非赚不可

野夫 2014-12-21 0

我觉得还是可以的，可以说是过去一年证券市场红周刊的精选，我喜欢看这样的精华，节省时间。

书茗 2015-05-24 0

2015.5 本书对于雪球上众多大V的投资采访总结非常到位，能够比百箭穿杨学习到更多的思想和方法，值得反复阅读。

William 2014-10-19 0

随手翻翻

boyazuo 2014-12-14 0

牛人的价值投资，值得一读，但不太适合新手阅读。

Wind Rider 2014-09-22 0

虽然有一点幸存者偏差，但有些投资常识是不变的

peng 2014-10-07 0

采访很多人，各有投资特点，只要坚持自己的思路都会成功。65

晨阳 2014-11-12 0

都是雪球上的大V啊，借鉴下，重要的还是自己学习

野夫 2014-12-21 0

我觉得还是可以的，可以说是过去一年证券市场红周刊的精选，我喜欢看这样的精华，节省时间。

书茗 2015-05-24 0

2015.5 本书对于雪球上众多大V的投资采访总结非常到位，能够比百箭穿杨学习到更多的思想和方法，值得反复阅读。

William 2014-10-19 0

随手翻翻

boyazuo 2014-12-14 0

牛人的价值投资，值得一读，但不太适合新手阅读。

Wind Rider 2014-09-22 0

虽然有一点幸存者偏差，但有些投资常识是不变的

peng 2014-10-07 0

采访很多人，各有投资特点，只要坚持自己的思路都会成功。65

晨阳 2014-11-12 0

都是雪球上的大V啊，借鉴下，重要的还是自己学习

不错，推荐一看

野夫 2014-12-23 1赞

其实是证券市场红周刊的一个精华版，很多投资红人的访谈记录，各有自己的一套估值、买入、退出的方法，值得一看，所谓博采众长嘛。从中可以选择一种最适合自己，用起来最得心应手的方法去应用，在实践中检测，用投资的业绩对原有方法进行微调，最终可以形成自己的操作系统，实现持续稳定盈利。

中国特色巴菲特

雪球是个好平台。以至于已经默默养成了上班刷雪球，下班刷豆瓣的好习惯。几位大神名字都很眼熟，各自观点也是久经沙场之后的把酒言欢。少了平时掐架的热闹，多了内敛深沉的气度。

“牛市来了，上证指数直奔4500”“这是人类历史上最大的牛市”，当证券营业部再次被大叔大妈挤成火车站的这一年，我们有理由相信，股市又将出现一场腥风洗雨。锻炼出真金财富，也造就新一代股神。

而书中的几位，已然算得上成功人士。自有独家兵法，降龙伏虎。或是互联网或是医药，或是价值投资安全边际或是追求成长股稳定ROE。一二三不停地听听道理其实算不上真谛。市场先生淘气调皮，需要总结出适合自己适合中国特色的心得才算小有所成。而关键的关键，仍是审时度势，张弛自如。巴菲特如此稳悠悠地常胜了40多年，你我何必着急？中国特色，还长着呢！

1、选择封闭式基金，主要想吃到两部分的折价，一个是期现的，一个是封闭式基金的。

2、尽量做到价值高估区域仓位较轻，价值低估区域仓位较重，这样才能在市场平均收益的基础上，在获得额外的超额收益。

3、看重公司未来可持续的自由现金流，关心上市公司的股息回报率和估值水平。

4、市盈率指标在公司发展阶段处于中后期才更有意义。

5、互联网公司的选择条件：
一是主业在中国并且产品或服务是面向于个人用户的
二是有上亿用户基础的平台类公司，因为平台类公司体量大且相对稳定、容易形成寡头垄断等，比如我宁愿选择游戏分销平台也不选择游戏开发类公司。
三是增值业务或者广告收入模式的公司
四是公司必须现在就挣钱，二不是未来可能挣钱。

6、由于指标具有滞后性，所以更强调用定性分析来判断基本面变化。

7、市场在短期内无效的成分多些，但在3年、5年等时间区间来看，还是总体有效的。

8、查理芒格说，人类大脑具有抵抗改变、甚至快速消除怀疑的倾向，在决策时，我们往往会不自觉的跟以前的认知、观念以及曾经的做法等保持一致。这种避免不一致的倾向，一个直接的后果是确认偏误。

