读《下一个大泡泡》

    一百多年来的世界资本市场发展史简单的概括就是一个制造泡泡---吹泡泡---泡泡破灭---再制造泡泡......的发展史.

    上世纪80年代末,我们的邻国日本因大泡泡破灭进入了失去的20年,而后日本国维持长期的低利率政策,为世界特别是发达国家的泡沫制造过程提供了丰富的低成本的资金,因此世界经济在近20年里处于长波增长过程中,直到2007年底2008年初因发达国家的过度消费,过度举债,这个泡泡被刺破了,演变成百年一遇的金融大灾难,经济大灾难.由于有上世纪30年代的美国经济危机为镜鉴,为避免上世纪经济大危机的重现,针对此次危机,世界各国前所未有的联合起来共同抗击此次危机,目前来看,效果应该还是不错,应该可以避免上世纪30年代的大危机重现,发达国家的泡泡已破了,那么接下来会在哪里制造一个新的大泡泡呢?

    我苦思了一段时间,得出了自己的一个判断(不知正确与否,有待日后验证),下一个大泡泡极有可能发生在亚太地区,特别是"金砖四国"(中国,印度,巴西,俄罗斯),简单推理逻辑如下:

    1,泡泡剂的提供方:欧美发达国家,过去十几年来发达国家的过度举债,过度消费导致了本世纪初第一个大泡泡的破灭,未来的十来年发达国家将为他们过去十几年的过度举债消费还债,这注定了未来十来年,欧美经济将很难再现往日的辉煌,有增长也仅有可能是低速增长,欧美经济未来十来年也许将呈现N个W型的态势,这将注定在未来很长的一段时间欧美国家的货币政策将长期保持宽松的态势,利率水平将长期处于历史均值之下(除非发生恶性通货膨胀),这将为世界的资本市场提供长期的低成本的资金,泡泡剂的提供方显然落在了他们的身上.

    2,最佳吹泡泡的地方:亚太地区,如果说19世纪是欧洲的世纪,20世纪是美洲的世纪的话,那么21世纪是亚洲的世纪应该是一个大概率事件,亚洲目前进入加速飞行阶段在各个方面上应该都基本已经具备,拥有最多劳动与消费人口,这是最根本的,未来十来年人口红利可看中国,接下去则可看印度,越南,印尼等,强大的制造能力加上众多的急于改善自身生活的庞大人口消费群体,还有几十年来的财富积累,注定亚洲将成为未来世界经济的发动机.这是一个良好的制造泡沫的地区.

    3,大泡泡的制造过程:未来很长的一段时间,欧美为解决自身的历史问题,将为世界提供廉价的泡泡剂(资金),而这些资金将会源源不断的流入到以亚太地区为主的新兴市场国家,资金不断的从欧美国家流入新兴市场国家,将会一步步的吹大新兴市场国家这个大泡沫,也许是又一个超级大泡泡.

    4,泡泡的破灭:过多的资金流入,亚太地区快速的经济发展将引领世界经济再次达到另一次繁荣的顶峰,届时,收缩策略将成为各个国家不得不采取的货币政策,如果届时欧美国家经过了十来年的休养生息后,也恢复了自己奔跑的体力,那么全球性加息将成为首选,加息到一定程度,比如欧美再次经历三五次的加息或十次八次的加息(有赖以每次加息的力度与频率),亚太国家也是如此,届时资金的流向可能发生逆转,由新兴市场回流发达国家市场,同时资金成本也高了, 而新兴市场的泡泡也大到不能再吹,泡泡剂逐渐减少直至没有将成为刺破新兴市场这个大泡泡的针,于是新兴市场的大泡泡就此破灭.