疯狂的投机都很相似
2008-11-21
对于我来说，关注这本书是想知道那次著名的崩盘原因是什么？崩盘前是如何的非理性繁荣？崩盘时有什么特征？
希望从书中吸取知识，从别人的经验中学习。
这本书的主要内容就像我期望的那样。1029年崩盘并不像1987年股市暴跌一样毫无征兆，历时也较长，中间有许多值得警惕的征兆。但在当时浓烈的投机气氛影响之下，投资大众沉迷于一夜暴富的梦想，几乎看不到其他任何负面的信息。当股市高涨到不可思议的点位时，一旦逆转将一发不可收拾。至于，后来发生的大萧条与股市崩盘的关系，作者没有深入探讨。我相信目前国内的金融环境与当时美国的情况相去甚远，探究也没有多大意义。
目前，美国救市针对金融领域，而我国把重点放在经济领域，这是考虑了两国危机不同来源之后又针对性的选择，非常正确。美国金融系统牵一发动全身，金融系统发生问题，产生信用危机后，导致金融市场急剧缩减对实业领域的资金支持，所以源头在金融领域。而我国是实体经济遭受打击，银行、证券等金融领域并没有多大问题。
回顾一下书中印象较深的内容：
一、20年代中期佛罗里达曾发生土地投机狂潮。投机顶峰时，投机者以保证金交易买入土地，甚至不参与权益交易，直接将保证金转手获利。同样的房地产投机发生在2007年的深圳，投机客以定金签订购房协议后，还没有办房产证，就直接将定金权益转让。
二、中产阶级普遍参与投机。他们怀着不切实际的幻想和乐观态度将所有积储甚至借款投入股市。他们不知道公司做什么业务，甚至一些人不知道股票是什么。
三、泡沫时期高涨的乐观倾诉渲染了每一个人，令身在其中的人无法阻挡其魅力。只有事后才发现那只是一个泡沫。
四、权威学者或学术机构也无法预测经济或股市。哈佛经济专家团体在泡沫发生前一直认为经济将发生衰退，但股市一再上涨，最后签泡沫破灭前终于改口，宣称经济一切良好，伴随着股市一路下滑，经济领域频频爆出不利消息，仍然认为经济只是轻微减缓，完全没有预见到萧条会如此之深。
五、资金宽松、利率低并不一定会导致股市上涨，相反，利率较高不一定就会带来低迷的股市。1929年的泡沫是6%的基准利率下产生的，事实上，投机客以12%的利率借入资金参与保证金交易。利率与股市表现没有直接的关系。
六、头部不是在一天形成的。形成头部时，股市多次发生剧烈下跌，但很快被拉回。最后一次终于无法拉回，并且连续暴跌形成股市头部。
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