9、好的商业模式是轻资产的。资产重代表这个行业的成本结构，不要以为前任把种子中下，你就可以后面直接收成，你要一直施肥的。

10、互联网行业的护城河：
一个是别人无法迅速取代的经营模式
而是竞争过程中，公司对于用户不可替代的价值。

11、整体行业在发展，大家都在创新高的时候，为什么要去空？没有人知道顶点在哪里。

12、股市走熊还是走牛，从长期来说时候实体面决定的，中期是资金面决定的，短期是心理面决定的，股市是无数参与者的布朗运动，短期市场根本无法预测，能判断的只能是长期趋势。

13、中观层面：
一看行业成长空间。最好的投资是“小市值+大行业空间”再加富于进去的管理团队
而是行业竞争格局。光寡头垄断还不够，还要分析这种寡头格局能否转化为企业利润。

14、市场先生几年就讲一个新故事，不断变换故事。成长股一旦不能持续增长的话，戴维斯双杀就是最终宿命。

15、大熊市或优秀企业遭遇事件性危机的时候，骨架都会出现极佳的安全边际，市场情绪的反应永远是矫枉过正的。

16、商业模式的护城河表现为企业强大的议价权，最终必须转化为漂亮的财务数据，最好能做到”三高五低“：
高毛利率超过30%：好生意；
高ROE超过20%：好经营；
高增长率超过15%：好前景；
低库存
低费用
低资本支出
低有息负债
低股权融资

17、容错交易系统
第一，核心理念。尽量避免出错
第二，容错防线。长线交易、困境好企、分散选股、容错寻底、预留现金
第三，追求目标。

18、归根结底，投资者的工作是以盈利为不低的聪明地承担风险。能够出色地做到这一点，是最好的投资者与其他投资者之间的区别。

19、制造品牌的公司真正发展起来的都不是靠降价来实现，主要靠好产品。

20、ROE是资产的盈利能力，PB是投资者肯花多大溢价购买该资产。ROE越稳定越好，也就是盈利有护城河的保护，PB越低越好，也就是价格有安全边际。不同商业属性给出长期ROE和长期合理PE不同的估算值。

21、医药的核心永远是创新，重磅药、在研药、后续的产品线。在目前中国特色的体制下，影响因素：销售能力>政府关系>研发能力

22、欧奈尔的CANSLIM法则，CAN重比较关注N，比如说骨架创新高、新的管理层、新产品、新技术，尤其是新产品和新技术。而LIM重一般只关注L即leader。要做就做行业的龙头。选公司更多使用成长股的理念和导向，市场的阅读能力。

23、中国一个行业爆发一般的三个特征：
一是刚需，二是原来的制度有问题，三是管制

24、中国的医药降价是大趋势，但要区别对待。一个是竞争格局很激烈的药品企业，国家降价，厂商就要火拼；一个是三两家寡头，利益结盟就可以基本维持；最好的是独家，没有多少降价空间。

25、中药一可以避开国外，二是独家比较多，中国人有使用中药的习惯。

26、投资并不是一件需要寻求认同感的工作。

27、任何投资收益都由两个因素决定：第一是空间，第二是时间

28、简单财务评估：
第一是评估公司所处行业的基本特征、财务特点、发展空间、汇报水平，结合目前的估值，凭经验同行业内的其他公司横向对比一下。
第二看股权，我不看好股权过于分散的公司。
第三是企业历史纵向对比，看看过去5年以来公司财务数据的变化。
第四看公司分红和回购情况

29、巴菲特评判PE时，首先要看E，而不仅仅是P是多少。如果一个人不是胖子的时候，100元也可能太贵，当他是个胖子的时候，200元也可能是便宜的。

雪球里滚出的投资智慧

言立方 2014-07-22 1赞

　投资，对于现代社会的人们来说应该不会陌生。你购买了一份理财产品，期待着其能够顺利升值，成为你增值的手段；你与朋友合伙开设了一个小小的米线店，准备着能够小小尝试一把；你初涉股市的海洋，顺手也买上几只股票试试运气。这些形形色色的投资你接触过或者听说过吧？但是，由于我们大部分人都不是专业投资者，对于投资的理解与掌握，对于应该投资什么不应该投资什么，对于投资未来的趋势如何，这些问题都没有细致入微的了解与统筹。所以，假如能够有一本书，书中有那么一些跟我们普通人相似的人，他们也在业余从事着投资的把戏，是否可以透过他们的投资经历，给我们的投资带来些许思考？答案无疑是肯定的。而这就是《非赚不可》呈现在你面前的意义，走进这本书，你恍如走进了自己的世界。

