年，美国官员还希望油价每桶28美元，欧佩克则说每桶35美元合适。在写这篇书评的时候，纽约商交所原油价格已冲上每桶67美元的历史新高。快速的全球经济复苏，看来是国际能源署和欧佩克始料不及的。人们总是惊奇那些官员是如何工作的，尽管他们的工作就是每天围着石油转，但还是可能遗漏了一个亚洲这么大的地区对石油需要的增长。在“沙特之辩”中，作者自问到：“该相信谁呢？是相信那些突破传统智慧的独立分析师和科学家；是相信从事石油商业50年的布恩•皮肯斯；还是相信过去多次犯错的沙特或者美国的能源官员们？”我们要做的只是注意市场上哪里有机会，密切关注可能影响它们的主要变化，然后理性地、负责任地采取行动。

吉姆•罗杰斯崇尚“认认真真做功课”“保持理性和责任感”，他坚信亲历见闻可以打破以往的定见，戳穿不实之说。在谈及国际糖市场时，罗杰斯指出美国和欧盟“现在的高价是荒谬的贸易保护论者的政策造成的。”他还设计了一个“绝妙”的规划，并认为这“是走向真正自由糖市场的一步（对其它商品也适用），它将削减发达国家的产量，迫使其增加进口，这将给那些拉丁美洲的贫困的农民提供一个机会，通过向富有的国家出售更多的糖和其它农产品改善他们的生活。”遵循供需基本原则对于中国同样重要。也许，我们身边不乏能发现问题的明白人儿，但具备作者那样的智慧，能提出解决问题的见解的公民不多，能形成共识的就更微乎其微。

商品大牛市的十年也是就是通货膨胀的十年，如果说对冲商品物价上涨的最佳方法就是投资商品，但普通的中国人又哪里来钱投资呢。罗杰斯也让读者永远紧记：风险资本应该是你真正、真正可供损失的钱。钱，你需要用于抵押、卫生保健、你孩子的教育、你的养老，以及其它诸如此类的开支，这些钱都不应归入保证金账户。热闹是有钱人的，普通的中国人能有什么呢？在经济转型的历史拐点上，如果我们能站在未来看现在，我们会看清楚、搞明白很多问题，以此把我们在现实中的所作所为引向一个好得多的结果。而这本书，或多或少让我们看到了未来十年的大趋势，让我们利用这本真经开阔眼界、开启智慧。

Luck always follows the prepared mind.

蒲定东
2005年8月

该涨得都涨了

秋个庐主人 2006-03-13 4

这本书里所有提及的大宗商品都涨了，除了商品的基本供求以外，一定是因于更大的金融关系。不知是因为美元过剩还是别的什么。但早早读到这本书都会让你受益匪浅，也许已经赚钱了。

商品从业人员必备大作

上帝在发牌 2013-06-08 4

这本书出版于2005年9月份，可能罗杰斯自己都没有想到，在他提醒投资者从股票和债券市场中走出来，关注商品上涨机会时，未来8年，商品经历了什么样的过山车行情。05-08年，商品狂暴上涨，从金融危机到现在，商品是否已经或者正在由牛市转向熊市，拐点是将要到来还是已经过去，谁能知道？
　　　我是在13年第一次读这本书，书中关于价格走势的观点可能现在已经稍显过时，但是本身不是为了预测才读。虽然现在感觉交易理念不断成熟，也有简单模糊的交易系统（还有构建当中），但是对技术分析和基本面分析权重的分配总是没有明确下来。最开始我直接妖魔化技术分析，认为那跟占星算命没有什么区别；到后来，认识到价格趋势之后，看到市场合力的力量之后，我又完全崇拜技术分析甚至一度否定个人投资者的基本面分析的意义（个人信息的掌握能力与机构有明显劣势，但是历史价格获得却是在同一起跑线）。直到今年，对交易和分析有了新的领悟之后，认为共振的行情（指技术和基本面）才是投资者账户曲线创先高的阶段。
　　　未来或许有更多的感受，回想现在的观点可能会幼稚。但是记录总比不记录好，回顾过去总结经验才能不断进步。现在我对价格波动的本质认识，四个字：人性、供需。前两个字代表技术分析，后面两个字代表基本面。
　　　按照章节顺序把这本书我认为有启发的观点一一罗列：

