金融战败

llang lli 2016-01-11 0

014. @20160111. 这本近20年前的小册子，主题是：不合理的日本政府政策背后，是美元的地位和日本金融市场的不发达。当然，文字太过口水话，篇幅本可大大压缩。

linc 2017-02-11 0

翻译较差，读的电子版有点费劲，金融战比实体战争更厉害，汇率战是核心

月下独酌 2011-04-04 0

非经济学专业看不懂啊

naivy 2012-10-09 0

看完写于1998年的此书，记住了作者的观点：日本人缺乏大局观，战略短视。这好像与日本文化在饮食、艺术、商业等的体现有相通之处。不过世界本多元，霸权多了是否反倒不和平了？

依凌美明 2015-04-05 0

愚蠢日本政府导致日本经济衰退20年

红豆 2013-07-18 0

读了这个知道了尼克松冲击，美元摆脱了黄金。成为了自由货币，通过调整汇率开印钞机，把别国的财富轻易的收入囊中。很多专业经济词不懂，大概了解。

醉爱王怜花 2015-09-29 1

最后一章所论的日本债券市场,对于当下中国也在规划的多层次债券市场和国际金融中心很有借鉴之道.

落叶纷飞 2016-08-09 0

可以说当年依靠制造业出口，日本成为最大债权国。美国利用广场协议，引进日经225期货，挤泡沫的舆论导向，一系列的手段终于让产能严重过剩的日本一蹶不振，陷入长期通缩。作为亚洲最大的贷款国的日本在97年又被对冲基金重创，从此只能沦为美国的棋子。历史是面镜子，对照现在让人忧心忡忡。

vholic 2017-01-21 0

引用攻壳机动队GIG中的一句话“一身独立，而至一国独立”，本书作者最终想表达的是，经济是依附于政治而存在的，改革最大的阻碍来自于改革体系内部的利益纷争，作为从二战结束后就失去政治独立性的日本而言，早已失去了让日元成为世界货币的能力，而这个事实恰恰是日本“失去的20年”的源头。现在我可以深刻地理解作为“左派”的押井守等一代人毕生所追求的的“日本独立”。我也不知道本人是否水平太差，某些豆瓣网友对于这本书的负面评价实在不敢苟同，在我看来，作者抽丝剥茧地从各个角度阐明了日本受制于美国的过程，并在最后总结了政治在其中发挥的作用，中文翻译并未按中国金融习惯翻译相应专业用词，但瑕不掩瑜，日文原版定为醍醐灌顶之作。

lulu.lin 2015-05-25 2

单纯从经济角度去解读经济政策是片面的。日本永远赢不了美国。作者在98年预测美国2010年经济危机的角度，很赞

醉爱王怜花 2015-09-29 1

最后一章所论的日本债券市场,对于当下中国也在规划的多层次债券市场和国际金融中心很有借鉴之道.

CD 2014-02-28 1

看不懂，日本人写的书除了工具书统统看不懂

Alein 2016-12-31 1

说日本叶檀的什么鬼…明明信息量大得我脑仁疼。你自己跑个回归比较比较美元贬值对贸易各产业链的分布和调整的影响？再说明一下为什么日本债市发展不起来？自己不会看书还要怪人家？

疯子阿涩 2011-01-25 1

这样的一本书能够焕起对最高意识形态的金融战争的关注，虽然由于涉及到国际贸易、国际资本流动以及经济最根本的货币发行权的诸多问题与机制，我们对于金融论战关注的深度与广度各有侧重与不同，但是一个不容忽视的事实却是，我们必须时刻提醒自己一场金融战争或许正在无声无息的上演。即使我们不搞经济研究，即使我们不搞金融投资，我们实际上也已经被扯在了这场没有硝烟的战争之中，因为如今我们的世界是如此的亲密相联，因为我们的生活已经充斥了太多的金融衍生品。

bemyself 2011-02-01 1

翻译的太差劲了

llang lli 2016-01-11 0

014. @20160111. 这本近20年前的小册子，主题是：不合理的日本政府政策背后，是美元的地位和日本金融市场的不发达。当然，文字太过口水话，篇幅本可大大压缩。

linc 2017-02-11 0

翻译较差，读的电子版有点费劲，金融战比实体战争更厉害，汇率战是核心

月下独酌 2011-04-04 0

非经济学专业看不懂啊

naivy 2012-10-09 0

看完写于1998年的此书，记住了作者的观点：日本人缺乏大局观，战略短视。这好像与日本文化在饮食、艺术、商业等的体现有相通之处。不过世界本多元，霸权多了是否反倒不和平了？

我想说两句

有些错误，真的是无可避免吗

Johnny 2010-06-29 1赞

从办公室角落里翻出这本小书，已经破损不堪。书翻译得不算精准，然足以达意。

本书后记说此次在日本作为“文春新书”的一部出版。从文春的立场看，作者和此次在日本国内应当是偏保守主义的。书中也确实俯拾毕是作者对美国金融霸权的埋怨，对日本深陷美元陷阱、遭遇金融战败深感痛心疾首。

