读聪明的投资者

区分定义：投资者与投机者，对买入股票公司做过充分研究的情况下，在足够的安全边际下和保证本金的前提下，买入股票并长期持有，期待获得一定收益的人才称为“投资”，语句可能有出入，但是这一定义虽宽泛，却体现精髓，首先是研究公司，知道自己买入的是什么。然后是安全边际，07年买茅台不能说公司不好，但是没有安全边际，因为高估。这里就涉及到一个公司估值问题
       仓位管理：持有债券与股票的比例在25%-75%之间波动，根据整体市场的估值来做管理。当然作者显然认为债券是比较安全的投资，这里我们可以变通一下，变成现金与股票的比例。仓位管理是艺术，其方法可以看我转载的博文，《三笑情缘-关于调仓换股（转）》，其实以后还可以再精细一些。
   6－7日：
     最近读稳健型和进取型投资者的策略，无一例外都提到了债券，当然不同的类型可以选择收益率不同的债券。关于股票市场大的波动，牛熊之间的更替，每一次情绪都会被异常放大与缩小，这个特点在小盘股上面显现的更为明显，每一次熊市的来临，市场抛售小盘股的坚决，正如当初买入时一样疯狂。评：小盘股的大举买入正应该在市场低迷时
     ipo的造假与高估原来市场到处都有，对于这类股票，不经过市场的两三年的洗礼，还是不要碰为好。安然与世界通信公司的造假那样的令人触目惊心。
     熟悉一个公司就该买入吗？错，熟悉是第一步，然后是对其研究，研究首推财务数据，以及如何估值，下面待读。
    短线交易，是证券市场创立以来最佳的亏损方式，除去少部分赚钱，大部分都是亏损的，而且赚钱的只有经纪人。且记
6-14
   总是读了很多才去做笔记，昨天读到，对于真正的投资者而言，股票波动的唯一好处就是可以提供一个让你廉价买入股票，高价卖出股票的机会，除些之外，市场波动对于投资者而言没有关系。
   如果一个好的投资组合在下跌的时候让你觉得恐惧，哪你也就失去了自己的优势。如果自己建立的投资组合跟仓位配置，不能在下跌中让你高枕无忧，证明你是失败的。还不如去交给基金。
   开放性基金有溢价，封闭形基金有折价，应该成为首选。
   低价的因素至关重要，因为低价才能在下跌的过程中不恐慌。才能长期的持股。
6-18
   终于读到企业估值了，这是我心中最大的疑问。谈起估值，有公式可用：
价值 = 当期利润 * （8.5 + 两倍的预期年增长率）
   可以变化一下，相当于：
                市盈率 = 8.5 + 两倍的预期年增长率。
   正如，老手知道规则与公式，大师知道公式背后的意义。 企业估值与人门对公司的期望，财务，预期增长，分红，管理层等等都要纳入分析体系。但是有一点是明确的，优秀的企业是专注于自己实业的，而不是天天关注市场与媒体。
6－23日
    看了就忘记，当回忆的时候也记录下下什么，
    在企业选择这块，其实老格的选择是十分苛刻的，要求公司有很多条件，当然符合这些条件的，绝对不会是小盘成长股，而是哪些巨无霸。关于防御型与进取型投资都也有很多投资策略，当然我也没有看出多少究竟。
    今天看到不同公司的比较，8种组合，加上点评。用例子来阐述选择股票的时候是跟随市场情绪，还是便重于低市盈率。