对冲基金风云录 读书笔记

投行人写的回忆录，投行人士的特点：故事不少，深度不多。

书中多次提到《股票作手回忆录》，非常经典，值得反复研读。凯恩斯传也值得看，凯恩斯不但是经济学家，也是投资经理，这种双重身份值得膜拜。

塔勒布，写了《黑天鹅》的作者，认为不应当过分的关注短期的趋势，每周读经济学人比每天读华尔街日报更有意义。下面是注解：
 

作者讲到，他不怎么看卖方分析员的报告，他喜欢看经济学人杂志，在车上会看看纽约时报和金融时报。（相比我们现在无时无刻不被新闻统治，何其可悲。）

VIX在预测底部比较有效，但是在逃顶方面却不太好。媒体也是很好的反向指标。（这难道预示股市真的要见底？）

 
 
集体智慧=集体昏聩，独断专行也会导致失误，最好的方法是有一个领导核心，但是鼓励大家畅所欲言（基金业绩，如果可以量化的话，是不是也可以观察出来，投决会人数越多，业绩越差？）

对冲基金的竞争无比激烈，大家只关注短期的表现。就算是长期业绩不错，但是短期不行，也会被迅速淘汰。（原因除了投资人的短视，还有个原因是这个行业的技术含量并不算高，替代性很强，如果一个人被淘汰，迅速会有其他人上位。）

单飞，独立募集私募基金的经历真的是血泪史，募集的艰辛，管理的困难，书里讲了几个例子，一个是有能力忍受不了一个人投资的孤独和寂寞，一个是摩根财富管理部的，缺乏投资的经验，只有客户资源，也归于失败，一个是运气不好，但是又有个雄心勃勃的烧钱媳妇。（如果很多人看过这本书就不会有奔私的想法了）

大机构虽然看似正规，但是在管理能力上往往比不上一些小公司，主要是两点，1、大公司的官僚气息太重，让人不能集中精力于投资，2、大公司的领导者多是商人，商人讲求的是短期利润，而真正的投资家管理下的机构，则会更注重投资方面。（博时这样的估计就完蛋了，上市公司下面的基金公司估计都有风险和问题）。

趋势投资未必不对，我们不应当被价值投资绑定，有时候让市场告诉我们怎么投资比让我们告诉市场怎么投资更有效。价值投资未必永远有效，市场非理性、流动性和客户的压力可能会能会让你崩溃，而且自己坚持的所谓价值，往往由于基本面的变化而灰飞烟灭。正所谓，深度分析让你掉进深渊。（道理大家都知道，但是又有谁能够淡定呢？例如苏宁环球。）

投资者真的很悲剧，被各种机构薅羊毛，例如被对冲基金薅，被组合基金薅，20%的收益率，经过几轮薅之后，估计就剩下12%了。