财报基本功

实在是佩服台湾人的教学范本。一般都援引故事或者好玩的例子，之后，灌输以知识，记忆性更深，趣味性更强，无论长幼都得以孜孜不倦。

财报，每个季度周边的分析人士都日夜不休做着研究的东西。向来是专业又严谨。但本人对其中的数据和逻辑语言望而生畏。就算是学了点基本会计知识，但要上手或读懂其中包含的财务信息，做出同业间的优胜劣汰，委实是一件晦涩难懂的挑战。因此，本书从题目开始就教人欢喜，平易近人，贴近新手。

书本类似武功章法，分为心法、招式、进阶三大篇章。翻译过来就是，财报的重要性，如何看懂，以及如何运用三大部分。最喜欢每个章节开篇部分的小故事，有古有今，中西并用，引出主题。就像课堂里的师生互动。之后，点明重点，对资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益表中的个别要素加以细化。最后，举例分析最为实用。通篇用了沃尔玛、戴尔这种营业属性的优质公司的财报，既好理解又方便比对。对一些私营业主、小企业管理者来说启发意义更大。

全书最有含金量的部分应该是进阶篇。从资产质量、盈余品质、经营质量三方面讨论如何塑造企业的竞争力。当然，对初级的投资人而言，就是如何从财报去评判企业竞争力的好方法。最关键实用的，是依然有例证有分析，有数据有图表，有圈划有趋势还有特别事件说明，更加清楚明晰地总结了成功的企业为什么成功，失败的企业在哪里失败，以及如何拯救败局。

可能，书里面的知识点在专业人士眼里十分浅白。但作为入门款，觉得至少不会中途弃卷。娓娓道来仍十足有趣。and，，在地铁上翻的时候，还被旁边的大叔搭讪，，，拍了封面~~


1、企业三大类型活动：策略规划活动（投资活动）、后勤支持活动（筹资活动）、市场占有活动（经营活动）

2、武田信玄主张战争的胜利以“五成”为上，“七成”为中，“十成”为下。

3、会计数字=经济实质+衡量误差+人为操纵。
衡量误差包含：
（1）因误判债务人的财务状况，高估或低估应收账款所可能造成的倒账损失。
（2）因误判市场供需趋势，高估或低估存货所可能造成的存货跌价损失。
（3）应市场竞争变动剧烈，高估或低估营收变动对获利预测所造成的影响。
人为操纵包含：
（1）明知债务人已濒临破产，仍不提列因应收账款不保所造成的坏账费用。
（2）明知存货已无法销售、失去价值、仍不提列足够的存货跌价损失。
（3）明知产品价格即将暴跌，仍向外宣称对未来营收或获利财务预测保持乐观。

4、沃尔玛的存货成本在美国地区的零售店大致上都以“后进先出法”计算。如果市场价值已低于当初进货成本，必须选择以较低的事假来核算存货价值；相对地，如果市场价值高于进货成本，则必须选择以进货成本核算存货价值，不得人咧存货增值的利益。这种会计处理方法被称为“成本与市价孰低法”，符合会计学的“谨慎性原则”。

5、如何衡量成本控制的能力？以零售业而言，不外乎采购得便宜，销售和管理费用低。但是从利润表数字无法直接比较。如果用销售成本占销售收入的比率看差异，企业可能由于定价低，因此成本占收入比率反而高。而如果用毛利率（毛利÷营收），如沃尔玛这样采取“低毛利率”策略的公司就无法得到正确结论。因此，可看其销售和管理费用比率（销售和管理费用÷营收）。

6、毛利率的水平是衡量企业采用“差异化”策略是否成功的良好指标。

7、沃尔玛的绩效评估指标：
（1）同店销售额增长。是否继续增加市场占有率
（2）获利增长率与营收增长率的比较。获利增长率是否高于营收增长率。
（3）存货金额增长率必须小于营收增长率的一半。
（4）提升资产报酬率。净利除以平均资产金额（或期末资产）。看资产是否具有生产力。

8、资产=负债+所有者权益
现金+非现金资产=负债+所有者权益
现金=负债+所有者权益-非现金资产
Δ现金=Δ负债+Δ所有者权益-Δ非现金资产
当负债增加或所有者权益增加（如办理现金增资）会使现金流量增加。
当增加应收账款、存货与固定资产等非现金资产，会使现流量金减少。

9、净利=（收入-不含折旧费用的其他费用）-折旧费用
假设所有交易已现金进行
净利=（现金收入-现金支出）-折旧费用
（现金收入-现金支出）=净利+折旧费用
因此，经营活动现金净流入=净利+折旧费用
理解：由于这就费用并没有造成实质现金的支出，在应计基础观念下，净利的计算高估了今年经营活动现金的流出。因此在调整过程中，加入折旧费用。

10、获利增加，经营性现金流净流入增加的主要原因：
（1）应收账款增长控制得当。
（2）存货增长控制得当。

11、里特尔（jay ritter）关于IPO市场特有的三种现象：
（1）短期折价。新上市公司，为吸引投资人顺利集资，以较低的价格发行，向股市透露其中隐藏超额利润，吸引投资人购买。
（2）热门市场。采取折价发行的方式，加上新股上市宣传，使新上市公司的股票成为热门标的。
（3）长期绩效较差。平均而言，IPO公司在上市后一段时间，公司股价表现会显著下降，并明显低于同时期大盘和各类股指的绩效。

12、内在价值指的是资产在它存续期间所能产生的现金流量折现值。

13、太多负债绝对不是好事。但必须明白的是，负债通常只会变好（不用偿还），而不会变坏（最多按照原先金额偿还）。

14、销售人员的奖金发放，应该与应收账款能否挥手联系起来，这才是根本改善应收账款质量的方法。

15、2002年世界通信扭曲财报方法：
（1）将当期39亿美元的电信维修费用，归类为资本设备支出，以便未来40年间分摊提列觉的这就费用，虚增当期净利。
（2）大幅降低公司先前提列的各项坏账准备、法律诉讼准备等项目，且不当地以相关费用的减少与收入的增加，虚增当期获利。

16、股东权益报酬率（roe，return on equity）=净利润÷期末股东权益
=净利润/营业收入×营业收入/总资产×总资产/期末股东权益
=净利率×总资产周转率×杠杆比率
因此，当公司roe很好，净利率却不如预期，要评估该公司是否过度削价竞争。当roe很高，但是杠杆比率也相对非常高，就要检视是不是潜藏着高度的财务风险，当发生资产周转率降低的现象，则应该注意是否陷入玻璃却无法多销的困境。

17、企业劣质增长的指标：
（1）营收增长，但获利不仅没有增长，反而还是负增长。在追求成长过程中失去对成本的控制。
（2）营收及获利增长，但经营活动流入的现金持续萎缩，甚至出现现金净流出。快速成长型企业没有控制好应收账款或存货的增加。