当当上线：《大债(第一本看懂全球债务危机的书)》　谁能幸免

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《大债(第一本看懂全球债务危机的书)》　谁能幸免
2011.10.09 ╱ 书评 ╱ 记者 陈佑元 文

“如果你欠银行一百万，你的命运掌握在银行手中；如果你欠银行一百亿，银行的命运掌握在你手中。”一则古老的笑话变成现代社会的真实写照，金融海啸自2007年以来一直没有好转，各国政府不断纾困濒临破产的银行。充斥着专有名词的报导、迂回的金融改革政策，你的钱正随着时间逐渐流失，但你知道原因吗？


浅白文字　实例说明

《大债》的作者约翰．蓝彻斯特（John Lanchester）用幽默的比喻、浅显的文字，带领读者了解金融界的把戏，并将2008年金融海啸的来龙去脉按照年代条列说明。书中也解释了许多艰深晦涩的专有名词，这些专有名词时常出现在金融海啸相关报导中，但通常都是以片面的解释带过，无法真正了解它的含意。作者以日常发生的事情做比喻，让读者在看专有名词时不会那么辛苦，也不会因为无聊就选择跳过，因为「它们」就是整个金融海啸的祸首。

《大债》里面提到的一些例子台湾可能还看不到，当然也希望不会看到。像是作者提到有个留学英国的冰岛学生有次要领钱，提款机居然说户头已经没钱了，诡异的是，她确信自己的账户里有不少钱，原因就是冰岛银行没钱了！冰岛在金融风暴时宣布破产，并禁止一切资金外流，造成冰岛币一夕之间变成废纸，在国外的留学生领不到钱，许多人被迫回家，而且也没有工作，这就是经济自由化的结果。政府为了刺激经济让民间企业也能经营银行，而民间银行为了竞争，纷纷将资金转换成各式各样的金融商品在市场上流动，也因为民营的结果使得经济看似蓬勃发展——一种泡沫化发展。



玩弄利率　银行自食恶果

本书主要是以2008年金融海啸为主，但是作者也提到2000年网络泡沫化正是金融海啸的起始点，一切都要从网络泡沫化说起。当时网络还不算普及，但是大家认为网络商机无限，纷纷砸大钱开了许多公司。两年过去了，投资人发现网络并不容易赚大钱，于是公司纷纷倒闭，许多人破产，配合当时911事件的低潮，股价跌幅跟失业率都节节上升。美国当时的联准会（联邦准备理事会）主席亚伦．葛林斯潘（Alan Greenspan）为了复兴经济，将利率由原本的6.5％降为1％，这让原本购买美国国债的投资人望而却步，因为1％的报酬率实在太低了。另一方面，低利率却也刺激银行开始借款，让他们使用「杠杆」来赚更多钱，也就是用更多的钱做更大的交易，风险当然跟着增加，最后引发了世界性危机。

在欧美国家储蓄率低的风气下，造成国民买东西几乎都是以分期付款的方式付费，所以如果遇到通货膨胀，物价上涨币值降低，能买到的东西也就相对变少。2003年美国经济开始复苏，利率又从原本的1％调涨成5.25％。银行拼命想借钱给人民以赚取利息，当信用佳的买房市场萎缩后，房仲业便开始拉拢信用不佳的人也来买房，希望他们跟银行借贷，于是创造了一种忍者（ninja）贷款——（no income,　no job or assets），也就是次级房贷。

信用不佳的人们需支付的利息比一般人高，当物价上涨时这群人可能缴不出房贷，房子就会被银行收回去。作者认为银行家在遇到风险时，判断能力就跟饭桶一样，一厢情愿的认为房价只会高涨：假设这群次级房贷的人缴不出钱，只要卖了他们的房子就可以回本了。

但是银行家忘了一件重要的事：物以稀为贵。当缴不出房贷的人越来越多，银行收回的房子也越变越多，这时候房价就会开始下跌，而且跌幅完全超出银行家的预期。本来每月乖乖缴房贷的人看到其他房子一直贬值，也开始选择不还贷款，让银行把房子收回去，结果银行手中充满了没价值的债券，又无法靠卖房子填补亏损，最后只有破产一途。


