战胜政策市

ywzq28 2015-05-08 1

经历过后再读，更深刻。历史总是惊人的相似。

感 2014-05-14 1

政策市是这个市场的本性，年轻人不能死磕巴菲特。

已注销 2015-06-20 1

值此股灾再现之际，重温此书，感触良多。

ywzq28 2015-05-08 1

经历过后再读，更深刻。历史总是惊人的相似。

感 2014-05-14 1

政策市是这个市场的本性，年轻人不能死磕巴菲特。

已注销 2015-06-20 1

值此股灾再现之际，重温此书，感触良多。

叔叔不约 2016-08-21 0赞

      作者对于中国股市的理解还时相当透彻的，中国的股市目前仍然处于一个政策市中，在这样的政策市中要如何胜出是散户必须思考的问题。散户需要站在政治经济学的大格局上系统的看待中国股市，股市从一开始就是为国有企业解困而设立的，在这样一个市场中散户务必小心谨慎。
      本书的精华在第八章，对于处于中国股市弱势地位的散户，作者给出了一个具体的操作方法，那就是在确定上涨趋势的前提下，采用“潜伏与出击”的操作方法——把资金一分为二，一半用于潜伏，一半用于出击。同时把现金也算作一个品种，任何时候，保持账户内品种不超过三个。空仓，账户只有现金，属于彻底潜伏。半仓时，现金属于潜伏，买入属于出击。行情前段与中段，全仓介入，一半资金激进操作，追热点、搏题材，属于出击；另一半资金进入后涨板块或滞涨股、防御品种守株待兔，是为潜伏。到行情有调整迹象或发展到中后段时，回到半仓，并且半仓持股品种不超过两个。行情中后段每每出现由主力拉升的主升浪，这个阶段可以不留现金全仓介入，但必须设置止盈价位或一见高位十字星之类的筑顶迹象就逃，将操作方式彻底转为短线。
      总之，在政策市这一背景下，要胜出必须注意以下几点：
      1、要站在政治经济学的格局视野下，密切关注政策走向，本质上就市要听党的话
      2、要留意上司公司的管理层，大牛股公司必须有一个高质量的董事长和管理层。
      3、要选择有发展前景的行业中的公司，最好是大行业中的小公司。

为利而忙

我知你的心 2010-03-08 1赞

作者：袁幼鸣

生活在一个分裂充斥的时代，那就踏踏实实做一个分裂的人。在“四十而不惑”的时候，我终于悟出如此活法。那一年，中国内地股票市场爬行在股权分置（分裂）的泥潭中。

　　作为财经记者与新闻评论员，在十多年时间里，追踪中国内地股市制度演进、监管行为与市场行为变化，我不知疲倦地评说。渐渐地，我意识到，喋喋不休言说自认为正确的股市改革与发展路径其实没有什么实际意义。股市真实状况与话语层面的道理是分裂的事物。

　　现实是现实，道理归道理。如此赤裸裸的事实竟然需要渐渐发现、恍然大悟，顾影自怜，连我自己也觉得这个半老男人难免装嫩嫌疑。我还明白，自己洗刷嫌疑的解释可能进一步加重嫌疑，给人二次装嫩观感，但我指天发誓说的是真话——我之所以渐渐发现现实与道理是分裂的且渐行渐远，是因为从小学开始接受的教育告诉我，事物发展有正确路径，只要不懈推动，说的人多了，现实会向道理靠近，道理一定会变成现实。同诸多社会现象一样，中国内地股市实际完全不是这么回事。

　　据说有高人对中国人做了一个划分：以1978年为界限，1978年以前出生的人是“古代中国人”，1978年以后出生的人才属于“现代中国人”。对1978年以后出生的“现代中国人”再做细分，似乎可以以继续高举改革开放大旗的1992年为界限，把该年及以后出生的人视为“当代中国人”。我了解到“现代中国人”的高中政治科目课本中尚未出现股票市场相关内容，到1992年以后出生“当代中国人”上高中时，课本已经开始涉及。

　　教科书理所当然不会讲证券法如何捍卫政府部门既得利益、大型国企如何高价发行圈钱、机构如何对倒制造新股开盘价套死散户、庄家如何大大咧咧操纵股价、监管部门如何管制基金以打压市场、精英人群如何鄙视市场主体等等。有关机构编辑的统货投资者教育材料同样对这些重要内容视而不见。

　　作为对自己长期喋喋不休言说股市发展正确路径的一种反动，我写的股评摒弃义正辞严的“制度批判”立场，严格区分市场“该怎样”与“是怎样”，立足市场“是怎样”讨论市场博弈实务。涉及市场“该怎样”分析，但其落脚点是由于市场没有做到“该怎样”，它是如何形成掠夺机制的或者是提供了怎样的暴利机会。其中也分析制度，但目的绝不是为了所谓的“制度批判”。一句话，我只是为利而忙！

　　做敝帚自珍提炼，针对中国内地股市特色，我写的文章提供了一套基于政治经济学分析框架，捕捉市场牛熊转换及个股趋势博弈机会的方法。它自成一家，与源自美国的价值投资和技术分析视角截然不同，同时不否定价值投资理念和技术分析的价值，套用一句学界大话说，对它们进行了汉化。

　　在“是怎样”层面上，中国经济社会从来没有到达均衡状态。历史上如此，今天也如此。历史上每一次治乱循环均是打着奉天承运旗号的有组织抢劫，所谓的盛世照样存在大规模的财富掠夺与转移机制。照看好自己的钱袋其实一直是中国人的要务与急务，只是中国教育从不告诉学童，相反假话连篇、说谎成性而已。

