虽然与巴老关系不大，但还是一本很好的书
2010-01-01
帕特多尔西是《股市真规则》的作者，那是一本很好的价值投资入门书，而《巴菲特的护城河》则让我再次体会了晨星研究主管的高水准。稍有遗憾的是本书的书名翻译虽有吸引眼球之效，但与书的内容对照，不甚相符，台湾版翻为《寻找投资护城河》则贴切的多。本书开宗明义界定了投资护城河的内涵，亦即企业能常年保持竞争优势的结构性特征，是其竞争对手难以复制的品质。关于投资护城河（亦称经济特许权），一言蔽之就是一定阶段减缓或扭转边际收益递减的特殊能力，我们都知道边际收益递减是经济学乃至自然界最重要的定律，没有企业能长期逆转这一规律，否则这个企业将拥有全世界。但是在一定阶段能够缓解甚至逆转的企业就已经注定是伟大的企业了，问题是如何辨识出它们呢，作者提供了他的视角，并以浅显的语言介绍给我们，略显美中不足的是并未结合财务分析进行进一步的阐述，也好，让我们自己动手去完成这个课题。
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