时间的玫瑰----读书笔记
2009-10-30
1，贵州茅台 张裕A 云南白药？
2，2003年5元买入万科、23元买入贵州茅台、12元买入烟台万华、9元买入招商银行等杰出企业的股票，
3，寻找伟大企业的轨迹
过去50年当中容易出现伟大企业的行业主要是消费品、制药、石油采掘；在过去的20年当中，是生物化学、服务、连锁零售、金融服务、房地产、保险；在过去10年当中，也有电子器件等等，但是我们目前比较确认的就是消费品、制药、石油采掘、房地产、金融服务、连锁零售、保险、银行等等
4，巴菲特一生重仓过13只股票，7个股票赚了270亿美金。如果从现在开始让我们一生当中只能买卖20次，超过20次就拉出去枪毙，那么你每一次的选择都会很慎重，你会想这个企业能不能穿越整个周期，这说起来很容易，但是做起来是非常困难的。这需要内在的很深刻的东西。
5，你到底要拿什么样的资产伴随一生？
我们做投资，一般都是在三四十岁才真正开始积累了一定的财富。当你迈出这人生第一步的时候，你到底要拿什么样的资产伴随我们一生？我们希望或者是认同的价值理念是这样的——希望右手拿的箱子里面装的是你们家的房契、不动产、古玩、字画、珍珠、玛瑙，希望左手箱子里面装的是好公司的股权证，但是千万不要走两步就把这个箱子打开换些新的再装进去。你只需要在你人生投资迈出第一步的时候，很慎重地选择，然后持有它，保护好这两个箱子，伴随你一生就足够了。
6，看看定期到什么时候为止，改为货币基金吧。
网上说中信和南方 合作的信用卡 去看看
准备一万打新股-------就保持1万吧，没多余的钱。有赚到的话，再说。
每月定投500。沪深指数300------艳阳
开始做股票吧，偶只要年收益超过13% 就足够了。我不贪心。
7，投资像种树！要想树长高长大，只能是天天浇水施肥，看它的根是否扎得深、扎得牢！而不是看着树干，只想着它长多高。
西方有一句古老的谚语：要为长期而买进！时间是最有价值的资产，我们今天所买入的股票不仅仅属于我们自己，还是整个家族的。我们应该为我们的子孙担负起此刻的职责。
8，1浪的起点为夏（约前21世纪~约前16世纪），1浪经过商（约前16世纪~约前1066年）、西周（约前1066年~前771年）、东周（前770年~前256年）、春秋时代（前770年~前476年）、战国时代（前475年~前221年），顶点应该在秦朝（前221年~前206年）统一中国与西汉（前206年~公元23年）和东汉（公元25年~220年）时达到；2浪调整经历了三国（魏220年~265年；蜀221年~263年；吴222年~280年）、西晋（265年~316年）、东晋（317年~420年）、十六国（304年~439年）、南北朝（420年~581年），3浪顶点为隋朝（581年~668年）唐朝（618年~907年），此刻，东方文明盛极一时。之后4浪调整历经了五代十国（907年~979年）、宋朝（960年~1279年）、辽（907年~1125年）、西夏（1038年~1227年）、金（1115年~1234年）、元朝（1279年~1368年）；5浪顶点可能在明朝（1368年~1644年）到达，1→2→3→4→5构成了中华民族第（1）波文明史。从中国第（1）波文明结束开始，也由于新大陆的发现，文明的中心逐渐西移，中国开始了漫长的（2）浪调整时期并日益感受到强大的世界历史的挑战。（2）浪其间经历了清朝（1644年~1911年）、中华民国（1912年~1949年），历时约360年。
9，一、选对行业。
