查字典图书网
查字典图书网
投资最重要的事如果列出18件，我看到最后一章已经不记得第一件是什么了。在重新翻看了两遍后，我试图在这里回忆一下重要的18件事情是什么，我还是只记得风险、钟摆意识和避免错误的几章。
在熊市亏得少甚至不亏，在牛市就大大落后市场，一直是我个人投资中最苦恼的问题。所以看到这几章的时候，每句话似乎都说到了我心槛里：“最近我将投资的主要风险归结为两个：亏损的风险和错失机会的风险。大幅消除其中任何一个都是有可能的，但二者是不可能被同时消除的。”这是多么安慰人心的话语啊。“你不可能将精力同时放在获取收益和避免损失上。每一位投资者都必须在这两个目标中作出选择，通常要在两者之间进行合理的平衡。”
再看《避免错误》一章中所说，“设法避免损失比争取伟大的成功更加重要。后者有时候会实现，但偶而会导致严重后果。投资组合风险过高时，向下的波动会令你失去信心或低价抛售。投资组合风险过低时，会令你在牛市中表现不佳，但从未有人曾经因此而失败，这并不是最悲惨的命运。”老巴说“投资者几乎无须做对什么事，他只需能够避免犯重大错误。”
从这个角度看，我们分析这些大师的成功案例并没有什么实际的意义，更重要是被忽视的他们否定的案例，这些被否定的投资标的避免了重大错误的发生。我们只能看到几十倍喜诗糖果、可口可乐、富国银行的结果，但被否定投资过程中的逻辑始终不能深入了解。这些投资大师怎么不出书来写写如何规避投资陷阱呢？你pass掉了大部份的坏决定，那剩下的只有做对的一条出路了。（又想起芒格的那篇如何尽快失败的演讲）
至于如何达到风险与收益的平衡，那要取决于个人的投资风格与理念，以及投资组合的结构、仓位管理等战术问题，这本书里不涉及具体操作，只讲理念。
最后说回标题，投资经验和理念可能通过阅读来提高和学习么？为什么对这几章感受深刻，主要因为这些问题是这几年以来困扰我以至朝思暮想的，而其它章节，估计要等解决了这些问题而遇到更多的失败和教训以后才能有所体会吧。所以，没有经验教训打底的阅读流于纸上谈兵，把18件事抄一遍除了起到在豆瓣显摆的作用，估计也没啥多作的作用了。
PS：当然，在黎明前的黑夜，看这本书可以起到警示自己，跳出涨涨跌跌看看A股市场处于钟摆运动的哪个阶段了，是熊市第二期还是第三期？格罗斯最近谈债券市场，认为现在与以往不同，要降低全球市场的回报预期，看到大师的“这回不一样了”，A股是也不一样了呢，还是钟摆快要进行回摆了呢？（马后炮补于9月7日大涨后）