《对冲基金风云录》-刺猬的游戏

本来以为只是一本简单的小说，但是看完之后觉得很过瘾。其实如果一本书能给你一点点很深入的启示，就是一本好书。印象最深的几点就是：
1. 关于投资风格
有价值投资（巴菲特为代表），有成长投资。而巴顿•比格斯认为自己是混合型，既有价值投资也有成长投资，这也是他经过多年的实践和研究所得。他说美国多年的经验表明，价值投资的收益率大于成长投资。

另外，其实从11年的股市可以看到，能把握经济周期和行业周期的人确实能赚到超额收益，如铁路铁建股票、太阳能、机械等等。如果市场没有波动，那么也就没有专业投资者的机会了。这里想到，张化桥在《一个分析师的醒悟》中说，“如果你认为一个股票的长远很好，又何必在乎当前的股价是多少呢?”如果是个人投资者，确实可以不那么在乎。但是其实我觉得你应该在乎。假设你有12块钱， 3块买入可以4股，4块买入能买3股。数年后，涨到了8元，则收益之差为4*(8-3)-3*(8-4)=8，损失收益率75%。对于机构投资者更不用说了，每个月的业绩考核，让你压力倍增，不抓住机会往往影响巨大。所以即使对于价值投资者对于成长投资者，关注一下趋势也无多大坏处。但是作者也说：只有自大狂和傻瓜才幻想抓住顶部和底部。要想解读出股市情绪的指针并不容易。在市场转折点附近，大多数人的感觉永远是错误的。所以，要永远敬畏市场，在市场面前永远谦卑，否则必然翻船。


2. 很少的基金能战胜市场，从另一个方面讲战胜市场真的很难。但是确实有一些人做到了，而且做得很好。看看耶鲁的基金的表现就知道了。

3. 对冲基金行业需要遵守纪律，数十年如一日的遵守自己的投资风格，并且在观察中改进。另外要有强烈的自信，若是对自己的判断缺乏信心，没有人能在这种游戏中走得太远，研究基本面，选择自己的策略然后坚持它，这就是我学到的一切。

4. 发起一只对冲基金很费力，看作者花好几章的笔墨去谈这个就知道了 8-）。