首先要考虑的问题是，你所选企业所属的行业能否长期生存下去。比如银行业，以英国为例，100年前行业比重占15.5%，100年后占16.5%，这种行业是可以长存的。1900年，英国铁路业占49%的市值，100年以后只占0.34%；纺织业当时占5%，百年后变成0%。如果选择一个行业，100年前占20%，100年后这个行业变得比重很小或消失了，那么这种投资就容易失败了。有些行业变化很快，比如说高科技企业，它的发展周期很短，在这种行业当中投资就非常困难。另外，周期性最好是弱周期性的，就是说经济好的时候，它有不错的销售，当碰到差的环境时，它还有很好的回报。投资这种行业中的企业，胜算应该更大。
行业的发展趋势也决定了企业的成长性。从当前的情况看，中国企业的成长性都很好。比如说招商银行、万科、平安保险等等，至少从财务报表看，增长都十分迅猛，更重要的是，这些企业能够持续增长，这一点很关键。
9，一、选对行业。
首先要考虑的问题是，你所选企业所属的行业能否长期生存下去。比如银行业，以英国为例，100年前行业比重占15.5%，100年后占16.5%，这种行业是可以长存的。1900年，英国铁路业占49%的市值，100年以后只占0.34%；纺织业当时占5%，百年后变成0%。如果选择一个行业，100年前占20%，100年后这个行业变得比重很小或消失了，那么这种投资就容易失败了。有些行业变化很快，比如说高科技企业，它的发展周期很短，在这种行业当中投资就非常困难。另外，周期性最好是弱周期性的，就是说经济好的时候，它有不错的销售，当碰到差的环境时，它还有很好的回报。投资这种行业中的企业，胜算应该更大。
行业的发展趋势也决定了企业的成长性。从当前的情况看，中国企业的成长性都很好。比如说招商银行、万科、平安保险等等，至少从财务报表看，增长都十分迅猛，更重要的是，这些企业能够持续增长，这一点很关键。
10，巴菲特也是在画了10年图表以后，才渐悟投资之道。
11，同仁堂科技4元、宁沪高速1.4元、沪杭甬1.8元多、深高速1.5元
网易、新浪、搜狐
12，长期稳定的经营历史；高度的竞争壁垒，甚至是垄断型企业，最好是非政府管制型垄断；管理者理性、诚信，以股东利益为重；财务稳健；负债不高而净资产收益率高，自由现金流充裕；我们能够理解和把握的企业。
13，可口可乐，很多人都喝；吉列，男人都刮胡子；麦当劳，很多人都在吃；茅台好，全中国人都知道
招商银行，至少在我们看来，目前它确实是中国金融业中最好的企业之一
14，二、选对企业。
1． 所选企业必须有一个广阔的市场，有足够的广度和宽度。比如消费品行业，周期很长。如果中国经济持续发展二三十年，那么消费品特别是奢侈品的周期就会有二三十年。而且，越是高档奢侈品，它的增长就会越快。
2． 要能够抵御通货膨胀。投资的企业它的产品一定要能够提价。能否提价，这是竞争胜出的关键。很多世界级的老品牌都会定期提价。如果提不了价，那么你的投资可能会发生很大风险。茅台一般两年就会提一次价，70年代卖五六元一瓶，现在市场价是538块，30年时间涨了约80到100倍。贮存15年的茅台酒三千多元一瓶，80年的大概八万多人民币一瓶，这种企业容易长期生存。
3． 是某种意义上“不死的企业”。一千多家企业摆在你的面前，你需要判断哪些企业能够长存下去，或者尽量地长存下去。当然，所有生命都有生命周期，企业不会有不死的，但是我们挑选的企业最好是能够穿越足够长的时间。这是非常重要的一个标准。假设茅台能够存在100年，我们就买它。一方面它存在的概率很大，另一方面它最近10年能高速增长。这就是最好的投资对象，长期看没有风险，短期看增长很快。