对中国人而言，读此书就象看历史重现。二十年前日本一步步走过的路，犯过的错，我们二十年后我们竟然会无可避免地一步步重新走过。到底是美丽坚太强、太精明，还是亚洲人太笨，注定只能做流汗的苦力？

关注国内经济未来的，不妨读一读

翻云 2009-10-31 4赞

作为昔日米国的极品奶妈，当年前辈挥霍青春滥造泡泡的彪炳战绩，实在非常值得正在和谐地做着奶妈的中国，很好地参详一下。败是迟早的事，如何败得体面一些，那就要看如何宣传了。

当下中国有一些地方值得借鉴和思考

醉爱王怜花 2015-09-29 0赞

第1,2两章所论很有创建,尤其最后一章所论的日本债券市场,对于当下中国也在规划的多层次债券市场和国际金融中心很有借鉴之道.其他3-5章略显罗嗦的从各方面论述了日美金融矛盾,日本在美国国际观,自主金融规划的前提下落入了失去十年之境.
作者预言的欧元诞生之后对于美元的升值和2010年的美国危机(2008年危机)还是很有见地的.

日本对经济危机的反思

無邊の黯藍 2013-07-18 1赞

贸易顺差，购买美国国债，本国汇率被迫提高，泡沫出现，打击本国制造业，资金流向美国。
这些说是日本当年的情况，其实是中国现在的情况。以某个角度上看，中国现在的情况比日本当年更差。现在中国对美国出口附加值小，科技含量小，这些使美国对中国的出口依赖小，美国现在已经通过不断的通货膨胀使美国国债价值降低。
好的情况是中国对美国没有当年日本对美国的盲目妥协。而美国对中国贸易、货币打击的意图早就有了。只要找到新的资金来源注入美债，那么金融打击在所难免。
如何减小对美国和美元的依赖，这是日本所面临的问题，其实这是中国乃至全世界各经济体的难题，而不是让美国通过美债和美元绑架世界经济。

货币战争背后的政治导向——中国的当下2017

vholic 2017-01-21 2赞

本人大概花了整整一个月去研读这本书，因能力不足大概只读懂了70%，但这也让我对本书作者产生了由衷的敬佩，本书的作者在其细致的逻辑链条背后，阐述了日本失败的真正原因，政治上不独立的国家最终在经济上也会受人宰割，本书背后是作者深沉的愤慨与无奈。
        整个日本经济崩塌的过程书中有着明确的答案，但是日本政府的反常行为却历历在目。作者在批评这些行动的同时，似乎将日本政府对于美国的态度过于无力化，我想用猜测下，组织自己的答案。
        第一，经过两次石油危机，美国经济在卡特总统时代早已奄奄一息，美元的贬值在中美建交的时代中触目惊心，到了里根时代，为了维持一个坚挺的美元，美国四处寻找资本的输入，为什么这个时候的日本政府如此配合？大量的贸易顺差都投资到了美国？但是美国明明是一个经济处于衰退期，投资风险非常高的国家？
        第二，同样是债主，为何卡特债券可以用马克来结算，但是日本在80年代初期的资本大迁移却是用美元来结算？明明可以像美元代替英镑那样，让日元成为世界货币，可是日本的政治首脑们却如此配合美国经济发展？
         第三，85年开始的广场协议后，日本与多边国家达成日元升值的共识，那么在之后的日美利率结构调整中，为何一直采取降息的态度，真的只是为了保证利率差，从而不断绝对美的资金支援吗？
         第四，90年代初期老布什时代，为何突然开始加息，让整个泡沫破灭？
         第五，泡沫破灭后为何一直保持超低的货币政策？甚至达到了流动性陷阱的地步？


从某种可悲的角度来看，失去政治独立性的日本政府对于美国的无理要求并非没有反抗，但是始终处于被动的状态，在先答应对方的请求下，在从另一个角度进行反抗。
      第一与第二个问题的回答：日本常年对美国有着巨额的贸易顺差，提供给美国资金的同时，我个人觉得必然在美国贸易份额中扩大了对日本的进口，否则很难解释为何里根政府不干脆贸易管制，切断从日本的进口，这样子会大大减少贸易逆差，就像现在对待中国一样。
       第三个问题的回答：降息虽然一方面会逼迫本国资金投资美国市场，但是一方面也会帮助降低日元汇率，而且从85年之后，日本对于美国的直接投资大大增加，直接导致国际清算银行对日本的银行风准金的要求的提高，从这一点来看，日本大藏省和政府还是针对美国的要求进行了反抗。
       第四个问题的回答：日本在泡沫高涨的情况下加息，看似是愚蠢的自杀行为，导致了经济的硬着陆，但是本书也说明了原因，巨大泡沫的膨胀让日本国民的贫富差距迅速扩大，让没有地产的底层人民有了革命的意识，此时的舆论与社会的不稳定也许比经济问题更加重要，缩小贫富差距成了当时日本政府的第一大任务。
        第五个问题的回答：泡沫破灭后，保持超低的利率是为了抑制通货紧缩，进一步逼迫了本国资本向世界移动，在97年金融危机爆发前，甚至形成了亚洲东盟范围内的日元经济圈，这自然也遭到了美国的打压。于是索罗斯大爷出场了。


