巴菲特的护城河

巴菲特的护城河读后感
   护城河即竞争优势，高ROE会引来竞争，而竞争会降低收益，护城河则能避免竞争。“如银银平台，windows，office等。”
   势之为重，首先是一个好的商业模式，老巴也经营不好一家纺织厂。
   假护城河：1、优质产品
 （如虎添翼）2、高市场份额
             3、有效执行
             4、卓越管理
   真护城河：1、无形资产（品牌、专利、法定许可）
             2、转换成本
             3、网络优势
             4、成本优势

   品牌：1、能否提价
         2、扩大销售
         最大危险：失去魅力，再也无法溢价
         最关键不是品牌受欢迎程度，而是能否影响消费者行为，若顾客仅仅是因为品牌就愿意购买，或者支付更高的价格，那么就是宽的护城河
   专利：有价值，但不那么长远，最好专利与创新一起
   法定许可：可以像垄断者定价，却不受管制，那么就宽（穆迪）
   最关键能否给企业创造价值，能持续多久。

   转换成本：1、从A到B省下的钱＜转换时的花费，就是转换成本。（数据库，财务软件，银行账户）
             2、零售商和餐馆很难为他们形成转换成本
             3、识别转换成本不容易，因为他要求我们深入理解客户体验。如果你不是客户，就很难识别转换成本。
   
   网络效应，也属于一种转换成本
1、 随着用户人数的增加，他们的产品或者服务的价值也在提高。
2、 建立在网络基础上的企业，更容易形成自然垄断和寡头垄断
3、 和以有形资本为基础的行业相比，网络效应在信息或知识转移型行业中更加常见（windows、office、QQ等）
4、 网络的力量，ebay，交易所，物流等。
5、 如果一家公司想从网络效应中获益，就必须营造出一个封闭的网络。

   成本优势：一、流程优势：1、经营作风（低成本文化）
             （容易被复制）2、流程（零库存）
                           3、暂时性的的护城河，建立在对手不作为的基础上，显然不够坚固，需要谨慎看护，一旦竞争对手复制，则优势转瞬即逝
             二、优越的地理位置（更具可持续性）
三、独特的优势资源（更具可持续性）
            四、规模效应（大量的固定资产，会导致自由现金流低，个人认为）

企业失败的原因：一、不可持续的增长模式，高科技，胶卷等
                二、行业变迁
                三、盲目多元化
                四、经常提价的企业，在客户面前示弱