4． 企业要有足够的净利润，最好是轻资产型的。比如说像茅台，原料基本上是用当地的高粱加赤水河水酿造，成本大约每吨9万元，现在每吨要卖71.6万元，加上老酒，平均每吨80万元。企业不需要持续很大的资本投入，又有不断地现金流来，这就是一个好企业的标准。
5． 是行业中的龙头企业，有很高的行业壁垒。这种企业护城河足够宽，产品的垄断性足够强，是长期竞争之后生存下来的强势企业，比如沃尔玛、可口可乐。它们都拥有别人无法复制和替代的独特技术和核心竞争力。
6． 企业有很好的ROE（净资产回报率）和ROE上升的能力。ROE是衡量企业盈利能力的一个重要指标，我们选择的企业应该是没有负债的，现金流均为正值，比如贵州茅台这样的公司，别说负债没有，账目上都是预付账款，有巨额的真实收益。当然，处于扩张期需要大量现金的企业，比如万科和招商银行，需要另行分析。从字面上解释，ROE是股东投入所获取的回报。
15，在中国未来20年当中，房地产业找一些龙头企业，银行业找一些龙头企业，保险业找一些龙头企业，消费品业找一些龙头企业，金融服务业找一些龙头企业，垄断行业找一些龙头企业，做一个组合，持续投资，我认为这样胜出的概率应该非常大。
16，华侨城 深圳 宁波银行 张裕与烟台万华
17，回收周期长的酒店业就禁止放贷；不给经营周期2年以下的企业贷款。
18，招商局旗下的招商局国际、招商银行、招商地产、招商证券、赤湾、中集以及早前的平安保险
19，在最信任银行的排名上，中国中高端商务人士最为青睐中国银行、招商银行和工商银行，其次才是汇丰、花旗、渣打三家老牌外资银行。
20，有分析师认为味千中国类似yum集团的年轻时代——百胜餐饮集团是全球餐厅网络最大的餐饮集团，在全球100多个国家拥有超过34000家连锁餐厅和85万多名员工。其旗下包括肯德基、必胜客、塔可钟、A&W及Long John Silver’s（LJS）五个世界著名餐饮品牌，分别在烹鸡、比萨、墨西哥风味食品及海鲜连锁餐饮领域名列全球第一。2005年百胜全球营业额达93亿美元，其中包括直营和加盟费收入。
21,如果我选择股指期货，我会以买涨为主来进行操作。
22,全球500强企业平均寿命为40岁，而美国中小创业企业的平均寿命为5年
23,企业作为一个组织，具有生命周期，就像人出生、成长、衰老、死亡的过程一样。所有的企业都有利润的生命周期，在早期的发育阶段，企业的销售额加速增长，赢余出现。在高速扩张阶段，销售额持续增长，赢余急剧增加。当企业进入成熟阶段，销售额的成长速度开始减缓，赢余开始减少。最后一个阶段，走向衰退的过程，总收入下降，同时利润的盈余随之而降。
以Ichak Adizes为代表的企业生命周期论。该理论主要从企业生命周期的各个阶段分析了企业成长与老化的本质及特征。该理论较适于企业诊断的运用。在生命周期理论中，麦迪思用P（Performance of the purpose of the organizat-ion）和A（Administration）分别表示企业追求短期效益的执行功能和短期效率的行政功能；用E（Entreprenearing）和I（Integration）分别表示企业追求长期效益的创新能力和长期效率的整合能力。PAEI这四种功能在企业的的孕育期、婴儿期、学步期、青春期、盛年期、稳定期、贵族期、官僚化早期、官僚期、死亡期中每个阶段各自所呈现的大小不同。
