非理性繁荣（第二版）

JK羊 2016-01-14 0

读到一半看不下去了，介绍了不少的非理性的现象和理由，但是没有感悟在里面

!宇称守恒 2016-06-28 1

篇幅不长，但把事儿解释清楚了。非理性繁荣，是由结构性变化引起的，然后由人类的贪婪本性进行了放大。通俗易懂，如果只是想知道非理性繁荣的原因，读完前四章，就差不多了。后面几章，让人对问题的了解更加全面。读完之后我想到两个问题： 1.非理性萧条，是不是也是同样的情况？还是说，会有其它样式。 2.结构性调整，是不是一定会引起非理性的繁荣或萧条。

锋寒惊云 2016-11-12 0

上涨的时候总有一大堆理由。

xiaohui 2015-11-06 0

院长大人翻译的书。涉及到行为金融房地产等。虽然成书比较早，但是一些观点还是值得学习和理解的。

uniquefree 2016-08-09 0

作为论据还可以。实操性感觉一般，在现实没太大用。作为学术研究理论还是可以的

Andre Xu 2016-08-05 0

其实就是一本畅销书类型的书籍。

愚舟 2016-04-07 0

启发较大

on the blue 2016-05-11 0

从理性这个原本就假的假设中出来了，重新去看这个由欲望构建的价值和价格中的故事。

贰柒拾 2016-02-16 0

任何事都不是偶然

恰同学少年 2016-03-17 0

很多想从股市和楼市里实现财富升值的工薪阶层和中产阶级，都忘了是靠自己的双手才获得今天的财富，而不是通过投机。资本市场本就是一个旁氏骗局，一轮一轮的资金造就了财富神话，但总会有支撑不下去的一天。

!宇称守恒 2016-06-28 1

篇幅不长，但把事儿解释清楚了。非理性繁荣，是由结构性变化引起的，然后由人类的贪婪本性进行了放大。通俗易懂，如果只是想知道非理性繁荣的原因，读完前四章，就差不多了。后面几章，让人对问题的了解更加全面。读完之后我想到两个问题： 1.非理性萧条，是不是也是同样的情况？还是说，会有其它样式。 2.结构性调整，是不是一定会引起非理性的繁荣或萧条。

JK羊 2016-01-14 0

读到一半看不下去了，介绍了不少的非理性的现象和理由，但是没有感悟在里面

锋寒惊云 2016-11-12 0

上涨的时候总有一大堆理由。

xiaohui 2015-11-06 0

院长大人翻译的书。涉及到行为金融房地产等。虽然成书比较早，但是一些观点还是值得学习和理解的。

uniquefree 2016-08-09 0

作为论据还可以。实操性感觉一般，在现实没太大用。作为学术研究理论还是可以的

Andre Xu 2016-08-05 0

其实就是一本畅销书类型的书籍。

愚舟 2016-04-07 0

启发较大

on the blue 2016-05-11 0

从理性这个原本就假的假设中出来了，重新去看这个由欲望构建的价值和价格中的故事。

贰柒拾 2016-02-16 0

任何事都不是偶然

恰同学少年 2016-03-17 0

很多想从股市和楼市里实现财富升值的工薪阶层和中产阶级，都忘了是靠自己的双手才获得今天的财富，而不是通过投机。资本市场本就是一个旁氏骗局，一轮一轮的资金造就了财富神话，但总会有支撑不下去的一天。

抛弃成见，多元投资

书山有约 2015-12-23 0赞

由于刚刚经历前段时间股市巅峰时期的千股跌停千股涨停，对于书中提到的数种诱发因素深有感触。无数不堪入目的垃圾股被炒的上了天，连数十支ST的股票也天天涨停板，市盈率成百上千不足为奇。果真是上演了一段大癫狂。

罗伯特.希勒提出的反馈环等理论解释了此等疯狂现象。而从另外一个角度来讲，癫狂的股市却也为我们获得超额利润提供了投机的途径，就看高手们怎么利用了。

其中，文中有几处特别印象深刻：

1. 人们在不确定的情况下，假定将来的模式会与过去相似，并寻求熟悉的模式来作出判断，并且不考虑这种模式的原因或模式重复的概率。

感悟：人们总说历史总是惊人的相似，但具体的相似是哪些方面呢？是股市的走势还是当时的社会氛围心理环境？纵然相似，相似的概率又是多少呢？又如书中所说，公众认为股票下跌之后总会反弹。但也的确未必是这样，真的有可能持续下跌，持续低迷许多年。所以，我们亟需抛弃成见，戒骄戒躁，注意风险。

