实用投资术
2014-12-14
邱总的书名起的很有意思，投资这件事，表面上看起来复杂无比。聪明的大脑，炫目的学历加丰富的工作经验并不能一定保证战胜市场，甚至没有将原来50-50的分布改变为51-49。这么来说，投资绝不是一件简单的事情。
1、价值投资最重要的是便宜的估值，其次是行业品质，定价权极为重要。选时极为难以把握，所以更要强调安全边际。
2、股价的价值分为内在价值和外在价值。内在更多的是指现在已经具有的资产、利润和现金流。外在价值就是资金、政策、周期等带来的。二者不可能完全分清楚，你中有我，我中有你。做价值投资，留够足够的安全边际就是要尽量低于内在价值。
3、并不是每个行业、每个公司都适合做逆向投资。要注意很多价值陷阱和成长陷阱。
4、行业和公司挑选中，宁数月亮，不数星星。
5、价值陷阱有：被技术进步淘汰的、赢家通吃行业里的小公司、分散的、重资产的夕阳行业、景气周期定点的周期股、有会计欺诈的公司。
6、成长陷阱：估值过高、技术路径踏空、无利润增长、成长性破产、盲目多元化、树大招风、新产品风险、寄生式增长、强弩之末、会计造假
7、风险分类：感受到的风险和真实的风险；暴露的风险和隐藏的风险；价格波动的风险和本金永久丧失的风险
8、几类安全边际：东方不亮西方亮，给点阳光就灿烂；估值低到足以反映大多数可能得坏情况；有“冗余设计”，有“备用系统”限制下行空间；价值易估，不具备反身性，可以越跌越买。
9、价值投资适用范围：公司内在价值容易确定；内在价值相对独立与股价，即不具备反身性；在合适的市场，熊市；选取合适的投资期限。
10、认识周期和杠杆：政策、市场、经济、盈利周期；财务、运营、估值杠杆。
11、各种投资心理的认识。
读完之后，细细品味，干货还是比较多的。介绍了价值投资的理念，方法和适用范围，并对基于人类认知或者是心理误区而博取超额收益的价值投资找出了理论支持。不管从哪一方面看来，都比“树上的花”靠谱多了。
当然，机构相对于散户来说，在行业和公司品质研究方面优势极大，这在成长股投资里更明显。但如果纯粹做价值股票的话，散户也能真切的感受到那些公司是靠谱的。而且，机构种种风控过程已经公募基金业追求短期排名的冲动也给普通投资者很多机会。13年的银行股就是非常明显的例子。
最后再赞一下邱总的真诚分享，也希望邱总新平台新事业蒸蒸日上。
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