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政府与市场

2016-08-15

在后记中作者也提到本书是受吴晓波《激荡三十年》启发想通过2004-2014这十年IPO案例来展现整个金融市场的发展。
        个人感觉穿插在案例中的“资本市场制度建设”是本书的主题脉络，而一个个案例则是具体说明。一言以蔽之——市场化改革任重道远。IPO询价制度早在2004年就被证监会推出然而十年后的今天依旧未能实现。2009年放开的新股定价管制却在2012年又重启实在让人扼腕叹息。本书中证监会始终想解决IPO三高问题（高市盈率、高定价、高募集资金）。一方面是2007年的中石油的高发行价给投资者的教训过于惨痛；另一方面如果在IPO这个市场起始阶段股票价格就是扭曲的话，那整个市场实现资源配置的能力则更是值得担忧。但简单的行政干预——强制规定市盈率倍数往往使股价低估又使得新股遭受热潮。而新股超额收益的情况下自主配售权等改革则南橘北枳成为利益输送渠道，整个市场一地鸡毛。
        证监会本意是想遏制劣质股而给投资者一个价值引导，但这种”父爱主义“的行为严重影响了市场判断。市场化改革就是要把价值判断的权利还给投资者，而证监会作为监管机构需要保障的是一个信息真实的交易环境，无需承担价值判断之重也是在给证监会减负。
        最高改革决策层已经给出了解决方案——注册证改革。但A股整体市盈率依旧在高位，壳资源依旧在热潮，改革是路漫漫其修远兮但吾将上下而求索。希望混乱的资本市场能早日实现社会资源优化配置的核心功能，为中国下一步发展提供保障。

写短评一不小心字数就超了...

2016-08-24

作者是奥地利学派大分析框架也就用的奥地利学派的经济周期理论繁荣时期的信贷扩张造成不良投资激增，需要等到萧条时期市场清算恢复。但政府又奉行干预主义，阻止了市场的自行修复过程，赤字的上升更加剧了风险。
      本书核心思想和精华是：由于欧元体系设计缺陷，造成信贷扩张的“公地悲剧”，高通胀低竞争力的拉丁国家为弥补赤发行的国债可作为优质抵押品向欧洲央行贷款获得现金，这样就近似获得了发行货币收取通货膨胀税的能力。拉丁国家在无真实储蓄的情况下就得到了低利率贷款来弥补贸易逆差并催生消费热潮造就了房产泡沫。若没有一体化的货币，逆差经济体会通过压缩工资等痛苦手段来重获竞争力，但在信贷这剂“毒药”下拉丁国家可以轻轻松松的维持高福利享受高生活水准。本应是限制这种情况的《稳定与增长公约》完全无法执行，甚至欧元区内的优质竞争力经济体为了维护欧元稳定反而要给低竞争力经济体的透支未来背书。
       此外作者用了大量篇幅都用来描绘欧元诞生后的政治博弈。但毕竟是奥派嘛，看这些就有着浓浓的阴谋论气息。首先是意识形态提出了：自由主义与国家集权主义的对峙的模式。法国则是后者的代表，也就是本书的“大BOSS”。目标是建立一个以法国为核心的一体化的欧洲，而统一的货币则是其必要手段。二战后德国秉持自由主义思想经济强势复苏，坚挺的马克便成了他国货币的眼中钉。90年德国为了统一，便主动放弃了马克，此外相对低估的欧元也能增加德国商品的竞争力，而欧盟内部技术和环保标准的趋同更是放大了德国的技术优势，德国便同意了欧元的诞生。拉丁国家更是愿意看到，继承德国央行良好声誉的欧洲央行来为其货币背书。
   关于欧元的未来，作者是持无比悲观的态度，认为欧元会在转移支付的道路上越走越远。事实上自新任欧洲央行行长绰号为“超级马里奥“的马里奥德拉吉上任以来欧洲货币政策的力度也越来越大，其强硬的顶住德国政府的压力推行的量化宽松在数据上使得欧洲经济有一定起色，但2016年以瑞信德银为代表的欧洲银行业又爆发了一系列问题，使得全球经济都蒙上一层阴影。事实上不单是欧洲经济整个世界经济在看到黎明的曙光前还有一段漫长的黑夜。

