太阳底下并无新事
2014-02-03
因为工作的关系，会定期关注美联储的公开市场委员会每年定期发布的会议纪要，即议息会议的结论，不少人会吹毛求疵，咬文嚼字的琢磨纪要里的每一个单词，因为在纪要发布之后的短短24小时内，资本市场里的各类主流交易品往往会有一波过山车行情。
作为接受过专业训练的作者，全文的逻辑关系清晰，结构简单明了，通俗易懂不难，看完全书不会有任何的阻碍，这已然在类似的书籍中不多见，颇为舒服；书中对于美联储如何操作来影响经济运行做了比较精彩的论述，简单来说，经历了以下三种阶段：
1：在最初的时候，美联储会通过控制货币总量来协调通胀率与就业率。但这种货币总量的方法在实际操作中效果难以把控，1是因为M2的计算比较复杂，数据的真实性有待提升，2是因为货币总量与通胀率等没有绝对的对应关系，中国的M2比美国还大，但不能说中国就有比美国还大的资产泡沫，因为货币流通中，流动速度的重要性不亚于总量。
2：在08金融危机之前，美联储主要手段为调节利率，也就是公开市场操作。简单说，就是利用买卖短期债券来影响联邦基金利率（银行同业拆解利率），然后再通过传导效应，由短到长的部分影响长期利率，以刺激经济增长。但是，在金融危机之后，这种方法也无效了，因为联邦基金利率已降到了0.25,（目前的水平，好几年没动了）调无可调。
3：美联储最近几年的新手段是QE，就是俗称的量化宽松。这种方法比之前的调节利率来的更加直接和有效，因为之前的调利率更多的是针对短期利率，也就是联邦基金利率，然后才经过传导影响长期利率。但是，经济危机时期，这种传导作用太慢太弱了，而经济急需刺激，所以干脆，直接通过注入新货币的方式来降低长期利率，具体方法就是购买长期政府债券，和与房地产有关的抵押债券，把这些长期利率给压下去，这样才能够刺激经济循环。目前QE正在进行中。
在实际中，有这样几个大众比较容易误解的观点：
第一：美国QE了，印钱了，为啥美国却没有通胀？这个就是数字游戏，也是老牌资本主义国家的高明之处了。关键原因在于：通胀的统计实际上是来自于对民生必需品的统计，比如吃穿住行等，且住房这一块也不会包括房产价格而只可能是租房价格，记住，通胀都是统计必需品的，不会把奢侈品也统计进去，你非要买LV包，然后觉得自己的钱变“毛”了，那是你自己想做土豪或绿茶婊，本质上，你手里这点钱去地摊上买几个手织包没任何问题，不能说已经通胀了。换句话，控制通胀就是只要控制一些必需品的价格不能动就行了，那么，美联储的注钱的方法就是严格控制货币的流向不能流向实体经济（尤其是民生必需品领域），但是，却可以流向之前因为危机而暴跌的资产领域（尤其是房地产领域），新钱可以再次把之前贬值的资产给拉抬回来，这样反过来刺激大众消费，这就是为什么，我们看到美联储已经QE3了，但通胀还是在2%左右徘徊。当然，书中对于这块还有另一番描述，就是美联储实际上是要求接受新钱的银行把这笔钱以储备金形式储存在美联储的，更进一步控制了货币流向，有兴趣可以去看书中的细节描述。
第二：国家就是通过通胀来让老百姓的钱贬值，然后吸血大众财富。这又是另一个误区，也是不少目前畅销书里提的概念，但这个论点站不住脚，原因有2个，1个是因为适当的通胀是社会发展之必须，如果通胀是0，那么有可能陷入通缩，这样老百姓损失的会更大，这本书里关于金本位的描写也很好的反应了这点；2个也是更重要的是：不管是美联储的这种分权形式来制衡政府，防止政府滥发钱的模式，还是我们国家的这种央行体制，我觉得，分不分权，倒不是制约政府滥发的本质，核心还是在于滥发对于政府也好，财阀也好，都是最傻的一种结局。滥发的结果一定是部分利益层获利，大部分人损失，当然，最大损失就是政府，因为信用货币就是靠信用二字支撑的，没有政府会傻到自己去坏自己的事，当然，津巴布韦这种国家例外，这种国家属于典型的“被近代化”，政府管理经验估计还比不上我汉朝时期的水平，属于未开化国家。没钱还债大不了宣布政府破产不还罢了，除了延期债务还能咋办？自己滥印钱的结果就是政府倒台加本国货币变美元，比殖民地的结局更惨。
第三：关于阴谋论的判断。这本书里对类似的阴谋论不削一顾，我的经验就是大凡在国外资本国家实地呆过的人，一般都比较崇尚他们在资本市场上的制度设计，这无可厚非，任何工具和理念都尤其独到之处，也有其曾经辉煌的阶段，但，问题在于：世界是在前进的，是在发展的，游戏规则也是一直在变的，中国之所以这么热衷阴谋论的背后，说一千道一万，核心理由其实只有一个：俺们也想做老大。因为曾经的老大被你们这帮龟儿子耍了100年，是时候，轮到我们出来显摆显摆了。你说，你的资本市场是最好的，设计是最完美的，但还不是有危机不是？还不是有你们所有经济学家都解决不了的经济周期不是？还不是有我们祖师爷马克思讲的那些个原罪和血淋漓的案例不是？通篇看完本书，觉得西方制度真的好，没有阴谋，也没有罪恶，一切都在阳光底下刑事，是光明的，是磊落的，但，这都是必须建立在一个事实上：那就是永远以美元为结算权的世界经济循环体。你要是胆敢破坏这个，你试一试？
阴谋不阴谋根本不是重点，重点是：
太阳底下并无新事，过去的事日后必再有，今日的事，以后也必再行！老大永远只能有一个！
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