苏黎世投机定律

云侃 2016-04-04 0

这是一本有门槛的，涉及到投资哲学的书。也就是俗称“内功”的东西，但是，这本内功相当于顶级的易筋经，如果你一点基础都没有，相信对你不会有太多的启发。

定格 2016-11-28 0

和反脆弱是一个思路，强调冒风险（试错凸性），不预测，金钱世界无秩序等。估计认同的人不多，评分没有体现书的价值

zhubobove 2017-04-10 0

观点很新颖。遗憾的是各个观点之间逻辑不严谨。谁让这书仅是各投机人士的观点杂烩呢~

白焌一 2015-02-21 1

对于一向安分生活，从未接触过投机的人，书中的观点可能改变一生。对于从事过证券——尤其是股票——交易的人，看过本书后应该有更加切身的体会。我感到收获很大。

躺着 2012-05-09 0

好书，只有懂的人才懂

momo 2009-07-25 0

本人投机心态和错误书中都有列举，如一面镜子，希望读后可以纠错。

橙小皮 2012-03-03 0

小滑头。。。。

Nakangzi 2016-05-30 0

写的不怎么样…还不如《股票作手回忆录》

一路向北 2015-02-26 0

对于长在红旗下的新中国优秀毕业生，这种投机倒把的定律实在是颠覆世界观。

白焌一 2015-02-21 1

对于一向安分生活，从未接触过投机的人，书中的观点可能改变一生。对于从事过证券——尤其是股票——交易的人，看过本书后应该有更加切身的体会。我感到收获很大。

金玉行者 2016-07-23 1

真正的投机理念。不同文化背景是阅读此书的最大障碍。

funny_vee 2007-12-19 1

嗯，看完这本还看技术分析的书吗？哈哈

雪宝 2014-03-25 1

负分，投资界心灵鸡汤，适合外行看。

云侃 2016-04-04 0

这是一本有门槛的，涉及到投资哲学的书。也就是俗称“内功”的东西，但是，这本内功相当于顶级的易筋经，如果你一点基础都没有，相信对你不会有太多的启发。

定格 2016-11-28 0

和反脆弱是一个思路，强调冒风险（试错凸性），不预测，金钱世界无秩序等。估计认同的人不多，评分没有体现书的价值

zhubobove 2017-04-10 0

观点很新颖。遗憾的是各个观点之间逻辑不严谨。谁让这书仅是各投机人士的观点杂烩呢~

躺着 2012-05-09 0

好书，只有懂的人才懂

momo 2009-07-25 0

本人投机心态和错误书中都有列举，如一面镜子，希望读后可以纠错。

青原行思 2007-12-17 1赞

如果这类书读得多了，就会觉得主要的东西也就这么几条，同样，这本书里所写的，也并没有超出这个范围，所以也并没有很多新意。我个人更倾向于看实战派写出来的书，而不是这类泛泛而谈的书。
十二个定律基本上说的还是有道理的，其实看看目录基本上就可以掌握这本书的主要思想了，因为很多定律现在其实已经成为一种共识了，至于在实践中交易者有没有做到，那又是另外一回事了。
对于定律一和二，我有些不同的看法。定律一说：如果你对从事的投机不感到忧虑，那么你冒的风险肯定不够。我比较赞同这样的说法：如果你感觉晚上睡不着觉，那么把持有的投机份额一直减少到你能安心睡觉为止。定律二说：尽早获利了结。我更倾向于赞同：应该由市场本身来告诉你什么时候该获利了结，而不是自己主观去猜测或限定应该在哪里获利了结。
总体上说，这本书对于一个新手了解一些基本的共识，还是有帮助的，至于老手，看看权当是一种自我提醒吧。

一定要有自己思考的能力

闪啊闪 2011-03-28 0赞

一本书对于你的价值就是合上书，你还能想起的那部分。
而这本书带给我的便是：一定要有自己思考的能力。书中提到：不要追逐投机的风潮，最好的购买时机常常是没有人注意它的时候。但这并不意味着你一直要主动做大多数人不做的事情。无论你做什么，无论你是否与群众同步，你首先要有自己思考的能力。还记得以前MONO总是会批评我随波逐流，没有自己思考的能力，于是饶有兴趣的去google了下如何解决这一问题。虽说仁者见仁智者见智，但观点还是大同小异。在这我以马立诚老师的观点为例，他认为人需要阅读，讨论和持之以恒的努力。虽说有些陈词滥调了，但还是很有道理的。学而不思则罔，思而不学则殆。世间的道理总是一套一套的，空洞而无力，重要的是每天都受一点提醒，注意自己的生活方式，把这些道理变成生活的习惯。

接下来摘录一些这本书的精彩言论，有兴趣的朋友可以看看。
战胜贪婪：预先决定利润目标，目标达到后，立即获利了结。在起跑前就决定什么地方是终点。在到达终点后，给自己一点奖励，争强结束感。
船开始下沉时，不要祷告，赶紧脱身。。若波多年经验：不管你当年是赚还是陪，如果你买的股票价格已经从最高点下跌到10%-15%，你就当卖出了。
突然的发财和绝对的事情一般都被证明是陷阱。
绝对不要用摊平法挽救失败的投资。

真传一张纸，假传万卷书

小马甲 2015-10-14 0赞

2015.10.14

看似老调重弹，实际字字珠玑。

虽然都是常见的那几个论点，但是这本书切入的视角比较靠近事情的根源。

知其然，知其所以然，方能更从容。
不过，这本书也属于心法一类的书。
追求万能必赚的人，必然不屑一顾。

其实没必要，要想站得稳、活得久，心法比招式重要。

真功夫，知易行难；
假把式，花拳绣腿。

股市即人生，功夫在诗外。

苏黎世投机定律

大飞 2016-07-23 0赞

1论冒险
除非你生在富裕的家庭，否则唯一能使你脱离贫困的方法---绝对是你唯一的希望----就是去冒险
如果你对从事的投机不感到忧虑，那么你冒的风险肯定不够。
任何投机家都会告诉你，如果你一生的主要目标是避免忧虑，那么你将永远贫困
一切的投资都是投机，唯一的差异是有人承认，有人不承认
不管听起来多动听，世界上绝对没有无风险的投机
在投机过程中，一开始你就要有甘心承受损失的心里准备
把所有的蛋放在一只篮子内，然后守候这只篮子
2 论贪婪
假如你能战胜贪婪，这种自制的行为将使你比其他99%的追逐财富的人更能成为优秀的投机者
一旦渴望变得杂乱无章甚至失去控制，并到达一定程度时，它就会战胜你的意志，这就是贪婪
尽早获利了解
你要在起跑前就决定什么地方是终点
3 论希望
船开始下沉时，不要祷告，赶紧脱身
知道如何从困境中解脱，可能是最可贵的投机天赋
欣然接受小的损失，这是生活的一部分，尽管经历多次失败，但要设法一次扳回
4 论预测
人类的行为不可预测，不要相信任何为卜先知
没有人能对明年，下星期，甚至明天将要发生的事情有任何清晰的概念
5 论模式
在没有显示秩序之前，混乱并不危险
6 论灵活
避免扎根，它们会妨碍你的灵活
不要因为意气或者旧念的情绪而驻足于已经没有希望的投资活动
如果有更吸引人的机会出现，要毫不迟疑放弃原来的樊笼
7 论直觉
如果一个预测可以被解释，那么它就值得信赖的
8论神秘主义
上帝创造世界的计划中，未必包括使你发财
9 论乐观与悲观
乐观就是预期最好的情况发生，信心则是知道如何处理最坏的状况，绝不是仅仅因为乐观而采取投机活动
职业赌徒没有乐观的天性。他们有的是信心，信心来源于悲观主义的适应应用
10 论舆论
藐视大多数人的意见，因为他们很可能是错的
不要追逐投机的风潮，最好的购买机会往往常常是没有人注意它的时候
11 论固执
如果第一次没能赚到钱，忘掉它，重新再来
绝对不要用摊平法挽救失败的投资
12论计划
长期计划所导致的危险后果是，你会认为未来是可以控制的。永远不要为自己或者别人为你制定长期计划
你所需要的长期计划只有一个，就金钱而言，那就是要有旺盛的致富想法

致富不能单靠努力，还需要有对财富的正确认识观

[已注销] 2010-05-10 1赞

致富不能单靠努力，还需要有对财富的正确认识观，尤其在当今这样高速发展的社会。
80%的财富是由5%的人创造的，而这百分之五的人并不是他们有多少努力，而是他们能正确的理解财富的意义并很深刻地认清时代的发展方向。

都是浅显易懂的道理

慕容天佑 2012-05-13 1赞

都是些浅显易懂的道理，关键是真正操作的时候，大部分人做不到。比如要及时斩仓，不要在麻烦里呆太久。很多人在股价下跌的时候都会选择补仓，这种在麻烦里继续呆下去的做法很普遍。所以，看书是一方面，真正的实践才是王道。

苏黎世投机定律书摘

kunpengku 2016-05-16 0赞

假如你能战胜贪婪，尽早获利了结。

一旦渴望变得杂乱无章，甚至失去控制，并达到战胜理智的程度，那就是贪婪。

你总会有连续盈利的机会，别让贪婪抓住你

他们有时也是对的，正因为如此，他们才是危险的人物。

如果不能预测正确，就经常预测吧。

股票市场就像人类情绪的巨大的发动机

当你感觉一个有秩序的世界正在形成时，你已经处于危险之中了。

金钱世界从未有过秩序，混乱才是真相。

只有混乱，没有别的，

你要和混乱的局面打交道。

小心历史的陷阱
小心图表的幻想
小心因果的设想

没有显示秩序之前，混乱并不可怕，

当你不能看到真实的因果时，避免幻想会省去你很多的悲伤。

要灵活

当预感到希望的事情将要发生的时候，要保持怀疑。

上帝创造世界的计划中，未必包括使你发财。

乐观是预期最好的事情将会发生
自信是知道如何处理最坏的情况。
要自信，防止盲目乐观。

市场好坏的几率几乎是一样的。

藐视大部分人的意见，因为它们可能是错的。

要藐视别人告诉你的，直到自己完全想通。

不要追逐投机的风潮，最好的购买时机常常是没人注意的时候，

要保持独立思考。

我思故我在 - 笛卡尔

脱离贫困的唯一方法，就是去冒险

Eric 2017-01-17 1赞

导读：

如果你对从事的投机不感到忧虑，那么你冒的风险肯定不够！两个大学毕业的年轻人决定一起去创业，她们来到华尔街，并连续换了几个工作。最终，她们都受雇于一家大证券公司——赫顿公司，在这里她们遇到了杰拉尔德。

如果你对从事的投机不感到忧虑，那么你冒的风险肯定不够！两个大学毕业的年轻人决定一起去创业，她们来到华尔街，并连续换了几个工作。最终，她们都受雇于一家大证券公司——赫顿公司，在这里她们遇到了杰拉尔德·洛布（Gerald M. Loeb）。

几年前刚刚去世的洛布，曾是华尔街最受欢迎的投资顾问之一。这位有些秃顶而又和蔼可亲的老人，经历了华尔街上世纪 30 年代的大熊市和二次大战后的大牛市，他始终以冷静的态度面对这些起起伏伏。他出生时，非常贫穷，但去世时却拥有巨大的财富。他的著作《为投资而战》直到目前为止，仍然是最畅销的市场战略手册。这本书浅显易懂，因为洛布天生会讲故事。

