关键时刻的关键人

金融危机是一场从美国开始的，进而波及全球的金融风暴，沉重的打击了包括美国在内的全球经济，让整个世界此后多年经济增长陷入泥潭，原有的发展进程被打断，影响时至今日，我们的全球经济仍然在复苏之中，全球化的量化宽松实质今日刚有要结束的趋势，在美国才开始加息，才开始有提出有缩表的可能。这一次的全球危机，也让我第一次的体会到了什么是全球化，全球经济的紧密程度已经到了何种地步，也是在那时才第一次正确认识金融，了解到虚拟经济和实体经济这两个名词，金融危机对许多中国人来说甚至是一场金融启蒙运动。至少对我是如此的。时隔多年，怎么也没想到自己最终也进入了金融行业，还是创新最集中的投行行业；犹记得当年考研究生时候的一道笔试题就是金融危机是如何产生的，对美国次贷危机导致的这次金融危机进行分析，大体答案今天还有一点印象，好像大概的意思就是美国超前消费、借贷消费啦，储蓄少啊等等，金融创新过度啊什么的，是当时的主流意见，现在想来还是肤浅和认识不深的。从业之后，专业知识多了起来，认识不敢说深刻了，但起码更全面了一点。读这本书的原因也是很简单，一是从业后要读一些专业书，二是看了那么多分析金融危机的文章，还是想从亲历人身上了解一下故事的缘由、解释，毕竟全面经历过的和道听途说的还是不一样。

全书读下来，收获不少，美国作为金融市场最繁荣、最发达、创新最多的国家，值得学习的太多，但值得吸取的教训也很多。对我来说最大的感触是能够对金融市场的整体有了深入了解，对于创新的发展有了了解，更重要的是对金融危机的起源有了另一个角度的认识。盖特纳也算是年纪轻轻功成名就，先是财政部工作，就参与到各地区的小型金融危机处理上，积累了丰富的危机处理经验和财政经验，并结交了一批财政高官，受到提拔赏识，来到联储后，又积累了丰富的货币政策的经验，后又正好赶上金融危机爆发，顺势成为了最年轻的财政部长，也算是时势造英雄。通过本书，盖特纳对自己的少青年时代一笔带过，对财政部初期经历也是交代了一下，全书重点还是纽约联储到财政部的这一段岁月，以金融危机的从开始到结束为主线，进行了描述。可以说，为我们展示了监管角度的金融危机全貌。

综合来看，金融危机有不可避免的意思，经济经过一段太长时间的高速发展，信贷大幅增长，金融创新的不断加码，造成对未来的过度乐观，虚拟经济的过度发展，实体经济的非理性扩张，泡沫的积累，最终从房地产开始导致了牵连全球的金融危机，可以说房地产的非理性繁荣是导火索，并非主因，就算房地产的泡沫不破，其他资产的泡沫也必然会到来，总之多年急剧的风险集中释放，其中当然监管的滞后和放松也是有着不可推卸的责任，起源于过度乐观，爆发于信任危机。是盛久必衰，是长久繁荣后带来的释放。就像经济周期一样，根植于人类社会，可见的未来很难摆脱，甚至可以追溯到人的劣根性，好了伤疤忘了疼，同时又一朝被蛇咬，十年怕井绳。一方面在长久的安逸面前，忽略了长期积累的潜在危机，一方面在危机中又过度悲观，矫枉过正。所以，未来当全球经济再一次进入大繁荣，也必然会又下一次经济危机，在你最乐观的时候发生。而仅针对金融危机来说，全球化带来的是全球合作，是资源的全球配置，是资本的全球流动，是市场的全球联系，而这个体系好处是极大的带来了繁荣，密切了交往，改善了民生，但这个系统却是脆弱的，甚至是不堪一击的，它根植于信任的基础上，如果一旦信任失去，那么这个脆弱的系统就将崩溃，且波及范围极广，所有受益的也都成为受害者，除非你不参与，否则没有置身事外的可能。盖特纳的危机经验让他深刻的认识到这一点，他明白这种系统的脆弱性，也明白拯救的办法，他知道完全的市场自由是无法尽快摆脱危机的。也许自由市场能够最终摆脱这种危机，并自愈，但代价是我们所不能承受的。所以他稳定信息，在信用崩溃的市场中，提供流动性，并用美国的国家信用兜底，进而带动整体市场信任的恢复，同时抑制不受控制的创新，加强监管，建立必要的防火墙。用科学的手段分析评判金融机构。多管齐下，力图让美国尽快摆脱这场金融危机。可以说，十年过去了，现在看盖特纳的办法是基本正确的，美国的强劲复苏于欧洲及部分新兴国家的缓慢复苏形成了鲜明对比。欧盟的各主体无法协调导致的后来债务危机可以说就是金融危机的延续，都显示了盖特纳加强政府作用，强化监管，在市场失灵时候政府介入的优势。虽然批评的声音也有很多，盖特纳的这本书也是全捡好处说，有为自己政策辩解的意思，比如对他亲近金融机构，帮助作恶大资本的解释等，有用力过猛的感觉，但通观金融危机，我认为他总体的办法是正确的且有效的，至于道德风险，这里其实我是认为，当恶绑架了世界的时候，我们还真的不一定能够完全惩罚恶，因为惩罚恶，世界也将深受其害，所以我认为盖特纳的辩解是有合理和真实感受的。我们也不必要用过多的阴谋论来看待一个大国财长得道德底线的。

最后，我想说，最近中国从最高层面开始防范金融风险，去杠杆，加强监管，协调监管统一步调，我认为大方向没错得，我们虽然金融发展还处于初级阶段，但也经历了一段时期的金融创新繁荣期，积累了大量存量风险，金融存在过度创新，非理性创新，违规创新的情况。所以，我是认为中央还是主要到了，并且很及时的采取了措施，现在忍住经济压力暴露一些风险，总比风险大规模爆发，造成极大破坏后再补救的要好很多。避免系统性风险的产生，让经济有一个更稳定的发展基础。美国的成功经验值得我们学习，美国的教训也极为珍贵，更值得我们反思并引以为戒。防患于未然毕竟还是上策，没有约束的创新也必然走向深渊。最后我还想说，我认为实体经济还是基础，虚拟经济是搞活、搞好实体经济的有益补充，不能本末倒置。