      在总结了以上情况，我们发现，日本大藏省并非放弃了抵抗，这也许与日本的文化相关，过去30年日本一直在想方法摆脱美国，不管是左派还是右派，其实终极目标都是一致的。右派无非是想挑拨中美关系（具体可参照攻壳机动队GIG）。但是政治的不独立却让其无法拒绝美国的请求，只能做一些补充措施········
       对于目前的中国而言，情况比较类似，但是不要忘记，中国的政治独立性远远高于日本，我们可以有自己的外汇管制权，自己的货币政策权等。这说明中国不会轻易在金融战争中输给美国，在不发生战争的情况下，美国政府将陷于二选一的选择之中，是保持现有关系共同维持经济发展直到有一天被中国超过，还是主动出击去封锁中国经济，将人民币的影响力扼杀在中国国内？
        作为中央集权的中国政府最终败给美国只可能来自于内部利益的不协调而导致的分崩离析。让不禁让我想到周小川同志在海南房地产危机时与中国财政部在金融改革方面的争执，目前中国想让人民币进一步在世界结算中提高份额，中国就不得不进一步打开市场，但这对于中国依靠银行融资的脆弱金融体系而言无疑是个巨大的挑战，就像本书作者那样感叹一声，如果，如果·····中国金融改革能够早个10年就好了！
                                                                                                                                         firo
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透视日本经济“逝去的20年”，请看本书

eyecq 2012-12-22 2赞

本书12万6千字，著于1998年。

时不时的读些经济类的书，还是有益于我们的财务健康的。虽然有些经济词汇晦涩难懂，难以理解他们之间的逻辑关系，但这些其实是和我们老百姓的生活息息相关的。买房还是租房，存钱还是投资，什么时候做什么样的决定是明智的，都和你是否具有相关的经济知识有密切关系。有时间听某些“经济学家”断章取义的“瞎白活儿”，不如自己抽时间读点儿书，做自己的判断。读书的重要性也体现于此，但有些朋友只看小说，我就没办法了，偏食总会导致营养不良。

本书主要讲述的是1980年到1998年这约20年时间段中，日本的经济发展经历了怎样的过程，并对比分析了日本和美国在经济策略上的不同决策及其导致的不同后果和对两国经济的深远影响。

遇到一本难懂的书，不要强求自己理解书中的每一个语句以及作者想要表达的所有的深意，其实只要当你合上书，能形成与以前不同的想法，或者注意到了以前忽视的问题，使你重新思考了，就很有用了。

书籍是用来启迪思维的，而不是用来背诵的。当我们结束了学生时代，受尽了背诵的折磨，苦尽甘来之后，许多人反而没有了读书的勇气与兴趣，也不知如何享受读书的快感了。

读本书的意义更在于反观中国的现状，与日本当年的情况做对比，中国目前的存款利息、人民币对美元的汇率、以及中国近年持有的美国国债数额，进而分析中国未来几年可能会有的经济走势，看看中国是否在走日本当年的老路，美国利用汇率手腕搞垮了日本，下一个会是中国么？从而得出小老百姓们在未来生活中该怎么办。当然，这种分析不是那么容易就能做到的。

不过，我还是想拙劣的思考一下。目前，美元贬值，人民币被迫升值，和当年日本的情况如出一辙，从网上新闻上查到“今年10月中国增持79亿美元美国国债。截至10月底，中国持有1.1615万亿美元美国国债，仍是美国国债的全球最大单一持有国。”日本则排名第二。

工商银行官网上方便查到的一年期整存整取定期利率对比如下：
1996年5月1日为9.18%，（上证综指该年5月31日643点）
1996年8月23日调整为7.47%，
97年10月23日调整为5.67%，
(该年5月泰国铢暴跌，亚洲金融危机开始，上证综指该年4月30日1393点)
98年3月25日调整为5.22%，
98年7月1日调整为4.77%，
98年12月7日调整为3.78%
99年6月10日调整为2.25%
2002年2月21日调整为1.98%（97年至2002年可以看到逐年降息，刺激经济，该年1月31日，上证综指1491点）
04年10月29日调整为2.25%
06年8月19日调整为2.52%
07年3月18日调整为2.79%（07年2月28日，上证综指2881点）
07年5月19日调整为3.06%（07年4月30日，上证综指3841点）
07年7月21日调整为3.33% （07年6月29日，上证综指3820点）
07年8月22日调整为3.60%（07年7月31日，上证综指4471点，8月美国次贷危机开始）
07年9月15日调整为3.87% （07年8月31日，上证综指5218点）
07年12月21日调整为4.14% （07年11月30日，上证综指4871点）
（2004年至07年，可以看到逐年加息，07年调整了6次之多，试图给经济过热降温，很多股市小散正是在这一年闯了进去，悲哀）

08年10月9日调整为3.87% （08年9月26日，上证综指2293点，9月雷曼兄弟破产）
08年10月30日调整为3.6%
08年11月27日调整为2.52%
08年12月23日调整为2.25% （08年11月28日，上证综指1871点）
（08年调整了四次，试图刺激经济）