一天晚上，在美国证券交易所附近的饭店里，他向我和父亲讲述了这对年轻人的故事，这是一个关于风险的故事。

这对年轻人曾胆怯地想他询问投资建议。她们都是单独去找他，但他知道，这对年轻人关系很好，而且经常互相交流。起初，她俩的财政状况很相似，他们都找到了不错的工作，薪水和职位也在逐步提高。渐渐的，她俩除了满足日常花销以外，都有了一些节余的资金。虽然钱不多，但是由于生活的逐步好转和对投资的愿望，使她们想让洛布指出一条投资的道路。

洛布试着为他们选择投资机会，但是，洛布很快就明白了，原来她们头脑中早已打定主意，他们真正需要的是从洛布那里得到证实和确认。

洛布分别给她们起了绰号，一个叫清醒的西尔维亚，一个叫疯狂的玛丽。西尔维亚对钱的处理方式是想寻找一个安全的天堂，她希望把钱存入一个有利息的银行户头，而玛丽却喜欢冒险，她希望用很少的本钱来赚大钱。

她们并没有听取洛布多少建议，分别开始按照自己的想法投资。一年后，西尔维亚取回了本金和利息，并获得了一种舒适的安全感。玛丽却碰了一鼻子灰，她在一次市场变化中遭到打击，她买的股票跌了 25％。

西尔维亚丝毫没有幸灾乐祸，当她得知朋友的不幸时，反而惊讶地说：“天啊，你损失了 1/4 的钱，太可怕了！”

一般的投机新手在第一次失败，特别是别人对她显露出同情的目光时，她们很可能会因为自己的损失而感到沮丧，并最终迫使她放弃继续的尝试。

但玛丽却懂得承受。她微笑着，泰然地说：“是的，我的确蒙受了损失，但是看看我得到了什么？”她趴在桌子上俯向她的朋友说：“西尔维亚，我有了冒险的经验。”大多数人紧紧抓着安全，仿佛它是世界上最重要的东西。安全看起来好像是最重要的，它能让你有温暖、舒适的感受，就像在冬夜里睡在暖和的床上，给你一种安宁和踏实的感觉。

大多数精神病医生和心理学家都认为安全是好事情，这是现代心理学的重要假设，也是心理健康的主旨。他们认为安全感对人的健康很有好处，而忧虑则对人有害。“如何停止忧虑而重新生活”是涉及这种学说的较早期的作品，而“松弛反应”则是较晚期的同类作品。虽然它没有提供任何可靠的证据，但是，却认为这种说法是真实的。它甚至被接受为真理。

冥想的追随者，尤其是东方的各种教派，则更进一步。他们珍惜安宁，甚至在某种情况下，宁愿为此而忍受贫困。例如佛教徒就不争钱财，甚至放弃俗世的一切。他们认为，这样他们拥有的烦恼也更少。

苏黎世投机定律的哲理与此正相反。当然，免于忧虑在某些方面是好事。但是任何投机家都会告诉你，如果你一生的主要目标是避免忧虑，那么你将永远贫困。

生命应当是一场冒险活动，而不是一种单调的生活。冒险可以被定义为在一件事情的发展过程中，面对某种形式的危险，并试图征服它。此时，自然而然的反应就是忧虑。

其实，忧虑是生命中重要的组成部分之一。比如恋爱，假如你害怕承担风险而不投入，你将永远不会坠入爱河。你的生命可能会静得像池塘，永远也体会不到爱情带给你的美好感受？另一个例子是运动，运动常常使运动员甚至观众暴露于危险的处境之中，并产生许多的忧虑。对大多数观众而言，运动是次要的冒险，但对运动员而言却是一项重要而细致的冒险活动。如果某项体育运动没有任何忧虑可言，人们就不会去参与或竞赛。

当然，我们也经常需要安宁。可是从晚上的睡眠中，我们已经得到了大量的安宁——加上在大多数日子里，我们很多时候都处于安宁的状态。因此对一般人来说，安宁已经足够多了，我们更多人需要的是冒险。

弗洛伊德就懂得冒险的需要。虽然他对生活的目的有错觉，但却不以为生活的目的是在追求安宁。甚至，他取笑瑜珈派和其他东方的精神宗教，把它们视作心理健康学派中的“求取安宁”者。瑜咖派生活的目的就是忽视所有的事物以取得内心的宁静。正如弗洛伊德在《文化和不满》一书中特别提到的，任何完全达到这样目标的人，“已牺牲了他的生命”，那为的又是什么呢？“他只不过得到了安宁的快乐”。

这显然不是一件好事。

冒险会使生命更有价值。冒险的途径是把自己暴露于风险之中。

洛布了解这一点，因此他不赞成西尔维亚把钱放在银行账户里。

即使利率相当高，你又能得到什么利益？在年初你给银行 100 美元，一年后他还你 100 美元，算是一笔大交易吗？多么愚蠢。
的确，你的 100 美元资本差不多被保证不会遭受损失，至少西方工业国家中任何一家有声誉的银行都会如此保证。除非遭受到一个重大经济灾难，否则你不会有什么损失。但是乐趣在什么地方呢？

这绝不是致富之道！

就算有 5 美元利息，那也是要纳税的，或许税后所剩下的部分刚好和通货膨胀相抵销。采取这种投资方式不可能使你的财务状况有任何的改变。

同样，靠薪资收入也不可能使你致富。如果你依靠工作所得作为主要的收入支柱，那么你的一生也只能希望不去乞讨，更何况这也不是绝对的。

奇怪的是，大多数人的生活主要还是依靠工作收入，并以储蓄作为后援。美国的中产阶级因考虑教育和社会地位而无奈地选择这种生活方式，亨利对此感到烦恼。他抱怨说，任何孩子都不可能逃避风险。老师、父母、辅导老师都不断对孩子强调，做好家庭作业，不然你会找不到好工作。获得一个好工作始终被认为是所有人的重大生活目标。但是好的投机又如何？为什么不对孩子们讲这些呢？我就是被如此教育的孩子，根据亨利的经验法则，一个人应该只以一半的精力致力于工作，其余一半时间应该去做投资或投机活动。

这是客观的真理。除非你生在富裕的家庭，否则唯一能使你脱离贫困的方法——绝对是你唯一的希望——就是去冒险。

当然这是双向的。冒险也包含着可能产生损失的意思，而不一定只是收获。假如你把钱财用于投机，你一定要准备承担损失，最后的结果也可能仍是贫困。但是你也要考虑一下，作为被税赋和通货膨胀追逼的人，身上又承担着沉重的生活费用，你已经注定要处于一个相当可悲的财务状况下。因此，你不妨设想一下，要想致富便要以变得更穷做为代价，这就是你要承担的？

你不可能会变得更贫穷，只要有苏黎世投机定律的指导，但你有可能更富裕。不管怎样，你必须要冒风险，决定性的胜利才会与你同在。

洛布的两位朋友，西尔维亚和玛丽的变化便说明了问题。最近一次听到有关她们的消息时，她们都已经 55 岁了，两人都已离婚，仍然继续以她们最初的方式处理着各自的钱财。

西尔维亚把她所有的闲钱放在储蓄账户、定存单、公债和其他安全的地方。但是债券已经不那么安全了，因为在上世纪 70 年代疯狂而意外的利率飙升，使它们大大地减少了其市场价值。她的银行账户和存款单也仅维持投资本金的完整无缺。但是上世纪 70 年代两位数字的通货膨胀率，使她因生活费用提高，生活质量急剧恶化。

她最好的一次投资是在结婚时买了一幢房子，她和她丈夫在登记册上是共同所有人，离婚时双方同意出售它并把财产平分了。这栋房子在他们的时代增值得可观，因此他们分手时，每个人都得到了一笔为数不少的钱。

但是，西尔维亚仍然不富裕。她离婚后又回到一家证券公司工作，并且得继续工作到 60 岁才可领取养老金。养老金虽然不多，但她不能放弃，因为她的存款并不够她养老。她的生活完全靠薪资收入，这是她生活的主要支柱。她可以免于饥饿，但她一直要为买双新鞋而忧虑。她和她宠爱的猫只能共住在一间卧室里，冬天时也不能得到温暖。

至于玛丽，她富有了。

她总是关心资金的安全，正像所有明智的人一样，但她不让这一切压倒她的理财哲学。她承担风险，在经验了一段波折后，她开始得到补偿。她在上世纪60 年代反复升降的股市中做得不错，不过她最大的投机是黄金。

黄金第一次能为美国公民所持有并作为投资工具是在1971 年。当尼克松总统取消黄金价格和美元的法定联系之前，每盎司的价格一直维持在 35 美元。在总统下令后，黄金价格猛增，玛丽的行动灵敏而快速，一反多数保守顾问的忠告，以 40 至 50 美元的价格买进黄金。

不到 10 年，黄金一直涨到 875 美元，她以约 600 美元价格卖出她的大部分黄金，这使她变得很富有了。

现在，她拥有一幢房子，一座度假别墅和加勒比岛的一块地。她把很多时间都花在旅游上，且早已辞去了工作。工作所得在她的收入中早已变成次要的部分，她每年的股息收入已远大于她的薪资。因此，每星期花 5 天的时间去赚薪水似乎已没有太大意义了。

的确，在这几年中玛丽的财务状况带给了她忧虑，甚至超出西尔维亚的想象。

西尔维亚从没有思考她未来会富或是穷。她一直试图掌握自己 1 年或 10 年后的财务状况。当时她的计算不总是正确的，尤其是她的公债价格不断滑落时。不过她至少可以得到一个近似值，这已使她能从中得到满足。

相比之下，玛丽对她的未来只能做一些胡乱的推测，毫无疑问地，她一定有失眠或受到惊吓的时刻。

但是，看看玛丽得到了什么！

许多华尔街最著名的投机家公开地说，经常性的忧虑是他们生活中的一部分，但他们极少以抱怨的口吻来说这句话，他们对这种处境几乎一直是心甘情愿的。他们喜欢它。

最为风光的投机家之一是利弗莫尔。在上世纪初他活跃于华尔街，是一个个子高而且引入注目的金发男子。利弗莫尔随便到什么地方，都会引来一堆人。人们总要向他询问投资建议，他也不断被报纸杂志的记者追踪，试图从他那里探听到一些知识。有一次一个年轻的新闻记者问他：要努力奋斗才能成为一个百万富翁，他是否感到值得。利弗莫尔说，他喜欢钱，所以他认为值得。记者又追问他，你是否会经常失眠？你一直处于忧虑之中，这种生活有价值吗？

“好吧，孩子，现在我告诉你”，利弗莫尔说，“每种职业都有它的渴望和痛苦。如果你饲养蜜蜂，你得防止被叮咬，我从来就和忧虑为伍，要不然就得贫困，如果我得在忧虑和贫困中选择，我将永远选择忧虑。”