　　以个人生活史说事，上世纪八十年代初期，我到上海上大学，虽是少年人，却属于当时最富有的中国人之列。父母每月给我生活费三十元，师范大学发给我二十多元补贴，加上校田径队给运动员的津贴，我每月进账六十多元。我已经回忆不起当时是如何每个月都把钱花得精光的，依稀记得上海本地同学说什么饭馆有什么东西好吃，我就会找上门去。然而，好景不长，到八十年代后期我读研究生时，仍然每月有六十多元收入，却成了十足的穷人、瘪三，因为此时学校食堂的猪肉大排价格已经上涨了八倍。

　　记得八十年代中期的一天，我正无所事事地行走在上海南京路上，突然被疯子般的人流裹挟进了一家服装商店，他们以挤破头的劲头抢着付钱大买特买，受此场景刺激，我也不由自主拿出所有的钱买了三条化纤西裤，回到学校后发现，这些裤子的尺码不同且全部不合身。当时，中国大地上爆发了教科书称只会在腐朽资本主义社会周期性发作的恶性通货膨胀。抢购风起，上海商店的货架被市民“刮盘”，变得空空荡荡。

　　以我今天的认知，如果时光倒流，在上世纪八十年代初期我是富人时，我会节省开支，每月拿出二十元买邮票、钱币，并到豫园古玩市场去买字画，这些投资品以后有远远跑赢通胀的增值。到八十年代后期手上紧时卖出一部分，我的日子会过得依然宽松、潇洒。

　　虽然投机倒把有不容置疑的合理性，但我的这本《战胜政策市》的铜臭味还是过于浓烈了一些，必须承认，它不适合道德灵敏度高的人阅读。身体力行道德高标准的人对它嗤之以鼻、怒目相向更是完全合理，值得钦佩。

世上最难拿捏的是分寸

浮夸小叔 2013-12-13 1赞

有些书读来主要是为获得某个观感的，并无需在细节中多做计较，本书当属此类，作为浸泡在股市评论圈里近20年的老姜，作者通过十日访谈把他心目中的股市观感表露无遗，实际上，参与A股这个大圈博弈的主体就是三大类：

一类是政府部门。作者在开篇的2日对话中就具体谈到了政府在股市中的作用：从牛到熊，再从熊到牛，每一次都能找到政府身影，这也是作者本书命名《战胜政策市》的来源。一句“中国股市和世界其他国家股市不同的地方在于：别国股市一般政府只救熊市，却从没听说过还要打压牛市的”，恰恰反过来证明了古语：分久必合，合久必分。涨多了要小心政府出面打压，跌太多只要耐心足够早晚政府也会出手，尽管每一次政府出面的理由都不尽相同，只要记得：始终会有政府最终给定案就成了。

作者在谈股权分置改革时曾觉得改革后政府会让资本市场的主体们自由博弈，结果呢？作者在书里承认了好多错误，包括重组题材等章节，颇为有趣。

二类是主力资金。主力资金是推动股市上涨的唯一动力，换句话说，买的人多了自然就涨了，卖的人多了自然就跌了，一切都离不开资金进出，难怪乎作者以流动性作为判断股市涨跌的重要标准，当然，从A股的发展历史来看，主力资金也经历着不断变幻王旗的历程：从最早券商自营主力，到后期的庄家，乃至现在的基金和游资等为主体的资金构成，这就是书中所谓的“主力市”。

主力资金有自己的行为逻辑，从博弈论的角度来看，主力资金往往会通过自己的方式和渠道影响政策走向，从而实现利益最大化，作者在书中特别用了“耳语者”，对其因利而动极为不齿，书里有个细节：作者认为07年上冲最高点过程中有主力资金故意拉高指数来彻底激怒政府（尽快打压股市）的嫌疑：若非在股市里混迹已久，很难有此洞见。

至于对散户，主力资金就要露骨的多：无论是A股升势中的板块轮动，跌势中结构性行情等，还是通过具体的操盘技术以图形指标来迷惑小散，甚或通过媒体舆论来误导公众视野以便影响市场资金等，都可以看到：A股市场的主力资金实际起到的是承上启下之用，政策是要看，但核心还是要观测主力资金的动向所在。

三类就是中小散户。这是本书的主要读者群，按照常规的写书套路，作者一般都会把政策市和主力市的弊端批判一番，而后以为民请命的姿态自诩为敢讲真话的评论人。在前言中，作者也表露出这种心态，称：自己以前学究气太重，老是研究“应该是”，结果说了十来年，没啥用，现在觉得真要为股民好，应该告诉他们“事实是”。我觉得这种转变发生在一个文袋身上，实在难得，不是受了太多“刺激”，一般不致于此。

第3日的对话中，作者谈到了股市文化中的流氓文化与农民文化，不啻为对散户的一针清醒剂：若不是你们这么热衷内幕消息，主力资金为何要动用媒体来误导你们？若不是你们对风险毫无概念且对逐利有着近乎意淫的狂热，各路神仙罗刹又何来生财之道？

三方博弈，互为表里，相为因果，共生共灭，没有绝对正确也没有绝对错误，或许是看透了个种缘由，作者才从“应该”的视角转变到了“事实”的视角，存在即合理，在我看来，全书最大的亮点是对曾国藩《讨匪檄文》的那段评述：

身为散户，你能明知身处险境，却能神闲气定，拿捏好与众魔一较高下的分寸吗？

受益匪浅

kitty 2014-02-04 0赞

   看了王成的《策略投资》，里面谈到政策那章推荐了这本书，马上买来读了。

   这本书尤其适合新手及没什么经验的A股投资者，让大家更彻底了解政府的各项政策及言论如何影响A股市场，并以实例说明。虽然自己经历了07 08 09年的起伏跌宕，但是内心还不是特别清楚具体的缘由，听作者一一道来，恍然大悟，什么技术分析什么价值投资都是扯淡骗钱的，善于发现政府的真正意图才是最重要的，跟党走才是顺势而为！

