从1到0：投资者要警惕的

       作为一个在资本市场里面打拼的人，读完《从0到1》后，我所感受到的不是开启未来商业的激情，而是对创业者的热情充满了更多的恐惧。
       没错，那些从0到1的企业正在改变我们的世界。对于这些企业家来说，他们做出的贡献怎么强调也不为过。
        作者非常敏锐的指出了创业者要如何从0到1，书中所讲的许多观念我就不再赘述了。而对于投资者来说，当听到创业者如何描绘未来的美好蓝图时，应该有一种恐惧，因为投资者关心的不是从0到1，而是从1到0。
        现实的情况是，市面上充斥了大量的成功创业的案例，尤其是在近年来大众创业，万众创新的口号下，创业变成了一种政治正确。
        创业者拿的是投资者的钱，拿人的不手软，一旦失败，对于创业者来说不过是一次挫折，对于投资者来说，就是从1到0的结局。
        作者在书中说的一个观点我非常不认同。
        作者说一个企业的价值是由未来的现金流构成，这当然是无可非议的。但书中列出来的图却非常具有迷惑性。在作者看来，那些成长性公司未来具有不断增长的现金流，而且增长率非常高。相反，大企业未来的现金流要么不增长，要么开始递减。
         对于那些天真的，对未来抱有希望的创业者而言，这是一味可口的心灵鸡汤，但是对于理性的投资者，一眼就可以看穿这是在拿小样本做推理。
         学术界早就已经对于公司的业绩成长做了大量的研究。一个公认的事实是，企业的业绩不可能无限制的增长，在大样本的检验下，业绩有明显均值回归的现象。
         业绩的均值回归还不是最可怕的，最可怕的是为公司的成长性付出高额的溢价。
         问题就在于，阿里巴巴只有一个，小米只有一个，大量在幕后的炮灰却鲜为人知，而这些炮灰的存在却是投资者的噩梦。
          不仅仅是对于风投，对于从二级市场购买成长企业股票的投资者也是如此。
          最近两个月被腰斩的创业板就很好的说明了这点。
          对于投资者来说，即便公司未来真的能像预期一样实现快速增长，问题在于投资者初始投资者时很可能已经为这种增长付出了高额的溢价，因而即便公司从0到1，对于投资者来说也不过是从1到1.5而已。但是一旦公司的未来增长逻辑被现实证伪，那么投资者就是从1到0的失败。
          对于那些扎堆在创业板的私募公募，完美的体现了从1到0的悲惨结局。对于二级市场来说还可以靠超群的择时能力来补救，对于风投来说，错了就是错了。
          我之所以要泼点冷水，是因为我发现最近身边出现了许多骗子，空有创业热情，但属于一问三不知的人。任何跟互联网沾边的模式都似乎成了点金石，但对于投资者来说一定要记住一句话：
          当一件事好到不像真的时候，它就不是真的。
          这一点，诸如香港或是美国的投资者要比中国投资者更加有深刻的理解，因此在他们的市场，对于小公司一贯是无情的打压，IPO破发屡见不鲜。中国的IPO却一直是疯狂的图景，但是要记住，买单的绝不是创业者，而一定是投资者。
          
         （另外，这本书完美诠释了中信出版社严重注水的一贯风格，11万字硬是用260页支撑，45元“天价”出售，中信特色）