与大空头一起看次贷危机

继《说谎者的扑克牌》、《门口的野蛮人》、《伟大的博弈》等之后，再捧起迈克尔·刘易斯的《大空头》——又是一本关于华尔街金融世界的书，我对华尔街的故事感到有点疲惫（除了对《贼巢》的兴趣），但是你真的不能不佩服刘易斯刻画人物的妙笔！例如：描写哈丁咨询公司经理赵文的肥胖时，刘易斯这样写道，“他个子不高，挺着华尔街人特有的肚子——不是那种松松垮垮的大腹便便，而是像松鼠在过冬之前的那种紧致而必要的肥硕”怎么样，你是不是也有想笑的感觉？

通过《大空头》的前言后语，我惊讶地发现，刘易斯当初写《说谎者的扑克牌》，其实是为了告诉大学生们“贪慕虚荣是很愚蠢的，从而放弃成为金融界人士的热情，甚至是一点点的兴趣”，但戏剧性的是，这本书却变成了教他们怎么踏入金融界的说明书——就好象我在许多推荐语录中所看到的那样。照此观点，刘易斯的这本《大空头》——讲述华尔街的小人物们如何在2007年那场席卷美国的次贷危机中赚钱致富的，同样是要告诉人们珍爱生命、远离华尔街投机，但结果也注定会变成——小人物们如何在华尔街赚钱的入门手册。

《大空头》的封面非常形象地说明了投机赚钱的风险：一个鱼钩上放着一卷绿钞，一根细而韧的鱼线牢牢地绑着鱼钩。整本书，可以说在讲述4个聪明人和1个傻瓜（但是这个傻瓜也比我们大多数人聪明）的故事：前5章都是4个聪明人从2005起就在为次级贷款及其衍生品市场的倒塌而作准备（做空，可以简单说利用市场价格的下跌来谋利）；后5章则是4个聪明人在焦急中等待预期结果的到来，他们在被人操纵的市场中始终保持冷静，最终获利，同样，有人赚钱就有人赔钱，那些代表性的傻瓜也出现在这里。

以下是这五个人物的特征：

1.迈克尔·巴里：子孙资本的创立者，有着一只义眼，性格孤僻，不善于与人打交道，但是做事低调专注，是个绝顶聪明的家伙，他最先发现了次级贷款债券的风险，但是做着闷声发大财的事，为了降低自己的风险，巴里倾向于购买最容易出问题的次级抵押贷债券的信用违约掉期产品，书中关于他的描写多引用他的邮件来完成。

2.格雷格·李普曼：德意志银行负责次级债券业务的领导人，是个能说会道的家伙，但好像不容易让人信任——因为他竟然鼓励别人做空他的市场（尽管他强调自己的经纪人身份，他是通过向交易双方收取费用来赚钱的）。他通过巴里的买入行为发现了次级抵押贷款债券市场的风险，于是开始撮合买卖双方，然后赚取经纪费用。但是他好像也在买入信用违约掉期产品（比如：向摩根士丹利买入担保债务权证的信用违约掉期产品，导致豪伊·许布勒最后的亏损）

3.史蒂夫·艾斯曼和他的伙伴们：他们在前点合伙公司旗下成立了一支基金（前点公司被摩根士丹利控股，所以他们的基金也就被摩根士丹利所拥有），艾斯曼厌恶金融欺诈（虽然偶尔也会做出与自己理念想法的小规模短线交易），给人感觉是个脾气暴躁的“愤青”。艾斯曼原本的计划是做空发行次贷债券的公司股票，但是在格雷格·李普曼的影响下，也开始买入信用违约掉期产品。

4.查理·莱德利和加米·麦：康沃尔资本管理公司的创立者，查理对房地产基本一无所知，对债券市场的术语更是一无所知，但是查理和加米这两个“门外汉”——两人才开始为一家私人股权公司做些辅助工作，他们还没有做过实际决策，却通过从书上看来的期权交易，将仅有的11万美金增值到近千万美金，他们对于自己应该懂而不懂的知识（特别是期权方面），采取雇人来做的策略。他们受格雷格·李普曼的影响开始购买信用违约掉期产品，但他们更加大胆，针对被包装后评级为2A级别的担保债务权证的信用违约掉期产品。

5.豪伊·许布勒：摩根士丹利的明星债券交易员，摩根士丹利承诺：许布勒可以拥有专有的交易团队，并允许他将其剥离并成立独立资金管理公司——许布勒拥有50%的股份。在巴里之前，许布勒就利用非标准格式合同的次贷信用违约掉期产品谋利——买入了价值20亿美元的定制信用违约掉期产品，但是在后来对赌次贷产品的过程中，由于需要为自己所购定制信用违约掉期产品缴付“保险费”的压力，许布勒冒险持有160亿美元的三A级（其实由三B级次贷债券产品组成，但是许布勒不知道）担保债务权证产品（也就是成为了与查理一类人交易的卖方，这样许布勒就可以收到别人缴纳的“保险费”），最终酿成华尔街历史上最大的单一交易亏损。

*这里的五个人物都非常个性，如果你真想把这本书当成小人物在金融市场赚钱的入门手册，你可以学学巴里，因为他完全是依靠自己的专业知识来判断市场趋势，从而为自己的投资人谋利的；如果你想冒险，查理和加米的赚钱方法一定会让你非常刺激。至于其他三位，普通人能够借鉴和学习的恐怕就是李普曼的能说会道了吧！

以上内容节选自：http://wuguoren.com/2012/12/06/%E3%80%90%E8%AF%BB%E4%B9%A6%E7%AC%94%E8%AE%B0%E3%80%91%E4%B8%8E%E5%A4%A7%E7%A9%BA%E5%A4%B4%E4%B8%80%E8%B5%B7%E7%9C%8B%E6%AC%A1%E8%B4%B7%E5%8D%B1%E6%9C%BA/