   我收获较大的方面：
在熊市时，密切关注政府是否向市场注入真金白银，历史上牛市每一次起步都有政府注资推动；

中国证券报‘上海证券报’证券时报，三家报纸是发现决策意图的主渠道，在获得打压信号时，从三家得到讯号准确率为百分百，他们本能是多头，如能发空头问臧必定是奉命而为；

通胀无牛市；一通胀政府就会，一紧缩就要清掉股票买国债；

学习分析师关于资金动态的市场感觉；

政治经济学的视野来炒股；

作者推荐了一本书《中国历史通论》&曾国藩，以政治经济学框架编写，有利于提高投资博弈能力；还有曾国藩檄文；

   有些收获但也不是看完书就成为炒股高手了，看了这么多投资类经典书籍后，得出的一个最重要的结论就是还是要独立思考，有自己的交易系统，可以借鉴别人的思路。

战胜政策市

劳生丧命入酒茶 2015-04-10 1赞

要走学术路线的初学者应该好好读一下这本书，初学者，尤其是以微观实证领域的，往往分不清”是怎样“和”该怎样“，对契约理论和产权理论的理解，仅停留在文献层面，忽视了资本市场的生动故事：政府全方位地影响资本市场，有形之手无处不在，中国的资本市场自一开始就迥异于西方，在父权政府的影响下下，各市场主体形成了一套本土的行为逻辑和话语系统。要吃透研究国内资本市场的文献，就要理解代理理论和产权理论的适用边界，理解资本市场的发展历史，理解现象的来龙去脉，好的学术一定是接地气的，如书中所言，国内资本市场独有的现象尚待研究：板块轮动现象尚无严谨的学术成果，流动性与市场主体的行为研究，父权政府主导下，市场主体的话语解读和信息系统研究，如书中所言，上述问题应该放到政治经济学分析框架下才能踩到点子上。

如书中所言，"小农+流氓"是资本市场的主流文化，市场群体的潜意识里追求一夜暴富，不择手段，在这样的市场里面，价值投资，反而落入教条化，成为机构和既得利益阶层的意识形态工具

A股实战必读

zpmad 2012-10-27 2赞

看了这么多国内外经典著作，如果要选一本对中国股市剖析的最为清楚、操作上最能借鉴的，非此书莫属。
要了解任何一个游戏，先得了解游戏规则和参与者。A股市场的本质就是利益集团用来掠夺财富的场所，因此游戏中的规则制定者、大庄家就是包括证监会在内的各个部委、国企，绝对的老大——狮子；小庄家或者叫打手就是基金券商这样的机构，谓之老虎；游资、QFII是典型的另一股强悍力量，绝对的狼；散户就是典型的被宰割者，可怜的羊；如今日益强大的另一股势力就是上市公司的影子——产业资本，被用来承接各种错综复杂的利益主体，算是狐狸吧；剩下的还有媒体、股评家这些服务机构，就当是乌鸦吧。
游戏就是这么玩的：狮子决定游戏怎么个玩法，老虎做打手，狼伺机而动，乌鸦凑热闹，狐狸来牵羊和前面这些的线，顺便咬上两口。
作为羊，想战胜这些穷凶极恶的大佬，就必须要：
A自身强大，并通过乌鸦看懂玩法
政策及其背后的因素——国内外政治经济环境
B看清楚大佬出击招数
资金+趋势+板块
C因势利导
牛市：出击热点+潜伏强势板块
熊市：小仓位出击热点龙头+止损止盈坚决
发现大牛股：政治经济受益的行业+大产业+产业龙头
如此，方能生存于这险恶的世界......

政策人制，行政之手。。。在这个国家，A股也不能幸免

大卫 2011-08-08 4赞

本书对于我来说最有收获的，就是帮我理清了，历史上的一些著名事件发生的前后，高层、政策、各部委在做什么，他们是如何影响股市的。我认为犹以第一章甚为精彩。

二、三、四章是作者这么多年对中国股市林林总总发生的各种事件的杂谈，比如：股改、德隆、QFII，对读者操作层面参考意义不大。

第五章，作者对ST股的看法。A股市场经常有乌鸡变凤凰的例子。这一章谈了上述现象形成的原因，以及把握这种机会需要注意什么。重点在于该壳资源是否是浄壳，以及注入资产评估价格的高低。不过恕我直言，随着股改接近尾声，以及证监会最近的态度，搞ST股票发大财的机会今后会越来越少。

第六，七章，作者主要谈的是如何利用信息，比如股票、分析师、三大报。令我印象深刻的是，三大报在传达政府意志方面的作用，尤其对牛市找政策顶事关重大。

后面几章作者等于是把自己炒股的思想与大家分享了一下，值得一提的是，他的选牛股重政策的思想。即从大背景下选股：房地产改革催生了万科；政府和央企的财政富裕成就了茅台；环保低碳成就了天威保变。
所以，如果将来我们的政策是重消费，那么消费和医药有可能跑出长牛股。

另外，值得一说的是，第四章，作者表达出对价值投资的怀疑甚至不屑，这里，我理解更多的是作者对当初轻信QFII所喊的口号的后悔，QFII打着价值投资的旗号尤其不可告人的目的。

作者对价值投资的怀疑，有如下几点，我可以逐一作答：

1)价值投资不适用于所有公司，尤其是A股，很多公司不适用。
答：巴菲特一直说看不懂不作，而且一种估值方法比如净现值法或DCF也只适合某一类或几种公司估值，没有人说过适合所有公司。所以，不适用的或看不懂的不理不就好了么？我想这句话不仅对价值投资是正确的，对技术分析同样正确。

2)A股的特点是版块轮动，而不是价值回归，与其长期持有，不如波段操作。
答：如果能精确掌握所有波段的顶、低，那谁不愿意波段操作呢？价值投资实际上是一种大智慧：不去计较相对小的波段得失，而只在乎长期增长，这样才不会丢西瓜捡芝麻。