为什么商品要进入牛市（05年）：
①供应不足（35年没有大油田了、20年没有新开发矿山了），需求在增加（中国人要投资，中国在高速发展，中国人肉食水平，人均高蛋白离美欧还有相当水平）
PS:事实证明05-08年，商品上涨速度远超所有人想象
②商品和股市走势负相关（1959-2004年似乎是这样）内在逻辑是投资的多样化以及大部分上市公司都是原料加工成产型，成本越低，利润越高。
PS：近十年原油跟道琼斯似乎是正相关（也有人说剔除通胀还是负相关，但是即使负相关，相关系数也很低了）
此观点难以证实或者证伪，存疑，提供一个角度
牛市的结束：如果发现行业供给能力充足，当库存不断走高，供给超过需求，可能要面临熊市。
书中写到一个关于牛市结束的例子：20世纪20年代后期，伯纳德·巴鲁克在街上停下来擦鞋的时候，给他擦鞋的家伙跟他聊起股票赚钱的秘诀，等他擦完，巴鲁克一回到办公室就把所有的股票抛售一空
书中说，牛市的最后一站总是以歇斯底里结束，熊市最后一站总是以恐慌结束
PS:我在读这本书的时候，特别注意这些字眼，现在各行业的特点(农产品除外)，似乎都在显示，商品要进入一轮熊市。
技术进步对商品影响是正的，技术革命往往能帮助推动商品牛市
战争和混乱会把商品价格推得更高
商品大周期是17-18年，罗杰斯本书中认为至少还有10年牛市（2015年）
PS:个人认为这一点值得商榷，本身周期划分就是一个非常主观的事情（就像我一直没有把波浪理论放到我的核心交易系统中一样），太主观的东西就容易产生偏见。
中国因素将是这轮商品上涨的最主要原因，中国人均住房面积、中国人均蛋白，中国人均汽车家电水平都将会爬上更高的台阶，需求拉动价格是明显的牛市特征。
这一点一定要佩服罗杰斯，我原来看过一次罗杰斯与郎咸平的访谈节目。虽然03年开始就有人不断知道中国，但是真正到中国土地上走动，真正实地去感受一线最多的是罗杰斯。虽然世界是平的，虽然全球化信息共享，但是冲击远远不如实地考察，罗杰斯的这一点让人钦佩。有时候一些贸易圈的高层领导对市场的直觉在关键处比很多资深的分析师要准就是这个原因，第一线的感觉是非常重要的。
罗杰斯分析了石油、黄金、铅、白糖和咖啡的基本面，这些东西似乎他比较好看。数据无法考证，但是分析思路是长期思路，大级别趋势，不一定符合个人投资者的交易风格，但是这个高屋建瓴的思想和角度一定要有。

读罗杰斯《热门商品投资》

汪杨 2011-03-06 3

p4 股票牛市末期，他们能看见交易成本很快会开始吃掉利润，股票价格将很快下跌。
p8 稀土价格也会有类似糖的增长吗？
p9 应该在不同的市场间切换。
p11 1997年和1998年亚洲和俄罗斯的金融危机，导致这些地区商品存货以跳楼价最后清仓－－世界各地的商品价格都跌到了最低。（商品更受地域政治和宏观经济影响）
p25 中国的十二五规划的减速，同样会打击商品市场。要准备的是，在一个火热的市场里思考何时做空。
牛市结束的信号是我们生活方式上一系列的变化。
p26 牛市的最后一站总是以歇斯底里结束，熊市的最后一站总是以恐慌结束。
p27 由于金融工具和金融市场流动性的强化，也会出现同时同向变化的情况，只有超过临界点，才是投资良机。
p38 与之相应的替代能源和替代品，往往五六年之后才有真正的投资价值。
p42 放弃交易，选择长期投资。
p45 相应的光纤制造企业会受益。
p50 投资商品丰富的国家和地区的房地产。（当股票牛市时则反之，投资金融服务业发达城市的房地产）
p74 如果认为价格很可能要下跌，要有好的基本理由。
p75 必须要估价过高到难以置信的程度，这是原则。“我不喜欢卖空什么，除非其价格高昂得难以置信”
p80 记住风险控制的原则。风险资本应该是你真正可供损失的钱。
p101 印度的内部保护太严密，基础建设不好。
p104 国家崛起时也会遇到挫折，而这时应抓住低点的机遇。例如中国的非典。
p125 时间站在商品投资者的一边。把所有新资源带到市场，需要一个漫长的过程。
p128 新能源与高铁的影响。
p158 过于庞大的领土和驻军将会损害一个国家的运转。
p162 与铅相应的是锂行业。
p178 糖和石油的挂钩。
p190 全球气象期货和政治期货都将更为重要。
p193 随着近期地球天气日趋恶化，农产品、酒、气候相关衍生品波动性更强，投资机会更多。
p200 信息的传播更顺畅，全球市场更加可预测。
p201 耶鲁大学管理学院2004年的研究成果《商品期货的事实与幻想》。
p202 商品期货的投资回报率与通货膨胀呈正相关，更高的商品价格通常引领高价格浪潮。
p203 当所有人进入股市时，就是逃离市场的时候了。
p204 当人们改变生活习惯，大批替代能源和新的生活习惯开始占据主导地位，就是退出商品市场的时候了。

