影子银行内幕

张化桥敢说这是远近闻名的，就这本书里面将小贷公司还有信托和银行这些金融机构的“小秘密”和盈利模式都有不同程度的披露，本人还是获益良多。但是这种做法对于行业来说可能并不是那么受欢迎，因为大家还是喜欢“闷声发大财”。
其实张在之前的两本书里也是这种风格，一旦退出一个行业就开始披露这个行业的一些内幕。

这本书第一章讲自己进入影子银行的初衷。
Ch2说自己和监管部门的斡旋，小额信贷的行业分析，竞争对手等，小额信贷可以收取4倍基准利率，即24%的利息，但是不能留存未分配利润。
小额信贷的三层监管部门：区发改委，省市金融办。在万穗，他们“用PE的方式进行放贷”。
张是要做三件事：做银行的助贷，贷款证券化，和合约代管。但是三件事均告失败。
2011年11月，银监会禁止信托给小额贷款公司融资，切断了证券化的道路。
在战略性重要行业如金融行业中，境外实体通过VIE，即variable interest entity来获得国内企业的控股权。
多数小额贷款公司通过“过桥贷款”业务进行盈利，即短期3-5天内向中小企业借钱周转。
张同时也分析了P2P行业，包括宜信，数银在线，人人贷和拍拍贷等。认为失败的原因是：无法吸引到足够多的合格的借贷者。
在Ch7，张认为信托就是为了绕开银行监管的、垃圾债券代理商。类似于美国的德崇证券（Drexel Burham Lambert）专门做低评级债券业务。
在Ch8，张认为担保公司的诀窍是：找到信誉比较差的客户，但是不能太差，要差的恰到好处。但是担保公司收到的监管比小额贷款松很多。
在Ch10，主要在总结SP的2013-03-27的报告。
关于中国股市为什么下跌，张认为是股票的供应量增加和通胀拉低了股市的估值这两个因素。股票PE是市场利率的倒数。市场利率越低，资产价格越低。巴菲特曾说：利率和股票估值成反比。

综合来看，这本书更多像是张的吐槽之言。对于一个在UBS和外企呆惯了的banker，让他周旋于国内的各种官场和商场中，确实是不可忍受。
关键地方的数据稍显乏力，不过逻辑仍然很有力。