L链为人力资本链，由一个个市场化的人力资本单位串接而成。C链为实物资本，由一个个市场化的资本单位串接而成。L链和C链组成双螺旋链。连接的因素分别为企业家（Entrepreneur）、治理结构（Institution）、技术（Technology）、文化（Culture）。企业家作为创新的主体，在市场中获得市场化的人力资本和物质资本，并通过获得一定的技术供给、合适的制度安排，形成相应的企业文化来对市场化的人力资本和物质资本组织和排列而形成企业。由于排列方式的千差万别和连接方式的千变万化而导致了企业的广泛多样性，同时由于其具备生命特征，所以企业具有不同的生命周期。
从企业内部系统来看，在企业生命模型中存在着四个要素：企业机制、企业家、技术、文化。
当所有的价值链分崩离析的时候，伟大的公司会问——当成本消失的时候，钱会到哪里？我要如何改变？
24,从企业生命模型的上升趋势看，在企业创立的初期，企业家作为一种能够替代价格机制来优化配置资源的特殊资源，在企业生命模型中占据着最重要的位置，但随着企业的发展，企业的机制与文化在企业生命价值链条中逐渐占据了更重要的地位。这可能是所有具有生命力企业的共同特性。好的企业文化能减少企业内个人的信息处理要求，补充正式的控制制度，促进合作并减少讨价还价成本，因而不仅提高了企业的代理效率、技术效率，也是企业创新和创造价值的动力源泉。因此，无论是20世纪初期发明电灯、电话的“贝尔公司”，稍后由烟草进入啤酒行业的“菲利浦·莫利斯”，还是20世纪中期将人类送上蓝天的“波音公司”，长期处于盛年期与稳定期的秘诀可能就在这里。所以，它们也就当之无愧的成为了那个时代人们投资的最好对象。
用来投资股票的钱不能是急钱，只能是闲钱 要在保证日常基本生活，应急所需之后的闲钱才能用来炒股，这是一条最基本的原则，股市是不断变化的，谁也无法保证未来市场会发生什么变化，如股票的临时停牌、暂停交易，会把资金冻结起来，如果临时要急用到资金，一时间是退不出来，所以只能用闲钱来投资股市。
市场永远存在着机会 股市和自然界一样，也遵循兴衰变迁这个道理，月满则亏，月缺则盈。冷、热、狂，种种形态不断周期交替，在市场最冷淡时买进，在市场狂热时卖出，是最基本的赚钱之道。永远不要为错失赚钱机会而后悔。在股市中错失了一次机会，还会有无数次机会，最忌的是存在后悔的念头。在实际操作中，经常存在一种现象，只要自已刚买入就下跌，忍不住一卖出就上涨，似乎自己手中的一点点筹码是压跨骆驼背上的最后一根稻草。经常如是，人的心理就会发生变化，最常见的是产生后悔心理，卖出后见该股票又上涨了就反手买进，或者买进后该股原价上下盘整就再卖掉。06年7月，我曾经以3元多买入民生银行，一直持有到9月，以5元卖掉，第二天，该股涨了近4%，第三天跳空涨停板，忍不住又高价追了进去，然后该股又盘整了二十多天不动，当我再次忍耐不了卖掉后，该股就一路上行，一直涨到13元多，这个教训是非常深刻的，后来自已总结了一下，其实当发现自己对一只股票操作错误时，最佳的方法是停止操作，出局反省，然后寻找下一只股票进行操作。两市1000多只股票，细心找总能找到适合操作的，切不可因错误操作而产生急路燥，后悔的心理，从而导致第二次错误操作。
顺势而为，不逆势而动 放长远一点来看，市场中一个趋势形成，时间都是很长的，当大盘处于上升通道时，绝大部分股票都是下跌的。在当前的单边市下，上升时选准几只股票，捂着不动，等市场狂热时卖出，可能是散户的最佳操作策略，当市场处在下降通道时，要学会休息，有时候空仓休息也是一种很好的操作，特别是大盘在高位急剧下跌后产生反弹时，除非你是短线高手，否则，最好是忍得住不动手，不要急着去抄底，不然就很可能会被第二次套牢。01年6月大盘升到2245点创历史新高后，我的很多有经验的朋友都获利出来了，但是7月17日的长下影线，很多人都认为调整结束了，又都杀了进去，结果四五天之后，大盘飞流直下，急速下跌，一直去到10月未的1514点，不但利润没了，还都深深被套。