利弗莫尔在股票投机中有 4 次遭到巨额财产的损失，他不但接受这种忧虑的状况，而且似乎仍感兴趣。有一天傍晚，他和亨利在一家酒吧饮酒时，突然回想起他应该去参加一个晚宴，他和女主人通了个电话，道了歉，接着要了些酒，并向亨利辩解说，每当他在市场上卷入一件不确定的风险时，他便会不专心和健忘。当亨利说利弗莫尔从来就没有时间不被卷入风险时，利弗莫尔很快就表示赞同。如果他什么时候不处于风险之中，那他就会忧虑下星期可能要去做的事。他承认他一直在忧虑他的投机交易，甚至睡眠时也如此。但是按照他的说法，这是没有关系的，“这是我要走的路。”他说：“如果我知道明天我可能很富有，我想我不会为了忧虑而放弃获得财富的乐趣。”

亨利记住了这一点，甚至在数十年后仍然引用它。并把它作为苏黎世投机定律的第一个定律。不幸的是利弗莫尔没有其他的定律来帮助他，而他的结局并不快乐，这事我们稍后会谈到。

过投机生活的人处在风险和忧虑之中，听起来他们似乎生活在灾难的边缘。但事实并不如此。的确，有时候你会产生不寒而栗的情绪，不过这种情况并不多，而且一般不会持续太久。大多数时间你的忧虑足以使你感到愉快，我们所冒的风险实际上并没有想象中的大。

事实上，一切的财务操作都含有风险，不管你是否是一位投机者。为你的钱选择唯一无风险的出路就是放进支付利息的银行账户、政府公债或是某些储蓄型的存款。即使这样做仍具有风险，因为银行也可能会倒闭。如果银行倒闭，而你有钱存在里面，那么联邦存款保险公司也许会赔偿你，不过可能耽搁很久且收不到利息。假如在一次全国性经济大衰退中，几十家银行同时倒闭，那么即使保险公司也不可能负起赔偿之责，它也会倒闭。没有人知道在这种情形下储户的钱会如何。还算幸运，这种事极少会发生。银行账户是你处在这个危险的世界上最接近于无风险的投资了。

正因为风险低，报酬也低。为了找寻较高的报酬，希望发财致富的人就把他们的钱投入其他较具有风险性的项目中。然而奇怪的是，大多数进行赌博式投机的人一般都不承认自己在做这件事，他们自以为很慎重且明事理，他们没有赌博。投资和投机的差异值得研究一下，尤其是当你开始思考苏黎世投机定律的第一条定律时。苏黎世投机定律的学习者通常会坦率地自称为投机者。这听起来似乎是要你进行疯狂而轻率的投机活动。或者你也自称为投资者，这样听起来要安全些。

然而，事实上，投资和投机并没有什么差别，正如直言不讳的洛布所说的：“一切投资都是投机，唯一的差异是有人承认，有人不承认。”

这就像午餐和便餐之间的差别，两者都可以让你吃到同样的汉堡包或三明治，唯一的不同是有人要多留下一些不同的印象而已。

对钱财方面提供意见的人，差不多总被称为投资顾问，而不会叫做投机顾问。

因为这样听起来更庄重，给人更深刻的印象，也可赢得更高的收费。为投机界提供情报的刊物差不多也一直自称为投资出版物。但是它们和苏黎世投机定律一样都讨论投机，它们只是不喜欢这样说而已。

还有一种金融专家喜欢教人买投资级的证券。这使它们听起来很高贵，令人敬畏且显得非常安全。投资顾问讲到这类证券时经常用一种严肃的语气，使新手确信这就是他追求已久的没有风险的高报酬投资。

IBM 是绩优股票中最热门的，在华尔街圈内的绰号是大型绩优股。你买了投资级 IBM 的证券就安全了吗？

如果你在 1973 年以最高价格买进 IBM 股票的话，你得等上 9 年才能还本，而先前你把钱存在银行里也许情况会更好些。

不管听起来多动听，世上绝对没有无风险的投机。拿通用汽车股票来说，这只股票通常也是名列大型投资级证券名单中的。1971 年，所有投资名单上都列有它的名字。大家都说它不是投机股，而是投资级的股票。

但是这个投资级的股票也出了毛病。如果你在1971 年最高价时买进它，至今仍然可能在等待回收你的本金。

把投资称作投机并没有改变任何事实：赌博仍然是赌博。你应该想到在 1929年经济大崩溃时的教训。当时华尔街突然变得像个巨大的轮盘，以惊人的速度吞噬着赌徒的钱。1929 年大型投资级股票使无数人哭泣。1929 年，纽约中央铁路公司从 257 美元跌到 12 美元，GM 从 1075 美元跌到 40 美元。

所有投资都是投机，就像洛布所说的。你拿钱去寻找机会就是个投机者，不管你是赌 GM 或其他股票。你得承认它，蒙骗自己是毫无意义的，只有当你睁大眼睛了解世界时才能明白得多一些。

苏黎世投机定律是讨论投机的，这一点毋庸置疑。它们绝不是要你疯狂地去冒险，只不过话说得比较直率而已。

次要定律 1

始终要下有意义的赌注

“只下你负担得起损失的赌注”，这是一句老话。在拉斯维加斯、华尔街，甚至只要有人希望从冒险中获得更多钱的地方，你随处都能听到，在投资的书籍中和由普通人的口中你都能读到或听到，它经常在许多地方被重复使用。不过在把它视为投机定律之前，你应该搞清楚一点：什么是你能负担得起的损失呢？

大多数人将它定义为，其损失不会使自己受到伤害，或者其损失对我的财务状况不会发生重大的影响。换句话说，就是 1 元、2 元、20 元或几百元，这些是大多数中产阶级认为可以承受的损失金额。

不过，你要思考一下，假如你下注 100 美元，结果即使是赢两倍，你仍然是贫困的。

只有一种方法可以战胜这种说法，那就是下有意义的赌注。

但这并不是说，你下注的金额会大到使你破产。你毕竟要付房租和抚养孩子。

总之，它的意思是你必须克服对损失的恐惧心理。

如果投资金额小，损失当然不会成为你的问题，那么自然也不会带给你任何重大的收获。要想从小赌注赢得大报酬，唯一的方法就是去碰运气。例如，你可以用一美元买一张彩票而赢得 100 万美元。这个梦是令人兴奋的，但是这样难得的机会你可能一生也碰不到。

在投机的过程中，一开始你就要有甘心承受损失的心理准备。赌注下大一点一定会使你忧虑。

你可以从小金额开始，在你获得了经验和信心后，再增加忧虑的程度。每一个投机者都能找到他可以忍受的风险程度。有些人像利弗莫尔，赌得很大胆，并以惊人的速度沦落至破产。利弗莫尔的风险标准高得甚至吓呆了多年的投机老手。亨利常常研究利弗莫尔的投机，回到家里他也经常愕然地说：“这个人疯了。”亨利的风险标准较低，有一次他估计，如果他的投机完全失败，他只有以前一半的财产。

损失 50%，保留另外 50%，这就是他所选择的忧虑程度。

另一个相信下有意义赌注的是格蒂，他的经历也极具有启发性。多数人认为他是从他父亲那里继承了巨大的财富，或者至少继承了一部分。事实上却完全不是。格蒂完全靠自己赚取了巨大的财富。他开始投机时，就像你我一样只是中产阶级投机者。

他的一切是上天赐予的说法会使他忍无可忍。“这种想法是哪里来的？”他愤怒对我说。（我在花花公子俱乐部碰到他，他是这本杂志母公司的股东，当时也是公司的业务和金融编辑，并写过 34 篇文章。在他还不是石油大亨时，这是他任职的地方。）

他说，他的巨大财富源自许多人所下的一个错误假设。人们显然很难相信一个人可以从贫贱中发迹，而一个中产阶级所下的赌注竟会为他赚得 10 亿美元的巨额财富。

但格蒂恰恰做了这件事。他超越你我的唯一一点是他在上世纪初就已经开始从事投机，那时候每样东西的价值都很低，而且没有所得税。他从来没有从他父亲那里拿过钱，除了一两次有限的借款，而且他也都按期归还了。他从他父亲那里得到最宝贵的东西不是钱而是教诲。

老格蒂是明尼阿波利斯市的律师，也是一位投机家。在上世纪初期，他在俄亥俄州石油业迅速发展中发了横财，老格蒂的投机规则听起来有点像苏黎世投机定律。他具有严厉而坚定的工作哲学，就像格蒂在花花公子中所写的，老格蒂坚决反对有钱人的儿子就应当被纵容、溺爱并接受大量遗产的想法。因此年轻的格蒂从很早便一直在外谋生。

他最初想要成为外交官或作家。但是他父亲喜欢投机的血液流淌在他的血管中。他被吸引到俄亥俄州的油田，当了码头工人和工具整理员，积蓄了几百美元，他的小资本在增长，冒险的强烈要求也一样在成长。

这时他表现出从父亲那里学到的定律——始终下有意义的赌注。

他可以用低于 50 美元的钱买到一部分油田，在这里这种机会并不少，油田中挤满了冒险挖掘油井的人和投机性的联合组织，他们需要钱继续钻井，他们总会以几块钱的价格出售极小的股份给别人，但格蒂知道极小的股份永远不可能致富。

他因此开始去追逐更大的游戏。在靠近斯通伯鲁夫村，有一个投机者开价 500美元出让一个油田租赁权的一半股份。格蒂想这是件有前途的买卖，并决定下赌注。他赌上了 500 美元，这差不多是他的全部财产。没有人胜过他下的赌注，于是格蒂正式进入了石油业。

1916 年 1 月，第一口试验用井挖掘出含量丰富又值得开采的原油，日产 700余桶原油。不久，格蒂以 12,000 美元出售了他的股权，这就是他发财致富的开始。

“当然，我是幸运的”，很多年后，他回顾从前的冒险活动时说，“我可能会失败，不过即使我失败，我也绝不会改变我的想法——深信冒险是对的。我承认我会尽可能让自己对某些事情产生兴趣，这种可能性就是希望，如果我不愿意冒险，我是永远不会有希望的。”

他又说，即使他失败，也不会是他的末日，他会拼凑些钱再试。“因为对我来说，好像赢比输的机会多得多。”他追忆说，“如果我赢了，那是件奇妙的事，如果我失败，也会有创伤，但并不全是这样。很明显，行动是正确的，就看你怎么做？”

次要定律 2

避免过分分散风险

“要关注整个投资业界”，他们将之称为分散风险，或投资多样化。这种说法现在已经被过分地渲染了。

让我们来看一看这个沉闷而不雅的名词，并探讨它如何在你努力致富的尝试中影响着你。

分散风险的意义就是分散你的钱财，要分得细，把资金投入许多小的投机活动中，而不是集中在几个大的投机活动上面。

这是一个很安全的主意。如果你有 6 个投资都失败，你还有可能在另外 6 个投资中有所进展。如果每一个投资活动都失败，你至少还有公债可能增值，而这足以使你立于不败之地。

这看上去是合理的。在传统的投资建议中，一个分散风险的投资组合是所有财务目标中最受尊敬的。但是，如果你照此做的话，那么你永远也不会致富。或许他们可能告诉你，分散风险会降低你的风险，但这也同时减少了你可能致富的希望。

