1988年12月28日，深圳街头出现一帧巨大的横幅："移植香港经验，隆重推出万科股票。"市民们对此并不兴奋，而只是好奇。更好奇的是前一天，即12月27日，深圳的党报《深圳特区报》以整版的篇幅刊登了深圳万科企业股份有限公司（以下简称"万科"）的《招股通函》。为什么党报对万科股票的发行，如此大张旗鼓地支持？这引起了部分市民的关注，有人甚至投信报社，提出各种各样的责问，最严厉的责问恐怕就是"党报怎么能整版刊登'商业广告'？"大有兴师问罪之意。为此报社刊登了一位女读者的来信《对"万科"发售股票提几个问题》，同时在两天后，即1989年1月11日，让万科股份制筹委会在报上公开答复读者提问。从中我们可以看出端倪，深圳发行股票不得不依靠政治影响力。 我们知道，深圳发展银行并不是中国首家股份制银行，1986年7月，经国务院批准成立的交通银行，才真正是第一家股份制银行。交通银行是全国性的银行，其资本金由国家控股50％，另外50％公开向社会各界认购，每股500元，个人最多认购20股。然而毕竟交通银行在20世纪与股市不沾边，所以从中国股市的角度无法与深发展相比。深发展这家以后在深圳股市举足轻重的股份制银行，其诞生可说是新中国金融史上的创举，它不仅是首家上市的金融股份公司，而且还是首家拥有外汇优先股的中国银行。 与深发展相比，万科的重要性更为突出，其意义并不在于它是深圳第二只发行并上市的股票，而在于它是国内第一家完全按照国际规范改造成的股份制企业，在于它是国内第一家具有外资股的股份制工商企业，同时它还是新中国第一家严格按上市公司标准规范运作上市的公司。从公司情况、财务报表到股本结构、利润预测，全部向社会公布，完全以透明的方式出现在投资人面前。万科不想当"民兵"，它代表着股市"正规军"的出现，代表着深圳乃至全国的股份制改革上了一个新台阶。 万科的前身是深圳现代企业有限公司，这是一家成立于1984年，性质属于全民所有制的企业，在股份制改造前具备了一定的规模，下属有15家全资、合资、直管企业，在北京、广州等地都设有分公司。这样一家规模不算小的企业，在"稳"字当头的国有企业里，日子过得算是有滋有味，完全可以"泛泛楼船，摇摇歌吹"地混日子。可深圳新城的崛起，就是为了给其他城市做个改革的榜样。1986年深圳市政府向国营集团公司系统下发红头文件，要求进行股份制试点工作。"我看到这个文件很兴奋。"万科的总经理王石说。 王石何许人也？为什么兴奋？作为企业家去登珠峰，也就在业界登上了名声的高峰。因为王石，目前在地产界流行起这样一句口碑："学习万科好榜样。"这样一个在中年还具有巨大勇气和冒险精神的人，在年轻时对改革怎会不兴奋？况且万科当时与上级部门，即深圳特发集团，有诸多矛盾。利润留成、人力和资金调配，万科对集团公司都有意见。"不行！"深圳特发集团断然否决王石的试点要求。理由或许很简单：你王石本来就不太听总部的使唤，再一改制，就更无视上级了。 红头文件下发了，愿意试点的请举手。只有万科、金田和原野。他们的上级统统反对。深圳体改办很无奈。改革需要勇气，而既得利益者往往缺乏这种勇气。只有三家举手，当然得好好保护。当时的市委书记兼市长李灏特意安排他的秘书唐火照，避开三家的总公司和政府有关部门，约见三家公司的总经理，给他们鼓励打气，像搞地下工作似的。不过"地下"工作的保密性不够，当市政府准备同意万科股改方案时，深圳特发集团抢先一步，派出一个请愿小组，到市政府办公厅，强烈要求市政府撤回股改文件。"你们市政府怎么可以越权干涉企业内部的正常管理？"质问的理由响当当。市政府很无奈，只好把万科搁在一边。总公司和万科的矛盾公开化了，王石的日子很难过，亲自去市委书记办公室讨说法。"