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浮夸小叔 亲历投行 的书评 发表时间:2013-12-08 22:12:31

小清新的风格带来的展望

全书是跳跃式阅读的,只看我感觉有必要看的部分,还是照常理一样,女性写的书依然是多一点柔情和惬意,即便是每日加班,无尽的出差,感情生活让位于投行工作等这些作者试图表现出“苦逼”的描叙,总还是让我感觉:投行的工作依然那么温柔,没有看到真正的想看的东西,如果换成男人来写,自然少不了关联交易,联营坐庄,左右互搏,上市套利等等灰色类词汇与故事......

比较有价值的部分是在作者讨论一级市场发行定价时候透露出的2点:


1个是关于行政指导下的投行发挥空间问题。书里面举例了很多,前半部分主要是感慨项目不容易做,往往跟了2,3年的项目最后被证监会给黄掉;后半部分则对监管部门不由分说的关闭新股发行通道而颇有微词,08年和12年开始的新股暂缓发行等,有绝对充足的理由让作者不继续在这个圈子死守下去,当然,最一针见血的,应该是2012年证监会发布的关于一级市场发行价格的行政指导:即上市企业的发行价不应该高于同行业平均市盈率的25%,换句话说,投行的收益率上限被锁定死了,我估摸着,这是作者真正离开的重要原因,当没有预期的时候,剩下的只能是换一个空间找新的预期,树挪死人挪活嘛

2个关于同业竞争和对于市场的理解。作者在这一章节里特别提到了一个观点,就是一级市场发行价与二级市场价格走势的关联性,认为只有和谐共赢才是发展之道,用通俗点话来说:就是一级市场不抢二级市场的肉,你吃你的,我吃我的,只有我不贪你的肉,你才会更多的来支持我吃肉,类似众多询价投资机构争着要认购新股一样,反之,如果每次认购完新股就大跌,估计以后谁都没的吃,只能一拍两散。像facebook之类一级市场发行价过高,一上市就遭遇狂跌最后破发的情形,对于承销商摩根而言,圈内的口碑自然下降不少,从长期意义来看,作者甚至希望中国能够出类似高盛那样的投行,不依靠发行价来抽佣,而是可以在做低发行价的同时,拥有更高的回报,然而,这点在中国环境下实现的可能性几乎为零,这意味着需要相当高的资本市场话语权,以摩根之实力,遇到个扎克伯格就妥协到发行价超高,放到国内的市场里来看,如何可能呢?在中国,谁真正能拥有最后的话语权,相信不说作者也懂,这应该是她最终离去的第二条理由,所以才有后续的读MBA,或者就是为了找话语权更大的平台吧....


本人对于暂停发行新股和投行苦逼的近况,只说一点:

A股市场要良性发展,暂停新股发行只是一个办法,关键是要有退市政策。一个人吃再多没事,只要记得经常性去厕所拉一下;我们的问题不是新股太多,而是退市几乎没有,但话说回来,监管部门会不懂吗?真正的原因在于,如果有退市政策,那将是对中小散户的一次彻底“洗劫”,假设每年有10%的退市企业,绝对有超过10%的股民将输的内裤挡掉,所以两害权其轻,为了稳定发展,只能牺牲投行的金领们了,你们说呢?



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对“小清新的风格带来的展望”的回应

linghu 2016-06-12 16:07:29

随后的建议很好,不过股市本身就是为国企们融资用的,都退市了,怎么捞钱?

鹊语 2015-09-08 12:26:26

作者对此书此作者看的不错,准。

柴公子 2015-01-12 12:42:48

最后那段说的太对了

君紫隆 2014-04-22 10:02:27

本人对于暂停发行新股和投行苦逼的近况,只说一点:
  
  A股市场要良性发展,暂停新股发行只是一个办法,关键是要有退市政策。一个人吃再多没事,只要记得经常性去厕所拉一下;我们的问题不是新股太多,而是退市几乎没有,但话说回来,监管部门会不懂吗?真正的原因在于,如果有退市政策,那将是对中小散户的一次彻底“洗劫”,假设每年有10%的退市企业,绝对有超过10%的股民将输的内裤挡掉,所以两害权其轻,为了稳定发展,只能牺牲投行的金领们了,你们说呢?
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这句话 说的 在理!