相见恨晚

夕饮冰 2008-11-01 2

我是用赎罪的心态把这本书买回来看的。如果在２００５年读了这本书，起码会更早地，更认真地关注Ａ股的有色板块的。

大师就是大师，他的看问题的宽广视野和高度是超前的独特的。书中对房地美房利美的预言现在看来让人折服。对比刚刚在这两只股票上折戟的、连续１５年战胜标准普尔指数的比尔米勒，高下立时可辨。

罗杰斯可能太喜欢中国了，所以在中国出场次数太多了，对中国的投资者失去了神秘感，即便是大师，终会百密一疏，这是国内对其争议渐多的原因吧。预测，本来就不是人干的事，大师也是人。与其说是罗杰斯蹂躏了中国股市，不如说是中国股市蹂躏了罗杰斯。中国财经报道《还原罗杰斯》对他的评价是应该公正的。对于铑钿田军校的公开指责，我是不赞成的。大师的言论永远只能作为一个参考，如果因为他的失误造成你的失误，再回来指责，那不应该是一个成熟投资者的态度。

想了解罗杰斯和他的思想，看他的书吧。罗杰斯大爷也避一避风头，在中国少张两回嘴吧。学学人家巴菲特，来了留都不留一下，转头就走。

商品投资大局观的基本准则

Pengker 2007-09-25 2

之前对商品投资了解不多，这本书算是入门。

罗杰斯分析商品期货的逻辑可谓简单明了，又高瞻远瞩。
站在历史的高度，从长期数据出发，以供给和需求两条线作为分析的法门，将其他分析师所看重的因素视为噪音，可谓删繁就简。

虽然商品投资并部简单，但总的看来，历史性地将问题简化分析还是体现出罗杰斯的“大智慧”。

但正如他在结语中所说：“请谨记：即使在大牛市，很很少有商品价格直线上涨，一路上总有反复。”
所以，即使看准了大牛市，也可能会亏损，关键看你是否能撑的足够久。

坚守，从来都是一种煎熬。

行路破卷论真经

heicuo 2010-12-08 2

[heicuo按：这是第一版的书评，重贴]