2010年10月20日调整为2.5% （9月30日，上证综指2655点）
10年12月26日调整为2.75%
11年2月9日调整为3%
11年4月6日调整为3.25%
11年7月7日调整为3.5% （11年7月1日，上证综指2759点）
12年6月8日调整为3.5% （2010年至2012年上半年，逐渐加息，5月31日上证综指2372点）
12年7月6日调整为3.25%
……预计如果经济进一步萎靡，央行可能进一步降低存款利率。

中国历年持有美国国债的数据不是很容易查到。
人民币历年对美元的汇率情况如下：
1981年1美元兑换1.71元人民币
82年1美元兑换1.89元人民币
83年1美元兑换1.98元人民币
84年1美元兑换2.33元人民币
85年1美元兑换2.94元人民币
86年1美元兑换3.45元人民币
87年1美元兑换3.72元人民币
88年1美元兑换3.72元人民币
89年1美元兑换3.77元人民币
90年1美元兑换4.78元人民币
91年1美元兑换5.32元人民币
92年1美元兑换5.51元人民币
93年1美元兑换5.76元人民币
94年1美元兑换8.62元人民币
95年1美元兑换8.35元人民币
96年1美元兑换8.31元人民币
97年1美元兑换8.29元人民币
98年1美元兑换8.28元人民币
99年1美元兑换8.28元人民币
2000年1美元兑换8.28元人民币
01年1美元兑换8.28元人民币
02年1美元兑换8.28元人民币
03年1美元兑换8.28元人民币
04年1美元兑换8.28元人民币
05年1美元兑换8.19元人民币
06年1美元兑换7.97元人民币
07年1美元兑换7.60元人民币
08年1美元兑换6.95元人民币
09年1美元兑换6.83元人民币
2010年1美元兑换6.77元人民币
11年1美元兑换6.44元人民币
12年1月到8月1美元兑换6.31元人民币（平均汇率）

目前1美元兑换6.23元人民币，也许人民币会进一步升值，这是美国所希望看到的。就像当年对付日本一样，也许汇率最终会达到90年到94年的水平，4点多到5点多的水平，也许会更低。

从1981年到1994年，人民币对美元不断贬值，利于出口，正是中国改革开放、发展经济的十几年。从1994年到现在，人民币不断升值，美元贬值，06年07年人民币对美元破八，中国经济发展达到高潮并逐步放缓。我这种马后炮式的分析也许对将来并无意义，但求让自己看清已经走过的年代。

另外，感觉本书对1997年泰国铢暴跌以及随之而来的亚洲金融危机的分析很好，美国的对冲基金在其中所起的作用被喻为是对即将诞生的欧元的“前哨战”。待亚洲的企业被对冲基金和这场经济危机搞得奄奄一息之时，美国的公司抓住时机对这些企业大肆进行收购，抄底捡了个大便宜，就像事先计划好了似的，真阴险啊！

虽然读此书时，大部分时间感觉自己像在云里雾里游走，但我还是要说这是本好书，只是读者需要具备一些财经类基础知识。对外行人来说，想要靠一本书就理解并运用所涉及到的财经知识是不可能的。本书是白益民著的《三井帝国在行动》中提到的，多读读这些作者写书时涉及到的相关书目，对相关内容的理解应该是有益的。

日本金融战败源自财政经济主权的丧失：日元升值、巴塞尔协议二、股指期货

哈特曼 2012-05-11 3赞

最初看这本书，是因为同事说中国的房地产即将暴跌，理由是中国的经济情况和日本在90年代初的情况很相似。

但基于对经济历史的了解，在看完本书后，发现当年日本房地产暴跌和今天中国情况，在本质上有很大差异。
　　
最大差异是日本与美国的特殊关系。日本在宏观经济和货币供应政策上，没有自主权。也就是，日元的汇率、货币供应，不是日本央行，而是美国说了算。
　　
　　顺着这个路子看，可以发现，就是当年由美国发起的两个东西，彻底打垮了日本：
　　1）广场协议 2）巴塞尔协议二
　　
　　1）广场协议：强迫日本修改汇率，打击日本出口，造成日企整体收入下降，剩余资金流入虚拟经济；

　　2）巴塞尔协议二：通过一系列资本金、风险加权资产规则。强迫日本银行缩减信贷规格，收缩银根。

　　
日本经济危机故事的“简化版”是这样的：

　　(1) 日企资金资金充裕时，出口收入多，银根松，流动性过强，于是企业为了给多余热的钱保值，只能将其投入地产、股市的虚拟经济中；

　　(2) 出口萎缩、银根收紧后，日企出口收入下降、银行又借不到钱。于是在原有银行贷款陆续到期，日企只能变卖房产、股票等资产，还银行钱；同时，很多房产都是在银行抵押的，押品价格下跌导致押品不足值，引发贷款违约，于是被银行在押品市场上拍卖，更一步加剧了房产价格的下跌。

