20世纪60年代的华尔街往事

书名：《商业冒险：华尔街的12个经典故事》
点评：1959-69年《纽约客》文章合集，现在读来更像中短篇商业小说集，都是“true story”。

以下按股市、公司、商业、税与货币、个人5类重新排序。

-波动：The Fluctuation
 故事：1962年5-28～5-3的一次莫名其妙的股市崩盘，只持续3天，真实原因不明。
 点评：股市，“它将不断波动。"

-内幕交易：A reasonable amount of time
故事：自股市诞生以来，内幕交易就如影随形。直到1910年有人对这种做法的正当性提出质疑；到1934年《证券交易法》有相关规定；到1942年10B-5补充条款。但直到20年后，1966年证交会起诉海湾硫磺公司内幕交易案，才树立了后世判断内幕交易的标准。促使华尔街尝试不依靠内部优势进行股票交易。
点评：内幕交易的黑暗历史。

-完好无损：To make the customers whole
故事：1963.11.19-1964.3.11，纽交所下2个一流经纪公司被联合植物油提炼公司（联合公司）欺骗，损失巨额担保金被暂停经纪业务，2公司的29000名股票客户账户被冻结。一家损失小的（威利斯顿.比恩）补充50万资金后恢复交易，但另一家豪普特失去偿付能力。周五下午，又叠加发生肯尼迪遇刺，股市大跌被迫休市。纽交所总裁芬斯顿，分析豪普特如破产会让股市大为萧条。故牵头联合会员公司与相关美、英债权银行谈判，让客户完好无损，平定波动，他成功了。后续影响是，会员公司买单，银行损失一半，纽交所矛盾，国外证交所沉默。
点评：国内同样事件的发生可能性为零，但类似事件已有。

-逼仓：The Last Great Corner
故事：回忆1922年一个小企业”小猪店“逼仓华尔街投机者，在即将逼仓成功时，被证交所停牌和推迟最后交割日期，导致功败垂成。
点评：逼仓，多是股价操纵，少有争夺公司控制权。期货、汇市近期案例不少。

-职业股东：Stockholder season
故事：上市公司除很多业务股东外，还有一个群体---职业股东，了解业务，提问题和给方案，有些行为举止无礼，他们成了管理层讨厌的牛虻。最大作用是方便了解公司CEO不同个性。
点评：职业股东在广大股东个体与管理层之间起了什么作用？

-福特：The Fate of the Edsel
故事：根据历时两年的民意调查，福特集合全公司最强大的设计、制造、宣传、销售团队，打造的这种埃德塞尔汽车（Edsel）却遭遇了美国工业史上最惨重的失败，损失3.5亿美金。
点评：一个产品失败的例子。好过程也不一定有好结果。经济大趋势---“运气”不好。

-施乐：Xerox
故事：静电复印技术是自摄影技术诞生以来关于影像技术最重要的发明，从技术发明到产品的转化，仍用去大量资金和时间，是一群人疯狂的冒险。施乐时任董事长威尔逊投入了7500万巨额资金和20年时间，终于将复印机推向市场，迅速取得了辉煌的成功，并改变全球的办公方式。一家以技术、创新为核心的企业，怎样才能不被时代淘汰？
补充：几年后，管理层变得不思进取，很快被对手佳能超越。（对手结成日本企业联盟，推广“分散复印”概念，大举向小型化复印机市场发动集体进攻。从1976年到1981年，施乐在复印机市场的份额从82%直线下降到35%。）有分析原因在于当初壁垒的建立之中，施乐错误地一味采用最大利润率定价原则，市场定位的销售人群过于局限，未对顾客的感知价值进行了解，对于市场竞争未事先防备以至于在战争开始时不能采取有效的应对策略，种种原因归结于施乐的体制僵化和故步自封，一代巨人最终走向陨落。
点评：一个产品创造一个产业的例子。佳能、微软、苹果是后来辉煌者，是科技行业是个变化、不稳定的行业吗？苹果会一种如日中天吗？时逢iPhone7发布，苹果是继续进攻还是防守，可一窥究竟。

-沟通：The Impacted Philosophers
故事：通用电气价格垄断案，高管沟通的艺术水平。
点评：大企业的黑暗历史。领导讲话的真实意思，下属自己揣测自己负责。

-竞业条款：One free bite
故事：通过一个案子顺便介绍竞业条款在美国的演进。侵权法的”第一口免费“准则，即每条狗都可以免费咬一口（one free bite），只有当一条狗通过咬人之举证明其确有恶意后，才能认定其有恶意。
点评：对于个人跳槽，原公司的商业秘密需要慎重考虑。

-联邦所得税：Federal Income Tax
故事：一个本来只针对1%人口的税种，经过数百年的演变，如今变成了大众税。当富人依靠税务师“合法避税”时，所得税抢了谁的钱？
点评：1）1964美国财政总收入为1120亿，个税545亿，企业税233亿。所得税占比近半。
           2) 针对纳税人的收入（所得税）还是年度总支出（消费税）征税，那种更合理？消费税不实际，所得税就保留下来，并为了照顾所有人的公平，日益复杂。一些漏洞专门可用于避税，比如投资政府债权、资本收益以及慈善捐赠，富人依靠税务师“合法避税”，所得税变成劫贫济富。

-货币贬值：To save the Sterling ****
故事：1964-1968.3，布雷顿森林体系下英镑危机的历程，英国人费了力气也只是把贬值时间往后推了两年。由英镑危机，差点演变成美元危机、黄金恐慌。最终形成特别提款权SDR，也就是”纸黄金“。
点评：最长和最难的一篇。大国的货币危机必定带来金融市场的动荡。”一国货币的态势几乎就是一国的态势。“

-第二种人生：A Second Sort of Life *****
故事：戴维.利连索尔，一个政府高官50岁弃政从商，开辟第二种人生的故事，经商成为富翁，继续写书，换种方式继续之前的公益事业。
点评：我最喜欢的一个故事。外界对主人公的典型评价是有争议性或好斗性。