价值投资的伟大实践

本书是邓普顿的侄孙女所写，有点过于神话的倾向，可能本人写会更好一些。正如书的序言中邓本人所言：购买价格远低于其内在价值的股票；分散投资应该是任何投资计划赖以成功的基石；牛市在悲观中产生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。最悲观的时刻正是买进的最佳时机，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机。
本书分为十章，第一章说的是邓普顿的生平，早年就天赋异禀，虽然这些事情无法一一考证，但是这点中外的作者都喜欢写法。
第二章描述了邓的第一次利用季度悲观点的交易，几个重要的观点：1，“随着股票价格极度频繁的变化，那些股票所代表的公司的内在价值也发生变化饿吗？答案是：没有。
2，”监视用低于价值的价格购买股票的便宜货猎手还需要适应其他人的想法，这些人要么对自己的行动犹豫不决，要么出尔反尔。
第三章讲述的是全球投资的基本常识，他的分析方法：自下而上。投资的唯一障碍其实是你不愿意比身旁的人多付出那么一点儿寻找答案。
第四章讲述如何发现冷门股，第一，了解“真实”的财务。其二，以远低于其真正的价格买东西。书中，虽然也使用了PEG估值方法，不过也强强调了对于PE和增长率需要有严格仔细的审视。
第五章讲述的市场底的判断方法：市盈率、并购活动、股票回购和场外资金。第六章是卖空，不过凯恩斯的名言：与你有偿付能力的时间相比，市场保持非理性状态所持续的时间更长。所以，无论方法多么神奇和准确，永不卖空。
第七章，就是需要我们记住一句话，危机就是生机；第八章讲从趋势上去看日韩的投资时机；第九章说的是债券的投资，债券的价格和利率走势相反，至于利率只能从宏观经济上去判断；第十章讲的是中国的投资机会，特别分析了中国移动和中国人寿。中国移动因为行业的深刻变化，邓是否得到了高溢价。
总之，我认为邓也是将价值投资的理念发挥到了极致，对于普通人是否能够学习和掌握，还是需要考虑一下，如卖空、依据未来的预判（或许他的预判已经留足了余量）。不过他对于价值型投资和成长性投资的简单划分的意见倒是令人难忘，“应该注意的是股票价格和价值之间极端错位的情况，二不是一些简单的琐碎细节。这种价格和价值出现错位的情况在任何类型的公司都有可能发生。价值投资者不应该回避高成长的股票，前提是远远低于其真正价值的价格，初次之外就是避免承担快速发展所需要的费用。
价值投资的又一本书籍，不过依然是发挥到了极致，看来还是向老老实实向格雷厄姆学习，一点一滴做起。