书摘

投机性的市场有四种状态：
       稳定平静：价格在一个相对较小的范围内上下波动，很少超出这个范围。（纠结）
       稳定波动：有大的日间或周间变化，但没有重大的月际变化。
       平静的趋势：价格在几个月中呈现出缓慢的运动或趋向，但始终没有剧烈的回调或反方向运动。
       波动的趋势：价格有大的变化，偶尔伴有剧烈的短期逆转。

如果你口袋里只有1000美元，每次会押多少钱？1000美元、500美元，还是100 美元？问题在于，虽然这次赌博对你有利，你仍然有可能赔钱。如果你赌得太大，而且一连输了太多次，你就可能把所有钱赔个精光，丧失继续玩下去得机会。在前两次投资中，你有25%的可能性两次都输，所以如果你每次都押上500美元，你在前两次投掷中就有25%的破产风险。

破产风险会随着赌注的增加而不成比例的迅速增加，这是它最重要的特征之一。如果你把每次的赌金翻一番，破产风险一般不止翻一番——视系统特性的不同，风险有可能翻上两番、三番甚至四番。

使用大账户交易应使用限价订单，而不是最常用的市价订单，打的市价订单必然导致价格变动。

期望值就等于每笔交易的平均盈利除以每笔交易的平局风险投入。风险投入则等于最初成交价和止损价的差异乘以所买卖的合约数量，再乘以合约本身的大小。假设有一笔黄金交易，买入加是350美元，止损价是320美元，共买入了10分合约，那么交易的风险水平等于=买入价与止损价的差异（30美元）乘以合约数量（10份合约）再乘以合约本身的大小（没份合约100盎司黄金），也就是30 000美元。

你完全可以凭借那些闻名已久的理念和概念获得成功，但前提是，你必须始终如一坚持这些法则。这就是交易的秘诀，也是海龟们的成功秘诀。

我们有两个系统：一个是被里奇和比尔称为系统1的中期系统，它根据过去20天（或者说4个交易周）的价格来决定高点和低点；还有一个时间跨度更长的系统，也就是系统2，它根据过去60天（12个交易周）内的高点和低点来确定突破点。

当我们开始实际交易时，我们的特殊方法的细节并不是那么重要，更重要的是坚定不移，不错过任何一个趋势，当我们吧真金白银投入市场时，这些简单的概念 是很容易被抛在脑后的。

换句话说，你不可能知道一个市场会上涨还是下跌，也不能知道一个趋势会马上结束还是会在两个月后结束，但你确实可以知道趋势即将出现，知道价格变动的规律不会变，因为人类的情感和认知特征是不会变的。

唐奇安通道突破法则：在价格跌破过去20天内的最低点时卖空，突破过去20天的最高点时买入。而且趋势组合过滤器规定，你只能在50日移动平均线高于300日移动平均线的市场中做多，在50日均线低于300日均线的市场中做空。

唐奇安同道突破系统是一个中期的趋势跟踪系统，所以它的入市策略在中期内才能体现优势，而不是短期。

近期的高低或低点之所以会成为锚价，是因为它们在图表上一眼可见，在心里上对市场参与者有重大的影响。

如果一个人采用的是反趋势策略，如果支撑和阻力位坚守不破，以这种机制为依托的反趋势交易者就能赚钱；相反，如果一个人用的是趋势跟踪系统，那么支撑和阻力位的突破才是要害。

跌破支撑位后总会先回升一点点，之后大幅按突破方向发展（先做反趋势，被突破后反手做趋势。）

趋势跟踪者们的优势就在于支撑和阻力位刚刚被打破时的认知滞后。在这些时候，人们仍然固守以往的信念，迟迟不肯转变，此时市场的变化速度并不快。市场在支撑和阻力位被打破后的惯性前行趋势比在其他时候更换为显著。

图中可见，这个账户的净值在十年多的测试期内以年均43.7%的福利增长，但其间也有一段衰落38%的时期。许多新手会被这类表现优异的系统所吸引，心想：盈利这么多，我当然可以承受那38%的损失。遗憾的是，现实已经一次又一次的证明，人们对自己承受这类损失的能力并不是那么了解。

如果你决定铤而走险，你必须首先牢记一件重要的事，每年20%~30%的稳定回报就能在短时期内嗲给你巨大的财富，无论你的初始投入有多少。如果你投入5万美元，而且你的年均回报达到30%的话，你20年后就能拥有奖金1000万美元。

我们在同一时间一般只会持有其中两个市场——前两个发出i信号的市场。因为在最迟发出信号的市场上，趋势往往不会延续太久，我们更有可能以亏损收场。