格雷厄姆谈投资

过河卒 2016-02-26 0

格雷厄姆是价值投资的先驱。

象龟 2016-11-07 0

我相信股市今天发生的故事昨天发生过，而且以后还会发生。由1917-1927年格雷厄姆在《华尔街杂志》上的撰文编汇而成的今天读来仍有意义。虽如他所言，“在证券市场上购买便宜货绝不是唯一的方式而且不一定是效果最好的方式”但却是让我安心的方式因此依然着迷他对债券转债优先股低价股票的分析

ms_oicq 2016-03-30 0

格雷厄姆1917～1927年为杂志社撰写的早期文章，想直接从中学到可用的教程是不现实的，更多能学到的应该是格老的理念。比如：1.增长远比资产更重要。2.业内充斥着偏见和误区，要透过迷雾自己分析真正的投资标的。3.通行的法则不一定是正确的。4.低风险投资，哪怕盈余很少也是盈余。

一一 2012-03-26 0

真知灼见，只是翻译的太晦涩难懂鸟，，尼玛难道找不出一个既懂金融又精通洋文的人么。。。

洗尽沧桑 2011-01-05 0

在价值投资领域里格雷厄姆具有教父级地位,他开创了证券分析这一行业.本书成书于他早期在华尔街杂志上发表的几十篇文章,虽然内容很不成熟,不过还是可以看出他早期的风格,以及对证券分析审慎的态度.证券分析源于对债券的分析,其首要遵循的原则是安全性..还是那句话:我们学习的是其思想,而不是照搬照旧的教条主义.

城市旷野 2012-02-13 0

虽然内容很多过于艰深，但是格老这种对投资的研究态度太值得我们学习了。另外，也体现了投资捡便宜货乐趣的一面。

lolita83 2017-01-17 0

毫无指导意义

爱乐小熊 2011-07-10 0

第一次读格雷厄姆写的专栏。其分析的全面性和深刻性，会让现在市面上的许多投研报告汗颜！想想对方是在100年之前啊，对会计准则、税务、净现值法的理解和应用，至今让人叹为观止！

婉菁 2015-08-19 1

很多具体的事例对于小白来说是先摸摸骨头理理思路起码了解了一下什么是优先股优先股和普通股之间互相转换应该思考到什么还有可转换债券之间的优劣以及和股票的对冲翻译不算太流畅有时候感觉文字很拗口

young 2015-07-30 1

年头太久了，好多历史不太懂，图个乐呵

婉菁 2015-08-19 1

很多具体的事例对于小白来说是先摸摸骨头理理思路起码了解了一下什么是优先股优先股和普通股之间互相转换应该思考到什么还有可转换债券之间的优劣以及和股票的对冲翻译不算太流畅有时候感觉文字很拗口

young 2015-07-30 1

年头太久了，好多历史不太懂，图个乐呵

过河卒 2016-02-26 0

格雷厄姆是价值投资的先驱。

象龟 2016-11-07 0

我相信股市今天发生的故事昨天发生过，而且以后还会发生。由1917-1927年格雷厄姆在《华尔街杂志》上的撰文编汇而成的今天读来仍有意义。虽如他所言，“在证券市场上购买便宜货绝不是唯一的方式而且不一定是效果最好的方式”但却是让我安心的方式因此依然着迷他对债券转债优先股低价股票的分析

ms_oicq 2016-03-30 0

格雷厄姆1917～1927年为杂志社撰写的早期文章，想直接从中学到可用的教程是不现实的，更多能学到的应该是格老的理念。比如：1.增长远比资产更重要。2.业内充斥着偏见和误区，要透过迷雾自己分析真正的投资标的。3.通行的法则不一定是正确的。4.低风险投资，哪怕盈余很少也是盈余。

一一 2012-03-26 0

真知灼见，只是翻译的太晦涩难懂鸟，，尼玛难道找不出一个既懂金融又精通洋文的人么。。。

洗尽沧桑 2011-01-05 0

在价值投资领域里格雷厄姆具有教父级地位,他开创了证券分析这一行业.本书成书于他早期在华尔街杂志上发表的几十篇文章,虽然内容很不成熟,不过还是可以看出他早期的风格,以及对证券分析审慎的态度.证券分析源于对债券的分析,其首要遵循的原则是安全性..还是那句话:我们学习的是其思想,而不是照搬照旧的教条主义.

