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Interest Rate Models - Theory and Practice

2011-06-12

标题引述的是Mark Joshi在他的网站关于本书的评价。链接：

http://www.markjoshi.com/RecommendedBooks.html

这本书最大的精华是关于Libor market model的论述。其他大多数关于利率模型的书籍都有意或无意的忽略关于模型论述的最重要部分：calibration。其中的原因多半是因为，第一calibration是通常是模型当中计算最复杂的部分，讨论这一部分很吃力；第二calibration的手段非常依赖建模者自己的主观决断，例如优化目标的选择，像这样的部分在数学上不是很优美，作者有意回避。
但是Brigo他们迎难而上，以完整的数个章节讨论calibration的细节。从instantaneous volatility形式的选择，相关系数矩阵的参数形式的确定，都给出一一详述。关于如何将swaption作为calibration的产品引入LFM框架，作者强调了显示解的重要性，提供了Brace的rank-1和rank-r逼近。可能由于Brace的方法太复杂了，所以作者又从波动率的逼近出发，由此引入了rebonato公式和Hull-White公式，并且提供了数值结果，证明其有效性。最后讨论具体的校正手段，作者涉及了传统的优化方法，同时也给出了独创的被称为casade calibration方法。这种方法不涉及优化的步骤，属于直接法，更加稳定，并且可以有效的解决相关系数矩阵非正定的问题。
本书的特点是作者将所有细节和盘托出，包括大量的数值结果，这样可以方便读者自学和验证。但也由此造成一些问题，由于细节很多，读起来不是那么酣畅玲珑，需要很大的耐心。
这本书的第二版增加了新的内容，主要的credit derivatives和inflation derivatives。因为没看过，做一不评论了。

ps：国内世图出版社已经影印出版了这本书，还是硬皮装的，很不错。

专注于PDE方法，monte carlo不是重点

2011-01-31

      这本书最有特色的大概是他的一个附录，关于基本数学知识的介绍，标题是：The math you should know and no more。Wilmott也在全书中尽力实践着这句话，尽可能降低这本书在数学上的门槛。可能由于Wilmott本人的专业背景的缘故吧，他对于PDE方法有近乎狂热的推崇，这本书是这种狂热的最好体现。二叉树方法在用了一章的介绍之后就被告知是玩具，应该被丢进垃圾桶里去。。。鞅方法从头到尾没有特别系统的介绍，monte carlo方法也只是在最后一部分数值算法中有所涉及。正是由于这两方面的薄弱，关于利率建模部分，这本书就显得很单薄，只能放在PDE的框架下面讨论单因子短期利率模型和HJM（BGM)，与其他的书相比比较另类。。。。

     但是本书对于PDE方法的讨论是非常完备的，这种完备不是体现在具体PDE适定性理论的充分介绍 —— 这不符合本书的宗旨：尽可能少的使用严格化数学 —— 而是体现在具体方程的应用。这个突出表现在全书的奇异期权这一部分，在这一部分里面，Wilmott列举了具体的几类产品：障碍，回望，亚式等。通过这些具体的例子，引出了关于方程初边值选取，降维方法以及处理带现金流或带红利产品的跳跃条件的讨论。在有了这些讨论之后，读者可以借此对每一个特殊问题得到一个PDE，具体包括：方程，初边值，跳跃条件。有了这样的框架，在全书的最后部分：关于数值方法的讨论，Wilmott给出了处理这类问题的最后一步：有限差分算法。通过这样一条学习路线，读者可以理清整个PDE方案的思路：方程的建立+方程的求解。

    最后这本书相对于第一版的主要区别在于第三卷。这部分是高级论题的集合，最有分量的一块是关于非BS模型框架下，波动率的讨论。主要是Local volatility和stochastic volatility两块。但是第三卷我没怎么看过，也只是知道个大概，就不敢多说什么了。

结构清晰，主旨简明

2011-01-31

     有这本书的书名可知，它关注c++在衍生品定价的应用，并且涉及到的是程序设计中比较深入的设计模式的应用。由此可以知道，这本书并不适合初学者，如果之前从未有过这方面的知识积累，建议读一本关于C++的入门书籍和关于衍生品定价的综述介绍。两个很好的选择是Lippman的《C++ primer》和Joshi的另一本书《The Concepts and Practices of Mathematical Finance》。

     言归正传，回到书本身的内容。这本书的价值的前半部分结构非常清晰，完成两个实际的例子：vanilla期权的二叉树模型和亚式期权的monte carlo模型。每一章都是其中某个模型的完整实现，但是每次又都相对于之前的章节有新的改进，让读者明确的知道设计模式在提高代码重用性和结构清晰度上面的作用。后半部分是新版中新加入的，主要包括了使用xlw为c++函数生成xll，Quantlib的简单介绍等。

   本书一个出色的地方是源代码的良好组织。书中提到的源代码片段，都会详细指明所在的文件。所有代码都在发布之前完整测试，保证正常运行并得到正确的结果这个可以和另一位作者D. Duffy的书《Financi Instruments Pricing Using C++》形成鲜明的对比。对于一本并不初级的教材，做到这点并不容易。

   最后，本书并不是关于设计模式这一专题大而全的介绍。主要介绍的是书中两个模型设计到的factory，abstract factoty，adaptor，straetgy等模式。这点要注意。

精简了内容，但没精简难度！

2010-01-15

作者的这本书是他的砖头书《C++ primer》的简写本。但是内容框架一点没少，基于对象编程，面向对象的多态，模板一个都没少。书不厚，但是啃起来一点也不轻松。还好有习题和解答附送，一边做题一边看书也容易培养自信。

很大，很厚，从来就，从来就没有看完过。。。

2010-01-15

我看的是第四版，因为纸张看着很舒服，而且比较容易买到习题解答。
不推荐初学者看，上来就用容器的话（虽然这是正确的！），绝大多数没有接触过的人会犯晕的。作者试图告诉我们我们要学的是C++，不是C。对于使用C++的人来说掌握标准库，多态，模板编程要比拘泥于数组与指针这样的低级细节要重要的多。