追随“华尔街教父”——本杰明.格雷厄姆
2014-02-22
内容：★ ★ ★ ★ ★
翻译：★ ★ ★ ★ ★
排版：★ ★ ★ ★ ★
装订：★ ★ ★ ★ ★
沃伦巴菲特大名鼎鼎，雄踞全球首富多年，而他一生主要的投资思想——价值投资——则来源于哥伦比亚大学教授本杰明.格雷厄姆.幸运的是，格雷厄姆在世时著书立说，为后人留下了他宝贵的思想财富，其后50年来有多少人受其恩泽，已不能穷尽。
这本书内容详实，结构完整，逻辑严谨，文采斐然，通俗而又不失专业性，是一本面向所有普通投资者的投资理论普及教材，每一位希望能够在资本市场有所作为的投资者，都可以选择虔诚的通读此书（当然，那些过度自信、认为自己总是能够战胜市场、运气女神无比眷顾或者期望通过投机赚快钱的人不在此列）
全球首富巴菲特评价此书：“格雷厄姆的思想，从现在起直到100年后，将会永远成为理性投资的基石。”
《财富》杂志：“假如你一生只读一本关于投资的论著，无疑就是这本《聪明的投资者》。”
这本书在证券投资界圣经级的地位无需赘述，其内容我也不再啰嗦了。在这里，我简单谈谈自己这几年的股票投资生涯。
2005年，在深圳某著名上市汽车公司工作的我，偶然读到了格雷厄姆和多德合著的《证券分析》PDF版，立刻对证券投资产生了很大的兴趣。一想到世界上还有赚钱这么容易和迅速的行当，我就激动不已。在没有人引导的情况下，自己跑到招商银行开了一个国泰君安证券账户（彼时银证不分家，银行客户经理大多可以代客开户），随后就开始了自己的股海沉浮生涯。
进入股票市场后，看着每日上下波动的股票K线图和分时走势图，什么格雷厄姆、巴菲特、彼得林奇....是谁都不晓得了，证券分析和投资理论也全然抛到了脑后。在满屏幕红红绿绿的股票中，看到哪只股票名字漂亮、耳熟能详，大概瞄一眼当天那牛气哄哄的向上实时行情，就立刻鸡冻的下单买入几千元！前后过程不到5分钟！就这样，在06年到07年间，手里前前后后持有过陆家嘴、世茂股份、万科、中国联通、中国国航、宝钢股份、格力电器、美的电器、宇通客车、申能股份...期间甚至耐不住ST股疯狂的走势，持有过两只ST股进行投机。我俨然已经是一个职业操盘手了.股票在我手里每天进进出出，有时候日进百元，我会恍然觉得我可以辞职去做个职业股民了..
中国证券市场真是“人傻、钱多、速来”，在群体性亢奋中，市场估值不断上移，上证指数不断上涨，突破了3000点、4000点、5000点，有专家看高到7000点，更有甚者看高10000点。走在大街上，人人都在谈论股票，擦鞋匠边擦鞋边给你推荐股票，没有人会认为股票会跌，似乎市场永远只有一种可能：就是上涨。股市财富效应是如此的强大，以致连一向严谨稳健的父亲都投入大量资金持有股票基金。那几年，中国发生了巨大的变化，各地新建大桥道路四通八达，摩天大楼拔地而起，高楼大厦鳞次栉比，城市户基本都购置了小车，户户安装了电脑、通上了互联网..我个人财富也随着大盘一路向上..达到了一个我至今都诧异的六位数。
然而，上帝要让其死亡，必先让其疯狂。狂热的股票市场吹起的巨大泡沫终究是要破灭，市场中每个人都参与了这场击鼓传花的投机游戏，等待着最后的倒霉蛋出现。而我，不幸成为其中一个。
2007年5月30日凌晨，一条震撼中国的特大重磅新闻，令人吃惊地出现在中国的三大门户网站上。这条新闻是：证券交易印花税税率由现行1‰调整为3‰。这条新闻来得是如此突然，如此反常，就在前几天，市场还多次听到财政部信誓旦旦的“辟谣”：财政部近期无上调证券交易印花税的计划！
最让人不可思议的是，这条对中国股市极具杀伤力的爆炸性新闻，不仅未首播在5月29日晚7点的《新闻联播》中，连当天出版的《中国证券报》，以及隶属证监会的三大证券报，都没来得及在第一时间作出报道，而是播出在当天午夜零点的央视2套的《经济新闻联播》。
这就是著名的财政部“半夜鸡叫”事件，消息次日传至市场，舆论哗然、市场和投资者心理大受打击。
股指从5月29日的最高点4335点，一路下滑至最低点3858点，一日接连击穿五个整数关，跌幅高达477点。收市时股市仍大跌283点，900多支个股跌停，创下了2007年中国股市暴跌之最，其跌幅甚至超过了震动全球的中国股市的“2.27惨案”。B股跌幅更深。沪深B股双双大幅下挫，跌幅居然超过了9%。个股大面积跌停。
而可怜的小散户我，手里正重仓持有一只投机股“汕电力A”，从5月30日开始，一连5个跌停，我的资金损失极其惨重，不仅所有的盈利灰飞烟灭，甚至还亏损了部分本钱。第六日，在汕电力A打开跌停板的一个空档，我仓皇出逃...清空了所有的持股.. 踉踉跄跄，满眼含泪，携带着剩余的本金，头也不回的逃离A股市场...
