认识价值投资的重要原则

如果你想学习价值投资，但是巴菲特却一年才写一次年报，怎么办？读橡树资产管理公司主席霍华德的投资笔记(memo)。如果懒得一篇一篇去读，有没有集大成之作？读这本《投资最重要的事》。本书就是老霍把多年来给投资者的通信中“最重要的事”给摘出来了，集结成了这本书。

的确，这本书的思想几乎涵盖了价值投资的最重要的原则性问题。书中安排内容的顺序是学习的投资，或者认识投资，所应遵循的顺序。
价值。你买的股票应该有价值。不要以为这是废话。
相对价值，公司有好坏，股票没有。要以合适的价格买入股票。
市场：之所以会不断出现值得购买的股票，因为市场会围绕价值上下波动。
风险：我认为风险才是投资者最应该认真学习的内容，尤其是中国投资者。
心态：既要能抵御人类的最基本的恐惧与贪婪，同时要有耐心等待机会，等待投资变现。
逆向投资：识别最有可能机会出现好机会的情况。
局限：承认局限，重视运气，分散投资，不要犯错。
（我写这篇书评时，离读完这本书已经有段时间，写了这些观点之后，又想重读一遍这本书了）

不要指望作者教你怎么挑选股票。本书只谈原则性问题，不教你如何选股票。说到这点，其实应该想想一个基金经理给投资者写信的目的是什么，当然不是谈论哪只股票该买卖，而是告诉基金的投资人，如何理解基金经理的投资观念，又如何衡量基金经理的投资业绩。如果不认同基金经理的投资理念，很多投资人会做出错误的决定，在最不恰当的时候把钱取走，或是对投资表现有不切实际对预期。比如在2000年互联网泡沫中，Robert Julian的老虎基金不愿投资科技股，大批投资者撤资，最后不得不在泡沫破灭对顶峰清盘了；如果这只基金能再坚持半年，2000年的收益会是首屈一指的，可惜了。其实老霍对这些信就是为了给投资者一些教育，让他们和自己的投资理念保持一致，关注价值，长期持有，寻找低价股，逆市操作，耐心等待。虽然这些看似最基本的价值投资观念早已被广大投资者熟知，可是在艰难的时候，资产管理者还是有必要提醒或者安抚倍感压力的投资者，不要再贪婪和恐惧之下做出啥事。

其实作者还是有在不断给橡树的投资人写信，就在橡树资本的官网上可以找到。有兴趣的朋友依然可以在这个链接读到作者的最新文章。http://www.oaktreecapital.com/memo.aspx