马克思经济理论入门之作

2016-03-24

       在约瑟夫熊彼特的《经济分析史》介绍马克思理论时，熊彼特先生就建议先阅读这本《资本主义发展论》来入门，本书比起厚重繁琐的《资本论》来说也确实通俗易懂。
       斯威齐把劳动价值论作为本书的开端，这也是马克思经济学派与西方经济学派初始的分歧。马克思经济学的根本目的在于揭示现代社会中经济运动的规律和人与人在社会中的经济关系。而使用价值也就是效用并不体现社会关系因此马克思并未把其作为价值论的基石此外以人的主观情感作为衡量标准应该也与唯物主义的哲学观相冲突。为了此目标，马克思便用了抽象法的方法由抽象到具体先对本质关系进行论述，价值质的实质在于劳动而把劳动抽象化为无差别的人类劳动后每件产品就成为社会可用劳动总量的一部分而价格又是价值的货币的表现。但只要有舍弃就不可避免的与社会实际有所冲突，熊彼特在《资本主义、社会主义与民主》中就批判劳动价值论必须要有完全竞争市场和劳动均质化两个过于抽象在现实中不可能的前提。
      说明了抽象化后，斯威齐就继续讲解支撑起马克思社会理论的剩余价值学说因为价值的来源不从流动产生、不从原料产生因此只能是来源于劳动。价值构成就是经典公式——C+V+S （原材料+折旧）+（工资+薪金）+（红利+利息）。在扩大再生产中工资和劳动力价值就产生了矛盾既然有剩余价值为何工人不不断提升薪水来抗议资本家所拿到的剩余价值呢？大卫李嘉图提出了自然价格（正好保证生存的最低限额）和市场价格二元体系而支撑自然价格的理论自然价格的决定就必须倚靠马尔萨斯臭名昭著的 “人口理论” 。马克思对此极其不赞同，他的解决方法是“产业后备军”理论由机器的不断使用等因素不断有失业人口作为后备军来产生反作用。而更有效率设备的使用使得资本有机构成不断提高根据 P=S'(1-Q) 公式在S‘剥削率不变的情况下资本有机构成的提高就造成了利润率的下降资本家与工人的矛盾也就不断激化。本篇最后部分论述了价值到价格的转换过程而马克思在未完成的《资本论》里所列的转换方程是有缺陷的，斯威齐便介绍了博尔特凯维奇方法也就是扣除理论。涉及到大量的公式转化在这篇读后感里也不便打出这部分也是整本作品中阅读难度最高的地方。
     下一部分是危机与崩溃理论，因为马克思本人也未有具体的分析展开论述因此在斯威齐时代的社会主义学者大多都变为“修正主义”者不再认同资本主义会在一次大危机中奔溃而能通过不断的改良缓慢过渡到社会主义。杜冈巴拉诺夫斯基更是认为马克思奔溃论的两根支柱各行业生产的比例失调和群众消费不足可通过干预纠正。罗莎卢森堡等的消费不足论认为多生产的货物可以通过卖给非资本主义消费者来缓和此外中间阶级的兴起也是重要的抵消力量。
     上篇的向非资本主义国家扩张理论自然而然的引出了斯威齐论述的最后一部分 “帝国主义论” 在垄断资本主义的发展下尤其是股份制公司的出现可以用较小的资本来控制更大的社会资本在形式上达成统一，并且所有权和管理权分离在政治层面上就造成立法权被行政权挤压。而中间阶层的扩大更易于倾向民族主义为帝国主义扩张给予伪科学支持，最后发展的极致就是法西斯主义，而其他资本主义国家也走上了国家垄断的道路，帝国主义与社会主义也互相对立。

     综上便是本书的大致内容梳理，个人认为斯威齐分析与随后世界发展形式的差异根本问题还是在于静态与动态的矛盾。二战后的第三次工业革命完全的改变了经济生产方式，正如马克思所说的生产力决定生产关系经济基础决定上层建筑我们对后两者的分析探索也必要有新的前提。