2. 面对市场状况，首先要做的就是根据当前自身的财产和特定环境，减少股票持有量，并购买更好的投资组合。不要过于依赖任何一项投资，应当采取多元化投资。

感悟：应当根据自身的财产状况和风险承受能力来选择投资方式，“多元化”投资，而不是简单的用几支股票或者类似的基金建立一个投资组合那么简单。

总之，时刻保持理性，不随舆论环境而摇曳，不随上涨下跌而浮沉，实非易事。所以，学习吧，少年！翻滚吧，股票！

繁荣的非理性

八日水 2016-11-16 0赞

本书就经济事件（股市和房地产繁荣）进行分析，引用历史数据，研究投机心理、强化投机心理的反馈机制、波及多数人的从众行为以及这种行为对经济和生活的影响。泡沫理论不仅适用于股票市场和房地产市场，也适用于任何其他投机性市场。虽然在雪崩发生时并不一定会有突然的降雪或气温的变化，但仍可以通过长期监测降雪量和气温水平来预测雪崩的发生。当然，这样做也许永远不可能说明雪崩发生的精确时间。对于股票和其他投机市场的研究也是同样的道理。诱发市场泡沫的因素有：市场经济的急速发展、商业的成功、新的信息技术、扩张性货币政策、生育高峰、媒体报道和分析师乐观的预测、共同基金的增长、交易难度的降低以及其他事件。反馈环机制（投机性泡沫）将这些因素的作用放大。历史上，每次股市不断上涨都伴随着一种流行的观念，即未来比过去前景更好。一般公众会对突然流行的关于新时代的故事反应过度，而忽视了变革或者历史上曾多次发生的类似时间之间本质上的相似之处，例如邮政、铁路、电报、电话、汽车、飞机、收音机以及高速公路。投资者决定投资时的情绪状态是造成牛市最重要的因素之一。人们面临的困难在于确定自己的将来感觉。新闻故事对股市的影响可能更多地取决于对新闻的感觉，而不是对市场的理性反应。很多情况下，只有在得知新闻之后才能作出决定。心理定位的崩溃之所以如此难以预料，部分原因在于，人们只有在价格变化之后才能够弄清楚自己的感情和意愿。事实上，在最重大的金融事件发生时，多数人都在忙于个人事务而无暇顾及。所以，很难想像市场作为一个整体会反映出心理学理论所描述的情绪。新闻是注意力连锁反应的诱因。投资者总是努力去做正确的事情，但是当他们无法把握自己行为的准确性时，有限的能力和特定的行为模式就会决定他们的行为。股市的心理定位与意识的最深层次中最奇怪的东西相联系。权威会对人的想法造成巨大影响。人们乐于信任多数人所持有的或者权威的观点，甚至权威与理所当然的判断相矛盾时也无所谓。经济的繁荣总是会伴随着道德标准的衰退，直到一些丑闻暴露出来或者有巨大震撼力的事件出现，公众和政府才会采取行动（自由市场体制的基本缺陷）。在投机资产出现泡沫时或价格上升的同时，几乎没有什么力量可以阻止道德规范的下降。牛市的结束经常是由股市中的具体时间引起的，其中较为引人注目的是金融危机。这使得‘新时代’的终结看上去仅仅起源于技术原因，而不是心理或社会原因。随着资本流动更加自由，市场将会变得更加稳定。单个国家和地区的股价先是剧烈上涨而后又出现反转的趋势可能会逐渐减弱。即便如此，这些现象并不会消失。不排除还是有大范围投机性泡沫出现的可能性。

抛弃成见，多元投资

书山有约 2015-12-23 0

由于刚刚经历前段时间股市巅峰时期的千股跌停千股涨停，对于书中提到的数种诱发因素深有感触。无数不堪入目的垃圾股被炒的上了天，连数十支ST的股票也天天涨停板，市盈率成百上千不足为奇。果真是上演了一段大癫狂。

