上帝的手牌

最近，迷上了德州扑克。网上玩玩不花钱，小赌怡情。但可怕的是，恍惚间突然觉得自己看透了这纸牌间的奥秘，若是再七拼八凑上各种半吊子所学：概率统计、决策博弈、周易塔罗，假以时日，想必定能练成横行江湖的必杀绝技。弹指间，樯橹灰飞烟灭！

但世上哪有那么爽的事儿？该输的还是得输。也许这游戏一开始这就是个阴谋。

“下注，全进，放弃”是德州扑克的全部。其实这三个选项放之四海皆准，好比“哥跟你玩玩，哥豁出去了，哥懒得鸟你”。只不过游戏可以再开，但对于人生，却没有重来的机会。每每选择，都希望王小丫出现，给我去掉一个错误答案的机会。或是让观众投票告诉我，是留在国内工作，还是出国，亦或是扛上个单反走天涯。

一晃，这个选择也已是4年前的事儿了。因为王小丫没有出现，所以我便随着金融海啸的余波，来到纽约学金融，学金融危机为什么发生，学怎么用不同的方法再搞一个相似的危机出来。

人类对历史的记忆是短暂的，尤其是在金融市场。1998年，美联储不得不出手救援一家名叫“长期资本管理公司”的对冲基金。因为这家基金和各大投行、保险公司都有着财务关联，一旦倒掉，将造成千亿美元的损失。

直到今天，商学院和教科书上，债券套利那一章节还都是“长期资本”所使用的方法，只是没人再刻意提“长期资本”的名字。简单说来，这种方法就是同时卖出被高估的债券，并买进被低估的。因为根据债券本身特性，经过市场调节，价格会逐步回归中性。于是，就赚钱了。至于风险，一个比较典型的评估是“有10%的可能会损失投资的55%，有5%的可能会损失65%”等等。借助数学模型的精确分析，巅峰时，基金资本是初始的400%。可好景不长，1997年的东南亚金融风暴和1998年的俄罗斯国债违约，使得国际金融市场恐慌一片，所有债券的价格都大幅下跌。上帝说了声“不好意思”，那概率小的不能再小的1%居然出现了。150天内，60倍杠杆造成资产净值下降90%，亏损43亿美元，仅余5亿。“长期资本”已到破产边缘。联储号召各大投行出手搭救。

令我惊讶的，倒不是这个巨人的垮台，而是为何，我们今天仍在学习和延用被他们的失败证明为误的方法。以他人失败为经验教训？还是反其道而行之？或许大家都在寻找一些看似与众不同，但实际上换汤不换药的技巧或策略，以期练就横行江湖的必杀绝技。

“诺贝尔经济学奖得主Scholes教授并不为客户交易，只管数学建模，他的个人股票投资业绩却是一塌糊涂。”《When Genius Fall》的作者尝试通过历史数据和亲自拜访当局者，来揭露“长期资本”皇袍下的真相。他评论：“如果在学校里，你的小孩有12%的几率会生病，并有2%的几率挂掉，你还会不会让他去上学呢？”过于依赖数学模型和计算机程序，是90年代的华尔街的一种风潮。新兴科技似乎能帮助我们更加精确的揣测上帝的意图，但没想到，这不过是又一次通向未知尽头的试错罢了。

因准确把握“黑天鹅”事件而出名的Nassim Taleb在几次危机爆发时，赚了几百万。他的方法相当于“长期资本”的反向操作，平时不赚钱，却有1%的几率可以赢得90%的收益。可这老头数学底子太好，连开个玩笑都夹杂着二次元世界微积分的味道。在我们学校开的那门课，从一开始的大礼堂爆棚热火，到现在的小教室人影稀疏，想必对于我等凡人，这绝技还真不那么好练。

不知能不能拜托方舟子，干脆直接把上帝扒个干净，也看看到底他用的是什么牌，耍的是什么招。