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纯书摘

2015-02-03

【手机拍下的精彩段落】
股票的回报并不取决于它未来增长是快还是慢，而是取决于未来增长比当前股价反应的增长预期更快还是更慢。
投资收益与智商高低无关。高智商的人有时喜欢做一些有挑战性的难事，但是最赚钱的机会往往是简单的。
买股票的三个理由：基本面恶化；价格达到目标价；有其他更好的投资。即：公司没有想象的好；不再便宜；还有其他更好更便宜的公司。这三个理由均与是否亏损无关。
很多潜意识中吧买入成本当作决策依据之一产生了常见的两种极端行为：一种是成本线上，一有风吹草动就锁定收益；成本线下，打死也不买。另一种是成本线上无比激进，因为赚来的钱赔了不心疼；成本线下就无比保守，因为本钱亏一分页肉痛。这两种极端都是人性中的心理账户在作祟。
忘掉你的成本，是成功投资的第一步。全市场除了你之外，没有人知道或关心你的买入成本，因此你的成本高低、是否亏本对股票未来走势没有丝毫影响。
忘掉成本，也就不会总希望在哪里跌倒就从哪里爬起来。投资就是个不断比较不同股票的过程，与成本无关。
价值投资和成长投资的中间派，合理估值的成长投资。
我的老师是历史。我觉得没有什么新鲜事在发生，所有发生的或者将要发生的，都已经发生过了。

书摘+随感

2015-03-09

经济不是一门精密科学，它甚至可能完全不在科学范畴内。在科学的含义中，可控实验是可以开展的，结果也是可复制的，因果关系是可靠存在的。经济更像是一门艺术。

虽然有效市场常常错误地估计资产机制，但是对于任何个人来说——与其他人占有相同的信息并且受到相同心理影响的约束——持之以恒地持有与众不同且更加正确的观点并不容易。这使得战胜市场异常艰难——即使他们并不总是对的。

与价值投资相比，成长型投资的重心是寻找制胜投资，然而如果找不到制胜投资，为何还要忍受揣测未来所带来的不确定性呢？毫无疑问的是，遇见未来比看清现在更困难。因此，成长型的投资者平均成功率会低，但是一旦成功，得到的回报率会更高。

投资是一场人气竞赛，在人气最旺的时候买进是最危险的。在哪个时候，一切利好因素和观点都被计算入价格中，而且再也不会有新的买家出现。
最安全、获利潜力最大的投资，是在没人喜欢的时候买进，假以时日，一旦证券收到欢迎，那么它的价格只可能向一个方向变化：上涨。

投资只关乎一件事情，应对未来。
风险就是风险，高风险并不带来高收益。
风险意味着即将发生的结果的不确定，以及不利结果发生时损失概率的不确定。
理论家认为收益和风险是两码事，尽管两者都有相关性，而价值投资者认为高风险和低预期收益不过是统一硬币的两面，两者都主要源自高价格。因此，洞察价格与价值之间的关系——无论对单项证券还是整体市场来说——是成功应对风险的重要组成部分

不要想当然地以为高风险就必然带来高收益，两者并无直接联系。对风险收益关系的误判经常会把我们拽入高风险的交易，而其收益的溢价并不能与其风险相持

影响判断的心理因素之从众和嫉妒。在投资领域，投资者大多难以坐视别人赚钱比自己多这一事实。
在繁荣期，轻率甚至错误的承担更大的风险决策往往能够带来最好的收益（我们在大部分时间里都处于繁荣期）
最好的收益带来最大的自我满足。如果事情确实如愿发展，那么自认聪明并得到别人的认可可是开心的一件事。
相比之下，善于思索的投资者会默默无闻地辛苦工作，在好年份赚取稳定的收益，在坏年份承担更低的损失。他们避开高风险行为，因为他们非常清楚着急的不足并经常自省。在我看来这是创造长期财富的最佳准则——但是在短期内不会带来太多的自我满足。谦卑、审慎和风险控制路线并不那么光鲜亮丽。当然，投资本不应与魅力大便，单它往往是一种魅力艺术。
还有一种我称为拖鞋的现象，一种通常出现在周期后期的投资行为特征。投资者会尽他们的最大女里坚持自己的信念，但是当经济和心理压力变得无法抗拒时，他们会放弃并跟风倒。

橡树资本管理公司的办法：
-对内在价值有坚定的认识。
-当价格偏离价值时，坚持做该做的事。
-足够了解以往的周期——先从阅读和与经验丰富的投资者交谈开始，之后通过经验积累——从而理解市场过度膨胀或过度猥琐最终的到的是惩罚而不是奖励
-透彻理解市场对极端市场投资过程的影响。
-一定要记住，当事情看起来好像不是真的时，它们通常不是真的
-当市场错误股价的程度越来越深（始终如此）以致着急貌似错误的时候，愿意承受这样的结果。
-与志趣相投的朋友或同事相互支持。

