对于一本教科书，写书评不如写笔记

一、资产负债表
1、等式
资产=负债+股东权益
资金用途（货币资金、存货、应收账款、预付账款、固定资产等）VS 资金来源（举债、股东出资）
2、内容（按流动性）
资产
（1）流动资产：货币资金
                          应收账款
                          *注意需有一定坏账准备，可参考同行业坏账提列程度，以及集中度
                          存货（先进先出法、加权平均法）
（2）非流动资产：土地、厂房、设备等长期资产
                              *提列折旧，但土地除外
（3）商誉
负债
（1）流动负债：商业本票
                          应付账款
                          预计负债（应该要支付的水电煤等）
                          应计所得税
                          一年内到期的长期负债
（2）长期负债：长期融资租赁
                           递延所得税
所有者权益
（1）普通股股本：等于注册资本
（2）溢价部分
（3）保留盈余
3、作用
（1）观察公司财务结构是否健全
※与过去正常经营年份相比，负债率是否有明显提高；
※与同行业相比，负债率是否明显偏高；
※观察现金流量表，能否产生足够的现金流支付流动负债
（2）判断风险与竞争力
流动负债占总负债比，分析是否是因其运营效率和行业竞争力（超强现金流），使公司能压缩供货商资金，在负债中使用较多没有资金成本的流动负债；对于欠缺效率和同行业竞争力的公司而言，高流动负债则是危机

二、综合损益表（利润表）
※重点查看持续性盈利而非暂时性或一次性获利
1、内容（以沃尔玛为例）
（1）收入：净销售
                   其他收入（如租金、利息等）（用于观察公司是否专注本业）
（2）成本与费用：销售成本
                              “三费”
（3）营业利润
（4）利息费用（短期商业本票和长期负债所产生的费用）
（5）所得税
（6）少数股东损益（合并报表时会出现，扣除这部分后得到“归属于母公司的股东权益”）
（7）净利润
（8）每股收益：（净利-优先股股利）/平均流通在外的股票数量
※每股收益*市盈率*25%的安全边际=可买入价
         每股现金股利：该年度现金股利/平均流通在外的股票数量
2、作用——判断竞争力
（1）营收及获利的持续增长
（2）成本控制
（3）获得增长与营收增长的比较
（4）存货增长比营收增长
（5）资产报酬率（即ROE）
（6）研发费用：一个企业在逆境中是否维持研发支出，也看看出未来竞争力

三、现金流量表
1、原理：回收现金是企业经营的基本原则
2、造成现金改变的三大类活动：
（1）经营活动——见第3点
        ※经营活动现金流调整原理：应收增加表示还没有收到，调整为负项；应收减少表示现金流入，调整为正向；应付增加表示还没有付出去，调整为正向
（2）投资活动
        ※高增长且对未来乐观的企业，往往会将经营活动带来的现金再全数投资，甚至投资资金会超过经营现金流入，使公司必须以筹资的方式投入。
（3）筹资活动
※将三大类活动综合搭配，可以看出企业的性格与特质：
一是信心十足的成长型公司，表现为
*净利及经营活动现金流入都持续快速增长（在对的行业做对的事）
*投资活动现金大幅增加（仍看见众多的投资机会）
*长期负债增加，不进行现金增资（对投资回报高于筹资成本充满信心）
二是稳健的绩优公司，表现为
*净利及经营活动现金流入持续增长，但幅度不大
*经营活动现金流入大于投资活动现金流出
*大量买回自家股票，发放大量现金股利
三是危机四伏的地雷公司，表现为
*净利增长，但经营活动现金流出（好大喜功，管理失控）
*投资活动现金大幅增加（仍积极追求增长）
*短期借款大幅增加，但应付款大量减少（短期内有偿债压力，知情的同行业不再提供信用）
四是经营衰退的夕阳公司，表现为
*净利及经营活动现金流量持续下降
*投资活动现金不增长反而下降，甚至不断处理资产以取得现金
*无法稳定地支付现金股利
3、由现金流看企业竞争力
（1）获利与经营现金流同向增长，以经营现金流增长快于获利增长为佳
※当两者出现反向变化时，一般不妙，但需要注意经营活动中是否有非经常性项目（如“以交易为目的的短期投资”），只要不是存货、应收账款的爆增引起，且该项支出的安全性和流动性良好，就在可接受的范围内。
（2）创造现金能力：经营活动现金流/净利，即每实现1元净利可以产生多少经营现金流。但为了避免通过延长负债支付时间、以片面追求经营现金流增长，需要同步观察营收是否增长。

四、股东权益变动表
1、内容
（1）普通股股本：流通在外的普通股票面价值（是否等于注册资本？）
（2）股本溢价：超过票面价值部分
（3）保留盈余：
2、从股东权益变动看企业竞争力
（1）保留盈余占股东权益比例（注意必须都是正值，负数没有意义）——高则表示，财富由获利取得
         反之，若是股本与溢价占比高，则表示，公司喜欢向股东要钱
（2）市值与净值比显示未来成长空间（但是要注意市值被高估的问题）
（3）现金股利显示财务体质——现金股利下降则是企业实力衰退的信号
（4）股利与净利比保持稳定——竞争力高的公司通常业务积极财务保守，不稳定的股利净利比表示公司无法持续、稳定地照顾股东

五、学会通过财务报表分析公司（致经理人）
关注净资产收益率ROE（略）

六、投资者避开财务报表陷阱的九大TIPS
1、注意股价“利多下跌”的警讯
2、公司高管大举减持
3、公司高管、大股东占用公司资金（上证所将其列入“诚信记录”栏内）
4、更换会计师事务所（证交所网站内“重大讯息”处查看）
5、频繁更换高阶经理人或敏感职位干部
6、集团企业内部的互相担保、借款、质押
7、损益项目中非营业利润比例大幅度上升
8、应收账款、存货、固定资产异常变动
9、具有批判能力的新闻媒体对公司的质疑（《财经》、《金融内参》）