3)价值投资只是一时有效，在主流机构不发力的情况下，价值股表现并不好，何不如顺应市场随时更新理念。
答：与上一个问题答案相似，有取有舍是一种大智慧。这个世上谁不想把所有好处都占到，所有行情都赚到？但人的能力是有限的。价值投资从来也不是最赚钱的方法，但却是可以适合更多人的方法，恰恰因为它的取舍有度。

总结一下：
正如我题目所说，行政之手无处不在，股市又怎能幸免？本书把这一点描绘的淋漓尽致，让人唏嘘不已。

然而，如果说本书是指导散户获胜的指南，我觉得不恰当。本书作者长于批判，尽管给自己的书立意为“为利而忙”，但很多篇幅还是在批判各种制度、利益团体、文化等。

我认为本书可以作为中国股民了解自己市场的一门课，但若如书名：战胜xxx，就显得抬之太高了。

《战胜政策市》捅破“政策市”这层窗户纸

我知你的心 2010-03-08 5赞

来源:上海证券报作者:马红漫选稿:李浩翔

目下林林总总的投资类书刊，大体上可以分为两类：一类是“书斋型”，一类则堪称“神话型”。前者侧重于教科书式的理论说教，严格按照宏观经济学、产业经济学和资本投资的理论范式阐述；而后者则多冠以“就这几招”、“几年翻几倍”、“秘诀”等诱人字眼，通过人为夸大某些技术指标来装点自己所谓神奇的炒股“必杀技”。袁幼鸣与文玮玮夫妇合著的《战胜政策市——A股套利秘诀十日谈》，与上述投资类书刊的模式大不同，设置了一个规定情景：丈夫因身体和精力不堪承受投资之累，准备将家中的投资理财权力系数交由妻子管理，为了要顺利完成这一交接过程，双方展开了投资“十日对话”。

　　笔者通览全书，发觉以“夫妻对话”的形式研讨股市投资，还真是一种极为适宜的谋求突破的形式。一方面，“十日对话”颇具时间紧迫的潜在含义，所以对话内容本身就必须直击要害。一本措辞精辟的书籍，必然迎合读者快节奏生活的需求。另一方面，两位作者本身的经历，也决定了对话所产生的碰撞亮点不断。袁幼鸣先生长年浸淫股市，关注资本市场议题，有相当的实战经验积累，如今是老资格的财经评论员；而文玮玮女士则拥有博士学历，多年来以书斋攻读为主业，堪为地道的“学院派”。正因此，书中不乏理论派与实战派的“交锋”，有时像传道授业、有时如促膝长谈，有时甚至让人哑然失笑，而更多的则是引人深思。

　　近20年的风风雨雨一再证明，理论上的投资原则和纯粹的技术分析都难以在沪深股市获得长期成功。那么，到底该如何把握住中国股市的投资脉络呢？本书开宗明义指出，中国股市是政策市、主力市和消息市。政策市的本质，是调控当局能够影响甚至决定市场走势，从多年前的人民日报社论、到2007年的股市“5.30”暴跌、再到2008年政策推动下的大涨，无不印证这一逻辑。但是，如果完全以政策市来看待这个市场的话，又不难发现，政策也绝非能够完全驾驭市场，上涨过程预警而市场往往续涨，下跌之时托市而市场却未必止跌，政策逻辑与市场逻辑之间往往会存在偏差。如何在这种偏差中获得投资收益，这就轮到主力市与消息市登场了。

　　主力市的含义最能在市场牛熊分界的转折上显示出来，政策变化不过是市场趋势变化的必要条件但非充分条件，“有组织大资金出头坚定做多是熊市转牛的重要因素”，而“政府拿出真金白银直接注入市场或组织所控制的资金入市”才是更为关键的标志。也正因此，真正的主力市需要盯住的，并非是题材股票炒作，而是政府维护市场或者抑制投机，如何从纸面走向现实。政策市和主力市决定了市场投资的大波段，而消息市则是在此大波段基础上的操作技巧，当下多数股市投资的秘诀，其实只不过侧重于消息市的范畴而已。

　　显而易见，这样的论断必然会引来争议。因为在完美的市场主义者看来，政府对于市场的干预根本就是无法容忍的，更何况政府主导资金还要直接介入市场运作。这也正是当年袁先生有关是否该“救市”的辩论的要害所在。行文至此，还需要回到理论探讨。中国股市的合理定位与现实定位是两个不同概念，前者属于规范分析的范畴，而后者则归属于实证分析的领域。承认中国A股市场的现实，投资者才能够寻找到必须要遵循的投资准则，才能够真正做到“为利而谋”，这也正是本书论述内容的核心宗旨所在。

　　就实战层面而言，本书作者同样主张走出单纯估值理论的误区，主张参与ST股票的重组机会，并且就市场上涨和下跌趋势中的不同特征给出了具体操作策略。然而，书中没有刻意给出一些看似万能的分析工具与方法，而是谈了一些更为有效的操作思路，甚至还就股市黑嘴的话题做了相当具体的应对分析，就连如何解析监管部门的政策阐述、如何评判市场股评、如何根据股评做出合理投资选择，也一一在列。而以笔者长期与分析师打交道的经验看，“如何听”分析师的公开言论，的确是个现实问题。本书非常风趣地点评了分析师的优缺点，并告诉大家如何审视分析师、如何阅读研究报告，如何通过公开信息获得超额收益的机会。凡此种种，正所谓“授人以渔”，而非“授人以鱼”。

