完全入门阶段的财报概念和举例讲解
2017-05-14
对于之前财务知识全无的外行人还是很有吸引力和必要性的。举了很多例子，来讲解许多容易混淆的概念。虽然还无法分辨是否贴切，但觉得应该理解了80%。以后有机会应该常翻的。
举了两个例子来说明毛利率的含义，如果30%左右呢，是一般企业的标准，但是对于不同的企业又有细分的规则~酿酒企业高于70%是一个正常利率，但是对于零售业来说，他会把更多的资金用来周转，所以会低于30%，也是正常的。#新知#
>> 看财务报表第一步就要先看毛利率。30％以上的毛利率是衡量一般企业的最低标准，如果毛利率达不到这一标准，基本上就可以确定它是没有竞争能力的企业了。
更有意思的是，财报分析是可以反推的。一般情况下，酿酒企业的毛利率都会达到70％以上，如果低于这个标准，说明它在同类企业中已经没有竞争力了。而零售业的毛利率却通常很低，更有甚者是越低越好，越低说明周转率越高。
最近看#《摔跤吧，爸爸》#这部电影里面的摔跤比赛也彰显了这个理论。
在末尾，女儿吉塔跟世界各国的强手摔跤的时候，其实双方都非常强，但是他爸爸给他的理论是针对于不同的对手来做出差异化的策略，在印象深刻的是跟一名黑人选手比赛。黑人选手擅长进攻，那他爸爸就对擅长进攻的吉塔说要持续防守，直到让擅长进攻的黑人选手耐不住性子，暴露出缺点。后来吉塔直到第二场才开始进攻，终于打赢了这场比赛。
>> 《孙子兵法》有云：“可胜在敌，不可胜在我。”能不能打赢这场仗，不是取决于我方粮草准备得有多充分，士兵训练得有多精干。如果敌人也做出了同样的准备呢？所以，要打胜仗，关键在于敌人出现了什么样的漏洞，犯了什么错误。一旦敌人迷失了自己，我们进攻的机会就来了。
这段话让人非常有帮助，当你投资基金或者股票的时候，你必须对它的内在价值有一个判断，且不说如何去做这个判断，但是当你如果说有了这个概念，你再确定一个非常小的安全边际，那么它的跌和涨就会对你造成非常大的影响。不要盲目买入股票或基金。
>> 如果这家企业的内在价值为5元/股。市场价格肯定会围绕着5元上下波动，那么你会在4.99元的时候买进吗？安全边际太小了，离炮弹太近了。那4元怎么样？不太好判断。不过，如果要笔者选择，笔者打算它到2.5元的时候再买进。离炮弹到底多远是安全的，安全边际到底设定为多少，全看你是持激进的态度，还是保守的态度。
◆ 第3章 把利润表的外衣脱掉，其实跟流水账没多大区别
这页我起初都没看懂，查了一些资料，如下。只能说对它的评价其实还是有很大分歧，但是作为一个政策，能够客观叙述，还是有必要的。
所谓债转股，是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权、债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的股权、产权关系。
债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。国家金融资产管理公司实际上成为企业阶段性持股的股东，依法行使股东权利，参与公司重大事务决策，但不参与企业的正常生产经营活动，在企业经济状况好转以后，通过资产重组、上市、转让或企业回购形式回收这笔资金。
什么是金融资产管理公司呢？你可以把它理解为一个国家机构，国家建立这个机构来处理企业欠银行的烂账（也就是不良贷款），企业还不起钱，这个机构就出来做和事老，免得到处破产影响经济。
什么是债转股呢？就是欠债变成股权，以前我欠你钱，但我没钱，我用股票还，以前你有我的债务，现在变成了你有我的股票。
这个欠债是谁欠谁的呢？主要是国有企业欠银行的。这些企业要么资金流有问题，要么经营困难，总之还不起钱。第一批债转股的公司，国家宣称是基本面好，但短期都困难的公司。就差写上“优质”两个字了。
债转股的“股”从哪来？ 发！行！新！股！这办法有多龌蹉，简直写出来都脏手。举个例子，企业欠银行2000万，就发行2000万新股给银行，就当还钱了。如果原来企业的股票市值是1亿，1亿资金平分企业的资产。但现在凭空多出来2000万，变成12000万，每个股东平分到的资产一下子缩水至0.83倍。简单点说，企业用本来不存在的钱，稀释了股权，还了债，这债就一笔勾销了，不用再还了。能不能再爽一点？能。借债有利息，现在变为用股息支付。债息是强制的，股息爱派不派，这下连利息都不用还了。还能更爽一点吗？还真可以！本来在破产结算的时候，债权比股权优先，变卖资产得先还给债主，其次才是股东，债转股了，我们平等了。这下企业们嘴都笑裂了，感谢国家啊，钱不用还，利息不用还，破产了还能吃到第一口。
作者：陈浩
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来源：知乎
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>> 稀释每股收益
说完了基本每股收益，再来说说稀释每股收益。二者最大的区别在于，基本每股收益本来就是普通股收益方面的结算，而稀释每股收益则需要先将自己转换为普通股收益方面的结算。
还是引用上面的例子。该企业一直在外发行的普通股总股本为100股，在这一年的年初，又发行了100元的企业债券，利率为2%，为期5年，每年的年末付息。需要注意的是，这不是普通的企业债券，只要你愿意，在期限内可以将这些债券转换为普通股，债转股的价格为1元。也就是说，你买了该企业发行的1元钱的债券，你随时可以转换成1股普通股。
◆ 第5章 资产负债表，会计报表中唯一的平衡表
这个例子很明了易懂~为何在企业经营中会有延期支付，是被延期企业主动提出、参与同行竞争的选择。也是对对方信誉和还债能力的博弈。
>> 也许你会问，为什么不是一手交钱一手交货呢？还是让我们以超市为例。假设你是一家超市的店主，超市资金比较匮乏。这时，有两家供货商来找你。其中一家表示，做生意讲究的就是“诚信”二字，咱们一手交钱一手交货。而另一家则认为，你的问题只是在于资金不足，销售能力还是不成问题的，可以等1个月后你将现有货物销售一空后再来收款。那么你会选择哪一家呢？结果不言自明。
再来看这两家供货商。由于供货政策不同，第一家供货商发现自家的生意越来越少，稍后又发现自己的竞争对手在赊销。好吧，你做初一，我做十五。你30天还款，我就31天！结果，大家又都跑去第一家进货了。第二家见势不妙，就开始调整进货政策……如此循环往复，到最后可能会有一家说，100年之后再回来付款吧。当然，这是开玩笑了。这就是延期付款现象存在的原因。