重温危机
2008-04-03
(几年前的评价。现在危机下重温也不失为教益。)
评价说明:
* ——基础、入门
** ——有特色
*** ——深刻,或较全面
**** ——经典,值得收藏
***** ——bible of bile,划时代
无星 ——没看过或不值得看
《创造金钱——长期资本管理公司的传奇》,上海人民出版社,***
作者出身是学物理的,拿了个地球和天体科学硕士,后转入金融业生物研究。由于一定的数学基础和较广的跨越度,作者对于从事无风险套利的金融学家们有着深入的理解。
本书的前半部分叙述套利的历史演进和学术研究,可以视为一部金融简史。后半部分描写LTCM兴起和衰落。LTCM涉及的人物听起来都赫赫有名,金融学家、顶级交易员加政府顾问,构成了LTCM的明星团队。他们的理念是:寻找市场的无效性,设计金钱机器进行无风险套利。从早期的国债套利到后期顶峰的大规模“波动率互换”,LTCM得益于对金融理论的先知先觉和较早应用。LTCM失败的主要原因也来自于金融理论:black、scholes、merton期权理论的三个关键假设——市场的连续、无摩擦和随机漫步。当自身的交易额足够大时,流动性成为致命的弱点。连续交易、无摩擦和流动性可以说是几乎所有金融市场套利的基础。正如梁定邦的评价:LTCM is about the problem of leverage and trust in financial mathematical models, perhaps finally, arrogance. Man proposes but God disposes.
本书译者为从业人士,翻译准确,流畅。