　　吉姆•罗杰斯第二次环球旅游是于1999年元旦在冰岛正式起程的，上路后的第三天就遭遇暴风雪，差点命丧黄泉。其后，历时三年，跑了116个国家，行程达15.2万英里，第三次荣登吉尼斯世界纪录。而上一次上榜是他骑摩托车环球旅行，跨越了6大洲，行程10万多英里。正因为作者历经了千难万险，走过了前无古人的陆路旅程，到了别人未到之处，他才更能真正了解这个世界。
　　
　　记得1993年狮城舌战，哈佛大学杜维明教授陈辞：“中国传统文化的儒释道都强调体会、体验，体味这种体之于身、身体力行的具体真知。”罗杰斯的投资真经正是他身体力行得来的具体真知。他是量子基金的创始人之一，赚的钱多得让他这辈子不用再工作。尽管事业相当成功，罗杰斯以前还从来没有写过一本实用投资建议方面的书，如今，厚积薄发完成了这本《热门商品投资》。
　　
　　罗杰斯对历史和政治的浓厚兴趣总能让他放眼世界，关注各类事件对华尔街上价格的影响。1970年代初，罗杰斯与乔治•索罗斯一起创立了“量子基金”，索罗斯专事买卖交易，罗杰斯则负责收集信息和分析，他俩加上一个秘书就是一个公司。到了1970年代末，量子基金的规模从最初的 1,200 万美元增长到逾 2.5 亿美元。连续十年的年均收益率超过50%。他们的盈利率上升了4200%，而同一时期标准普尔综合指数只上升了47%左右。在索洛斯的回忆录《索罗斯谈索罗斯》（Soros on Soros）中写道，“罗杰斯一人干了六个人的活儿。”为了抢在市场前头采取投资行动，罗杰斯破万卷书，订阅了几十份期刊和研究杂志。
　　
　　与罗杰斯殊途同归断言未来十年商品大牛市的专家们，无一例外都是破万卷书而得真知的人。巴里•班尼斯特是巴尔迪摩一家金融服务公司的分析师，他领头分析了从1871年到2001年130年间的相关数据，证实了股票与商品之间的负相关；得出了“股票和商品在固定周期中各领风骚，每一周期平均长度是18年”的结论。宾夕法尼亚大学沃顿商学院的加里•高登教授和耶鲁大学管理学院的希尔特•瓦温霍斯特教授在《商品期货的事实与幻想》（Facts and Fantasies About Commodity Futures）中的研究，是基于1959年7月到2004年3月连续40多年的海量期货合同，他们发现投资商品的回报率与股票回报率（还有债券回报率）呈现“负相关”。在“沙特之辩”中，石油商界最能坦率直言的预言之神——马修•西蒙斯，也是在仔细阅读过一百多份来自沙特的、过去几十年来的地球物理学报告基础上做出的断言，并且倡议报道储量要一个油田、一个油田去证实数据。
　　
　　本书提及很多投资热点争论，罗杰斯在“大胆断言”的同时都是“小心求证”。比如在谈及替代能源时，罗杰斯就从替代能源专家那里了解到很多东西，尤其是从各种产业协会那里，以及从可再生能源工程（REPP）和美国能源部那里。又如，在设计罗杰斯国际商品指数筛选一篮子商品时，罗杰斯不仅从主流的《CRB商品年鉴》列示的约80多种商品中筛选，还从《商业日报》有关商品的指数中挑出信息，把那些搞了有些年头的梳理出来，包括从那些混杂有皮革和炼脂等平常商品的指数中梳理。
　　
　　与行万里路、破万卷书求真知相对的是那些官僚作风。2004年，美国官员还希望油价每桶28美元，欧佩克则说每桶35美元合适。在写这篇书评的时候，纽约商交所原油价格已冲上每桶67美元的历史新高。快速的全球经济复苏，看来是国际能源署和欧佩克始料不及的。人们总是惊奇那些官员是如何工作的，尽管他们的工作就是每天围着石油转，但还是可能遗漏了一个亚洲这么大的地区对石油需要的增长。在“沙特之辩”中，作者自问到：“该相信谁呢？是相信那些突破传统智慧的独立分析师和科学家；是相信从事石油商业50年的布恩•皮肯斯；还是相信过去多次犯错的沙特或者美国的能源官员们？”我们要做的只是注意市场上哪里有机会，密切关注可能影响它们的主要变化，然后理性地、负责任地采取行动。
　　
　　吉姆•罗杰斯崇尚“认认真真做功课”“保持理性和责任感”，他坚信亲历见闻可以打破以往的定见，戳穿不实之说。在谈及国际糖市场时，罗杰斯指出美国和欧盟“现在的高价是荒谬的贸易保护论者的政策造成的。”他还设计了一个“绝妙”的规划，并认为这“是走向真正自由糖市场的一步（对其它商品也适用），它将削减发达国家的产量，迫使其增加进口，这将给那些拉丁美洲的贫困的农民提供一个机会，通过向富有的国家出售更多的糖和其它农产品改善他们的生活。”遵循供需基本原则对于中国同样重要。也许，我们身边不乏能发现问题的明白人儿，但具备作者那样的智慧，能提出解决问题的见解的公民不多，能形成共识的就更微乎其微。
　　
　　商品大牛市的十年也是就是通货膨胀的十年，如果说对冲商品物价上涨的最佳方法就是投资商品，但普通的中国人又哪里来钱投资呢。罗杰斯也让读者永远紧记：风险资本应该是你真正、真正可供损失的钱。钱，你需要用于抵押、卫生保健、你孩子的教育、你的养老，以及其它诸如此类的开支，这些钱都不应归入保证金账户。热闹是有钱人的，普通的中国人能有什么呢？在经济转型的历史拐点上，如果我们能站在未来看现在，我们会看清楚、搞明白很多问题，以此把我们在现实中的所作所为引向一个好得多的结果。而这本书，或多或少让我们看到了未来十年的大趋势，让我们利用这本真经开阔眼界、开启智慧。
　　
　　Luck always follows the prepared mind.
　　
　　蒲定东
　　2005年8月

大师风范

杏花如雪 2007-06-21 1

以前见过很多期货投资方面的高手，都有自己对市场的理解和判断，而且都很独到，可是读了这本书之后，才知道真正的大师对市场深度和广度更深刻的理解．眼光远大和辽阔．
真的是站得越高才能看得越远．

我要写长评

想读在读读过

标签(多个标签以“，”分开):

保存

热门商品投资

推荐文章

猜你喜欢

附近的人在看

推荐阅读

拓展阅读