　　在国内，有这样的一个社交投资网站，它的名字叫做雪球网。像其他社交分享网站的功能一样，它聚集了超过百万名用户的超高人气；也像其他社交网站一样，它不仅有信息发布者，更多的是对于发布信息进行的各种评价、灌水、补充、反驳。只是，信息大部分都是与投资有关系的内容，而那些发布评论的用户也都从自己的亲身经历或者专业的投资角度进行剖析。而这本书的被采访者就是来自于雪球上的用户，他们的名字只是在网站上的代称，诸如小小辛巴、国老、释老毛、富兰克凌、水晶苍蝇拍、岁寒知松柏等等，这些生动活泼的名字背后都隐藏着一颗对于投资的热情，而当《证券市场红周刊(博客,微博)》的采访者袁园将他们的真知灼见整理成册的时候，我们也就看到了这本闪烁着点滴投资智慧的书籍模样。

　　“非赚不可”，这当然只是一种投资宣言。在投资的世界里，永远都会是赚与赔的交织，没有永远赚的投资，也没有永远赔的投资。只是在赚与赔的过程中，每一个普通的投资者能够吸取经验教训，从而努力做得更好。正如这本书中的那些被采访的对象一样，他们都有着自己的本职工作，热衷于投资仅仅是自己的业余爱好，正是因为如此，他们不会被各种利益所羁绊，也热衷于分享自己对于投资的见解。俗话说，实践出真知。他们的实践也就是出来真知的过程，而这样的真知汇聚成为大多数人能够接受的经验的时候，那就犹如滚雪球一样一点一滴卷起来一个巨大雪球的过程。在这个过程中，每个人都付出了艰辛，而获取的却是看到雪球越来越大的欣喜。

　　每一种交流都依赖于平台，而雪球网以及《证券市场红周刊》开辟的《投资人物专访》无疑就是两个极好的平台。雪球网，这个随时随地可以交流投资心得的社交投资网站就像它的名字那样吸引着每个热爱投资的人加入其中，分享自己的投资智慧，在互动中颠覆和洗礼自己的观念；而《投资人物专访》又是有着杂志、雪球网和手机腾讯网三方强强合作的巨大优势。

　　投资也仅仅是生命旅程中的一个重要组成部分，它不是也不可能成为生命的全部。尽管如此，我们也希望它能够成为生命旅程中浓墨重彩的一笔。在这个过程中，我们能够不断看到雪球网这样的投资社交网站上的信息与投资智慧能够像雪花一般簌簌落地，而又有很多人在大雪纷飞的场景里，不畏严寒，为了自己的兴趣与爱好在那里将一个雪球从无到有，从小到大地滚起来，而在滚雪球的过程中，我们分明已经洞悉到其中的投资智慧在闪闪发光。

中国特色巴菲特

米多多咸鱼酱~ 2015-03-22 4

雪球是个好平台。以至于已经默默养成了上班刷雪球，下班刷豆瓣的好习惯。几位大神名字都很眼熟，各自观点也是久经沙场之后的把酒言欢。少了平时掐架的热闹，多了内敛深沉的气度。

“牛市来了，上证指数直奔4500”“这是人类历史上最大的牛市”，当证券营业部再次被大叔大妈挤成火车站的这一年，我们有理由相信，股市又将出现一场腥风洗雨。锻炼出真金财富，也造就新一代股神。

而书中的几位，已然算得上成功人士。自有独家兵法，降龙伏虎。或是互联网或是医药，或是价值投资安全边际或是追求成长股稳定ROE。一二三不停地听听道理其实算不上真谛。市场先生淘气调皮，需要总结出适合自己适合中国特色的心得才算小有所成。而关键的关键，仍是审时度势，张弛自如。巴菲特如此稳悠悠地常胜了40多年，你我何必着急？中国特色，还长着呢！