我们这些中产阶级人士在开始投机时，只有有限的资本可以押注。如果说你有 5000 美元，你想要投机使它增长，你会用它做什么事呢？传统上，有知识的人会说，把资金用来买证券，分成 10 份，以每份 500 美元下注。买 500 美元通用汽车股，因为看起来汽车业有生气，拿500 美元开一个储蓄账户，可能利率会上涨，500 美元投入黄金，以防止各种投资机会的价值会下跌等。瞧!你为一切可能发生的事保了险，它使你感到安全，对不对？好像整件事不会产生什么风险，当然，这其中也包括了你致富的风险。

分散风险有三个大的缺点：

一是，它使你违反次要定律一的指导：永远要下有意义的赌注。

假如你开始投资的资金不大，把资金分散将会使事情变得更糟，你的资金越分散，你得到的收益就越少，到头来你会把事情引向极端，你的投资会变得微不足道。

我们从次要定律一中看到，在小金额上得到一笔异常大的收获，不可能带给你什么。你仍然贫困。让我们举个例子，如果胡博伊电脑公司的 500 美元股票价格倍增，你获得了什么？500 美元罢了。

二是，由于资金分散，可能使你的收益和损失相互抵销。最后你又站在了原点，一步也没前进。

你买了两种非投资级的股票：胡博伊电脑和海澳电子。如果两家公司可能兴旺起来，你估计它们的股票价格会上涨。好，如果说你的预感是正确的，两家公司繁荣起来了，而你在每个 500 美元上获得 200 美元的报酬。

但是在买胡博伊和海澳时，投资顾问曾严正地警告你，你要分散风险，两面下注。为避免不利的情况发生，他说，你应该再买些有固定利息的债券和黄金。为此你又买了 500 美元黄金和 500 美元的固定利息债券。但是利率在上涨，因为商业和消费者贷款的需求强劲，因此固定利息债券的价值下挫了，下跌到100 美元。至于黄金，每个拥有黄金的人发狂似地抛售以求现。大家都想进入异乎寻常的华尔街多头股市或者要把他们的钱放进那些高利率的新银行账户中。黄金价格像水从生锈的破水桶中漏出去，它跌到了 300 美元。

不错，你从胡博伊和海澳方面赚得了 400 美元，但是你在固定利息债券和黄金上损失了 400 美元，整个投资努力等于是白费时间和精力，有什么用呢？三是，由于资金分散，你等于是一个玩杂耍的艺人，在空中同时抛出太多的球。

如果你仅有少数的几个投机机会，其中一个或两个情况出问题了，你可以采取防御行动。定律三和其他方法可以用来避免事态恶化。但是如果你在空中有一打球，而且有一半开始反向运转时，想要摆脱这种困境就很不容易了。

你所投入的机会越多，就越需要更多的时间去研究，这可能会把你弄得焦头烂额。当出问题时——这是无法避免的，当一个问题接着一个问题出现的时候，你可能被逼得惊慌失措。一个人，尤其是投机新手，面临这种情况时，经常会对所发生的事毫无应对之策，这时，你已经失去了采取任何行动的能力，因为此时，你要被迫做出太多太快且太棘手的痛苦决定。当财富在减少的时候，你只会目瞪口呆地站着，不知所措。

在你认识到这三个分散风险的主要缺点，并和它唯一的优点——安全相权衡时，它似乎看起来就不像想象的那么好了。

少量的分散风险可能不会产生太大的伤害，3 个好的投机，或许 4 个，甚至或许 6 个。假如你同时被几个这样的机会所吸引，依我个人的经验则是：一次不要多于 4 个，经常保有 3 个或者更少的机会，有时候甚至只要 1 个。多了就会使我不安心，这主要是个人偏爱和习惯的问题。如果你有能力有效地处理更多的机会，那么可以去做。

但是千万不要为了多样化而分散资金，这样，你会变得像参加在超级市场参加购物比赛的人一样，竞赛的目的只是快速地装满篮子。回到家时却带了一大堆昂贵但又不真正需要的货品。在投机中，你应该把钱放在值得冒险的事业里，永远不要为了分散风险的投资组合而从事太多项目的投机。

正像华尔街有些人所说的，“把所有的蛋放在一只篮子内，然后守护这只篮子”，这是一句老话，却经受过严格的考验。第一个说这话的人，显然不是一个分散风险迷。守护一只或几只篮子要比守护一打篮子容易得多。当狐狸走来偷你篮子里的蛋时，你不用急得团团转来对付它。

▲本章的投机策略

现在让我们很快地回顾一下定律一，尤其是这条定律规劝你如何处理你的钱。

定律一要求你把钱投入到风险事业，不要怕遭受损失。你所涉入的风险事业，一般不会使你毛骨悚然。由于你愿意面对它，你等于是在给你自己一个唯一能发财的机会。

你为这个机会所付出的代价是产生忧虑的精神状态，但定律一坚决主张，它不是现代心理学家所认为的一种疾病，它是生命的刺激品。你一旦习惯，你就会喜欢上它。
（文章摘选自马克斯·贡特尔/《苏黎世投机定律》）

我看投机定律

布里奥 2007-10-06 3赞

这本书与一般的此类书籍所倡导的投资理念不同，这点从它的名字就可以看出来。

事实上，投资就是一种投机，不是吗？只是大家比较习惯听到投资了，总觉得投机这个词是不好的。但是要记得：我们所从事的投资，本质上是等于投机的，因为我们都冒着风险去追求利润，其中的差别只是有些人承认，而有些人否认而已。

我们应当清楚，所有成功的投机者都具有共通的特性。这些个人特性与基本分析或技术分析完全无关，有关的只是对投机的态度。

《苏黎士投机定律》讨论的就是投机的态度。这是一群瑞士投机者在华尔街长期从事股票期货投机，从历次失败所总结出来的致胜之道。它可以提供任何投资者或投机者从事金钱游戏并控制风险的法则，因而“苏黎士定律”也是任何投机人士必须优先学习的最简单和最有效的操作法则。

在我看来，这本书解决了几个我和其它同我一样的投资者在投资过程中会遇到的问题：
1.鸡蛋放在几个篮子里最好？
2.持有的股票买了之后还在涨，我究竟该如何应对？
3.如何在熊市中生存？
4.相信自己与听取他人意见如何权衡？
5.如何面对市场上流传的消息？
6.投资时机和仓位的选择？
7.巴菲特的长线投资真的好吗？
8.基金定投真的可靠吗？

又是一本畅销书……

argent 2011-06-06 2赞

大部分东西，无非老调重弹，比如不要爱上，也不要憎恨某个标的；进入时就要找好退路和退出点……虽然说实话，能做到这些的人真的很少，很少。

比较有用而少见的东西，有下面几个：

安全失败概念：就算销户，总资产还能剩下50%

用50%的时间从事投机与投资

如何判断直觉是否可靠

不要用长期投资来豪赌（可以参考一下长虹的10多年来的k线）

似乎也就这些了。

要冒险不要贪婪，要灵活不要迷信

slimdell 2007-12-23 7

十二*16
一，首先要冒险，如果你对从事的投机不感到忧虑，那么你冒的风险肯定不够。需要注意的是：1。始终要下有意义的赌注，2。避免过分分散风险

二，不要贪婪，要尽快获利了结。你可以3。预先决定利润目标，目标达成后立即获利了结

三，关于希望，你要做的是船开始下沉时，不要祷告，赶紧脱身 4。欣然接受小的损失，这是生活的一部分。尽管经历多次失败，但要设法一次扳回

四，如何预测？人类的行为不能预测，不要相信任何先知

五，投机有模式吗？在没有显示秩序之前，混乱并不危险。金钱世界从未有过秩序 5。警惕历史会重演的心理陷阱6。谨防图表分析的幻觉 7。不要轻易论断因果关系 8。勿犯赌徒的荒谬心理

六，要灵活：避免扎根，它们会妨碍你的灵活 9。不要因为意气或念旧而驻足于已经没有希望的投机活动10。如果有更吸引人的机会出现，要毫不迟疑的放弃原来的樊笼

七，要相信直觉，如果一个预感可以被解释，那么它就是值得信赖的但是11。绝对不要把希望和预感混为一谈

八，也许你有一点神秘主义，你需要知道的是上帝创造世界的计划中未必包括使你发财 12。占星术要是灵验的话，占星专家们早就发了 13。不要过度迷信，如果你能泰然处之，也可能从中享受到乐趣

九，不管你是乐观还是悲观主义者，乐观就是预期最好的情况会发生，信心则是知道如何处理最坏的状况，绝不要仅仅因为乐观而投机

十，对于舆论的看法，要藐视大多数人的意见因为他们很可能是错的。当大多数人去做的时候14。不要追逐投机的风潮，最好的机会常常是没有人注意它的时候

十一，你应该要有可以称之为固执的毅力，如果第一次没能赚到钱，忘掉它，重新再来。但是15。绝对不要用摊平法挽救失败的投资

十二，你也许准备好了你的长期投机计划，忘掉它吧。长期计划所导致的危险后果，你会认为未来是可以控制的，永远不要为自己或者让别人为你制订长期计划——只要有一种旺盛的致富想法，设法去做 16。避开长期计划

一个人应该用一半的精力去工作，另一半时间去做投资或投机活动
在投机上，乐观是可怕的，它可能麻痹你的神经，建设性的悲观是必要的
投机者要学会如何去输，在船开始下沉时要能够立即脱身
减少贪婪，你将有更多的致富机会，不要过度依赖你的运气
经济学家对于未来并不比你我知道的更多，我们为什么要相信他的预测呢？

苏黎世投机定律

ray 2010-10-24 5

整理旧书，出售中：
　　　　地址 http://www.google.com/buzz/raymanlion/YozsX2hNJJE/%E6%8B%9F%E6%95%B4%E7%90%86%E4%B8%80%E4%B8%8B%E8%BF%91%E5%87%A0%E5%B9%B4%E4%B9%B0%E7%9A%84%E4%B9%A6-%E4%B8%80%E6%AC%A1

【苏黎世投机定律】一词源自于瑞士证券及期货投机俱乐部，主要是一些从美国华尔街搜集而来的投机规则。内容教导投资人如何在投机的活动中获利致富。【苏黎世投机定律】就如同字面上所写的，其想法来自于瑞士这资源贫瘠的小国，但瑞士人却是世界上最富有的国民之一；主要的原因，就是瑞士人成功地扮演了世界上最聪明的投资家、投机家以及赌徒。瑞士人认清一个事实，人在世界上若要获得任何成就，就必须投入时间、金钱以及一切相关的事物，并且必须承受相当程度的风险，才有机会成功。而瑞士人根据其投机的经验，在经过谨慎及严谨的思考后下赌注，其获利往往大于损失，也使得这些投机的思维产生其价值以及实用性。本文主要就【苏黎世投机定律】的中心思维，阐释予投资人做参考。

【论风险】忧虑并不是心理疾病，而是健康的征兆。如果你不担忧，那就表示你所冒的险不够。

如果一般上班族只是靠薪水过日子，然后将剩余的资金存入银行之中，不去从事任何投资理财的相关活动，想要致富恐怕是相当困难的；除非是当上高阶主管，薪水丰厚、公司配股才有可能，但这毕竟是少数，不然仅靠每月的薪资所得，扣除食衣住行日常开销，小孩子教育及养育的费用，恐怕是所剩无几。想想，如果遇上之前房地产价格狂飙的时候，脑筋动得不够快，手上没有房地产的，马上就成了财富被重分配的对象；而反过来视之，若是过度迷恋房地产不跌的神话，在高价时贷款买进房子，到现在恐怕把房子卖了，银行贷款都无法偿还。

