对郎咸平方法的疑问

最近被秋老虎咬得遍体鳞汗，楼里的物业公司说空调就是这么半死不活，中午时分，只好躲进还算清凉的大会议厅里，点亮一盏台灯，拿本书来看着玩。

今天看的是郎咸平的《科幻——中国高新技术企业发展战略评判》。这本书花了我五块大洋——卖我书的那个书贩子当时还挺横，一点不还价，真是的！我心说：真把我这样的消费者上帝惹急了，俺买正版的去！更何况，这本书总的来说更像是老郎学生的一部案例作业本，其中有多少郎咸平自己的货色，不好说。

我一直对郎咸平的分析方法比较感兴趣，听说他仅仅依靠市场公开的信息中就可以发现很多东西，神奇。所以，既然这本书是我看到的第一本狼著作，就特别注意他对各个公司分析的工具。

郎在前言中对自己的方法做了如下概括：

......要观察特定事件对公司股价的影响，当然最简单的方法就是直接观察股票价格，......可是，任何一家公司的股价变动和大市的变动关系密切，如果我们想观察某一事件对该公司股价的影响，这个影响常常会被大市的变动所抵消。......因此，仅仅观察股价变动会造成误导，正确的做法是将大市的影响先行去掉。其具体做法如下：

1、将公司股价和大市指数转化成每天收益率（或称回报率）

    每天股票收益率=（当天价格-前一天价格）/前一天价格

    每天指数收益率=（当天指数-前一天指数）/前一天指数

2、计算出该公司的超额收益率(AR)

    超额收益率=每天股票收益率-每天指数收益率

3、计算出累计超额收益率（CAR）

    累计超额收益率=计算期内超额收益率的总和。

我对他这个方法的疑问是：朗的这个累计超额收益率法是有前提条件的。即：

1、股票市场上，股票价格与公司基本面的变动是具有即时相关性的——而中国A股市场上，难说；

2、上市公司的信息是充分披露的——而中国A股市场上，难说；

3、信息披露后，如何确定“计算期”的长短，以什么标准来衡量？没有解释；

4、虽然超额收益率剔出了大市（大盘）对股价波动的影响，但是如何能提出其他因素的影响呢？比如，对于研究对象公司所处行业的普遍影响因素呢？

5、郎的方法对于上市公司可以应用，但对于更多的非上市公司而言，又将如何呢？

看来，长剑还要再看看老郎其他著作中是如何说的。