稳赚不赔的骗人技俩

书中对于为何人们愿意花钱买别人的债务做了详细的解释，说穿了就是人们的贪念在作祟。投资银行为了赚钱，发明一种叫信用违约交换（CDS）的交易，也就是把违约风险转嫁给其他人的交易模式。作者举修屋顶为例，A家跟B家借了十万元修屋顶，并且承诺一个月还一千元，B家就问C家有没有兴趣赚点小钱，双方协议后决定由C家代收纳一千元，然后A家每个月会给C家代收费五十块，但如果B家付不出钱就必须由C家帮他们付。故事中A家代表贷款人，B家代表银行，而C家就是买债券的投资人。银行把风险转嫁给投资人，自己只需要收钱，在正常情况下是个稳赚不赔的交易。

这个例子完全是AIG集团（美国国际集团，American International Group）的写照。由于收了太多CDS，且贷款人又缴不出钱，银行需付给投资人的钱远超过收回的贷款，因信用萎缩所以到处都借不到钱，巨额的亏损只好交给政府去填补，当然就是拿纳税人的钱去补。

作者屡次以讽刺的手法描述银行家的聪明才智，更把他们称为「宇宙大师」，但他们在某些事上却又愚蠢无比。银行家自作聪明的发明出另一个赚钱的手法——担保债权凭证（CDO），其实就是次级房贷的债券，也就是金融海啸的主因。银行将债券分为ABC三级，A级最安全但是报酬率最低，C级则是报酬率高但风险大，受次级房贷影响最深的就是C级债券持有人，因为他们会最先亏损。随着房贷风波越演越烈，银行因为欠了太多钱而面临倒闭，政府不得已介入纾困，像是AIG集团就需要一千亿美元来维持正常营运。


够了　我们不要买单

房价之所以会上涨，一方面跟银行的煽动有关，另一方面则是社会风气的影响。房子被视为安家立业的基础，想买房子的人越来越多，银行也就抓住这个机会，提出许多优惠方案吸引民众借贷。也因为低利率的关系，使得原本已经有房子的人想换更大更豪华的房子，或是多买几间做投资，而这一切都是建立在借钱上。台湾跟美国相比，大概是处在快要泡沫化的时代，台北的房价屡创新高，几乎都是投资者的炒作，虽然政府不断祭出打房政策，但是往往影响一般老百姓而非有钱人。大家也看准了房价会一直上升，希望可以多买到一间房子，也许要等到某天台湾跟美国一样房地产突然暴跌，投资客才会愿意收手，贪多的下场往往就是负债累累甚至是破产。

“他们（金融业）不只埋下灾难，还与灾难约好日期，确保灾难一定会来……”

在没有爆发问题前大家都希望可以赚更多的钱，所以就想出各式各样的花招让投资人一头栽进去，事实证明这是个错误的投资，也证明了华尔街银行家的失误。只是承认错误弥补不了金融海啸这个大破洞，虽然仅是少数人的金钱游戏，却要全世界的人来承担。这也给了我们一个启示：知足常乐，尽管现在的生活已经比以前好太多，但是大家还是一味追求更理想的生活，人人都想要达到完美，却忘了自己所处的世代已经是人类史上最好的世代了。2008年的金融海啸像是一次心脏病发作，只是要给我们一个警告，防范以后还有类似事件发生。

《大债》最后写道：「回头看，我们才知道刚刚度过了经济上的黄金时代。只不过，那是个假的黄金时代。」美好的时代已经过去，留下满目疮痍的经济，各国的负债该如何解决至今还是个谜。也许该从最基本，也最为重要的出发点——我们的内心开始，在这个物价上涨、资源逐渐耗竭的世代，”够了”也许是最好的解决之道。当大家对自己的现况感到满足，不去要求更多时，这次的金融风暴也许就能安然渡过。

在这个低迷的年代，《大债》不仅期望读者了解这次金融海啸的前因后果，也提供了未来的方向，希望世界上的人都可以满足于现况，不再强求更多的不义之财。