当然任何投资理财的活动都有其风险，报酬越高的，相对的风险就越大，只是若不投机则无致富的可能，而适度的从事投机活动，控制风险，则将有机会致富；不然，到退休时还可能为退休金不足以支付日常所需而烦恼。虽然从事投机活动会让人产生一定程度的焦虑不安，但焦虑的情绪可让你提高警觉，努力学习相关的专业技能，对资金的运作来说，其实是相当有利的，而这总比一天到晚担心薪水不足以应付生活所需来得好吧。而在投机的过程中，有些事情是必须特别留意的，首先是只下你负担得起损失的赌注，也就是说，必须做好资金控管，即使失败了，也不至于影响到自身生活以及财务状况，例如以闲置资金的五成投入股票市场，即使全赔光了，对财务状况影响不大。另外，则是不要过度的分散风险，稍微的分散风险伤害不会太大，但如果过度分散风险，一方面会将投机的效果大打折扣，另一方面也会因投机的对象过多，反而可能出现顾此失彼的现象，得不偿失。

【论贪婪】尽早获利了结。

一般的赌客或投资人往往都犯了流连忘返的毛病，留在赌场太久而把原先赚的钱在不知不觉中输掉；之所以会如此，主要是因为大家都犯了过度贪婪的毛病，只要减少贪婪，你将有许多获利的机会。投资人不妨仔细想想，在以往投资的过程中是否曾赚了相当多的钱，但因为贪心而让获利一点一滴的消失，最后甚至还出现亏损的现象。事后想想，其实只要不这么的贪心，长期下来累积的报酬是相当可观的。更何况一般人的运气并不是一直都那么的好，必须在好运当头时见好就收，也就是说，不要过度靠运气，或是像瑞士人所说的，不要过度压榨你的运气。至于在卖掉股票后，若股票持续上涨，也不必太懊悔，这是相当正常的，重要的是将获利落袋为安，若长期保持一定的投资回报率，经过复利翻滚后，财富增加的速度将会远超出你的预期。

【论希望】船开始下沉时，不要祷告，赶快脱身。

前一个定律曾告诉过你，当事情顺利时该怎么办，但这个定律则告诉你，当情况不如预期时，如何拯救自己。这个定律说明了停损（即股市说的“割肉”）的重要性，若是发现走势对自己相当不利时，千万不要期待会出现对自己有利的情形，应当机立断，先停损出场再说，不然可能会出现亏损日益扩大，甚至危及本身财务状况的现象。当然人性中可能有怕后悔、不愿放弃投资所得以及难以承认自己错误的障碍，而干扰到你下达停损动作的决心，不过你必须加以克服，因为一旦将本钱亏光，想再翻身是相当困难的。宁可欣然接受小损失，然后把握一次好机会东山再起，也不要一次亏光，而无再扳回的机会。所以，在当情势发展对你不利的时候，不要期待、不要祷告、不要怀疑。期待和祷告不是坏事，但是它们对投机活动于事无补。

【论预测】人类的行为根本无法预测，不要相信任何未卜先知。

我们常看到经济学家或是产业分析师不断地在修正预测值，虽然他们掌握相当丰富的信息并且俱备相当强的专业技能，不过对于预测人类社会的经济行为，还是无能为力的。所以，千万不要靠预测来做投机行为，否则很容易让你损失惨重；就好像年初时，一大堆分析师看好今年行情，结果常常是跌破大家眼镜一样。所以，成功的投机行为并不是根据将发生的事件采取行动，而是只对已经发生的事件采取因应行动。

千万不要相信任何的预言，如果是如此的准，预言家早就成为世界的首富了，哪会轮到你来发财，不是吗？当然在从事投机行为时必须计划，并包含自己的一些预测，但这些预测是基于细心的研究以及谨慎的思考得来。如果后来的发展符合你的预测，那就继续持股，不然就快一点停损出场。

【论条理】出现条理之前的混乱并不危险。

人性通常喜爱规律，不喜爱混乱。不过在从事投机活动时，若让你感觉到一个有条理、有规律的世界时，通常你已经处于危险之中了，就好像在股市高档时，股价轮涨的规律性令人着迷一样。这样来说好了，今年让你致富的规律，在明年不一定适用，天底下没有一成不变的致富公式，通常有规律或公式可循是因为运气好，而在【苏黎世投机定律】中也是认为如此，在定律中不单单承认有运气的成份存在，并且认定运气在投机行为的成败中扮演重要的因素。既然人们喜爱规律，因此在投机时有几个陷阱是必须特别加以留意的，这包含了：历史会重演的心理障碍、图表分析的幻觉、轻易论断因果关系以及赌徒的荒谬心理。特定事件发生后，股价所产生相对应的变化，在每次可能都不尽相同，也就是说，历史不一定会重演，因为时空环境的不同，所牵涉到的因果关系并不相同，若是做同样的推论是相当危险的。而图表分析也是有相同的现象，所以尽信图表不如无图，图表的分析同样有其局限性。而在观察一些现象之后，就轻易论断因果关系，会导致误判的结果，凡事必须小心加以求证，否则依照简单的规则行事，恐怕会蒙受损失。至于赌徒的荒谬心理，则是一种条理式的幻想，赌徒所看到的是内心世界的条理，就好像是认定今天自己运气很好，买股票一定会赚钱一样，这是相当荒谬的事，但偏有人是如此投机，下场也就可想而知了。

【论灵活】避免扎根，它妨碍灵活性。

金融市场的变化相当快速，产业的变化也是相同的，而在信息取得以及技术创新越来越快速的时代，更加速了产业变化的脚步；所以，千万不要因为意气用事或念旧而驻足于已经没有任何希望的投资活动上，此时如果有更吸引人的机会横在前面，要毫不迟疑地跳脱原来的樊笼，是此定律的最主要的用意。就好像电子业大好时，应把握住此高成长的良机，而一旦基本面出现疑虑时，就不应继续持有，而应快速卖出，再寻找另一个投机的机会方是上策。

【论直觉】可以解释的预感或是直觉是值得信赖的。

人类脑中的活动是相当微妙的，有时灵光一闪的预感，在事后往往得到验证，这在辛勤工作的学者或是企业主身上，是相当常见的现象，主要是因为他们在平常就已经大量吸收相关的信息，并且长时间不断地思考，因此脑中是不断地消化以及思索这些讯息，而在不知不觉中产生一些预感与直觉；这些预感与直觉在事后验证的准确率相当高，并且都可以得到合理的解释。而在投机的操作上也是如此，因为不断吸收相关信息的结果，大脑会在无预警的情况下提供警讯，即所谓的预感或直觉，此时你大可不必置之不理，可仔细地探索为何会产生此直觉，若能提出合理的解释，就照着做，因为这可是你辛苦思考所得来的结果。但绝对不要把希望和预感混为一谈，所考虑的事必须是有根据的，而不是一厢情愿的想法，否则将让自己陷入危险的境地。

【论神秘主义】上帝创造世界的计划中，未必包括使你发财。

想要在金融市场里赚钱是相当困难的，毕竟嬴家是少数，大多数人常常是以赔钱出场，而一些人在沮丧之余，就求助于神明、算命师等，希望藉此来获利。不过讽刺的是，占星术要是灵验的话，占星学家老早都发了，哪里会轮得到你。所以在投机的过程中，实不宜过度迷信，迷信对你而言并无实质上的帮助，反而会诱导你进入一个无烦恼的状态，这种情况对投机家来说，是相当不利的。在处理钱财时，你必须完全靠自己，依靠自己的理智。

【论乐观与悲观】预期最佳情况会发生就是乐观，信心则是知道如何处理最坏的状况。绝不要因为乐观而采取投机活动。

在从事投机活动时，自信心是必备的，但不宜出现过度乐观的情绪，因为它可能是一种相当危险的心理状态。乐观可能是投机者最大的敌人，它使人有快感，因此它是危险的，它会使一般人的判断陷入模糊的状态，它可能将你带入险境而不显示出路，即使有出路，乐观也可能影响你运用它。所以，切记千万不要因为乐观而进场，必须要经过仔细的思考以及冷静的判断后，拟定好计划后再进场，并且要能在最坏的状况下，知道如何因应，这样在操作时你将会更有信心，也不会因为乐观所产生的亢奋情绪而坏事。

【论群众】藐视大多数人的意见，因为它可能是错误的。

不要追逐风潮，没人进场的时候，往往就是捡便宜买进的好时机。要抗拒市场上大多数人的意见，是要承受相当大的压力，但有趣的是，通常大多数人的意见往往是错误的，所以在市场全面看好时卖出股票，而在市场悲观气氛浓厚时买进股票的人，往往是可以获利的。不过此定律的重点并不是一定要反市场操作，而是要告诉你，必须培养独立判断的精神，不要受他人的意见左右，对于市场上多数人的想法要存在一种敏锐的认知。

【论顽固】如果第一次没赚到钱，忘掉它，重新再来。

有毅力、肯努力，对于从事投机行为是相当有利的，不过若是固执地固守在一个毫无希望的投机对象上就不是那么值得了。所以，不要固执地追逐某一种投机工具，一旦评估无获利的潜力或是有其它更好的机会出现时，就必须毅然决然的舍弃原有的对象，否则不仅可能出现亏损的状况，所丧失的机会成本更可能是难以估算的。另一方面，也绝不要用越跌越买的成本摊薄法挽救没有希望的投机对象，适时的停损，将可改善你的财务状况。

【论计划】长期计划引起的危险是，它让你认为未来是可以控制的。永远不要为自己或让别人为你制定长期计划。

此定律要说明的是，不要面对不可知的未来订定长期计划，这可能是相当的危险而且是无用的，你应当随时对当前所发生的事件立即做出反应，投入有获利机会的投机活动中，一旦有威胁出现或与预期不同时，马上脱身保本。就好像之前将资金投入房地产，而打算靠租金收入过活的投资人一样，若不是投资在台北地区，恐怕几年下来，所先面临到的是巨额的房价跌价损失，更不用说所损失的其它机会了，所以，若不审慎观察周遭环境的变化，而死守着原先的想法，很容易让财务陷入困境而不自知。另外，此定律要告诉投资人的是，只有一种长期计划是你所需要的，那就是要有致富的旺盛企图心，至于如何去做，则是不可知和无从计划的，你所要知道的事是，你总会设法去做的。

【结论】

只要身处在市场经济的环境中，不管你是否从事『投机』的活动，其实财务状况都会受到一定程度的影响；因此，多去了解一些投机操作的原则，对你来说，是有利而无害的。而【苏黎世投机定律】在经过金融操作者实际操作的验证后，证实确有独到之处，可作为有志从事投机活动的人参考。最后，再一次提醒大家，唯有不断调整步伐以及学习新知识的投机客才有机会在市场上存活，获利致富。

我看投机定律

布里奥 2007-10-06 3

这本书与一般的此类书籍所倡导的投资理念不同，这点从它的名字就可以看出来。

事实上，投资就是一种投机，不是吗？只是大家比较习惯听到投资了，总觉得投机这个词是不好的。但是要记得：我们所从事的投资，本质上是等于投机的，因为我们都冒着风险去追求利润，其中的差别只是有些人承认，而有些人否认而已。