　　股市投资，从来没有万能的操作方法，一成不变的只有市场本质与投资实战策略。随着股指期货和融资融券的次第推出，中国资本市场的交易模式将发生巨变。显然，当下谁也无法准确论断股市引入“做空”机制以后，究竟会给我们带来怎样革命性的变化，但无论何时，市场投资者都需要坚持科学而实用的投资理念。总之，既然我们承认，中国股市首先是“政策市”，那么任何一个合格投资者所先要做的，就是要通过学习来“战胜政策市”。

《战胜政策市》捅破“政策市”这层窗户纸

我知你的心 2010-03-08 5

来源:上海证券报作者:马红漫选稿:李浩翔

目下林林总总的投资类书刊，大体上可以分为两类：一类是“书斋型”，一类则堪称“神话型”。前者侧重于教科书式的理论说教，严格按照宏观经济学、产业经济学和资本投资的理论范式阐述；而后者则多冠以“就这几招”、“几年翻几倍”、“秘诀”等诱人字眼，通过人为夸大某些技术指标来装点自己所谓神奇的炒股“必杀技”。袁幼鸣与文玮玮夫妇合著的《战胜政策市——A股套利秘诀十日谈》，与上述投资类书刊的模式大不同，设置了一个规定情景：丈夫因身体和精力不堪承受投资之累，准备将家中的投资理财权力系数交由妻子管理，为了要顺利完成这一交接过程，双方展开了投资“十日对话”。

　　笔者通览全书，发觉以“夫妻对话”的形式研讨股市投资，还真是一种极为适宜的谋求突破的形式。一方面，“十日对话”颇具时间紧迫的潜在含义，所以对话内容本身就必须直击要害。一本措辞精辟的书籍，必然迎合读者快节奏生活的需求。另一方面，两位作者本身的经历，也决定了对话所产生的碰撞亮点不断。袁幼鸣先生长年浸淫股市，关注资本市场议题，有相当的实战经验积累，如今是老资格的财经评论员；而文玮玮女士则拥有博士学历，多年来以书斋攻读为主业，堪为地道的“学院派”。正因此，书中不乏理论派与实战派的“交锋”，有时像传道授业、有时如促膝长谈，有时甚至让人哑然失笑，而更多的则是引人深思。

　　近20年的风风雨雨一再证明，理论上的投资原则和纯粹的技术分析都难以在沪深股市获得长期成功。那么，到底该如何把握住中国股市的投资脉络呢？本书开宗明义指出，中国股市是政策市、主力市和消息市。政策市的本质，是调控当局能够影响甚至决定市场走势，从多年前的人民日报社论、到2007年的股市“5.30”暴跌、再到2008年政策推动下的大涨，无不印证这一逻辑。但是，如果完全以政策市来看待这个市场的话，又不难发现，政策也绝非能够完全驾驭市场，上涨过程预警而市场往往续涨，下跌之时托市而市场却未必止跌，政策逻辑与市场逻辑之间往往会存在偏差。如何在这种偏差中获得投资收益，这就轮到主力市与消息市登场了。

　　主力市的含义最能在市场牛熊分界的转折上显示出来，政策变化不过是市场趋势变化的必要条件但非充分条件，“有组织大资金出头坚定做多是熊市转牛的重要因素”，而“政府拿出真金白银直接注入市场或组织所控制的资金入市”才是更为关键的标志。也正因此，真正的主力市需要盯住的，并非是题材股票炒作，而是政府维护市场或者抑制投机，如何从纸面走向现实。政策市和主力市决定了市场投资的大波段，而消息市则是在此大波段基础上的操作技巧，当下多数股市投资的秘诀，其实只不过侧重于消息市的范畴而已。

　　显而易见，这样的论断必然会引来争议。因为在完美的市场主义者看来，政府对于市场的干预根本就是无法容忍的，更何况政府主导资金还要直接介入市场运作。这也正是当年袁先生有关是否该“救市”的辩论的要害所在。行文至此，还需要回到理论探讨。中国股市的合理定位与现实定位是两个不同概念，前者属于规范分析的范畴，而后者则归属于实证分析的领域。承认中国A股市场的现实，投资者才能够寻找到必须要遵循的投资准则，才能够真正做到“为利而谋”，这也正是本书论述内容的核心宗旨所在。

　　就实战层面而言，本书作者同样主张走出单纯估值理论的误区，主张参与ST股票的重组机会，并且就市场上涨和下跌趋势中的不同特征给出了具体操作策略。然而，书中没有刻意给出一些看似万能的分析工具与方法，而是谈了一些更为有效的操作思路，甚至还就股市黑嘴的话题做了相当具体的应对分析，就连如何解析监管部门的政策阐述、如何评判市场股评、如何根据股评做出合理投资选择，也一一在列。而以笔者长期与分析师打交道的经验看，“如何听”分析师的公开言论，的确是个现实问题。本书非常风趣地点评了分析师的优缺点，并告诉大家如何审视分析师、如何阅读研究报告，如何通过公开信息获得超额收益的机会。凡此种种，正所谓“授人以渔”，而非“授人以鱼”。

　　股市投资，从来没有万能的操作方法，一成不变的只有市场本质与投资实战策略。随着股指期货和融资融券的次第推出，中国资本市场的交易模式将发生巨变。显然，当下谁也无法准确论断股市引入“做空”机制以后，究竟会给我们带来怎样革命性的变化，但无论何时，市场投资者都需要坚持科学而实用的投资理念。总之，既然我们承认，中国股市首先是“政策市”，那么任何一个合格投资者所先要做的，就是要通过学习来“战胜政策市”。

政策人制，行政之手。。。在这个国家，A股也不能幸免

大卫 2011-08-08 4

本书对于我来说最有收获的，就是帮我理清了，历史上的一些著名事件发生的前后，高层、政策、各部委在做什么，他们是如何影响股市的。我认为犹以第一章甚为精彩。

二、三、四章是作者这么多年对中国股市林林总总发生的各种事件的杂谈，比如：股改、德隆、QFII，对读者操作层面参考意义不大。

第五章，作者对ST股的看法。A股市场经常有乌鸡变凤凰的例子。这一章谈了上述现象形成的原因，以及把握这种机会需要注意什么。重点在于该壳资源是否是浄壳，以及注入资产评估价格的高低。不过恕我直言，随着股改接近尾声，以及证监会最近的态度，搞ST股票发大财的机会今后会越来越少。

