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并购尚有空间的原因
（1）IPO仍然是公司优选，第一是创始人出售公司的心理原因，另外收益较IPO仍然较少（但是注册制是否会引发变化）——注册制消除高价红利障碍，价格会趋于合理
（2）PE无法左右公司
（3）税务成本较高，未来是否增值并不一定

为什么要借壳：
（1）不是特别规范
（2）着急上市（面子？）
（3）IPO暂停

产业并购的逻辑
（1）熟悉行业，需要知道到底要什么样的企业
（2）不要因为价格低去收购一家没有用的企业
（3）并购重要的是共赢，而不是占便宜

并购中介的核心竞争力：
（1）特定行业的深刻理解：谁需要谁，谁跟谁有戏
（2）对交易有感觉，有平衡交易的经验（阅人和阅事），如何设计交易方案并协调双方共赢；
（3）资金优势：是否能够提供融资服务

如何评价壳公司好坏：
实际上应该是带着资产去看壳公司，资产的情况是什么样，决定了什么样的壳公司是适合的但是在适合前，好的壳的标准为：
（1）市值大小。影响到的是借壳方未来的股权比，另外借壳方是否有后手动作增加持股比例。
（2）股本大小。影响每股收益率，进一步影响未来市值表现。
（3）壳是否干净。有没有负债或者风险，最干净的壳是央企重组下属上市公司腾挪出来的壳，另外是经过破产重组的壳。
（4）能否迁址。
（5）原股东的交易诉求。

企业家是否有做并购的格局？
（1）是否有战略的勤奋
（2）是否有能放权及为所用的团队
（3）是否有共赢的交易思维？对于交费费用的支出是否吝啬，是否考虑过未来收益的大帐？

谈判技巧：
（1）充分的准备；全面评价和分析可能出现的结果，基于交易细节条件和交易达成的战略考虑进行综合平衡；对可能形成的分歧进行预判；
（2）不能一开始就有老板参与谈判，或者是地位不对等的谈判；
（3）诚信，对于阶段性的结果不能反悔
（4）找到谈判的关键点

TIPS：
（1）借壳中，如果国有资产评估方法导致的结果差异较大，可能会对方案有颠覆性影响
（2）“人很难在赞美面前做到足够的理性”