我们应当清楚，所有成功的投机者都具有共通的特性。这些个人特性与基本分析或技术分析完全无关，有关的只是对投机的态度。

《苏黎士投机定律》讨论的就是投机的态度。这是一群瑞士投机者在华尔街长期从事股票期货投机，从历次失败所总结出来的致胜之道。它可以提供任何投资者或投机者从事金钱游戏并控制风险的法则，因而“苏黎士定律”也是任何投机人士必须优先学习的最简单和最有效的操作法则。

在我看来，这本书解决了几个我和其它同我一样的投资者在投资过程中会遇到的问题：
1.鸡蛋放在几个篮子里最好？
2.持有的股票买了之后还在涨，我究竟该如何应对？
3.如何在熊市中生存？
4.相信自己与听取他人意见如何权衡？
5.如何面对市场上流传的消息？
6.投资时机和仓位的选择？
7.巴菲特的长线投资真的好吗？
8.基金定投真的可靠吗？

又是一本畅销书……

argent 2011-06-06 2

大部分东西，无非老调重弹，比如不要爱上，也不要憎恨某个标的；进入时就要找好退路和退出点……虽然说实话，能做到这些的人真的很少，很少。

比较有用而少见的东西，有下面几个：

安全失败概念：就算销户，总资产还能剩下50%

用50%的时间从事投机与投资

如何判断直觉是否可靠

不要用长期投资来豪赌（可以参考一下长虹的10多年来的k线）

似乎也就这些了。

尚可

青原行思 2007-12-17 1

如果这类书读得多了，就会觉得主要的东西也就这么几条，同样，这本书里所写的，也并没有超出这个范围，所以也并没有很多新意。我个人更倾向于看实战派写出来的书，而不是这类泛泛而谈的书。
十二个定律基本上说的还是有道理的，其实看看目录基本上就可以掌握这本书的主要思想了，因为很多定律现在其实已经成为一种共识了，至于在实践中交易者有没有做到，那又是另外一回事了。
对于定律一和二，我有些不同的看法。定律一说：如果你对从事的投机不感到忧虑，那么你冒的风险肯定不够。我比较赞同这样的说法：如果你感觉晚上睡不着觉，那么把持有的投机份额一直减少到你能安心睡觉为止。定律二说：尽早获利了结。我更倾向于赞同：应该由市场本身来告诉你什么时候该获利了结，而不是自己主观去猜测或限定应该在哪里获利了结。
总体上说，这本书对于一个新手了解一些基本的共识，还是有帮助的，至于老手，看看权当是一种自我提醒吧。

致富不能单靠努力，还需要有对财富的正确认识观

[已注销] 2010-05-10 1

致富不能单靠努力，还需要有对财富的正确认识观，尤其在当今这样高速发展的社会。
80%的财富是由5%的人创造的，而这百分之五的人并不是他们有多少努力，而是他们能正确的理解财富的意义并很深刻地认清时代的发展方向。

都是浅显易懂的道理

慕容天佑 2012-05-13 1

都是些浅显易懂的道理，关键是真正操作的时候，大部分人做不到。比如要及时斩仓，不要在麻烦里呆太久。很多人在股价下跌的时候都会选择补仓，这种在麻烦里继续呆下去的做法很普遍。所以，看书是一方面，真正的实践才是王道。

脱离贫困的唯一方法，就是去冒险

Eric 2017-01-17 1

导读：

如果你对从事的投机不感到忧虑，那么你冒的风险肯定不够！两个大学毕业的年轻人决定一起去创业，她们来到华尔街，并连续换了几个工作。最终，她们都受雇于一家大证券公司——赫顿公司，在这里她们遇到了杰拉尔德。

如果你对从事的投机不感到忧虑，那么你冒的风险肯定不够！两个大学毕业的年轻人决定一起去创业，她们来到华尔街，并连续换了几个工作。最终，她们都受雇于一家大证券公司——赫顿公司，在这里她们遇到了杰拉尔德·洛布（Gerald M. Loeb）。

几年前刚刚去世的洛布，曾是华尔街最受欢迎的投资顾问之一。这位有些秃顶而又和蔼可亲的老人，经历了华尔街上世纪 30 年代的大熊市和二次大战后的大牛市，他始终以冷静的态度面对这些起起伏伏。他出生时，非常贫穷，但去世时却拥有巨大的财富。他的著作《为投资而战》直到目前为止，仍然是最畅销的市场战略手册。这本书浅显易懂，因为洛布天生会讲故事。

一天晚上，在美国证券交易所附近的饭店里，他向我和父亲讲述了这对年轻人的故事，这是一个关于风险的故事。

这对年轻人曾胆怯地想他询问投资建议。她们都是单独去找他，但他知道，这对年轻人关系很好，而且经常互相交流。起初，她俩的财政状况很相似，他们都找到了不错的工作，薪水和职位也在逐步提高。渐渐的，她俩除了满足日常花销以外，都有了一些节余的资金。虽然钱不多，但是由于生活的逐步好转和对投资的愿望，使她们想让洛布指出一条投资的道路。

洛布试着为他们选择投资机会，但是，洛布很快就明白了，原来她们头脑中早已打定主意，他们真正需要的是从洛布那里得到证实和确认。

洛布分别给她们起了绰号，一个叫清醒的西尔维亚，一个叫疯狂的玛丽。西尔维亚对钱的处理方式是想寻找一个安全的天堂，她希望把钱存入一个有利息的银行户头，而玛丽却喜欢冒险，她希望用很少的本钱来赚大钱。

她们并没有听取洛布多少建议，分别开始按照自己的想法投资。一年后，西尔维亚取回了本金和利息，并获得了一种舒适的安全感。玛丽却碰了一鼻子灰，她在一次市场变化中遭到打击，她买的股票跌了 25％。

西尔维亚丝毫没有幸灾乐祸，当她得知朋友的不幸时，反而惊讶地说：“天啊，你损失了 1/4 的钱，太可怕了！”

一般的投机新手在第一次失败，特别是别人对她显露出同情的目光时，她们很可能会因为自己的损失而感到沮丧，并最终迫使她放弃继续的尝试。

但玛丽却懂得承受。她微笑着，泰然地说：“是的，我的确蒙受了损失，但是看看我得到了什么？”她趴在桌子上俯向她的朋友说：“西尔维亚，我有了冒险的经验。”大多数人紧紧抓着安全，仿佛它是世界上最重要的东西。安全看起来好像是最重要的，它能让你有温暖、舒适的感受，就像在冬夜里睡在暖和的床上，给你一种安宁和踏实的感觉。

大多数精神病医生和心理学家都认为安全是好事情，这是现代心理学的重要假设，也是心理健康的主旨。他们认为安全感对人的健康很有好处，而忧虑则对人有害。“如何停止忧虑而重新生活”是涉及这种学说的较早期的作品，而“松弛反应”则是较晚期的同类作品。虽然它没有提供任何可靠的证据，但是，却认为这种说法是真实的。它甚至被接受为真理。

冥想的追随者，尤其是东方的各种教派，则更进一步。他们珍惜安宁，甚至在某种情况下，宁愿为此而忍受贫困。例如佛教徒就不争钱财，甚至放弃俗世的一切。他们认为，这样他们拥有的烦恼也更少。

苏黎世投机定律的哲理与此正相反。当然，免于忧虑在某些方面是好事。但是任何投机家都会告诉你，如果你一生的主要目标是避免忧虑，那么你将永远贫困。

生命应当是一场冒险活动，而不是一种单调的生活。冒险可以被定义为在一件事情的发展过程中，面对某种形式的危险，并试图征服它。此时，自然而然的反应就是忧虑。

其实，忧虑是生命中重要的组成部分之一。比如恋爱，假如你害怕承担风险而不投入，你将永远不会坠入爱河。你的生命可能会静得像池塘，永远也体会不到爱情带给你的美好感受？另一个例子是运动，运动常常使运动员甚至观众暴露于危险的处境之中，并产生许多的忧虑。对大多数观众而言，运动是次要的冒险，但对运动员而言却是一项重要而细致的冒险活动。如果某项体育运动没有任何忧虑可言，人们就不会去参与或竞赛。

当然，我们也经常需要安宁。可是从晚上的睡眠中，我们已经得到了大量的安宁——加上在大多数日子里，我们很多时候都处于安宁的状态。因此对一般人来说，安宁已经足够多了，我们更多人需要的是冒险。

弗洛伊德就懂得冒险的需要。虽然他对生活的目的有错觉，但却不以为生活的目的是在追求安宁。甚至，他取笑瑜珈派和其他东方的精神宗教，把它们视作心理健康学派中的“求取安宁”者。瑜咖派生活的目的就是忽视所有的事物以取得内心的宁静。正如弗洛伊德在《文化和不满》一书中特别提到的，任何完全达到这样目标的人，“已牺牲了他的生命”，那为的又是什么呢？“他只不过得到了安宁的快乐”。

这显然不是一件好事。

冒险会使生命更有价值。冒险的途径是把自己暴露于风险之中。

洛布了解这一点，因此他不赞成西尔维亚把钱放在银行账户里。

即使利率相当高，你又能得到什么利益？在年初你给银行 100 美元，一年后他还你 100 美元，算是一笔大交易吗？多么愚蠢。
的确，你的 100 美元资本差不多被保证不会遭受损失，至少西方工业国家中任何一家有声誉的银行都会如此保证。除非遭受到一个重大经济灾难，否则你不会有什么损失。但是乐趣在什么地方呢？

这绝不是致富之道！

就算有 5 美元利息，那也是要纳税的，或许税后所剩下的部分刚好和通货膨胀相抵销。采取这种投资方式不可能使你的财务状况有任何的改变。

同样，靠薪资收入也不可能使你致富。如果你依靠工作所得作为主要的收入支柱，那么你的一生也只能希望不去乞讨，更何况这也不是绝对的。

奇怪的是，大多数人的生活主要还是依靠工作收入，并以储蓄作为后援。美国的中产阶级因考虑教育和社会地位而无奈地选择这种生活方式，亨利对此感到烦恼。他抱怨说，任何孩子都不可能逃避风险。老师、父母、辅导老师都不断对孩子强调，做好家庭作业，不然你会找不到好工作。获得一个好工作始终被认为是所有人的重大生活目标。但是好的投机又如何？为什么不对孩子们讲这些呢？我就是被如此教育的孩子，根据亨利的经验法则，一个人应该只以一半的精力致力于工作，其余一半时间应该去做投资或投机活动。

这是客观的真理。除非你生在富裕的家庭，否则唯一能使你脱离贫困的方法——绝对是你唯一的希望——就是去冒险。

当然这是双向的。冒险也包含着可能产生损失的意思，而不一定只是收获。假如你把钱财用于投机，你一定要准备承担损失，最后的结果也可能仍是贫困。但是你也要考虑一下，作为被税赋和通货膨胀追逼的人，身上又承担着沉重的生活费用，你已经注定要处于一个相当可悲的财务状况下。因此，你不妨设想一下，要想致富便要以变得更穷做为代价，这就是你要承担的？

