巴菲特投资框架

最近读了杨天南翻译的《巴菲特之道》，重温了巴菲特的一些思想。说来挺有意思，最开始了解股票就是读了关于巴菲特的书，自己入市之后才发现不是那么回事，现在回过头来再读，原来就是这么回事。

一句话概括巴菲特的套路——低估值成长股。看看伯克希尔的重仓股——可口可乐、富国银行、美国运通、IBM，基本上也就知道他喜欢什么样的企业了。他的投资框架其实蛮容易理解的，现概括如下：

1. 业务要简单易懂，长期前景要好。主要目的是为了稳定的预测现金流。
2. 管理层优秀，对股东坦诚，以创造股东价值为己任。
3. 财务上利润率高，净资产收益率高。
4. 买入时要有安全边际。

我个人认为，买巴菲特持有的股票很容易，但和他一样挣钱却很难。就像许许多多的人买过可口可乐的股票，但最终十年挣十倍的人却极少。这个差异其实反映了股票投资获利的几个重要的条件：低价买入，长期持有。当然，持有的前提是企业很优秀。

大部分散户都亏钱，因为克制不了自己的内心，“市场先生”每天都在报价，浮盈浮亏中，自己的心乱了。大部分基金经理都无法打败市场，因为业绩每年、甚至每半年都得考核，没法做到长期持有。

要做巴菲特，很难，即使每个人都知道他为什么赚钱。因为他的胜利建立在许许多多的因素之上，性格、技能、教育背景、合作伙伴。寻常人能够做到其中一两点就已经很厉害了。