分析框架的经验谈

又是一本地铁读物，然而觉得以这本书的的内容，还是静下心来学习下比较好。书中满满的干货，估计做过债券市场的人读起来会轻松许多，债券分析初入门的小白表示稍觉吃力。假期里读过的第二本讲债券市场的书，感觉收获不少。

前半部分是对2002-2010债券市场波动的解读，以史为鉴；后半部分总结分析方法，以及其他一些零散的问题。作者将分析总结为基本面、资金面、政策面等几大因素进行分析，并总结为CPI、通胀、央票、货币与财政政策等几方面对利率的影响，利率进而影响债券价格。以投资周期时钟来看，债券市场表现好的时候总是在衰退或者萧条这样的时刻，分析思路框架总是和股票市场有点相反，再加上个人投资者难以参与，因此分析起来总觉得需要转化下思维。

另一个方面是关注长期利率和短期利率差异的讨论，在大多数时候它们是相同的方向，然而少数时刻两者却呈现背离状态，主要是对于市场长短期发展前景的预期不同导致。但是这个的影响目前自己还感受的不够深刻。

在资金面的讨论部分，作者从央行资金报表出发，层层拆解，分析不同项目的影响因素；还有CPI计算的讨论，也有着相似的分析思路。这种思路在分析金融变化影响时具有重要价值，以供参考。