关于逆向投资
-逆向投资并不是一种让你永远稳赚不赔的方法。在大多数情况下，没有值得下注的过度市场。
-即使市场过度发展，记住，估价过高和明天就会跌是截然不同的。
-市场可以被高估，也可以被低估，并且能够将这种状态维持一段时间甚至若干年。
-不理走势会让人非常痛苦。
-有“人人”都得出“大众是错误的”的结论的时候，我的意思是，逆向投资本生会变得过于热门，从而有可能会被误以为是群体行为。
-最后，仅仅做与大众相反的投资是不够的。考虑到刚刚提到的逆向投资的各种困难，你必须在推理和分析的基础上，辨别如何脱离群体思维才能获利。你必须保证自己在进行逆向投资的时候，不仅知道他们与大众做法相反，还知道大众错在哪里。只有这样你才能坚持自己的观点，在立场貌似错误或损失远高于收益的时候才有买进更多的可能。

估价过低的资产：
鲜为人知或者一知半解的。
表面上看基本面有问题的额。
有争议、不合时宜或令人恐惧的
认为不适于正规投资组合的
不被欣赏、不收欢迎和不受追捧的
收益不佳的追踪记录
最近有亏损问题、没有资本增益的。

you said, i am the one

2014-11-13

严肃认真地看了三周多，当然要笔记mark一下。

因为各个阶段收到的感受很分散，所以难免文字散碎，但总的说来：
Peter有种把道理讲得简单透彻又朴实真诚且又在完全无人想过的思路里。
所以一次次会被这个朴素而不同而有完全有说服的理论里拍案和感动：
所以一边看一边心里在咆哮：HOW!!!WHY!!!WHAT!!!!
但是最核心的原因，我想这大概是这群nerd他们真的在探索事物的本质，就像musk说的，他并不推演，只是更习惯去思考，从这个出发点出发，才能根本上让他们实践think different。从某种意义上讲，或者道理就应该很简单，如何找到它是一条曲折的路。

细散的感受:
新技术才是未来社会发展的动力，至于现在大热的互联网，只是现阶段的表现形式，未来会有其他形式，无限可能。
讲垄断那一块，说完全竞争下的企业状况只是惨淡经营，根本无力创新进步，只有有先发优势的垄断企业，在宽松环境里才可以潜心发展。这点倒是和我小时候很像，从来不屑学教材上简单的东西，不习惯大竞争背景，要自己提前学些什么难的才会自在轻松。实际上，每一门好功课也来自于此。以至于，成了a part of my life。
全书的分享里可以感受到peter那种异常冷静的理性，不管是是感性的人际，还是就事论事的business。那种冷静不是情绪的处理也不是方法论，人家只是站得足够远并且有清晰的目的指向，于是一切清晰而一目了然: 搞这些内耗没有用，情绪没有用。

另外，分享几句影响深刻的话：
monopoly is condition of every succtssful business, all failed companies are failed to escape competation.
-what valuable company is nobady build?
-something important and unknown, something hard to do but doable.
the oppertunity to do irreplaceable work on a unique prublem alongside great people.

首先，你得是个好工具

2015-05-08

读了40%，粗浅记下感受。

小米手机的成功，是在于MIUI在之前建立的粉丝群体和文化。
至于MIUI为什么能获得广大忠实的粉丝群，因为它是一个好用、免费的工具。

所以衍生到社交产品。目的当然是建立社群关系，因为只有强大的关系才能抓住用户。
成功的社交产品也确实建立了牢靠的社群关系：qq、微信、FB、微博。。。。。。
但是他们发展的过程从来不是在建立关系，立足之本都是在告诉大家，我是一个好工具。
QQ和微信能让你和朋友即时联系，FB、linkedin给你了解熟人的渠道也给你个人秀场，momo让你约到P，微博让你能第一时间接收名人消息。

所以，一个社交产品，不能功利地让大家交出关系，要形成口碑，迅速传播，首先得证明自己是个好工具。
这个工具得是好用得让用户大呼过瘾，才会让大家积极传播。

所以，如何成为让用户推崇的好工具是社交产品第一重要的命题。

战争启示录

2015-06-02

1、去安信达还是paypal这样的决策，决定了未来的人生在仓还是在厕。所以跑道和方向，是第一重要的事情。
2、公司的创始人在公司的控制权上丝毫不能放松，不管从股东还是董事会的角度。
3、要招最优秀的人入伙；同时也要相信员工与企业一同的成长。
4、不可忽视媒体导向对事态发展的引导及进一步扩散作用，处理好与媒体的关系，建设自身的媒体力量。
5、要做伟大的事业，才会吸引优秀的伙伴同行。