你不可能会变得更贫穷，只要有苏黎世投机定律的指导，但你有可能更富裕。不管怎样，你必须要冒风险，决定性的胜利才会与你同在。

洛布的两位朋友，西尔维亚和玛丽的变化便说明了问题。最近一次听到有关她们的消息时，她们都已经 55 岁了，两人都已离婚，仍然继续以她们最初的方式处理着各自的钱财。

西尔维亚把她所有的闲钱放在储蓄账户、定存单、公债和其他安全的地方。但是债券已经不那么安全了，因为在上世纪 70 年代疯狂而意外的利率飙升，使它们大大地减少了其市场价值。她的银行账户和存款单也仅维持投资本金的完整无缺。但是上世纪 70 年代两位数字的通货膨胀率，使她因生活费用提高，生活质量急剧恶化。

她最好的一次投资是在结婚时买了一幢房子，她和她丈夫在登记册上是共同所有人，离婚时双方同意出售它并把财产平分了。这栋房子在他们的时代增值得可观，因此他们分手时，每个人都得到了一笔为数不少的钱。

但是，西尔维亚仍然不富裕。她离婚后又回到一家证券公司工作，并且得继续工作到 60 岁才可领取养老金。养老金虽然不多，但她不能放弃，因为她的存款并不够她养老。她的生活完全靠薪资收入，这是她生活的主要支柱。她可以免于饥饿，但她一直要为买双新鞋而忧虑。她和她宠爱的猫只能共住在一间卧室里，冬天时也不能得到温暖。

至于玛丽，她富有了。

她总是关心资金的安全，正像所有明智的人一样，但她不让这一切压倒她的理财哲学。她承担风险，在经验了一段波折后，她开始得到补偿。她在上世纪60 年代反复升降的股市中做得不错，不过她最大的投机是黄金。

黄金第一次能为美国公民所持有并作为投资工具是在1971 年。当尼克松总统取消黄金价格和美元的法定联系之前，每盎司的价格一直维持在 35 美元。在总统下令后，黄金价格猛增，玛丽的行动灵敏而快速，一反多数保守顾问的忠告，以 40 至 50 美元的价格买进黄金。

不到 10 年，黄金一直涨到 875 美元，她以约 600 美元价格卖出她的大部分黄金，这使她变得很富有了。

现在，她拥有一幢房子，一座度假别墅和加勒比岛的一块地。她把很多时间都花在旅游上，且早已辞去了工作。工作所得在她的收入中早已变成次要的部分，她每年的股息收入已远大于她的薪资。因此，每星期花 5 天的时间去赚薪水似乎已没有太大意义了。

的确，在这几年中玛丽的财务状况带给了她忧虑，甚至超出西尔维亚的想象。

西尔维亚从没有思考她未来会富或是穷。她一直试图掌握自己 1 年或 10 年后的财务状况。当时她的计算不总是正确的，尤其是她的公债价格不断滑落时。不过她至少可以得到一个近似值，这已使她能从中得到满足。

相比之下，玛丽对她的未来只能做一些胡乱的推测，毫无疑问地，她一定有失眠或受到惊吓的时刻。

但是，看看玛丽得到了什么！

许多华尔街最著名的投机家公开地说，经常性的忧虑是他们生活中的一部分，但他们极少以抱怨的口吻来说这句话，他们对这种处境几乎一直是心甘情愿的。他们喜欢它。

最为风光的投机家之一是利弗莫尔。在上世纪初他活跃于华尔街，是一个个子高而且引入注目的金发男子。利弗莫尔随便到什么地方，都会引来一堆人。人们总要向他询问投资建议，他也不断被报纸杂志的记者追踪，试图从他那里探听到一些知识。有一次一个年轻的新闻记者问他：要努力奋斗才能成为一个百万富翁，他是否感到值得。利弗莫尔说，他喜欢钱，所以他认为值得。记者又追问他，你是否会经常失眠？你一直处于忧虑之中，这种生活有价值吗？

“好吧，孩子，现在我告诉你”，利弗莫尔说，“每种职业都有它的渴望和痛苦。如果你饲养蜜蜂，你得防止被叮咬，我从来就和忧虑为伍，要不然就得贫困，如果我得在忧虑和贫困中选择，我将永远选择忧虑。”

利弗莫尔在股票投机中有 4 次遭到巨额财产的损失，他不但接受这种忧虑的状况，而且似乎仍感兴趣。有一天傍晚，他和亨利在一家酒吧饮酒时，突然回想起他应该去参加一个晚宴，他和女主人通了个电话，道了歉，接着要了些酒，并向亨利辩解说，每当他在市场上卷入一件不确定的风险时，他便会不专心和健忘。当亨利说利弗莫尔从来就没有时间不被卷入风险时，利弗莫尔很快就表示赞同。如果他什么时候不处于风险之中，那他就会忧虑下星期可能要去做的事。他承认他一直在忧虑他的投机交易，甚至睡眠时也如此。但是按照他的说法，这是没有关系的，“这是我要走的路。”他说：“如果我知道明天我可能很富有，我想我不会为了忧虑而放弃获得财富的乐趣。”

亨利记住了这一点，甚至在数十年后仍然引用它。并把它作为苏黎世投机定律的第一个定律。不幸的是利弗莫尔没有其他的定律来帮助他，而他的结局并不快乐，这事我们稍后会谈到。

过投机生活的人处在风险和忧虑之中，听起来他们似乎生活在灾难的边缘。但事实并不如此。的确，有时候你会产生不寒而栗的情绪，不过这种情况并不多，而且一般不会持续太久。大多数时间你的忧虑足以使你感到愉快，我们所冒的风险实际上并没有想象中的大。

事实上，一切的财务操作都含有风险，不管你是否是一位投机者。为你的钱选择唯一无风险的出路就是放进支付利息的银行账户、政府公债或是某些储蓄型的存款。即使这样做仍具有风险，因为银行也可能会倒闭。如果银行倒闭，而你有钱存在里面，那么联邦存款保险公司也许会赔偿你，不过可能耽搁很久且收不到利息。假如在一次全国性经济大衰退中，几十家银行同时倒闭，那么即使保险公司也不可能负起赔偿之责，它也会倒闭。没有人知道在这种情形下储户的钱会如何。还算幸运，这种事极少会发生。银行账户是你处在这个危险的世界上最接近于无风险的投资了。

正因为风险低，报酬也低。为了找寻较高的报酬，希望发财致富的人就把他们的钱投入其他较具有风险性的项目中。然而奇怪的是，大多数进行赌博式投机的人一般都不承认自己在做这件事，他们自以为很慎重且明事理，他们没有赌博。投资和投机的差异值得研究一下，尤其是当你开始思考苏黎世投机定律的第一条定律时。苏黎世投机定律的学习者通常会坦率地自称为投机者。这听起来似乎是要你进行疯狂而轻率的投机活动。或者你也自称为投资者，这样听起来要安全些。

然而，事实上，投资和投机并没有什么差别，正如直言不讳的洛布所说的：“一切投资都是投机，唯一的差异是有人承认，有人不承认。”

这就像午餐和便餐之间的差别，两者都可以让你吃到同样的汉堡包或三明治，唯一的不同是有人要多留下一些不同的印象而已。

对钱财方面提供意见的人，差不多总被称为投资顾问，而不会叫做投机顾问。

因为这样听起来更庄重，给人更深刻的印象，也可赢得更高的收费。为投机界提供情报的刊物差不多也一直自称为投资出版物。但是它们和苏黎世投机定律一样都讨论投机，它们只是不喜欢这样说而已。

还有一种金融专家喜欢教人买投资级的证券。这使它们听起来很高贵，令人敬畏且显得非常安全。投资顾问讲到这类证券时经常用一种严肃的语气，使新手确信这就是他追求已久的没有风险的高报酬投资。

IBM 是绩优股票中最热门的，在华尔街圈内的绰号是大型绩优股。你买了投资级 IBM 的证券就安全了吗？

如果你在 1973 年以最高价格买进 IBM 股票的话，你得等上 9 年才能还本，而先前你把钱存在银行里也许情况会更好些。

不管听起来多动听，世上绝对没有无风险的投机。拿通用汽车股票来说，这只股票通常也是名列大型投资级证券名单中的。1971 年，所有投资名单上都列有它的名字。大家都说它不是投机股，而是投资级的股票。

但是这个投资级的股票也出了毛病。如果你在1971 年最高价时买进它，至今仍然可能在等待回收你的本金。

把投资称作投机并没有改变任何事实：赌博仍然是赌博。你应该想到在 1929年经济大崩溃时的教训。当时华尔街突然变得像个巨大的轮盘，以惊人的速度吞噬着赌徒的钱。1929 年大型投资级股票使无数人哭泣。1929 年，纽约中央铁路公司从 257 美元跌到 12 美元，GM 从 1075 美元跌到 40 美元。

所有投资都是投机，就像洛布所说的。你拿钱去寻找机会就是个投机者，不管你是赌 GM 或其他股票。你得承认它，蒙骗自己是毫无意义的，只有当你睁大眼睛了解世界时才能明白得多一些。

苏黎世投机定律是讨论投机的，这一点毋庸置疑。它们绝不是要你疯狂地去冒险，只不过话说得比较直率而已。

次要定律 1

始终要下有意义的赌注

“只下你负担得起损失的赌注”，这是一句老话。在拉斯维加斯、华尔街，甚至只要有人希望从冒险中获得更多钱的地方，你随处都能听到，在投资的书籍中和由普通人的口中你都能读到或听到，它经常在许多地方被重复使用。不过在把它视为投机定律之前，你应该搞清楚一点：什么是你能负担得起的损失呢？

大多数人将它定义为，其损失不会使自己受到伤害，或者其损失对我的财务状况不会发生重大的影响。换句话说，就是 1 元、2 元、20 元或几百元，这些是大多数中产阶级认为可以承受的损失金额。

不过，你要思考一下，假如你下注 100 美元，结果即使是赢两倍，你仍然是贫困的。

只有一种方法可以战胜这种说法，那就是下有意义的赌注。

但这并不是说，你下注的金额会大到使你破产。你毕竟要付房租和抚养孩子。

总之，它的意思是你必须克服对损失的恐惧心理。

如果投资金额小，损失当然不会成为你的问题，那么自然也不会带给你任何重大的收获。要想从小赌注赢得大报酬，唯一的方法就是去碰运气。例如，你可以用一美元买一张彩票而赢得 100 万美元。这个梦是令人兴奋的，但是这样难得的机会你可能一生也碰不到。

在投机的过程中，一开始你就要有甘心承受损失的心理准备。赌注下大一点一定会使你忧虑。

你可以从小金额开始，在你获得了经验和信心后，再增加忧虑的程度。每一个投机者都能找到他可以忍受的风险程度。有些人像利弗莫尔，赌得很大胆，并以惊人的速度沦落至破产。利弗莫尔的风险标准高得甚至吓呆了多年的投机老手。亨利常常研究利弗莫尔的投机，回到家里他也经常愕然地说：“这个人疯了。”亨利的风险标准较低，有一次他估计，如果他的投机完全失败，他只有以前一半的财产。

