这本书也是股神巴菲特很推崇的一本书

各位师友大家好，本周读的是格雷厄姆的《聪明的投资者》，这本书也是股神巴菲特很推崇的一本书。读完后整体感觉全书非常学术、严谨，读起来会有些晦涩枯燥，和之前读过的《彼得.林奇的成功投资》一书比较起来完全是两个风格，后者更偏口语化。这本书之所以被誉为投资经典，个人觉得是因为该书对投资理论的理论化和抽象化，使投资成为在理论指导下的理性操作，改变之前盲目操作的方式。在这里写下读完后的几点体会吧：

第一，投资与投机含义的显著区别。“投资业务是以深入分析为基础，确保本金安全，并获得适当的回报；不满足这些要求的业务就是投机”，这是书中定义的，简单明了。投资就在于在合适的价位购买并持有证券。理性的投资者一般不期望总是能在最低点买入，最高点卖出，也不会因为大涨而高兴，因为大跌而忧心；相反，投机则是择时与预测，“择时”就意味着心中有强烈的心理暗示，即快速获利，而预测，就是指预测市场未来的波动，过分关注价格波动而忽视证券价值基础，预测就会随着时间推移而自动失效。

第二，安全边际是作者在价值投资中的一个重要概念，就是指价值与价格相比被低估的程度或幅度。要想保证投资稳健，就需要有足够的安全边际。即便价格在未来会震荡变化，但所购买的证券有足够的价值基础，波动风险会随着时间推移而逐渐消除。投资者看待价格，一般在两种情况下比较看重，首先是其公司价值远高于其价格，即最佳买入时机，其次是其公司价值远低于其价格，甚至偏离了理性的范围，市场出现错误，即卖出最佳时机。“在除此之外的其他时间内，投资者最好忘记股市的存在，更多地关注自己的股息回报和企业的经营结果。”

第三，投资者共分两种：防御性投资者与进攻型投资者。他们的区别在于防御性投资者不愿意投入大量的时间、精力来进行投资，比较倾向于投资指数型基金，相反进攻性投资者比较喜欢花时间和精力来分析和投资决策。

第四，投资成功的秘诀其实在于投资者的内心。投资者在思考问题时若总是能持批判态度，不相信“既有事实”，并能保持信心来进行投资，就可以获得较为稳定的收益。通过不断的培养自己的信心和约束力，就不会被别人的情绪波动所左右，而改变你的投资目标。总的来说，行为方式比投资方式要重要的多。

第五，投资的意义不在于赚的钱比别人要多，而在于所赚的钱足以满足自己的需要。从这个意义上讲，衡量投资者是否成功的最佳方式，并不是看其是否能胜过市场，而在于其是否有为实现投资目标的行为方式和财务知识积累。总之，“投资最重要的不在于比他人提前到达终点，而在于确保自己能够达到终点。”