城市旷野 2012-02-13 0

虽然内容很多过于艰深，但是格老这种对投资的研究态度太值得我们学习了。另外，也体现了投资捡便宜货乐趣的一面。

lolita83 2017-01-17 0

毫无指导意义

爱乐小熊 2011-07-10 0

第一次读格雷厄姆写的专栏。其分析的全面性和深刻性，会让现在市面上的许多投研报告汗颜！想想对方是在100年之前啊，对会计准则、税务、净现值法的理解和应用，至今让人叹为观止！

该死的翻译。。

一一 2012-03-26 0赞

真知灼见，只是翻译的太晦涩难懂鸟，，尼玛难道找不出一个既懂金融又精通洋文的人么。。。

格雷厄姆不愧是金融界的教父

大师不仅关注资产价值，也关注盈利能力。或许会有同学说这没什么了不起，现在都知道，但大师提出这些观点可是在1920年。。

左右证券价格的四种影响力

剑舞龙吟 2012-08-26 1赞

格雷厄姆说左右证券价格的各种影响力分为四种：修正性(过度上涨和下跌而进行的必要回调)、反射性(公司发展对价格的影响)、预期性(提前兑现未来前景)、操作性(不考虑内在价值的大幅炒作)，他指出所谓未来发展的预期远景只是掩饰推高证券价格炒作行为的借口。《格雷厄姆谈投资》，读大师的证券分析报告。

《格雷厄姆谈投资》

路霸招伤焗 2014-01-17 0赞

价值投资价值投资是要以事实为依据，即以研究既有数据和事实为基础；而投机则着眼于未来，以预期作为估值的根基。所以，在这本书里面可以看到，格雷厄姆对于行业未来的发展机会、公司的项目的盈利机会的夸夸其谈十分鲜见，而当下上市公司的许多研报却都注重这些方面，所以这本书的分析案例才具有价值，否则人们以为证券分析就是夸夸其谈，想一些未来的事情。格雷厄姆说的很明确，价值投资的证券分析，是要以既有数据和事实说话的，是一种“历史分析“，而非未来分析。
财报项目的调整财报调整遵循“等价性”原则，即财报的编制多多少少有点任意性，而且在多家公司进行比较的时候，有许多表面看起来不可以进行比较的项目。所谓“等价性”，就是通过调整财报，一方面使得项目简化，使得财报更加合理，另一方面使得各个公司不同的财报之间具有可比性。
矿产类公司分析案例格雷厄姆分析了一家矿产公司，其主要关注点在于：1）公司有那些矿井，分别的产能如何；2）这些矿井自用还是出租，价格走势如何；3）新的矿井以及老的矿井的产量情况有什么差别；4）矿产的价格走势……可见其分析一家公司的详细程度。当然，现在越来越多公司成为大公司，业务也越来越复杂，但是对于这些细节的考究程度以及研究思维应该是一样的。例如，当分析许多案例的时候，格雷厄姆会仔细分析各子公司的经营情况，这种详细程度是我们先前没有想到过的。又如，对于某公司缺乏详细公告，却只能对于控股董事公告进行分析的情况下，格雷厄姆展现出对于蛛丝马迹的重视程度。
资产负债表右半边的考察格雷厄姆对于这些项目非常关注，认为普通股占比是个很重要的考察方面。对于股利分配政策的预期，也可能对股价产生较强的影响。例如，普通股占总资本比例越小，每股收益率会越高，但是经济萧条来临的时候，这种做法会让收益迅速缩水。
宏观环境对投资的影响宏观环境通过税收、外贸关系、消费水平、产业重点等影响上市公司的经营状况。例如战争转向和平的时期，原本公用事业因为成本高企而导致的经营亏损很可能改头换面。又如，通胀与通缩的环境分别对于哪些行业是致命打击。这些都是基础而又实际的问题，要了然于心。
内在价值与账面价值内在价值的评估以历史数据为支撑，包括资产、盈利、股利等。而账面价值包括：1）投入了多少资本；2）流动资产状况是紧张还是宽松；3）资本结构；4）利润表是否准确；5）收入来源。许多人在分析的时候会把账面价值等同于该公司的内在价值，这是不对的，虽然在多数情况下，账面价值可以转化为内在价值，但是要明确的是，也有很多情况下，内在价值可能远远不同于账面价值。

正在看这本书的英文版

helter 2010-09-20 7赞

看的是英文电子版，价值投资教父的书，当然力荐，英语稍微可以就建议直接看英文版，教父的用词很简单，但道理说得通透，这是水平。中信的中文版没看。就英文版而言，看过这本书可以发现我们对教父的理解太浅了，他在分析股票方面的全面和深入让我惊叹，比较法是其非常常用的分析方法，不怕不识货，就怕货比货，看来教父深谙中国的这一古语，另外，教父不仅关注资产价值，也关注盈利能力。同时，这本书收集的是他在1920年代发表在《华尔街杂志》上的文章，因此可以看出在当时那个时代证券市场上活跃的股票都出自什么行业，粗略对比，可以发现我们和当时的美国很接近。

