为你的投资带上安全帽

欧洲的古堡，亚洲的古城，城池的主人都会给自己的领地挖上一条护城河，有了这条护城河，你的领地就会更安全。有了这条护城河，别人要是想进攻你的领地，就需要先想办法跨过这条护城河。护城河越宽，被度过的可能性越小，你的领地也就越安全。

       知道么，有一个人有这样的魅力，能让别人动辄花费数百万美元和他共进一次午餐。答案已经呼之欲出了，你的脑中是不是会蹦出来两个字“股神”。对，就是巴菲特。就是这位股神巴菲特提出了这本书中“经济护城河”理念。虽然这本《巴菲特的护城河》并不是巴菲特亲自著述的，但是这本书的确是通过对巴菲特投资的全面分析而成。它的作者是晨星公司证券分析部主管，帕特·多尔西。书中对巴菲特的“经济护城河”理论进行了系统性阐述，并配合大量实际选股案例进行分析。教给我们去寻找一条宽阔的护城河的方法。

       我们的耳边总是充满着各种各样的传奇故事，比尔盖茨，苹乔布斯。长期以来，我们都很迷信，一个公司的蓬勃发展离不开一个好的CEO，我们甚至把那些杂志封面上或是电视中频繁曝光的CEO视为神明。可是你知道现任可口可乐公司CEO是谁么？麦当劳呢？说实话，我也不知道！对于短期内快速成长的公司而言，一个好的CEO的确是它成长不可或缺的先决条件，但是我们也得看到那些屹立数百年的企业，家族。在他们的历史中，不可能一直都有很牛的CEO，他们也有过名不见经传的CEO。可见，一个企业长期的竞争优势植根于诸多结构性特征，而管理者对这些特征的影响其实极为有限，一个平庸的管理者并不会使竞争优势消失，而卓越的管理者最多只是锦上添花。

      好品牌不一定是好企业，好企业比一定有好股票，好股票也不一定就能赚的久。在我们进行投资的时候，我们需要全面的分析相关数据，寻找那些有护城河的企业。在找到的时候还要去分辨护城河的真假。这本书就给我们介绍了怎么样去寻找那些最宽最阔的“护城河”。

       首先让我们来看看什么是护城河。书中提到了四条护城河：第一条是无形资产。无形资产包括了三个方面的内容品牌、专利、法定许可。在我们自己购买东西的时候，我们都喜欢买那些有名的牌子或者有独家专利权的产品。因为这样的产品有保障，同样的我们在进行投资的时候，选那些有品牌，有专利的公司，我们的收益也会有保障。

        第二条是转换成本。因为高转换成本可以绑住客户。比如：银行，基金公司等，当你习惯议价银行或者基金公司的服务后，基本上你就很少再换另一家。转换的成本高，你就不能轻易的更换你选择的公司，同样别人也不会轻易的更换，这样风险分摊到更多的人身上，自然而然风险就相对小了。

       第三条是网络效应。使用的人越多，就越有价值。这就不用多说了咱们身边就有很多的例子，QQ，淘宝，不都是如此么。

       第四条是成本优势。成本优势主要包括了几个方面，流程优势，地理位置优势、独特的资源优势、规模优势。看过拳击比赛都知道，拳台上谁先取得了优势，谁就能站到最后，因为气势和心理山哥已经压倒了对方！

      认识到了护城河，你还得学会分辨这条护城河是不是干涸的要是已经干枯，这条护城河基本上也就废了。书中告诉了我们几个步骤去识别护城河，第一是看公司历史上是否拥有可观的资本回报率。第二是分析公司是否拥有一种或多种护城河（自然是越多越好）。第三是分析竞争优势是否能长久维持。凯恩斯说：“简单地根据历史去推测未来是危险的”，可是我们能做到的，也仅仅是根据历史数据去分析而已。在识别护城河的三个步骤中，第一第二我们当然都能做到，第三条就很有难度了，我们可以使用分析师帕特·多尔西的分析方法，它的方法为我们分析统计的数据添加了逻辑，所以可靠性还是比较高的。

       风险是无处不在的，即使是你在家中枯坐，还是会有诈骗电话打到你手上。世界上没有百分之一百的安全，只要是投资就会有风险，但是我们可以给自己的投资带上安全帽，这样危险系数总是会小一些的！所以，请为你的投资带上安全帽吧！

特别鸣谢【拾光书屋】