影响交易的认知偏向

损失厌恶症（loss aversion）：对避免损失有一种强烈的偏向——也就是说，不赔钱远比赚钱更重要。割肉退出对一个有损失厌恶症的交易者来说是件极端痛苦的事，因为这会让损失变成板上钉钉的现实。他相信，只要他坚持不退出，他就有机会等待市场，最终失而复得。

沉淀成本效应（sunk costs effect）：更重视已经花掉的钱，而不是未来可能要花的钱。在商业圈里，沉淀成本是指已经发生、无法收回的成本。比如有一单交易亏钱了，价格达到止损点。损失厌恶症让交易者对止损感到痛苦，沉淀成本效应则使交易者继续持有亏损头寸，他不想接受损失，白白浪费亏损的钱，那么如果价格继续朝他不利的方向运动，损失继续上升怎么办呢？理性思维要求他退出。不管他最初对市场有什么样的假设，市场已明显证明了他的错误，因为价格已经远远低于他最初定下的退出点。不幸的是，上述两种念头在这个时候变得更严重了。他想避免损失，但损失更大了，更加不堪忍受。对许多人来说，这种心理会继续下去，直到他们把所有的钱都输个精光，或者终于在恐慌之中仓皇逃出，让账户赔掉大部分的钱。

处置效应（disposition effect）：早早兑现利润，却让损失持续下去。处置效应使投资者倾向于卖掉价格正在上涨的股票，却保留价格正在下跌的股票。有人认为这种效应与沉淀成本效应有关，因为这两种现象都证明了一件事：投资者不愿意承认过去的决策并不成功。类似的，早早兑现利润的倾向也是来源于人们不愿意丢掉赢利机会的倾向。对情有这种倾向的交易者来说，弥补大损失是很难的，因为能够赚大钱的交易早早就被终结，潜力也就永远失去了。

结果偏好（outcome bias)：只会根据一个决策的结果来判断它的好坏，而不去考虑决策本身的质量。结果偏好会导致人们过于重视实际发生的事情，忽视决策本身的质量。在交易世界中，即使是正确的方法也可能赔钱，甚至有可能连续赔钱。这些损失会导致交易者怀疑自己，怀疑自己的决策程序，于是对自己一直在使用的方法做出负面评价，因为这个方法的结果是负面的。再加上近期偏好，这个问题会变得尤其严重。

近期偏好（recency bias)：更重视近期的数据或经验，忽视早期的数据或经验。近期的一连串不成功的交易会导致交易者怀疑他们的方法和决策程序。

锚定效应（anchoring)：过于依赖（或锚定）容易获得的信息。人们可能会盯着近期的一个价位，根据当前价格与这个参考价格的关系来做出决策。

潮流效应（bandwagon effect)：盲目相信一件事，只因为其他许多人都相信它。也叫羊群效应。价格之所以会在泡沫行将破裂的时候仍然疯涨不止，部分就是由于这种潮流效应造成的。

信奉小数法则（the law of small numbers)：从太少的信息中得出没有依据的结论。被小数法则迷惑的人相信，一个小样本就可以近似准确地反映总体状况。其实小样本对总体并没有太大的代表性。信奉小数法则会导致人们过早的建立信心，或过早的失去信心。再加上近期偏好和结果偏好的影响，交易者往往会在一个有效的系统刚要开始发挥作用的时候就将它抛弃。

认知偏差对交易者有不可估量的影响，因为如果一个交易者可以不受这些偏差的影响，那么每一种偏差都意味着赚钱的机会。