市场给了我沉重一击，我上了一堂极其昂贵的投资课。
之后，汕电力在我卖出没多久，就开始随着大盘反弹，在2007年10月最高点时，基本已经回到了5月29日的水平，可惜，我已经抛弃了它.犹如惊弓之鸟一般..躲在远远的角落..看它最后的疯狂..
这么多年过去了，期间生活经历了很多坎坷，碾转了中国很多城市，也如愿拿到了金融学硕士学位，但却长时间没有触碰股票市场了...它给我的印象就是:绞肉机！
然而，人总是健忘的！
2013年5月，带着金融硕士光坏的我，按捺不住内心的冲动，以及多年前股市疯狂又美好记忆勾起了我的贪恋，我再次有恃无恐的重仓杀入了A股市场。
这一次，看起来我好像比07年有了几分理智，经过半小时的简单分析和“相亲”，我看上了地产大佬——保利地产（600048）和金融街、华侨城A，相继重仓持有，随后一个月又陆续10元成本建仓了宁波银行、及9元成本建仓三一重工...
我所有的逻辑很简单：相比2007年6000点，现在的上证指数才2400点，真是大大低于那时疯狂的点位，以前可望不可及的高价股三一重工现在才9元钱了！天哪，真是太便宜了！我于是乎，屁颠屁颠的几乎闭着眼睛重仓了这么几只宝贝股票！
鲁莽、盲目、无知和愚昧的投资决策的结果就是：建仓没多久，大盘就一直持续不断的下行，到2014年2月，上证指数收盘于2100点，下跌300点，跌幅达12.5%，而我的股票下跌更为惨烈:保利地产收于7.5元，下跌37%；三一重工收于5.9元，下跌38%； 宁波银行 收于10元，跌幅达14%.... 其他股票无一盈利。可以说，在大盘走势不断下行的过程中，我想徒手接住正在下落的刀子！结果自然可想而知！
07年“5.30”事件数年之后，我依旧在缴学费！！！
我自欺欺人的对自己说：没关系，我是长期价值投资者！其实我根本就不了解所投资的公司，甚至在商场买件百十来元的衣服花的时间都比花几千元买只股票的时间长！买股票犹如买白菜那么随意，能不亏损吗？！我的投资行为是多么的可笑和幼稚啊！
2014年1月，我开始潜心学习投资大师们的投资思想和理念，尤其是认真的拜读巴菲特极其推荐的这本《聪明的投资者》。在没有对一只股票有直观的认识之前，我不再在A股市场上轻举妄动，既不卖出，也不买入。我开始认真的研究宏观经济和金融市场，分析股票的所有基本面，不再每日关注市场价格，不再为股票的大幅下跌惶惶不可终日，也不再为股票的大幅上涨欣喜若狂，更不会疯狂的去追目前大热的互联网金融、环保和新能源汽车概念股。
不期望能够凤凰盘捏浴火重生，但是我开始慢慢的找到了感觉和理性，短期虽然无法战胜市场，但是我有知耻而后勇的求知欲、坚韧的毅力和决心，相信长期一定会取得令人满意的投资结果。
最后，总结一下我对这本书最深的几点心得：
1、投资并没有那么艰难，却也没那么容易。
2、投资最大的风险是：自己。
3、安全边际很重要！致力于寻找价格大大低于内在价值的股票（低市盈率和低市净率！
4、买股票就是买公司，当你愿意花这样的价格买一家没有上市的公司时，你才可以买入这家公司股票！
5、分散风险对于非专业投资者很重要！防止“黑天鹅事件”。
6、基于公司过往业绩分析公司价值，不为不确定的未来预期支付过高的价格！
7、市场总是错的，要坚持相信自己的判断（虽然这个过程可能会很漫长和很艰难）
8、适时调整自己的股票组合，买入价值被低估的股票，卖出价格被高估的股票。
9、中间的道路是最安全的（不投机垃圾股，也不投资极受追捧的股票，而只选择财务和盈利能力稳健的中间股）
10、不要花太多时间致力于预测！
11、不要迷恋每股利润（它有时并不可靠）！
12、独立思考！拒绝市场先生的过度热情或过度冷漠！
对于这本《聪明的投资者》，我只想说一个字：超赞！
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