第六，七章，作者主要谈的是如何利用信息，比如股票、分析师、三大报。令我印象深刻的是，三大报在传达政府意志方面的作用，尤其对牛市找政策顶事关重大。

后面几章作者等于是把自己炒股的思想与大家分享了一下，值得一提的是，他的选牛股重政策的思想。即从大背景下选股：房地产改革催生了万科；政府和央企的财政富裕成就了茅台；环保低碳成就了天威保变。
所以，如果将来我们的政策是重消费，那么消费和医药有可能跑出长牛股。

另外，值得一说的是，第四章，作者表达出对价值投资的怀疑甚至不屑，这里，我理解更多的是作者对当初轻信QFII所喊的口号的后悔，QFII打着价值投资的旗号尤其不可告人的目的。

作者对价值投资的怀疑，有如下几点，我可以逐一作答：

1)价值投资不适用于所有公司，尤其是A股，很多公司不适用。
答：巴菲特一直说看不懂不作，而且一种估值方法比如净现值法或DCF也只适合某一类或几种公司估值，没有人说过适合所有公司。所以，不适用的或看不懂的不理不就好了么？我想这句话不仅对价值投资是正确的，对技术分析同样正确。

2)A股的特点是版块轮动，而不是价值回归，与其长期持有，不如波段操作。
答：如果能精确掌握所有波段的顶、低，那谁不愿意波段操作呢？价值投资实际上是一种大智慧：不去计较相对小的波段得失，而只在乎长期增长，这样才不会丢西瓜捡芝麻。

3)价值投资只是一时有效，在主流机构不发力的情况下，价值股表现并不好，何不如顺应市场随时更新理念。
答：与上一个问题答案相似，有取有舍是一种大智慧。这个世上谁不想把所有好处都占到，所有行情都赚到？但人的能力是有限的。价值投资从来也不是最赚钱的方法，但却是可以适合更多人的方法，恰恰因为它的取舍有度。

总结一下：
正如我题目所说，行政之手无处不在，股市又怎能幸免？本书把这一点描绘的淋漓尽致，让人唏嘘不已。

然而，如果说本书是指导散户获胜的指南，我觉得不恰当。本书作者长于批判，尽管给自己的书立意为“为利而忙”，但很多篇幅还是在批判各种制度、利益团体、文化等。

我认为本书可以作为中国股民了解自己市场的一门课，但若如书名：战胜xxx，就显得抬之太高了。

A股实战必读

zpmad 2012-10-27 2

看了这么多国内外经典著作，如果要选一本对中国股市剖析的最为清楚、操作上最能借鉴的，非此书莫属。
要了解任何一个游戏，先得了解游戏规则和参与者。A股市场的本质就是利益集团用来掠夺财富的场所，因此游戏中的规则制定者、大庄家就是包括证监会在内的各个部委、国企，绝对的老大——狮子；小庄家或者叫打手就是基金券商这样的机构，谓之老虎；游资、QFII是典型的另一股强悍力量，绝对的狼；散户就是典型的被宰割者，可怜的羊；如今日益强大的另一股势力就是上市公司的影子——产业资本，被用来承接各种错综复杂的利益主体，算是狐狸吧；剩下的还有媒体、股评家这些服务机构，就当是乌鸦吧。
游戏就是这么玩的：狮子决定游戏怎么个玩法，老虎做打手，狼伺机而动，乌鸦凑热闹，狐狸来牵羊和前面这些的线，顺便咬上两口。
作为羊，想战胜这些穷凶极恶的大佬，就必须要：
A自身强大，并通过乌鸦看懂玩法
政策及其背后的因素——国内外政治经济环境
B看清楚大佬出击招数
资金+趋势+板块
C因势利导
牛市：出击热点+潜伏强势板块
熊市：小仓位出击热点龙头+止损止盈坚决
发现大牛股：政治经济受益的行业+大产业+产业龙头
如此，方能生存于这险恶的世界......

为利而忙

我知你的心 2010-03-08 1

作者：袁幼鸣

生活在一个分裂充斥的时代，那就踏踏实实做一个分裂的人。在“四十而不惑”的时候，我终于悟出如此活法。那一年，中国内地股票市场爬行在股权分置（分裂）的泥潭中。

　　作为财经记者与新闻评论员，在十多年时间里，追踪中国内地股市制度演进、监管行为与市场行为变化，我不知疲倦地评说。渐渐地，我意识到，喋喋不休言说自认为正确的股市改革与发展路径其实没有什么实际意义。股市真实状况与话语层面的道理是分裂的事物。

　　现实是现实，道理归道理。如此赤裸裸的事实竟然需要渐渐发现、恍然大悟，顾影自怜，连我自己也觉得这个半老男人难免装嫩嫌疑。我还明白，自己洗刷嫌疑的解释可能进一步加重嫌疑，给人二次装嫩观感，但我指天发誓说的是真话——我之所以渐渐发现现实与道理是分裂的且渐行渐远，是因为从小学开始接受的教育告诉我，事物发展有正确路径，只要不懈推动，说的人多了，现实会向道理靠近，道理一定会变成现实。同诸多社会现象一样，中国内地股市实际完全不是这么回事。