不要听信小道消息炒股 股市是个信息不称的市场，大股东和机构永远比散户先知道消息，当消息传到小散户中间时，往往也是利好兑现、机构套现之时。所以小散户听从小道消息去操作股票的结局，往往是成为最后一棒的接力者，要么在高山上站岗，要么忍痛割肉。
市场处在高位时，天量天价，市场处在低位时，地量地价 市场上升很久了，或者创出中长期新高，如果这时成交量急剧放大就该警惕了，最好是逐步减仓，把利润落袋为安。反之，市场调整了很长时间，或者创出中长期新低，如果成交非常低迷、量能萎缩厉害，说明底部也差不多到了，这个时候可以考虑分批进入。近期自己比较得意的事，就是7.29大阴线时坚决清仓，就算大盘反弹400点也不为所动，一直空仓休息，偶尔打打新股，自娱自乐，自已算一算，无论如何这二个月还是赚的，同时乐得人清闲自在。 说了这么多，重要的应该还是适时调整自己的心态，不断学习，吸取教训，不断增强自己的综合实力，提高自己的敏感度和判断力，不心急、不气馁，时间累积，这个市场还是会给人满意回报的。
陪女友逛街时多留心 发现身边的好股票
彼得·林奇在《战胜华尔街》中写过一个有趣的故事:基金经理和幼儿园小朋友比赛选股,结果幼儿园孩子们选出的股票,涨幅远远超过了以投资为生的基金经理。
原因很简单,孩子们选股依照的是自己的喜好,如喜欢在玩具反斗城买玩具,就买玩具反斗城的股票,喜欢某家的糖果或是比萨,就买那家店的股票;而基金经理整日忙着研究所谓的大公司,往往忽视了一些最本质的东西。
在陪女朋友逛街时,我渐渐多了个心眼,留心有没有适合投资的品种。女孩子爱买化妆品,我女友最爱逛的化妆品商店是莎莎。每次陪她去莎莎,总能看见一群女孩子兴奋地挑选产品。去年11月,莎莎国际(0178,HK)的股价跌破了1港元。我分析一下莎莎国际的营业情况,其每股账面价值有0.8港元,市盈率只有5倍。想到莎莎店里那些女孩子的神情,我毫不犹豫地买入了大量莎莎国际的股票。我的耐心有了回报。随着经济的回暖,如今莎莎的股票已涨至3元多港币,我的投资足足翻了三倍。这些利润,也许够女朋友买好几年的化妆品了。除了化妆品,女孩子还爱买衣服和鞋子,宝姿和百丽都是女朋友钟爱的品牌。因此,买入莎莎后不久,我又同时买入了宝姿国际 (0589,HK)和百丽国际(1880,HK),如今,两只股票都几乎翻了三倍,够女友买几年的衣服和鞋子了。
当然,除了给女友买东西,我自己也有喜爱的品牌。堡狮龙的衣服物美价廉,我一直是其忠实的拥趸。金融危机后,堡狮龙的股价(0592,HK)一度跌至了一角多港币,我趁机大量买入。如今,堡狮龙的股价涨到了4角左右,我一下子将10年来买堡狮龙衣服的钱都赚了回来。
最近,我又做了笔得意的交易。因为考虑明年结婚,过年后我开始留意起钻戒来。在去老凤祥逛了几次后,发现百姓对珠宝消费的热情几乎没有受到金融危机的影响。正值中国铅笔公布了被老凤祥(600612,SH)重组的消息,因此我在10元左右买入了不少中国铅笔的股票。如今,短短几个月,老凤祥的股价已经翻番,本来只能买3分的钻戒,现在应该可以买到近一克拉了。投资也许并不难,只要善于发现,即便是陪女朋友和家人逛街,也能获得出乎意料的大收获。
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