　　(3) 于此同时，外资卖空东京Nikkei股指，引爆股市崩盘，导致银行对大企业的信贷流动性冻结，加速虚拟资产价格的下跌。

　　
　　中国现在面对的，与当年日本有相似的地方，但在关键点上有不同：
　　(1) 不管外界压力如何，人民币汇率肯定不会大幅升值，从而保出口
　　(2) 银行业多年来持续的高利润，已经在短期内，高速扩充各个银行的拨备和核心资本，能冲抵不少坏账，而不至于缩小信贷规模。于是刘主席淡定的说，房产押品价格下跌50%所带来的坏账，我们银行的拨备和核心资本吃得消，不会影响银根。
　　

中国的经济学家常常喜欢放屁，不喜欢做研究

隔壁老王 2010-06-29 18赞

刚读完，对于90年代末的那段日美金融史有了大致的认识。

美国最初为了改变日美之间的贸易顺差，联合其他欧洲大国逼迫日本签署《广场协议》，用意一是使美元贬值，其二是形成直接口头干预汇率市场的机制。

随后几年间，日元急速升值约40%，但是日美贸易顺差未能有显著改变。日元急速升值对日本带来了双重打击，一是以美元计量的对外资产大幅缩水，二是本国出口企业遭受沉重打击。但是由于当时日本的泡沫经济，企业之间交叉持股，推高股市，所以由于日元升值对企业的打击未能及时显现。

美国第二步便是与日本协商利率机制，维持美国与日本之间的利差，保持美国国债的高利息，稳定了日本政府和民间资本对美国的输入。日美贸易顺差原本使得美元随时有贬值的危险，可是由于日本国内资金因为追逐美国高利息而不断投入美国的原因，而维持了之前坚挺的美元。随后，为了保护国内企业，日本政府开始逐步干预汇率市场，大量买进美元，抛售日元，防止日元进一步升值。也正是这种市场干预和国内的低利率，导致国内大量资金最终流入股市房市，日积月累形成泡沫。

第三步，也是最关键的一步。即是美国要求日本引进“日经225期货”。日本之前从未从事过期货类的交易，更未涉及股指期货。单边市场突然变为双边市场，卖空机制最终导致日本股市房市崩盘，经济泡沫最终破裂。

具有讽刺的一幕是，日本作为世界最大的债权国，即借方，居然被世界最大的债务国，美国，玩得团团转。现在，中国已经取代日本，成为世界上最大的债权国，美国仍是最大的债务国，历史会不会重演呢？

中国的经济学家常常喜欢放屁，不喜欢做研究

隔壁老王 2010-06-29 18

刚读完，对于90年代末的那段日美金融史有了大致的认识。

美国最初为了改变日美之间的贸易顺差，联合其他欧洲大国逼迫日本签署《广场协议》，用意一是使美元贬值，其二是形成直接口头干预汇率市场的机制。

随后几年间，日元急速升值约40%，但是日美贸易顺差未能有显著改变。日元急速升值对日本带来了双重打击，一是以美元计量的对外资产大幅缩水，二是本国出口企业遭受沉重打击。但是由于当时日本的泡沫经济，企业之间交叉持股，推高股市，所以由于日元升值对企业的打击未能及时显现。

美国第二步便是与日本协商利率机制，维持美国与日本之间的利差，保持美国国债的高利息，稳定了日本政府和民间资本对美国的输入。日美贸易顺差原本使得美元随时有贬值的危险，可是由于日本国内资金因为追逐美国高利息而不断投入美国的原因，而维持了之前坚挺的美元。随后，为了保护国内企业，日本政府开始逐步干预汇率市场，大量买进美元，抛售日元，防止日元进一步升值。也正是这种市场干预和国内的低利率，导致国内大量资金最终流入股市房市，日积月累形成泡沫。

第三步，也是最关键的一步。即是美国要求日本引进“日经225期货”。日本之前从未从事过期货类的交易，更未涉及股指期货。单边市场突然变为双边市场，卖空机制最终导致日本股市房市崩盘，经济泡沫最终破裂。

具有讽刺的一幕是，日本作为世界最大的债权国，即借方，居然被世界最大的债务国，美国，玩得团团转。现在，中国已经取代日本，成为世界上最大的债权国，美国仍是最大的债务国，历史会不会重演呢？

关注国内经济未来的，不妨读一读

翻云 2009-10-31 4

作为昔日米国的极品奶妈，当年前辈挥霍青春滥造泡泡的彪炳战绩，实在非常值得正在和谐地做着奶妈的中国，很好地参详一下。败是迟早的事，如何败得体面一些，那就要看如何宣传了。

日本金融战败源自财政经济主权的丧失：日元升值、巴塞尔协议二、股指期货

哈特曼 2012-05-11 3

最初看这本书，是因为同事说中国的房地产即将暴跌，理由是中国的经济情况和日本在90年代初的情况很相似。

但基于对经济历史的了解，在看完本书后，发现当年日本房地产暴跌和今天中国情况，在本质上有很大差异。
　　
最大差异是日本与美国的特殊关系。日本在宏观经济和货币供应政策上，没有自主权。也就是，日元的汇率、货币供应，不是日本央行，而是美国说了算。
　　
　　顺着这个路子看，可以发现，就是当年由美国发起的两个东西，彻底打垮了日本：
　　1）广场协议 2）巴塞尔协议二
　　
　　1）广场协议：强迫日本修改汇率，打击日本出口，造成日企整体收入下降，剩余资金流入虚拟经济；