　　据说有高人对中国人做了一个划分：以1978年为界限，1978年以前出生的人是“古代中国人”，1978年以后出生的人才属于“现代中国人”。对1978年以后出生的“现代中国人”再做细分，似乎可以以继续高举改革开放大旗的1992年为界限，把该年及以后出生的人视为“当代中国人”。我了解到“现代中国人”的高中政治科目课本中尚未出现股票市场相关内容，到1992年以后出生“当代中国人”上高中时，课本已经开始涉及。

　　教科书理所当然不会讲证券法如何捍卫政府部门既得利益、大型国企如何高价发行圈钱、机构如何对倒制造新股开盘价套死散户、庄家如何大大咧咧操纵股价、监管部门如何管制基金以打压市场、精英人群如何鄙视市场主体等等。有关机构编辑的统货投资者教育材料同样对这些重要内容视而不见。

　　作为对自己长期喋喋不休言说股市发展正确路径的一种反动，我写的股评摒弃义正辞严的“制度批判”立场，严格区分市场“该怎样”与“是怎样”，立足市场“是怎样”讨论市场博弈实务。涉及市场“该怎样”分析，但其落脚点是由于市场没有做到“该怎样”，它是如何形成掠夺机制的或者是提供了怎样的暴利机会。其中也分析制度，但目的绝不是为了所谓的“制度批判”。一句话，我只是为利而忙！

　　做敝帚自珍提炼，针对中国内地股市特色，我写的文章提供了一套基于政治经济学分析框架，捕捉市场牛熊转换及个股趋势博弈机会的方法。它自成一家，与源自美国的价值投资和技术分析视角截然不同，同时不否定价值投资理念和技术分析的价值，套用一句学界大话说，对它们进行了汉化。

　　在“是怎样”层面上，中国经济社会从来没有到达均衡状态。历史上如此，今天也如此。历史上每一次治乱循环均是打着奉天承运旗号的有组织抢劫，所谓的盛世照样存在大规模的财富掠夺与转移机制。照看好自己的钱袋其实一直是中国人的要务与急务，只是中国教育从不告诉学童，相反假话连篇、说谎成性而已。

　　以个人生活史说事，上世纪八十年代初期，我到上海上大学，虽是少年人，却属于当时最富有的中国人之列。父母每月给我生活费三十元，师范大学发给我二十多元补贴，加上校田径队给运动员的津贴，我每月进账六十多元。我已经回忆不起当时是如何每个月都把钱花得精光的，依稀记得上海本地同学说什么饭馆有什么东西好吃，我就会找上门去。然而，好景不长，到八十年代后期我读研究生时，仍然每月有六十多元收入，却成了十足的穷人、瘪三，因为此时学校食堂的猪肉大排价格已经上涨了八倍。

　　记得八十年代中期的一天，我正无所事事地行走在上海南京路上，突然被疯子般的人流裹挟进了一家服装商店，他们以挤破头的劲头抢着付钱大买特买，受此场景刺激，我也不由自主拿出所有的钱买了三条化纤西裤，回到学校后发现，这些裤子的尺码不同且全部不合身。当时，中国大地上爆发了教科书称只会在腐朽资本主义社会周期性发作的恶性通货膨胀。抢购风起，上海商店的货架被市民“刮盘”，变得空空荡荡。

　　以我今天的认知，如果时光倒流，在上世纪八十年代初期我是富人时，我会节省开支，每月拿出二十元买邮票、钱币，并到豫园古玩市场去买字画，这些投资品以后有远远跑赢通胀的增值。到八十年代后期手上紧时卖出一部分，我的日子会过得依然宽松、潇洒。

　　虽然投机倒把有不容置疑的合理性，但我的这本《战胜政策市》的铜臭味还是过于浓烈了一些，必须承认，它不适合道德灵敏度高的人阅读。身体力行道德高标准的人对它嗤之以鼻、怒目相向更是完全合理，值得钦佩。

世上最难拿捏的是分寸

浮夸小叔 2013-12-13 1

有些书读来主要是为获得某个观感的，并无需在细节中多做计较，本书当属此类，作为浸泡在股市评论圈里近20年的老姜，作者通过十日访谈把他心目中的股市观感表露无遗，实际上，参与A股这个大圈博弈的主体就是三大类：

一类是政府部门。作者在开篇的2日对话中就具体谈到了政府在股市中的作用：从牛到熊，再从熊到牛，每一次都能找到政府身影，这也是作者本书命名《战胜政策市》的来源。一句“中国股市和世界其他国家股市不同的地方在于：别国股市一般政府只救熊市，却从没听说过还要打压牛市的”，恰恰反过来证明了古语：分久必合，合久必分。涨多了要小心政府出面打压，跌太多只要耐心足够早晚政府也会出手，尽管每一次政府出面的理由都不尽相同，只要记得：始终会有政府最终给定案就成了。

作者在谈股权分置改革时曾觉得改革后政府会让资本市场的主体们自由博弈，结果呢？作者在书里承认了好多错误，包括重组题材等章节，颇为有趣。

二类是主力资金。主力资金是推动股市上涨的唯一动力，换句话说，买的人多了自然就涨了，卖的人多了自然就跌了，一切都离不开资金进出，难怪乎作者以流动性作为判断股市涨跌的重要标准，当然，从A股的发展历史来看，主力资金也经历着不断变幻王旗的历程：从最早券商自营主力，到后期的庄家，乃至现在的基金和游资等为主体的资金构成，这就是书中所谓的“主力市”。

主力资金有自己的行为逻辑，从博弈论的角度来看，主力资金往往会通过自己的方式和渠道影响政策走向，从而实现利益最大化，作者在书中特别用了“耳语者”，对其因利而动极为不齿，书里有个细节：作者认为07年上冲最高点过程中有主力资金故意拉高指数来彻底激怒政府（尽快打压股市）的嫌疑：若非在股市里混迹已久，很难有此洞见。

