做逆向投资者

上周股市波谲云诡，绿油油的让人心慌慌，吃了火锅喝了酒还是无法原谅自己的错误。开始看《投资最重要的事》，心情好多啦：

1.学习第二层思维
你不可能在和他人做着相同事情的时候期待胜出，为了将你自身和他人区别开来，突破常规有助于你拥有与众不同的想法。成功的关键不可能是群体的判断，成功的投资是简单的对立面。

2.准确估计价值
在一个下跌的市场获利有两个基本要素：你必须了解内在价值，同时你必须足够自信，坚定的持股并不断买进，及时价格已经跌到似乎在暗示你做错了的时候。

3.价格与价值的关系
投资是一场人气竞赛，在人气最旺的时候买进是最危险的。在那个时候，一切利好因素和观点都已经被计入价格中，而且再也不会有新的买家出现。最安全获利潜力最大的投资，是在没人喜欢的时候买进，假以时日，一旦证券收到欢迎，那么它的价格只可能向一个方向变化：上涨。

4.理解风险
当人们都相信某种东西没有风险的时候，价格通常会被哄抬至蕴含巨大风险的地步。没有风险担忧，因而也就不提供货不要求风险承担的回报—风险溢价。这可能会使受人们推崇的最好资产成为风险最高的资产。

损失风险主要归因于心理过于积极，以及由此导致的价格过高。投资者倾向于将动人的题材和时髦的概念与潜在高收益联系在一起。他们还期望从今起表现不错的股票上的到高收益，但是毫无疑问，他们也蕴含着高风险和泡沫。

单调的，被忽视的，可能遭到冷落和打压的证券，通常正因为他们的表现不好而成为低价证券，往往成为价值投资者青睐的高收益证券。这类证券以低波动性，低基本面风险以及在市场不利时损失更低为特征，虽然在牛市中很少能有出类拔萃的收益，但平均表现普遍良好，比热门股票的收益更加稳定持久。

5.钟摆式摆动的投资者态度与行为
投资市场遵循钟摆式摆动：处于兴奋与沮丧之间，处于值得庆祝的积极发展与令人困扰的消极发展之间，因为，处于定价过高和定价过低之间。

6.抵御消极影响
一定要记住，当事情看起来“好到不像真的”时，它们通常不是真的。当价格偏离价值时，坚持做该做的事。

7.做价值投资者
大部分投资者都是趋势跟踪者。巴菲特说：“别人对自己的事务越不慎重，我们队自己的事务越应慎重。”他鼓励我们采取和别人相反的行动，做逆向投资者，在人们冷落时买入，在人们追捧时卖出。投资最有趣的事在于它的矛盾性：最显而易见，人人赞同的事，最终往往被证明是错误的。杰出投资的进程始于投资者的深刻洞察，标新立异，特立独行或早期投资，这就是为何成功投资者多寂寞的原因。

8. 投资最重要的事
专业网球比赛是一场赢家的游戏，打出最多制胜球的选手赢得比赛。
决定业余网球比赛结果的，不是赢，而是输。输球最少的选手赢得比赛。
在主流股票市场中主动得分对投资者未必有好处，相反，投资者应该尽量避免输球。我认为这是一个引人入胜的投资观点。
我们的目标是，在市场表现良好时与市场表现一致，在繁荣期达到平均表现就好。而在市场表现不好时要超越市场表现，在衰退期，是有必要战胜市场的。