　　2）巴塞尔协议二：通过一系列资本金、风险加权资产规则。强迫日本银行缩减信贷规格，收缩银根。

　　
日本经济危机故事的“简化版”是这样的：

　　(1) 日企资金资金充裕时，出口收入多，银根松，流动性过强，于是企业为了给多余热的钱保值，只能将其投入地产、股市的虚拟经济中；

　　(2) 出口萎缩、银根收紧后，日企出口收入下降、银行又借不到钱。于是在原有银行贷款陆续到期，日企只能变卖房产、股票等资产，还银行钱；同时，很多房产都是在银行抵押的，押品价格下跌导致押品不足值，引发贷款违约，于是被银行在押品市场上拍卖，更一步加剧了房产价格的下跌。

　　(3) 于此同时，外资卖空东京Nikkei股指，引爆股市崩盘，导致银行对大企业的信贷流动性冻结，加速虚拟资产价格的下跌。

　　
　　中国现在面对的，与当年日本有相似的地方，但在关键点上有不同：
　　(1) 不管外界压力如何，人民币汇率肯定不会大幅升值，从而保出口
　　(2) 银行业多年来持续的高利润，已经在短期内，高速扩充各个银行的拨备和核心资本，能冲抵不少坏账，而不至于缩小信贷规模。于是刘主席淡定的说，房产押品价格下跌50%所带来的坏账，我们银行的拨备和核心资本吃得消，不会影响银根。
　　

货币战争背后的政治导向——中国的当下2017

vholic 2017-01-21 2

本人大概花了整整一个月去研读这本书，因能力不足大概只读懂了70%，但这也让我对本书作者产生了由衷的敬佩，本书的作者在其细致的逻辑链条背后，阐述了日本失败的真正原因，政治上不独立的国家最终在经济上也会受人宰割，本书背后是作者深沉的愤慨与无奈。
        整个日本经济崩塌的过程书中有着明确的答案，但是日本政府的反常行为却历历在目。作者在批评这些行动的同时，似乎将日本政府对于美国的态度过于无力化，我想用猜测下，组织自己的答案。
        第一，经过两次石油危机，美国经济在卡特总统时代早已奄奄一息，美元的贬值在中美建交的时代中触目惊心，到了里根时代，为了维持一个坚挺的美元，美国四处寻找资本的输入，为什么这个时候的日本政府如此配合？大量的贸易顺差都投资到了美国？但是美国明明是一个经济处于衰退期，投资风险非常高的国家？
        第二，同样是债主，为何卡特债券可以用马克来结算，但是日本在80年代初期的资本大迁移却是用美元来结算？明明可以像美元代替英镑那样，让日元成为世界货币，可是日本的政治首脑们却如此配合美国经济发展？
         第三，85年开始的广场协议后，日本与多边国家达成日元升值的共识，那么在之后的日美利率结构调整中，为何一直采取降息的态度，真的只是为了保证利率差，从而不断绝对美的资金支援吗？
         第四，90年代初期老布什时代，为何突然开始加息，让整个泡沫破灭？
         第五，泡沫破灭后为何一直保持超低的货币政策？甚至达到了流动性陷阱的地步？


从某种可悲的角度来看，失去政治独立性的日本政府对于美国的无理要求并非没有反抗，但是始终处于被动的状态，在先答应对方的请求下，在从另一个角度进行反抗。
      第一与第二个问题的回答：日本常年对美国有着巨额的贸易顺差，提供给美国资金的同时，我个人觉得必然在美国贸易份额中扩大了对日本的进口，否则很难解释为何里根政府不干脆贸易管制，切断从日本的进口，这样子会大大减少贸易逆差，就像现在对待中国一样。
       第三个问题的回答：降息虽然一方面会逼迫本国资金投资美国市场，但是一方面也会帮助降低日元汇率，而且从85年之后，日本对于美国的直接投资大大增加，直接导致国际清算银行对日本的银行风准金的要求的提高，从这一点来看，日本大藏省和政府还是针对美国的要求进行了反抗。
       第四个问题的回答：日本在泡沫高涨的情况下加息，看似是愚蠢的自杀行为，导致了经济的硬着陆，但是本书也说明了原因，巨大泡沫的膨胀让日本国民的贫富差距迅速扩大，让没有地产的底层人民有了革命的意识，此时的舆论与社会的不稳定也许比经济问题更加重要，缩小贫富差距成了当时日本政府的第一大任务。
        第五个问题的回答：泡沫破灭后，保持超低的利率是为了抑制通货紧缩，进一步逼迫了本国资本向世界移动，在97年金融危机爆发前，甚至形成了亚洲东盟范围内的日元经济圈，这自然也遭到了美国的打压。于是索罗斯大爷出场了。