正在看这本书的英文版

helter 2010-09-20 7

看的是英文电子版，价值投资教父的书，当然力荐，英语稍微可以就建议直接看英文版，教父的用词很简单，但道理说得通透，这是水平。中信的中文版没看。就英文版而言，看过这本书可以发现我们对教父的理解太浅了，他在分析股票方面的全面和深入让我惊叹，比较法是其非常常用的分析方法，不怕不识货，就怕货比货，看来教父深谙中国的这一古语，另外，教父不仅关注资产价值，也关注盈利能力。同时，这本书收集的是他在1920年代发表在《华尔街杂志》上的文章，因此可以看出在当时那个时代证券市场上活跃的股票都出自什么行业，粗略对比，可以发现我们和当时的美国很接近。

左右证券价格的四种影响力

剑舞龙吟 2012-08-26 1

格雷厄姆说左右证券价格的各种影响力分为四种：修正性(过度上涨和下跌而进行的必要回调)、反射性(公司发展对价格的影响)、预期性(提前兑现未来前景)、操作性(不考虑内在价值的大幅炒作)，他指出所谓未来发展的预期远景只是掩饰推高证券价格炒作行为的借口。《格雷厄姆谈投资》，读大师的证券分析报告。

该死的翻译。。

一一 2012-03-26 0

真知灼见，只是翻译的太晦涩难懂鸟，，尼玛难道找不出一个既懂金融又精通洋文的人么。。。

格雷厄姆不愧是金融界的教父

大师不仅关注资产价值，也关注盈利能力。或许会有同学说这没什么了不起，现在都知道，但大师提出这些观点可是在1920年。。

《格雷厄姆谈投资》

路霸招伤焗 2014-01-17 0

价值投资价值投资是要以事实为依据，即以研究既有数据和事实为基础；而投机则着眼于未来，以预期作为估值的根基。所以，在这本书里面可以看到，格雷厄姆对于行业未来的发展机会、公司的项目的盈利机会的夸夸其谈十分鲜见，而当下上市公司的许多研报却都注重这些方面，所以这本书的分析案例才具有价值，否则人们以为证券分析就是夸夸其谈，想一些未来的事情。格雷厄姆说的很明确，价值投资的证券分析，是要以既有数据和事实说话的，是一种“历史分析“，而非未来分析。
财报项目的调整财报调整遵循“等价性”原则，即财报的编制多多少少有点任意性，而且在多家公司进行比较的时候，有许多表面看起来不可以进行比较的项目。所谓“等价性”，就是通过调整财报，一方面使得项目简化，使得财报更加合理，另一方面使得各个公司不同的财报之间具有可比性。
矿产类公司分析案例格雷厄姆分析了一家矿产公司，其主要关注点在于：1）公司有那些矿井，分别的产能如何；2）这些矿井自用还是出租，价格走势如何；3）新的矿井以及老的矿井的产量情况有什么差别；4）矿产的价格走势……可见其分析一家公司的详细程度。当然，现在越来越多公司成为大公司，业务也越来越复杂，但是对于这些细节的考究程度以及研究思维应该是一样的。例如，当分析许多案例的时候，格雷厄姆会仔细分析各子公司的经营情况，这种详细程度是我们先前没有想到过的。又如，对于某公司缺乏详细公告，却只能对于控股董事公告进行分析的情况下，格雷厄姆展现出对于蛛丝马迹的重视程度。
资产负债表右半边的考察格雷厄姆对于这些项目非常关注，认为普通股占比是个很重要的考察方面。对于股利分配政策的预期，也可能对股价产生较强的影响。例如，普通股占总资本比例越小，每股收益率会越高，但是经济萧条来临的时候，这种做法会让收益迅速缩水。
宏观环境对投资的影响宏观环境通过税收、外贸关系、消费水平、产业重点等影响上市公司的经营状况。例如战争转向和平的时期，原本公用事业因为成本高企而导致的经营亏损很可能改头换面。又如，通胀与通缩的环境分别对于哪些行业是致命打击。这些都是基础而又实际的问题，要了然于心。
内在价值与账面价值内在价值的评估以历史数据为支撑，包括资产、盈利、股利等。而账面价值包括：1）投入了多少资本；2）流动资产状况是紧张还是宽松；3）资本结构；4）利润表是否准确；5）收入来源。许多人在分析的时候会把账面价值等同于该公司的内在价值，这是不对的，虽然在多数情况下，账面价值可以转化为内在价值，但是要明确的是，也有很多情况下，内在价值可能远远不同于账面价值。

格雷厄姆谈投资

推荐文章

猜你喜欢

附近的人在看

推荐阅读

拓展阅读