损失 50%，保留另外 50%，这就是他所选择的忧虑程度。

另一个相信下有意义赌注的是格蒂，他的经历也极具有启发性。多数人认为他是从他父亲那里继承了巨大的财富，或者至少继承了一部分。事实上却完全不是。格蒂完全靠自己赚取了巨大的财富。他开始投机时，就像你我一样只是中产阶级投机者。

他的一切是上天赐予的说法会使他忍无可忍。“这种想法是哪里来的？”他愤怒对我说。（我在花花公子俱乐部碰到他，他是这本杂志母公司的股东，当时也是公司的业务和金融编辑，并写过 34 篇文章。在他还不是石油大亨时，这是他任职的地方。）

他说，他的巨大财富源自许多人所下的一个错误假设。人们显然很难相信一个人可以从贫贱中发迹，而一个中产阶级所下的赌注竟会为他赚得 10 亿美元的巨额财富。

但格蒂恰恰做了这件事。他超越你我的唯一一点是他在上世纪初就已经开始从事投机，那时候每样东西的价值都很低，而且没有所得税。他从来没有从他父亲那里拿过钱，除了一两次有限的借款，而且他也都按期归还了。他从他父亲那里得到最宝贵的东西不是钱而是教诲。

老格蒂是明尼阿波利斯市的律师，也是一位投机家。在上世纪初期，他在俄亥俄州石油业迅速发展中发了横财，老格蒂的投机规则听起来有点像苏黎世投机定律。他具有严厉而坚定的工作哲学，就像格蒂在花花公子中所写的，老格蒂坚决反对有钱人的儿子就应当被纵容、溺爱并接受大量遗产的想法。因此年轻的格蒂从很早便一直在外谋生。

他最初想要成为外交官或作家。但是他父亲喜欢投机的血液流淌在他的血管中。他被吸引到俄亥俄州的油田，当了码头工人和工具整理员，积蓄了几百美元，他的小资本在增长，冒险的强烈要求也一样在成长。

这时他表现出从父亲那里学到的定律——始终下有意义的赌注。

他可以用低于 50 美元的钱买到一部分油田，在这里这种机会并不少，油田中挤满了冒险挖掘油井的人和投机性的联合组织，他们需要钱继续钻井，他们总会以几块钱的价格出售极小的股份给别人，但格蒂知道极小的股份永远不可能致富。

他因此开始去追逐更大的游戏。在靠近斯通伯鲁夫村，有一个投机者开价 500美元出让一个油田租赁权的一半股份。格蒂想这是件有前途的买卖，并决定下赌注。他赌上了 500 美元，这差不多是他的全部财产。没有人胜过他下的赌注，于是格蒂正式进入了石油业。

1916 年 1 月，第一口试验用井挖掘出含量丰富又值得开采的原油，日产 700余桶原油。不久，格蒂以 12,000 美元出售了他的股权，这就是他发财致富的开始。

“当然，我是幸运的”，很多年后，他回顾从前的冒险活动时说，“我可能会失败，不过即使我失败，我也绝不会改变我的想法——深信冒险是对的。我承认我会尽可能让自己对某些事情产生兴趣，这种可能性就是希望，如果我不愿意冒险，我是永远不会有希望的。”

他又说，即使他失败，也不会是他的末日，他会拼凑些钱再试。“因为对我来说，好像赢比输的机会多得多。”他追忆说，“如果我赢了，那是件奇妙的事，如果我失败，也会有创伤，但并不全是这样。很明显，行动是正确的，就看你怎么做？”

次要定律 2

避免过分分散风险

“要关注整个投资业界”，他们将之称为分散风险，或投资多样化。这种说法现在已经被过分地渲染了。

让我们来看一看这个沉闷而不雅的名词，并探讨它如何在你努力致富的尝试中影响着你。

分散风险的意义就是分散你的钱财，要分得细，把资金投入许多小的投机活动中，而不是集中在几个大的投机活动上面。

这是一个很安全的主意。如果你有 6 个投资都失败，你还有可能在另外 6 个投资中有所进展。如果每一个投资活动都失败，你至少还有公债可能增值，而这足以使你立于不败之地。

这看上去是合理的。在传统的投资建议中，一个分散风险的投资组合是所有财务目标中最受尊敬的。但是，如果你照此做的话，那么你永远也不会致富。或许他们可能告诉你，分散风险会降低你的风险，但这也同时减少了你可能致富的希望。

我们这些中产阶级人士在开始投机时，只有有限的资本可以押注。如果说你有 5000 美元，你想要投机使它增长，你会用它做什么事呢？传统上，有知识的人会说，把资金用来买证券，分成 10 份，以每份 500 美元下注。买 500 美元通用汽车股，因为看起来汽车业有生气，拿500 美元开一个储蓄账户，可能利率会上涨，500 美元投入黄金，以防止各种投资机会的价值会下跌等。瞧!你为一切可能发生的事保了险，它使你感到安全，对不对？好像整件事不会产生什么风险，当然，这其中也包括了你致富的风险。

分散风险有三个大的缺点：

一是，它使你违反次要定律一的指导：永远要下有意义的赌注。

假如你开始投资的资金不大，把资金分散将会使事情变得更糟，你的资金越分散，你得到的收益就越少，到头来你会把事情引向极端，你的投资会变得微不足道。

我们从次要定律一中看到，在小金额上得到一笔异常大的收获，不可能带给你什么。你仍然贫困。让我们举个例子，如果胡博伊电脑公司的 500 美元股票价格倍增，你获得了什么？500 美元罢了。

二是，由于资金分散，可能使你的收益和损失相互抵销。最后你又站在了原点，一步也没前进。

你买了两种非投资级的股票：胡博伊电脑和海澳电子。如果两家公司可能兴旺起来，你估计它们的股票价格会上涨。好，如果说你的预感是正确的，两家公司繁荣起来了，而你在每个 500 美元上获得 200 美元的报酬。

但是在买胡博伊和海澳时，投资顾问曾严正地警告你，你要分散风险，两面下注。为避免不利的情况发生，他说，你应该再买些有固定利息的债券和黄金。为此你又买了 500 美元黄金和 500 美元的固定利息债券。但是利率在上涨，因为商业和消费者贷款的需求强劲，因此固定利息债券的价值下挫了，下跌到100 美元。至于黄金，每个拥有黄金的人发狂似地抛售以求现。大家都想进入异乎寻常的华尔街多头股市或者要把他们的钱放进那些高利率的新银行账户中。黄金价格像水从生锈的破水桶中漏出去，它跌到了 300 美元。

不错，你从胡博伊和海澳方面赚得了 400 美元，但是你在固定利息债券和黄金上损失了 400 美元，整个投资努力等于是白费时间和精力，有什么用呢？三是，由于资金分散，你等于是一个玩杂耍的艺人，在空中同时抛出太多的球。

如果你仅有少数的几个投机机会，其中一个或两个情况出问题了，你可以采取防御行动。定律三和其他方法可以用来避免事态恶化。但是如果你在空中有一打球，而且有一半开始反向运转时，想要摆脱这种困境就很不容易了。

你所投入的机会越多，就越需要更多的时间去研究，这可能会把你弄得焦头烂额。当出问题时——这是无法避免的，当一个问题接着一个问题出现的时候，你可能被逼得惊慌失措。一个人，尤其是投机新手，面临这种情况时，经常会对所发生的事毫无应对之策，这时，你已经失去了采取任何行动的能力，因为此时，你要被迫做出太多太快且太棘手的痛苦决定。当财富在减少的时候，你只会目瞪口呆地站着，不知所措。

在你认识到这三个分散风险的主要缺点，并和它唯一的优点——安全相权衡时，它似乎看起来就不像想象的那么好了。

少量的分散风险可能不会产生太大的伤害，3 个好的投机，或许 4 个，甚至或许 6 个。假如你同时被几个这样的机会所吸引，依我个人的经验则是：一次不要多于 4 个，经常保有 3 个或者更少的机会，有时候甚至只要 1 个。多了就会使我不安心，这主要是个人偏爱和习惯的问题。如果你有能力有效地处理更多的机会，那么可以去做。

但是千万不要为了多样化而分散资金，这样，你会变得像参加在超级市场参加购物比赛的人一样，竞赛的目的只是快速地装满篮子。回到家时却带了一大堆昂贵但又不真正需要的货品。在投机中，你应该把钱放在值得冒险的事业里，永远不要为了分散风险的投资组合而从事太多项目的投机。

正像华尔街有些人所说的，“把所有的蛋放在一只篮子内，然后守护这只篮子”，这是一句老话，却经受过严格的考验。第一个说这话的人，显然不是一个分散风险迷。守护一只或几只篮子要比守护一打篮子容易得多。当狐狸走来偷你篮子里的蛋时，你不用急得团团转来对付它。

▲本章的投机策略

现在让我们很快地回顾一下定律一，尤其是这条定律规劝你如何处理你的钱。

定律一要求你把钱投入到风险事业，不要怕遭受损失。你所涉入的风险事业，一般不会使你毛骨悚然。由于你愿意面对它，你等于是在给你自己一个唯一能发财的机会。

你为这个机会所付出的代价是产生忧虑的精神状态，但定律一坚决主张，它不是现代心理学家所认为的一种疾病，它是生命的刺激品。你一旦习惯，你就会喜欢上它。
（文章摘选自马克斯·贡特尔/《苏黎世投机定律》）

一定要有自己思考的能力

闪啊闪 2011-03-28 0

一本书对于你的价值就是合上书，你还能想起的那部分。
而这本书带给我的便是：一定要有自己思考的能力。书中提到：不要追逐投机的风潮，最好的购买时机常常是没有人注意它的时候。但这并不意味着你一直要主动做大多数人不做的事情。无论你做什么，无论你是否与群众同步，你首先要有自己思考的能力。还记得以前MONO总是会批评我随波逐流，没有自己思考的能力，于是饶有兴趣的去google了下如何解决这一问题。虽说仁者见仁智者见智，但观点还是大同小异。在这我以马立诚老师的观点为例，他认为人需要阅读，讨论和持之以恒的努力。虽说有些陈词滥调了，但还是很有道理的。学而不思则罔，思而不学则殆。世间的道理总是一套一套的，空洞而无力，重要的是每天都受一点提醒，注意自己的生活方式，把这些道理变成生活的习惯。

接下来摘录一些这本书的精彩言论，有兴趣的朋友可以看看。
战胜贪婪：预先决定利润目标，目标达到后，立即获利了结。在起跑前就决定什么地方是终点。在到达终点后，给自己一点奖励，争强结束感。
船开始下沉时，不要祷告，赶紧脱身。。若波多年经验：不管你当年是赚还是陪，如果你买的股票价格已经从最高点下跌到10%-15%，你就当卖出了。
突然的发财和绝对的事情一般都被证明是陷阱。
绝对不要用摊平法挽救失败的投资。

真传一张纸，假传万卷书

小马甲 2015-10-14 0

2015.10.14

看似老调重弹，实际字字珠玑。

虽然都是常见的那几个论点，但是这本书切入的视角比较靠近事情的根源。

知其然，知其所以然，方能更从容。
不过，这本书也属于心法一类的书。
追求万能必赚的人，必然不屑一顾。

其实没必要，要想站得稳、活得久，心法比招式重要。

真功夫，知易行难；
假把式，花拳绣腿。

股市即人生，功夫在诗外。

苏黎世投机定律

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