      在总结了以上情况，我们发现，日本大藏省并非放弃了抵抗，这也许与日本的文化相关，过去30年日本一直在想方法摆脱美国，不管是左派还是右派，其实终极目标都是一致的。右派无非是想挑拨中美关系（具体可参照攻壳机动队GIG）。但是政治的不独立却让其无法拒绝美国的请求，只能做一些补充措施········
       对于目前的中国而言，情况比较类似，但是不要忘记，中国的政治独立性远远高于日本，我们可以有自己的外汇管制权，自己的货币政策权等。这说明中国不会轻易在金融战争中输给美国，在不发生战争的情况下，美国政府将陷于二选一的选择之中，是保持现有关系共同维持经济发展直到有一天被中国超过，还是主动出击去封锁中国经济，将人民币的影响力扼杀在中国国内？
        作为中央集权的中国政府最终败给美国只可能来自于内部利益的不协调而导致的分崩离析。让不禁让我想到周小川同志在海南房地产危机时与中国财政部在金融改革方面的争执，目前中国想让人民币进一步在世界结算中提高份额，中国就不得不进一步打开市场，但这对于中国依靠银行融资的脆弱金融体系而言无疑是个巨大的挑战，就像本书作者那样感叹一声，如果，如果·····中国金融改革能够早个10年就好了！
                                                                                                                                         firo
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透视日本经济“逝去的20年”，请看本书

eyecq 2012-12-22 2

本书12万6千字，著于1998年。

时不时的读些经济类的书，还是有益于我们的财务健康的。虽然有些经济词汇晦涩难懂，难以理解他们之间的逻辑关系，但这些其实是和我们老百姓的生活息息相关的。买房还是租房，存钱还是投资，什么时候做什么样的决定是明智的，都和你是否具有相关的经济知识有密切关系。有时间听某些“经济学家”断章取义的“瞎白活儿”，不如自己抽时间读点儿书，做自己的判断。读书的重要性也体现于此，但有些朋友只看小说，我就没办法了，偏食总会导致营养不良。

本书主要讲述的是1980年到1998年这约20年时间段中，日本的经济发展经历了怎样的过程，并对比分析了日本和美国在经济策略上的不同决策及其导致的不同后果和对两国经济的深远影响。

遇到一本难懂的书，不要强求自己理解书中的每一个语句以及作者想要表达的所有的深意，其实只要当你合上书，能形成与以前不同的想法，或者注意到了以前忽视的问题，使你重新思考了，就很有用了。

书籍是用来启迪思维的，而不是用来背诵的。当我们结束了学生时代，受尽了背诵的折磨，苦尽甘来之后，许多人反而没有了读书的勇气与兴趣，也不知如何享受读书的快感了。

读本书的意义更在于反观中国的现状，与日本当年的情况做对比，中国目前的存款利息、人民币对美元的汇率、以及中国近年持有的美国国债数额，进而分析中国未来几年可能会有的经济走势，看看中国是否在走日本当年的老路，美国利用汇率手腕搞垮了日本，下一个会是中国么？从而得出小老百姓们在未来生活中该怎么办。当然，这种分析不是那么容易就能做到的。

不过，我还是想拙劣的思考一下。目前，美元贬值，人民币被迫升值，和当年日本的情况如出一辙，从网上新闻上查到“今年10月中国增持79亿美元美国国债。截至10月底，中国持有1.1615万亿美元美国国债，仍是美国国债的全球最大单一持有国。”日本则排名第二。

工商银行官网上方便查到的一年期整存整取定期利率对比如下：
1996年5月1日为9.18%，（上证综指该年5月31日643点）
1996年8月23日调整为7.47%，
97年10月23日调整为5.67%，
(该年5月泰国铢暴跌，亚洲金融危机开始，上证综指该年4月30日1393点)
98年3月25日调整为5.22%，
98年7月1日调整为4.77%，
98年12月7日调整为3.78%
99年6月10日调整为2.25%
2002年2月21日调整为1.98%（97年至2002年可以看到逐年降息，刺激经济，该年1月31日，上证综指1491点）
04年10月29日调整为2.25%
06年8月19日调整为2.52%
07年3月18日调整为2.79%（07年2月28日，上证综指2881点）
07年5月19日调整为3.06%（07年4月30日，上证综指3841点）
07年7月21日调整为3.33% （07年6月29日，上证综指3820点）
07年8月22日调整为3.60%（07年7月31日，上证综指4471点，8月美国次贷危机开始）
07年9月15日调整为3.87% （07年8月31日，上证综指5218点）
07年12月21日调整为4.14% （07年11月30日，上证综指4871点）
（2004年至07年，可以看到逐年加息，07年调整了6次之多，试图给经济过热降温，很多股市小散正是在这一年闯了进去，悲哀）

08年10月9日调整为3.87% （08年9月26日，上证综指2293点，9月雷曼兄弟破产）
08年10月30日调整为3.6%
08年11月27日调整为2.52%
08年12月23日调整为2.25% （08年11月28日，上证综指1871点）
（08年调整了四次，试图刺激经济）

