如果说,郁金香狂热是荷兰贵族的风尚引起的投机,那么“百万大冒险”就是彻彻底底的由政府或者说君主引起的投机套利活动。
为了筹集对法战争的军费,威廉政府的托马斯·尼尔在1694年发行政府彩票,总共十万张,每张十美元,头奖每年领取1000美元,连续领取16年,没有中奖也可以连续16年每年领取1美元。后来各行各业都开始发行彩票。
这种投机的行为在于引进了贴现折算未来现金流的过程,即资金的时间价值。此时,“股价的涨跌跟头饰高低相一致“的观点出现,这远早于类似表述的”股价裙摆理论“。