至于对散户，主力资金就要露骨的多：无论是A股升势中的板块轮动，跌势中结构性行情等，还是通过具体的操盘技术以图形指标来迷惑小散，甚或通过媒体舆论来误导公众视野以便影响市场资金等，都可以看到：A股市场的主力资金实际起到的是承上启下之用，政策是要看，但核心还是要观测主力资金的动向所在。

三类就是中小散户。这是本书的主要读者群，按照常规的写书套路，作者一般都会把政策市和主力市的弊端批判一番，而后以为民请命的姿态自诩为敢讲真话的评论人。在前言中，作者也表露出这种心态，称：自己以前学究气太重，老是研究“应该是”，结果说了十来年，没啥用，现在觉得真要为股民好，应该告诉他们“事实是”。我觉得这种转变发生在一个文袋身上，实在难得，不是受了太多“刺激”，一般不致于此。

第3日的对话中，作者谈到了股市文化中的流氓文化与农民文化，不啻为对散户的一针清醒剂：若不是你们这么热衷内幕消息，主力资金为何要动用媒体来误导你们？若不是你们对风险毫无概念且对逐利有着近乎意淫的狂热，各路神仙罗刹又何来生财之道？

三方博弈，互为表里，相为因果，共生共灭，没有绝对正确也没有绝对错误，或许是看透了个种缘由，作者才从“应该”的视角转变到了“事实”的视角，存在即合理，在我看来，全书最大的亮点是对曾国藩《讨匪檄文》的那段评述：

身为散户，你能明知身处险境，却能神闲气定，拿捏好与众魔一较高下的分寸吗？

战胜政策市

劳生丧命入酒茶 2015-04-10 1

要走学术路线的初学者应该好好读一下这本书，初学者，尤其是以微观实证领域的，往往分不清”是怎样“和”该怎样“，对契约理论和产权理论的理解，仅停留在文献层面，忽视了资本市场的生动故事：政府全方位地影响资本市场，有形之手无处不在，中国的资本市场自一开始就迥异于西方，在父权政府的影响下下，各市场主体形成了一套本土的行为逻辑和话语系统。要吃透研究国内资本市场的文献，就要理解代理理论和产权理论的适用边界，理解资本市场的发展历史，理解现象的来龙去脉，好的学术一定是接地气的，如书中所言，国内资本市场独有的现象尚待研究：板块轮动现象尚无严谨的学术成果，流动性与市场主体的行为研究，父权政府主导下，市场主体的话语解读和信息系统研究，如书中所言，上述问题应该放到政治经济学分析框架下才能踩到点子上。

如书中所言，"小农+流氓"是资本市场的主流文化，市场群体的潜意识里追求一夜暴富，不择手段，在这样的市场里面，价值投资，反而落入教条化，成为机构和既得利益阶层的意识形态工具

在政策市中散户要如何生存

叔叔不约 2016-08-21 0

      作者对于中国股市的理解还时相当透彻的，中国的股市目前仍然处于一个政策市中，在这样的政策市中要如何胜出是散户必须思考的问题。散户需要站在政治经济学的大格局上系统的看待中国股市，股市从一开始就是为国有企业解困而设立的，在这样一个市场中散户务必小心谨慎。
      本书的精华在第八章，对于处于中国股市弱势地位的散户，作者给出了一个具体的操作方法，那就是在确定上涨趋势的前提下，采用“潜伏与出击”的操作方法——把资金一分为二，一半用于潜伏，一半用于出击。同时把现金也算作一个品种，任何时候，保持账户内品种不超过三个。空仓，账户只有现金，属于彻底潜伏。半仓时，现金属于潜伏，买入属于出击。行情前段与中段，全仓介入，一半资金激进操作，追热点、搏题材，属于出击；另一半资金进入后涨板块或滞涨股、防御品种守株待兔，是为潜伏。到行情有调整迹象或发展到中后段时，回到半仓，并且半仓持股品种不超过两个。行情中后段每每出现由主力拉升的主升浪，这个阶段可以不留现金全仓介入，但必须设置止盈价位或一见高位十字星之类的筑顶迹象就逃，将操作方式彻底转为短线。
      总之，在政策市这一背景下，要胜出必须注意以下几点：
      1、要站在政治经济学的格局视野下，密切关注政策走向，本质上就市要听党的话
      2、要留意上司公司的管理层，大牛股公司必须有一个高质量的董事长和管理层。
      3、要选择有发展前景的行业中的公司，最好是大行业中的小公司。

受益匪浅

kitty 2014-02-04 0

   看了王成的《策略投资》，里面谈到政策那章推荐了这本书，马上买来读了。

   这本书尤其适合新手及没什么经验的A股投资者，让大家更彻底了解政府的各项政策及言论如何影响A股市场，并以实例说明。虽然自己经历了07 08 09年的起伏跌宕，但是内心还不是特别清楚具体的缘由，听作者一一道来，恍然大悟，什么技术分析什么价值投资都是扯淡骗钱的，善于发现政府的真正意图才是最重要的，跟党走才是顺势而为！

   我收获较大的方面：
在熊市时，密切关注政府是否向市场注入真金白银，历史上牛市每一次起步都有政府注资推动；

中国证券报‘上海证券报’证券时报，三家报纸是发现决策意图的主渠道，在获得打压信号时，从三家得到讯号准确率为百分百，他们本能是多头，如能发空头问臧必定是奉命而为；

通胀无牛市；一通胀政府就会，一紧缩就要清掉股票买国债；

学习分析师关于资金动态的市场感觉；

政治经济学的视野来炒股；

作者推荐了一本书《中国历史通论》&曾国藩，以政治经济学框架编写，有利于提高投资博弈能力；还有曾国藩檄文；

   有些收获但也不是看完书就成为炒股高手了，看了这么多投资类经典书籍后，得出的一个最重要的结论就是还是要独立思考，有自己的交易系统，可以借鉴别人的思路。

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