1、选择封闭式基金，主要想吃到两部分的折价，一个是期现的，一个是封闭式基金的。

2、尽量做到价值高估区域仓位较轻，价值低估区域仓位较重，这样才能在市场平均收益的基础上，在获得额外的超额收益。

3、看重公司未来可持续的自由现金流，关心上市公司的股息回报率和估值水平。

4、市盈率指标在公司发展阶段处于中后期才更有意义。

5、互联网公司的选择条件：
一是主业在中国并且产品或服务是面向于个人用户的
二是有上亿用户基础的平台类公司，因为平台类公司体量大且相对稳定、容易形成寡头垄断等，比如我宁愿选择游戏分销平台也不选择游戏开发类公司。
三是增值业务或者广告收入模式的公司
四是公司必须现在就挣钱，二不是未来可能挣钱。

6、由于指标具有滞后性，所以更强调用定性分析来判断基本面变化。

7、市场在短期内无效的成分多些，但在3年、5年等时间区间来看，还是总体有效的。

8、查理芒格说，人类大脑具有抵抗改变、甚至快速消除怀疑的倾向，在决策时，我们往往会不自觉的跟以前的认知、观念以及曾经的做法等保持一致。这种避免不一致的倾向，一个直接的后果是确认偏误。

9、好的商业模式是轻资产的。资产重代表这个行业的成本结构，不要以为前任把种子中下，你就可以后面直接收成，你要一直施肥的。

10、互联网行业的护城河：
一个是别人无法迅速取代的经营模式
而是竞争过程中，公司对于用户不可替代的价值。

11、整体行业在发展，大家都在创新高的时候，为什么要去空？没有人知道顶点在哪里。

12、股市走熊还是走牛，从长期来说时候实体面决定的，中期是资金面决定的，短期是心理面决定的，股市是无数参与者的布朗运动，短期市场根本无法预测，能判断的只能是长期趋势。

13、中观层面：
一看行业成长空间。最好的投资是“小市值+大行业空间”再加富于进去的管理团队
而是行业竞争格局。光寡头垄断还不够，还要分析这种寡头格局能否转化为企业利润。

14、市场先生几年就讲一个新故事，不断变换故事。成长股一旦不能持续增长的话，戴维斯双杀就是最终宿命。

15、大熊市或优秀企业遭遇事件性危机的时候，骨架都会出现极佳的安全边际，市场情绪的反应永远是矫枉过正的。

16、商业模式的护城河表现为企业强大的议价权，最终必须转化为漂亮的财务数据，最好能做到”三高五低“：
高毛利率超过30%：好生意；
高ROE超过20%：好经营；
高增长率超过15%：好前景；
低库存
低费用
低资本支出
低有息负债
低股权融资

17、容错交易系统
第一，核心理念。尽量避免出错
第二，容错防线。长线交易、困境好企、分散选股、容错寻底、预留现金
第三，追求目标。

18、归根结底，投资者的工作是以盈利为不低的聪明地承担风险。能够出色地做到这一点，是最好的投资者与其他投资者之间的区别。

19、制造品牌的公司真正发展起来的都不是靠降价来实现，主要靠好产品。

20、ROE是资产的盈利能力，PB是投资者肯花多大溢价购买该资产。ROE越稳定越好，也就是盈利有护城河的保护，PB越低越好，也就是价格有安全边际。不同商业属性给出长期ROE和长期合理PE不同的估算值。

21、医药的核心永远是创新，重磅药、在研药、后续的产品线。在目前中国特色的体制下，影响因素：销售能力>政府关系>研发能力

22、欧奈尔的CANSLIM法则，CAN重比较关注N，比如说骨架创新高、新的管理层、新产品、新技术，尤其是新产品和新技术。而LIM重一般只关注L即leader。要做就做行业的龙头。选公司更多使用成长股的理念和导向，市场的阅读能力。

23、中国一个行业爆发一般的三个特征：
一是刚需，二是原来的制度有问题，三是管制

24、中国的医药降价是大趋势，但要区别对待。一个是竞争格局很激烈的药品企业，国家降价，厂商就要火拼；一个是三两家寡头，利益结盟就可以基本维持；最好的是独家，没有多少降价空间。

25、中药一可以避开国外，二是独家比较多，中国人有使用中药的习惯。

26、投资并不是一件需要寻求认同感的工作。

27、任何投资收益都由两个因素决定：第一是空间，第二是时间

28、简单财务评估：
第一是评估公司所处行业的基本特征、财务特点、发展空间、汇报水平，结合目前的估值，凭经验同行业内的其他公司横向对比一下。
第二看股权，我不看好股权过于分散的公司。
第三是企业历史纵向对比，看看过去5年以来公司财务数据的变化。
第四看公司分红和回购情况