坦荡荡的六条方法论

2015-01-27

——知识本来是一体的，把它分为不同的学科不过是屈从了人类的软弱。

营销也是如此。所以在我们以前读过的经典的书里，无论是《影响力》、《引爆点》，大家从来避开方法论，只通过案例和数据说话。
通过满满诚意讲营销方法论，就此点也需大赞此书。

书的结构很好读，六点的方法论，分开论述，每一点都有启发。
内容不详述，谈谈感想：

1、方法论是对知识的梳理，讲求的是对知识的提炼和概括的能力。即是提炼和概括，就会有疏漏，所以我相信，一百个人，会有一百种营销方法论。这本书的梳理，我认为考虑了很多我们平时没有思考观察的角度，循着笔者的角度，能够在每一种商业模式下思考自己需要的东西。
2、掌握方法论和实践高手的距离。期间我对照了很多成功营销的案例，比如梁冬在百度时期做的推广，是此类方法论的绝佳运用案例。实践者自身会搭建构架，方法论其实深植在心中，这种掌握，是天分，是积累，很难说。最后只能说高手不见得需要这种提炼的方法论，而熟悉提炼方法论到成为真正的高手有多远的距离，我们还需要走走看。

从作者的方法论启发某款互联网产品推广：
1、如何建立用户使用产品的归属感，如何让用户成为产品的粉丝，如何建立产品和用户的特殊纽带。
2、如何让用户更容易在日常生活中联想起产品（名字已解决部分问题）？如何在用户需要产品的时刻向用户投递产品？
3、如何提高产品自我宣传的能力，在用户获得价值的同时加强自我宣传？
4、如何公开化私人行为，如何向让未安装用户感受到越来越多的使用个体，让软件的使用成为公开的现象和潮流？
5、如何讲好一个，关于宣传产品用途的拨动大众情绪和兴奋点的故事。

此书必须五星。

中国TMT行业天使/VC状况简要分析

2015-06-16

【和书。。。好像没啥关系】

近日通过研究中国TMT行业目前活跃的天使/VC，简要分析一下其分类和构成。
1、投资行业专注TMT的天使/VC。以红衫、GGV、IDG、经纬为代表，此类机构管理的资金动辄上数十亿、百亿美金，对于自己投下的项目也有很强的消化能力。另外也有一些如GGV、IDG、红衫出来单干的团队，如高榕、云启，这些团队较小，管理的基金大多也在十亿美金以内。
2、互联网行业再生产型。包含两个方向：
A：大公司的各投资部门，投资和战略布局一起搞，如BAT的投资部门。除去这些巨型公司的投资部门，现在投资布局也在更早阶段的公司出现，一些未上市、走到VC后期的公司，也纷纷开始布局投资，如今日头条、滴滴打车等等。
B：互联网大佬功成身退后，做LP成立的投资机构。清流，九合，皆是代表。
3、合伙人综合背景的小而新型机构：合伙人兼有互联网和金融/投资/咨询背景。管理基金一般在2亿美金以下，不超过5亿美金。合伙人少而精，在各自领域都取得一定成绩有人脉及号召力。以蓝湖、洪泰为例。
4、学习YC模式的孵化器模式型天使。早期有创新工场，现在遍地开花：阿尔法公社、五板、德沃、黑马、起点等。
5、传统行业的投资公司转向TMT行业或新增TMT方向。包括CICC、祥峰等等。
6、投资关联领域如咨询、投资银行向投资行业的发展。迪智成、华创盛景、和君为例。
7、传统实业利用闲置资金转投互联网，偏好与自己业务相关领域，如君联资本、创维创投。
8、较少的独立的个人天使投资人。
非从业人员的个人理解，欢迎探讨和指正。

这一切不过是顺理成章的解题过程

2015-10-22

我们读很多传记，人物的伟大在于经历的丰富和传奇。
而这些内容在这本书里一点也没有。

孙正义的世界里，一切都是顺理成章。

他告诉你：立足在这个时代，我们首先需要了解自己所在的节点，做一个前后通篇的分析，以前怎样，以后会怎样。于是，判断我在哪个时势之下，要做、能做多大的事业。
做一个三百年的事业，那么就以设定的愿景为界，向后推出现在的方向和事业。

一切，就像解题一样简单，当你知道了业已发生的未来，在回去推导现在要做的事情，一切不是很顺理成章么。

这是这本书里的孙正义给我的感受。