哪有不败，只不过常胜

用最简单的语言讲了一件最难言语的事。

太阳底下无新事。风平浪静会有时。不是百发百中，而是我最后活下来了。



1、定价权是核心竞争力。

2、股价的短期起伏，反映的只是看客们的情绪波动，与企业价值无关。

3、成长史未来的，难预测；门槛是既成的，易把握。

4、2012年各行各业都在开酒厂，2013年阿猫阿狗都要做手游。大家都挤在树上摘葡萄时，也许就是该在地上捡苹果的时候了。

5、有销售半径的行业（如啤酒和水泥），重要的不是全国市场占有率，而是区域市场集中度。如军阀割据，彼此势力范围划清，各自在优势地区掌握定价权，共同繁荣。

6、短线资金喜欢炒政策支持的行业，但从长线资本的角度看，国家限制的行业淘汰了落后产能，限制了新进入者。行业集中度提高，剩下的龙头企业的日子反而好过。

7、过去十年是张是跌跟今后会涨会跌，其实并不一定相关，关键是这个东西是不是无忧所值。

8、同一件事情两种解读，往往是考虑的时间跨度不同。

9、千里马不常有，是不拘一格的个例，难学，且常常无用武之地。

10、投资最根本的三个问题：为什么认为一家公司便宜，为什么认为一家公司好，以及为什么要现在买。

11、沃尔玛的山姆沃尔顿说过：只有买的便宜才能卖的便宜。

12、世界上不存在每年都有效的投资方法。一个投资方法能长期有效，正是因为他不是每一年都有效。如果一种能够投资方法每年都有效，这个投资方法早就被别人套利套光了。

13、很多大家曾经认为伟大的公司，后来发现并不伟大，或者已经“伟大”过了。

14、要认识一个行业，不放做一道填空题：得（）者得天下，用一个词语概括这个行业竞争的是什么。例如，基金业就是得人才者得天下，高端消费品就是得品牌者得天下，地段消费品是得渠道者得天下。

15、索罗斯的反身性：股价下跌本身对公司基本面有负面作用，易形成自我强化的恶性循环。

16、只有估值和品质才是投资中能够把握的事，时机的选择更多只是尽人事，听天命罢了。

17、人类的智慧如果压缩成一句话，就是：这很快就将过去。

18、最一致的时候就是最危险的时候。首先，越是一致，投资者对未来的集体预测区间就越小，而实际值落在区间外的概率就越大。第二，一致预期已经体现在股价里了，即使正确，市场也不会给任何奖赏。

19、市场的极端价格常常由最大的傻瓜决定，所以股价总是上涨时超涨，下跌时超跌。