29、巴菲特评判PE时，首先要看E，而不仅仅是P是多少。如果一个人不是胖子的时候，100元也可能太贵，当他是个胖子的时候，200元也可能是便宜的。

不错，推荐一看

野夫 2014-12-23 1

其实是证券市场红周刊的一个精华版，很多投资红人的访谈记录，各有自己的一套估值、买入、退出的方法，值得一看，所谓博采众长嘛。从中可以选择一种最适合自己，用起来最得心应手的方法去应用，在实践中检测，用投资的业绩对原有方法进行微调，最终可以形成自己的操作系统，实现持续稳定盈利。

雪球里滚出的投资智慧

言立方 2014-07-22 1

　投资，对于现代社会的人们来说应该不会陌生。你购买了一份理财产品，期待着其能够顺利升值，成为你增值的手段；你与朋友合伙开设了一个小小的米线店，准备着能够小小尝试一把；你初涉股市的海洋，顺手也买上几只股票试试运气。这些形形色色的投资你接触过或者听说过吧？但是，由于我们大部分人都不是专业投资者，对于投资的理解与掌握，对于应该投资什么不应该投资什么，对于投资未来的趋势如何，这些问题都没有细致入微的了解与统筹。所以，假如能够有一本书，书中有那么一些跟我们普通人相似的人，他们也在业余从事着投资的把戏，是否可以透过他们的投资经历，给我们的投资带来些许思考？答案无疑是肯定的。而这就是《非赚不可》呈现在你面前的意义，走进这本书，你恍如走进了自己的世界。

　　在国内，有这样的一个社交投资网站，它的名字叫做雪球网。像其他社交分享网站的功能一样，它聚集了超过百万名用户的超高人气；也像其他社交网站一样，它不仅有信息发布者，更多的是对于发布信息进行的各种评价、灌水、补充、反驳。只是，信息大部分都是与投资有关系的内容，而那些发布评论的用户也都从自己的亲身经历或者专业的投资角度进行剖析。而这本书的被采访者就是来自于雪球上的用户，他们的名字只是在网站上的代称，诸如小小辛巴、国老、释老毛、富兰克凌、水晶苍蝇拍、岁寒知松柏等等，这些生动活泼的名字背后都隐藏着一颗对于投资的热情，而当《证券市场红周刊(博客,微博)》的采访者袁园将他们的真知灼见整理成册的时候，我们也就看到了这本闪烁着点滴投资智慧的书籍模样。

　　“非赚不可”，这当然只是一种投资宣言。在投资的世界里，永远都会是赚与赔的交织，没有永远赚的投资，也没有永远赔的投资。只是在赚与赔的过程中，每一个普通的投资者能够吸取经验教训，从而努力做得更好。正如这本书中的那些被采访的对象一样，他们都有着自己的本职工作，热衷于投资仅仅是自己的业余爱好，正是因为如此，他们不会被各种利益所羁绊，也热衷于分享自己对于投资的见解。俗话说，实践出真知。他们的实践也就是出来真知的过程，而这样的真知汇聚成为大多数人能够接受的经验的时候，那就犹如滚雪球一样一点一滴卷起来一个巨大雪球的过程。在这个过程中，每个人都付出了艰辛，而获取的却是看到雪球越来越大的欣喜。

　　每一种交流都依赖于平台，而雪球网以及《证券市场红周刊》开辟的《投资人物专访》无疑就是两个极好的平台。雪球网，这个随时随地可以交流投资心得的社交投资网站就像它的名字那样吸引着每个热爱投资的人加入其中，分享自己的投资智慧，在互动中颠覆和洗礼自己的观念；而《投资人物专访》又是有着杂志、雪球网和手机腾讯网三方强强合作的巨大优势。

　　投资也仅仅是生命旅程中的一个重要组成部分，它不是也不可能成为生命的全部。尽管如此，我们也希望它能够成为生命旅程中浓墨重彩的一笔。在这个过程中，我们能够不断看到雪球网这样的投资社交网站上的信息与投资智慧能够像雪花一般簌簌落地，而又有很多人在大雪纷飞的场景里，不畏严寒，为了自己的兴趣与爱好在那里将一个雪球从无到有，从小到大地滚起来，而在滚雪球的过程中，我们分明已经洞悉到其中的投资智慧在闪闪发光。

非赚不可

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