罗伯特.希勒提出的反馈环等理论解释了此等疯狂现象。而从另外一个角度来讲，癫狂的股市却也为我们获得超额利润提供了投机的途径，就看高手们怎么利用了。

其中，文中有几处特别印象深刻：

1. 人们在不确定的情况下，假定将来的模式会与过去相似，并寻求熟悉的模式来作出判断，并且不考虑这种模式的原因或模式重复的概率。

感悟：人们总说历史总是惊人的相似，但具体的相似是哪些方面呢？是股市的走势还是当时的社会氛围心理环境？纵然相似，相似的概率又是多少呢？又如书中所说，公众认为股票下跌之后总会反弹。但也的确未必是这样，真的有可能持续下跌，持续低迷许多年。所以，我们亟需抛弃成见，戒骄戒躁，注意风险。

2. 面对市场状况，首先要做的就是根据当前自身的财产和特定环境，减少股票持有量，并购买更好的投资组合。不要过于依赖任何一项投资，应当采取多元化投资。

感悟：应当根据自身的财产状况和风险承受能力来选择投资方式，“多元化”投资，而不是简单的用几支股票或者类似的基金建立一个投资组合那么简单。

总之，时刻保持理性，不随舆论环境而摇曳，不随上涨下跌而浮沉，实非易事。所以，学习吧，少年！翻滚吧，股票！

繁荣的非理性

八日水 2016-11-16 0

本书就经济事件（股市和房地产繁荣）进行分析，引用历史数据，研究投机心理、强化投机心理的反馈机制、波及多数人的从众行为以及这种行为对经济和生活的影响。泡沫理论不仅适用于股票市场和房地产市场，也适用于任何其他投机性市场。虽然在雪崩发生时并不一定会有突然的降雪或气温的变化，但仍可以通过长期监测降雪量和气温水平来预测雪崩的发生。当然，这样做也许永远不可能说明雪崩发生的精确时间。对于股票和其他投机市场的研究也是同样的道理。诱发市场泡沫的因素有：市场经济的急速发展、商业的成功、新的信息技术、扩张性货币政策、生育高峰、媒体报道和分析师乐观的预测、共同基金的增长、交易难度的降低以及其他事件。反馈环机制（投机性泡沫）将这些因素的作用放大。历史上，每次股市不断上涨都伴随着一种流行的观念，即未来比过去前景更好。一般公众会对突然流行的关于新时代的故事反应过度，而忽视了变革或者历史上曾多次发生的类似时间之间本质上的相似之处，例如邮政、铁路、电报、电话、汽车、飞机、收音机以及高速公路。投资者决定投资时的情绪状态是造成牛市最重要的因素之一。人们面临的困难在于确定自己的将来感觉。新闻故事对股市的影响可能更多地取决于对新闻的感觉，而不是对市场的理性反应。很多情况下，只有在得知新闻之后才能作出决定。心理定位的崩溃之所以如此难以预料，部分原因在于，人们只有在价格变化之后才能够弄清楚自己的感情和意愿。事实上，在最重大的金融事件发生时，多数人都在忙于个人事务而无暇顾及。所以，很难想像市场作为一个整体会反映出心理学理论所描述的情绪。新闻是注意力连锁反应的诱因。投资者总是努力去做正确的事情，但是当他们无法把握自己行为的准确性时，有限的能力和特定的行为模式就会决定他们的行为。股市的心理定位与意识的最深层次中最奇怪的东西相联系。权威会对人的想法造成巨大影响。人们乐于信任多数人所持有的或者权威的观点，甚至权威与理所当然的判断相矛盾时也无所谓。经济的繁荣总是会伴随着道德标准的衰退，直到一些丑闻暴露出来或者有巨大震撼力的事件出现，公众和政府才会采取行动（自由市场体制的基本缺陷）。在投机资产出现泡沫时或价格上升的同时，几乎没有什么力量可以阻止道德规范的下降。牛市的结束经常是由股市中的具体时间引起的，其中较为引人注目的是金融危机。这使得‘新时代’的终结看上去仅仅起源于技术原因，而不是心理或社会原因。随着资本流动更加自由，市场将会变得更加稳定。单个国家和地区的股价先是剧烈上涨而后又出现反转的趋势可能会逐渐减弱。即便如此，这些现象并不会消失。不排除还是有大范围投机性泡沫出现的可能性。

非理性繁荣（第二版）

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