改革是非常不容易的事，你们年轻人不要急躁，要沉得住气，困难越大，就越是要注意工作方法和策略。"李灏在办公室里，一边拿着毛笔练着书法，一边不急不慢地安慰道，大有"少年负胆气，好勇复知机"的意思。这是王石第一次与市委书记面对面谈话。"我急得像热锅上的蚂蚁。"事后王石感慨地说。 李灏的话是有道理的。能派出请愿小组到市政府"示威"，能没有背景么？得疏通北京的关系，得耐心地做工作。最后是市委副书记秦文俊亲自到深圳特发集团去做其老总的工作。"那就让他试试吧。"老总勉为其难地同意了。得到放行，不仅王石兴奋，万科公司里一批二三十岁的年轻知识分子都很兴奋。小伙子们提出"要干就干出一个符合国际规范的样本来"。总经理王石想得更远，他决定在股本结构中设外资股，于是公司安排小伙子们赴美国、德国、英国、法国、日本等发达国家，对先进的股份公司进行学习考察，并请来了当时作为深圳市政府金融、证券顾问公司的香港新鸿基公司主席冯永祥先生，进行现场指导。但在那个年代，要符合"国际惯例"可不容易，比如设外资股，遇到分红派息，就牵涉调汇问题，人民币可不是世界通用货币。深圳外管局有些犯难，国家对直接投资的调汇有规定，对股票投资还没想到进行规定，为支持改革，深圳外管局没通过北京就给万科开了绿灯。 在制定公司章程时，万科公司担心不能得到外商的认可，所以广泛征求外商意见，坦诚地承认目前国内有关立法、制度不健全，然后共商如何使其章程既能符合国际惯例，又能弥补法制方面的不足。经深圳蛇口会计师事务所核定，确定国有资产的价值，设置国家股的份额后，最后在通过产权重新界定的基础上，实现所有权与经营权的彻底分离。一个真正意义上的股份公司就这样诞生了。 很显然，万科的股票发行不能像深圳发展银行那样，向股东们开"收款收据"，必须完全正规化，按香港规范上市操作的标准，发行时必须在当地报纸上公开刊登《招股通函》。可当时不要说深圳，就是全国都没有一份证券方面的专业报刊，深圳最大的报纸是《深圳特区报》，但这是党的机关报，能在党报上大版面地登商业通函吗？万科公司心里没底，他们找市委负责同志汇报情况，这次又是市委副书记秦文俊出面解决：全力支持，不仅整版刊登，而且免费。当《深圳特区报》上出现万科公司的大幅《招股通函》时，市民们感到惊愕，港澳地区的观察家们则赞叹不已，由此猜测党和政府大力支持内地股票发行的坚定决心。 香港《文汇报》于1988年12月10日和12月28日两次发布深圳万科企业股份有限公司向外资售股的消息后，报社电话不断，海外公司及人士纷纷打听万科的情况以及如何购买公司股票，反应十分强烈。香港《文汇报》为此急派记者到万科了解情况，并很快以"深圳现代企业实行股份制经营"为题，在香港《文汇报》经济新闻版发表专题介绍该公司的文章。此外日本的《经济新闻》周刊对此刊发了一系列的报道消息。国际金融投资方面的著名记者，英国《环球投资者》助理编辑朱丽叶女士专程来深圳采访万科，称这是中国与国际接轨的一大重要举措。 首期拟定以全部股票的24.9％向境外发售外资股，近1 000万股（折合人民币约1 000万元）外资股刚发行就被认购一空。《深圳特区报》1989年1月26日报道，认购万科股票的有日本索尼、日中规则株式会社、新力公司、香港天安中国有限公司、仁达国际有限公司、联大企业公司等14家海外公司，外币认购额达1050万股，超过原定25％的指标，为此"万科公司正与外资方及有关部门商议处理办法"。 然而在国外投资者踊跃认购时，深圳市民却对此漠然置之，根本不为所动。万科股票和深圳发展股票的发行，非但没有产生上海滩抢购一空的情景，而且无人问津，似有"连城不值一羊皮"的凄凉。