2010年10月20日调整为2.5% （9月30日，上证综指2655点）
10年12月26日调整为2.75%
11年2月9日调整为3%
11年4月6日调整为3.25%
11年7月7日调整为3.5% （11年7月1日，上证综指2759点）
12年6月8日调整为3.5% （2010年至2012年上半年，逐渐加息，5月31日上证综指2372点）
12年7月6日调整为3.25%
……预计如果经济进一步萎靡，央行可能进一步降低存款利率。

中国历年持有美国国债的数据不是很容易查到。
人民币历年对美元的汇率情况如下：
1981年1美元兑换1.71元人民币
82年1美元兑换1.89元人民币
83年1美元兑换1.98元人民币
84年1美元兑换2.33元人民币
85年1美元兑换2.94元人民币
86年1美元兑换3.45元人民币
87年1美元兑换3.72元人民币
88年1美元兑换3.72元人民币
89年1美元兑换3.77元人民币
90年1美元兑换4.78元人民币
91年1美元兑换5.32元人民币
92年1美元兑换5.51元人民币
93年1美元兑换5.76元人民币
94年1美元兑换8.62元人民币
95年1美元兑换8.35元人民币
96年1美元兑换8.31元人民币
97年1美元兑换8.29元人民币
98年1美元兑换8.28元人民币
99年1美元兑换8.28元人民币
2000年1美元兑换8.28元人民币
01年1美元兑换8.28元人民币
02年1美元兑换8.28元人民币
03年1美元兑换8.28元人民币
04年1美元兑换8.28元人民币
05年1美元兑换8.19元人民币
06年1美元兑换7.97元人民币
07年1美元兑换7.60元人民币
08年1美元兑换6.95元人民币
09年1美元兑换6.83元人民币
2010年1美元兑换6.77元人民币
11年1美元兑换6.44元人民币
12年1月到8月1美元兑换6.31元人民币（平均汇率）

目前1美元兑换6.23元人民币，也许人民币会进一步升值，这是美国所希望看到的。就像当年对付日本一样，也许汇率最终会达到90年到94年的水平，4点多到5点多的水平，也许会更低。

从1981年到1994年，人民币对美元不断贬值，利于出口，正是中国改革开放、发展经济的十几年。从1994年到现在，人民币不断升值，美元贬值，06年07年人民币对美元破八，中国经济发展达到高潮并逐步放缓。我这种马后炮式的分析也许对将来并无意义，但求让自己看清已经走过的年代。

另外，感觉本书对1997年泰国铢暴跌以及随之而来的亚洲金融危机的分析很好，美国的对冲基金在其中所起的作用被喻为是对即将诞生的欧元的“前哨战”。待亚洲的企业被对冲基金和这场经济危机搞得奄奄一息之时，美国的公司抓住时机对这些企业大肆进行收购，抄底捡了个大便宜，就像事先计划好了似的，真阴险啊！

虽然读此书时，大部分时间感觉自己像在云里雾里游走，但我还是要说这是本好书，只是读者需要具备一些财经类基础知识。对外行人来说，想要靠一本书就理解并运用所涉及到的财经知识是不可能的。本书是白益民著的《三井帝国在行动》中提到的，多读读这些作者写书时涉及到的相关书目，对相关内容的理解应该是有益的。

有些错误，真的是无可避免吗

Johnny 2010-06-29 1

从办公室角落里翻出这本小书，已经破损不堪。书翻译得不算精准，然足以达意。

本书后记说此次在日本作为“文春新书”的一部出版。从文春的立场看，作者和此次在日本国内应当是偏保守主义的。书中也确实俯拾毕是作者对美国金融霸权的埋怨，对日本深陷美元陷阱、遭遇金融战败深感痛心疾首。

对中国人而言，读此书就象看历史重现。二十年前日本一步步走过的路，犯过的错，我们二十年后我们竟然会无可避免地一步步重新走过。到底是美丽坚太强、太精明，还是亚洲人太笨，注定只能做流汗的苦力？

日本对经济危机的反思

無邊の黯藍 2013-07-18 1

贸易顺差，购买美国国债，本国汇率被迫提高，泡沫出现，打击本国制造业，资金流向美国。
这些说是日本当年的情况，其实是中国现在的情况。以某个角度上看，中国现在的情况比日本当年更差。现在中国对美国出口附加值小，科技含量小，这些使美国对中国的出口依赖小，美国现在已经通过不断的通货膨胀使美国国债价值降低。
好的情况是中国对美国没有当年日本对美国的盲目妥协。而美国对中国贸易、货币打击的意图早就有了。只要找到新的资金来源注入美债，那么金融打击在所难免。
如何减小对美国和美元的依赖，这是日本所面临的问题，其实这是中国乃至全世界各经济体的难题，而不是让美国通过美债和美元绑架世界经济。

当下中国有一些地方值得借鉴和思考

醉爱王怜花 2015-09-29 0

第1,2两章所论很有创建,尤其最后一章所论的日本债券市场,对于当下中国也在规划的多层次债券市场和国际金融中心很有借鉴之道.其他3-5章略显罗嗦的从各方面论述了日美金融矛盾,日本在美国国际观,自主金融规划的前提下落入了失去十年之境.
作者预言的欧元诞生之后对于美元的升值和2010年的美国危机(2008年危机)还是很有见地的.

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金融战败

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